Dom Inf. tehnologija

OFZ je pouzdan instrument ulaganja uz jamstva države. Obveznice saveznog zajma: Zašto su potrebni OFZ-ovi

Moram odmah reći da ovaj unos ni na koji način ne utječe na moguće rizike proizvoda.
Naši opetovano prevareni ljudi imaju milijun strahova, a financijska pismenost nije puno veća od poletnih 90-ih, sovjetskih (pa čak i 2007. svi se sjećaju)
Reći ću samo jedno, nemojte misliti da će vam banke u slučaju neplaćanja ovih vrijednosnih papira vratiti depozite.
Također, ne biste trebali razmišljati o tome kako se ponašati kao vlasnici valutnih hipotekarnih kredita tijekom sljedeće devalvacije rublje.
Moje mišljenje je da će "kidok", ako ga bude, biti kroz inflaciju.

Ovo je zapis o tome kako potrošiti ovu obveznicu.
Održat ću rezervaciju da ni sam nisam u potpunosti razumio detalje implementacije, pa čekam ispravke u komentarima. Također, zapis se nadopunjuje i ažurira. Želim objaviti što prije.

Dakle, što je ovaj papir

Ovo je državni papir na koji će kupac dobiti kupone (kamate), a njezino tijelo na kraju roka ili po prijevremenoj otplati. Rok za plasman je tri godine, ali možete podići i ranije.
Najjednostavniji ekvivalent za osobu koja je upoznata s depozitima je neobnovljivi depozit s kamatom koja se plaća svakih šest mjeseci uz povlašteni raskid. Nadam se da ovo nije potrebno objašnjavati.

Kako i kada kupiti?

Možete kupiti od agenata. Za sada da, najvjerojatnije će tako i ostati, dvoje ih je. Sberbank i VTB24, neću vam reći detalje, možete vidjeti linkove ispod

Zapravo, sklapa se ugovor o posredovanju, za OFZ-n postoji zaseban stupac u tarifama. Te su tarife dogovorene s Ministarstvom financija i iste su. Oni se sastoje u tome da prilikom kupnje i prijevremene otplate vrijednosnih papira agentu plaćate proviziju, čija visina ovisi o obujmu stjecanja.
Nakon površnog pregleda cijena, čini se da naknada za uslugu nije pronađena. Ali nisam siguran. Brokeri znaju sakriti provizije.

Kažete: "Koji vrag, koja provizija? Posuđujem novac, a još moram platiti proviziju?"

Banke su komercijalne organizacije, novac kojim kupujete te papire neće ići njima, nego Ministarstvu financija, tako da moraju dobiti nešto za svoje usluge.

Možete kupiti radnim danom. Dan početka prodaje 26.04.2017.

Ispostavilo se igra (vidi linkove na kraju članka), VTB24 se dogovara već skoro tjedan dana, još nisam shvatio da li se to odnosi samo na VTB ili to radi Ministarstvo financija , ali ovo je stvarno više od toga. Heroina je primila Bolji uvjeti Međutim, nekoliko je dana njezin novac samo visio na brokerskom računu. Ne mogu shvatiti kako.

Prinos

Kako provizija kupnju ovih vrijednosnih papira ne bi učinila beskorisnom, Ministarstvo financija izabralo je netržišni način, povećalo je prinos na OFZ-n od onih OFZ-a koji kruže na tržištu.
Inače, u trenutku plasiranja prve emisije prinos na tržištu iznosio je nešto više od 8%. Kakav prinos daje Ministarstvo financija? Prinos je veći, čak i uzimajući u obzir provizije, ali, kao što sam ranije spomenuo, OFZ-n je analog trogodišnjeg depozita s povlaštenom stopom prijevremenog raskida. Možemo izračunati stopu koja će biti ako papire držite do kraja.
Koncepti kao što su akumulirani prihod od kupona (ACI) i bankovna provizija za otkup, pravila Ministarstva financija i promjenjivi apoen papira čine stopu teško izračunavom i jedinstvenom za svaki dan.

Ne postoji ni jednoznačan odgovor na pitanje kolika će biti stopa ako se rad drži do kraja sve tri godine, budući da nisu poznati svi podaci. Od 27. travnja postoje podaci za prva 3 dana, pa izračunajmo isplativost pri kupnji na dan početka prodaje i opišimo algoritam za izračun troška.

Prvo, da bi naš "depozit" vrijedio 3 godine, papir se mora kupiti prije kraja tjedna, odnosno 26.04.-28.04., jer mu rok dospijeća ne pluta, ali je poznat (29.04.2020.).

Što moramo dati za papir?

1. ACI (ovo je kao obračunata, ali neplaćena kamata na depozit, obračunava se svaki dan, također raste)
2. Trošak (unatoč činjenici da je nominalna vrijednost poznata i iznosi 1000 rubalja, trošak će se odrediti za svaki tjedan i ovisit će o stopama na tržištu). Ako je prinos na tržište OFZ postati 7%, tada će se papir prodavati skuplji od nominalne vrijednosti za 3-4%.
3. Agentska provizija. Poznati su:
(minimalno) 30.000 - 50.000 rubalja: 1,5%,
50 000 - 300 000: 1%
300.000 - 15.000.000 (maksimalno): 0,5%
Provizija se naplaćuje i za kupnju i za otkup. Kada se otplati samo ako je prijevremeno.
Sukladno tome, maksimalna stopa bit će ako kupite vrijednosne papire za najmanje 300.000 rubalja i držite ih do dospijeća (kako ne biste platili drugu proviziju).
4. Druga moguća stavka rashoda (ali nakon otplate) je porez na dohodak. Porez na kupone, kao i za klasični OFZ, se ne naplaćuje, ali ako ste kupili papir po cijenama ispod nominalne (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Izračunavamo profitabilnost.
Postotak prihoda D = 100%*K / (P*N/100% + NKD + C)(K - primljeni kuponi, P - postotna vrijednost, N - nominalna vrijednost, C - provizija)

1. NKD. Na dan izdavanja jednaka je 0 rubalja. Sljedeći dan ćemo računati prema donjoj formuli.
2. Trošak za prve dane nam je poznat. Ovo je 100% nominalne vrijednosti, odnosno 1000 rubalja. Dakle za 300.000 možemo kupiti 300 papira. Ministarstvo financija će objaviti trošak papira za svaki tjedan. Mislim da će sljedeći biti skuplji.
3. Agentska provizija - 0,5% (smatramo najbolji slučaj)

Kako bismo izračunali K, zbrajamo sve kupone iz tablice s web stranice Ministarstva financija

Kod

38,84 + 39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36 = 268,21 je naš postotak (K).
P = 100% (1), N = 1000 rubalja, NKD = 0 rubalja

Postotak prihoda 100% * 268,21 / (100*1000/100 + 0 + 5) = 26,6876%
Godišnja kamata (kao da se kamata plaća na kraju roka) = D / T * 365 (T - dana do dospijeća). T se također sažima iz tablice trajanja kupona (ili jednostavno oduzmite datum kupnje od datuma dospijeća vrijednosnih papira, dobit ćemo 1099.
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Ovaj postotak ne uzima u obzir ponovno ulaganje kupona (na primjer, možete ih staviti na depozit ili kupiti više OFZ-n), tako da će konačna maksimalna stopa biti oko 9%

Ako ne kupite papir ne prvi dan, onda će mu se dodati ACI, on će postati različit od nule, objavljeno je i na web stranici Ministarstva financija, ali mi to možemo izračunati.
Algoritam je sljedeći. Odredite razdoblje kupona iz gornje tablice. Na primjer, 30. svibnja 2017. pada u razdoblje prvog kupona (26.04.17. - 31.10.2017.).
Dnevni ACI u ovom razdoblju iznosi 38,84 (veličina) / 189 (dugačka) ~ 21 kopejki. Da primim ACI za naš spoj
(D - DK)*K/TK i zaokružite na kopejke.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
Kako biste izračunali prinos pri kupnji 30. svibnja, potrebno je iskoristiti ovaj kupon, no cijena papira u tom trenutku nam je sada nepoznata.

Što ćemo dobiti ako prijevremeno otplatimo?

Kao i kod dugih depozita s povlaštenim raskidom, stopa prijevremenog raskida raste ovisno o trajanju sredstava na depozitu.
Ministarstvo financija, kako bi nas potaknulo na srednjoročna ulaganja (a resor ne smatra prosječnim razdoblje do godine dana), za prijevremenu otplatu prije kraja ove godine, predvidio je strogu kaznu.
Vratit će nam se uložena sredstva bez prihoda, ali nam provizija neće biti vraćena. A bit će ih dva (ulaz i izlaz), prinos će biti -1% - -3% (ovisno o iznosu) za razdoblje plasmana, što je samo straža po stopama u rubljama na razini od 8- 9%. papir nikako ne namjerava biti u vlasništvu manje od godinu dana
Osim toga, još jedan smiješan trenutak, sada (drugi tjedan cirkulacije) cijena obveznice je ispod nominalne, da je veća, tada bi nam se vratilo 1000 rubalja po papiru.

Nakon godinu dana uvjeti će biti bolji, ali ne i čokolada.
Prvo, početni trošak se vraća samo ako nije veći od nominalne vrijednosti, kao u prvom slučaju.
Drugo, provizije ne idu nikamo. Bit će i dvije.
No, za razliku od prvog slučaja, ovdje ćemo dobiti cijeli ACI do dana otplate. Možete čak i izračunati stvarnu stopu ovisno o terminu. No, već bi prije toga trebalo biti jasno da bi te papire trebalo čuvati do kraja. Točnije, razmislite o njihovoj prijevremenoj otplati samo ako je novac stvarno potreban ili su stope postale takve da je lakše raskinuti i dobiti recimo -1% i staviti na 20% nego preskočiti cijeli pandemonium (kao 2008-9, 14- petnaest).

Primjeri proračuna

Za početak, kako je istaknuto u komentarima.

1. Kupite neposredno prije prvog kupona, držite do kraja

Naravno, smiješno je to pretpostaviti, ali, recimo, papir će koštati otprilike nominalnu vrijednost.
Troškovi, zapamtite P*N/100% + NKD + C
Uzimamo trošak (P * N / 100%) jednak nominalnoj vrijednosti.
31. listopada ACI će biti jednak punom prvom kuponu od 38,84 - ovo je trajanje razdoblja prvog kupona
Brokerska provizija se ne uzima od ACI-ja, stoga će za jedan vrijednosni papir s kupovnim iznosom većim od 300 vrijednosnih papira biti 5 rubalja po vrijednosnom papiru.
Cijena će biti 1000 + 38,84 + 5.
Od sutra (1. studenog 2017.) trebali bismo dobiti 38,84 rublja kao kuponsku isplatu, koje možemo ponovno iskoristiti za kupnju obveznica.
Ali istina je da bi iznos otkupa obveznica trebao biti pristojan (ako je cijena po jedinici 1000, onda od 773 jedinice), pa, na kraju, možemo računati barem od 15 milijuna, pa ćemo čak uzeti provizija ponovno 0,5%, kako bi se dobio maksimalni prinos.
Uzmimo 10 milijuna za dobru mjeru, onda će kupon biti veći od 300K.
Troškovi 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + naknada za reinvestiranje kupona (388000 * 0,5% = 1940) - saldo kupona koji nije višestruk (400) = 10439940
A imamo 10388 radova. Svi daljnji kuponi (39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36) * 10388 bit će 2382695,56
Računamo profitabilnost. 2382695,56 / 10439940 = 22,823% za 911 dana ili 9.14%! jednostavna profitabilnost.
Ali sve su to bajke o bijelom biku, apoen će biti odabran tako da prinos odgovara tržišnom.
Da, i ove vrijednosne papire možete kupiti samo prvih šest mjeseci, pa nakon uplate prvog kupona to vjerojatno više neće biti moguće. Ali ovaj se kupon može staviti na redoviti depozit.

2. Kupujemo danas (05.03.2017.), za novu godinu hitno nam je trebao novac

Ovdje se nema što niti razmatrati, platit ćemo NKD + cijenu * nominalnu vrijednost + proviziju, vratit će nam sve što smo platili bez provizije a uz to će uzeti i proviziju za otplatu, odnosno dobit ćemo negativan postotak u iznosu od dvije provizije od nominalne vrijednosti.
Međutim, kada bi cijena bila iznad 100% nominalne vrijednosti, gubici bi bili veći.
Recimo cijena za papir pri kupnji 101%, ACI 1.44, kupujemo više od 300K, da je provizija minimalna.
Troškovi N*(1010 + 1,44 + 5,05), kupon će biti primljen u studenom (38,84), bit će vraćen ( 1000 (ne više od nominalne vrijednosti) + 1,44 - 38,84 (neće nam ostaviti kupon, ne) - 5,05)
996,39 / 1016,49 \u003d 0,9802%, odnosno izgubit će se 2% početnog ulaganja, od čega 1% na provizije.

3. Danas (05.03.2017.) kupujemo, krajem iduće godine (2018.) hitno nam je trebao novac (29.12.2018.). čađ

Cijena 99,8421% ACI 1,85 Naravno, uzimamo iznos veći od 300K.

Kupone koje možemo dobiti

Kod

Ukupni ACI = 44,88/182*59 = 14,55

Vraćamo 998,42 (nominalno) + 14,55 (NKD) + 121,11 (zbroj kupona) - 4,99 (provizija za prijevremeni otkup, isto kao i za ulaz) = 1129,09
Dobit: 1129,09 - 1105,26 = 123,83
Dana koje smo održali 605

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

U principu, nije tako loše za rano "ukidanje depozita"

Kao rezultat, reći ću radni alat, odgovarat će onima koji vjeruju da će u razdoblju od tri godine tečaj rublje biti stabilan, a kamatne stope na depozite i dalje opadati. Istovremeno, dobivate pouzdanost Sberbanke (ne apsolutnu, naravno), s višim stopama
Morate razumjeti da njegov izlaz uvelike ovisi o vremenu ulaska u novine, u drugom tjednu prodaje cijena je pala (postoje dvije verzije na ovom računu) i pokazalo se da ih je isplativije kupiti u drugom tjednu nego u prvom. Pogledat ćemo dalje.

Također, papir je prikladan za vlasnike iznosa ušteđevine u rubljama više od DIA-e, u čijim planovima nema želje da se izloži među različitim bankama s usporedivim prinosom. Postoji milijun razloga da toliko novca držite u rubljama (pa, ili milijun četiristo tisuća

Za iskusne, a posebno za ulagače početnike, korisno je imati informacije o takvom instrumentu kao što je OFZ - što je to, koliki prihod možete dobiti, kako trgovati. Relevantnost ovih pitanja objašnjava se činjenicom da se, kao sredstvo ulaganja u Rusiji, OFZ smatra jednim od najpouzdanijih i dosljedno profitabilnijih.

Koncept OFZ-a

OFZ je kratica za Federal Loan Bond. Zapravo, ovo ime govori gotovo sve o ovim vrijednosnim papirima:

Oni predstavljaju obveznice, tj. posebna vrsta duga.
Njihovi izdavatelji su savezne vlasti - Vlada (Ministarstvo financija) Ruske Federacije. Sukladno tome, iako se, kao i većina obveznica, izdaju bez kolaterala, za razliku od njih imaju čvrsta državna jamstva u pravodobnoj i potpunoj isplati kuponskog prihoda i otkupu.

U skladu s tim, budući da je teško i zamisliti šokove koji će Rusiju natjerati da odbije platiti svoje obveze, ovaj instrument se smatra standardom pouzdanosti među svim vrijednosnim papirima kojima se trguje na domaćem financijskom tržištu. Kao rezultat toga, investitori često koriste stopu OFZ-a kao bez rizika .

Osim pouzdanosti, ove veze imaju i druge dostojanstvo :

Prinos. Unatoč činjenici da su OFZ-ovi zapravo konzervativni financijski instrument, od kojeg se ne mogu očekivati visoki prinosi, prihod na njih često se pokaže višim od tradicionalnog investicijskog mjerila - bankovnog depozita.
Likvidnost. Vlasnik može prodati obveznice federalnog zajma u bilo kojem trenutku. Zbog pouzdanosti i isplativosti, potražnja za njima uvijek ostaje velika.
Očuvanje akumuliranih prihoda. Za oročene depozite nije neuobičajena verzija ugovora koja fiksira gubitak deponenta u iznosu obračunate kamate u slučaju njegovog prijevremenog raskida. To se ne može dogoditi s OFZ-om. Neovisno o trenutku prodaje, prodavatelj prima akumulirani prihod od kupona u cijelosti.
Širok raspon mogućnosti. U optjecaju su OFZ-ovi s različitim vrstama kupona i dospijeća. To omogućuje, na temelju usvojenih strategija ulaganja, formiranje optimalnog portfelja za svaku situaciju.
Dostupnost. Obveznice mogu kupovati i pravne osobe i privatni ulagači. Istodobno, dodatna prednost za potonje je nizak prag za ulazak na tržište - za prve kupnje sasvim je dovoljno nekoliko tisuća rubalja (cijena većine obveznica dijeli se unutar 1000 rubalja).
Povoljno oporezivanje. Za pojedince su osigurane ozbiljne porezne olakšice – dohodak od kupona je oslobođen poreza. Osim toga, kupnja OFZ-a može se izvršiti iz sredstava na individualnom investicijskom računu, što daje pravo na porezne odbitke.

Značajke veze

Prije svega, trebate znati da je oblik izdavanja obveznica saveznog zajma dokumentaran. Ali nemoguće je doći do tih vrijednosnih papira. Računovodstvo, pohrana, razmjena i otkup dodijeljeni su Središnjoj banci Ruske Federacije, koja vodi elektronički registar vlasnika koji označava brojeve obveznica u vlasništvu. Za svako izdanje izdaje se potvrda koju čuva izdavatelj (Ministarstvo financija) iu depozitoriju područja trgovanja.

Među ostalim značajkama treba istaknuti sljedeće:

OFZ kotiraju na Moskovskoj burzi.
Za obveznice svih vrsta, prihod od kupona se obračunava na dnevnoj bazi, a isplaćuje se u intervalima koje odredi izdavatelj (za većinu - 2 puta godišnje).
Trošak kupnje obveznica, osim dijela nominalne vrijednosti (tržišne cijene), uključuje i akumulirani prihod od kupona.

Potonji se određuje iz omjera:

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

Dkn - trenutna vrijednost akumuliranog kuponskog prihoda;
K - OFZ kupon;
Tks – vremensko razdoblje koje je proteklo do trenutka obračuna od datuma posljednje isplate kupona (u danima);
Tkp – vremenski interval između datuma posljednje i nadolazeće isplate kupona (periodičnost isplate kupona u danima).

Investitori ne moraju ručno izrađivati izračune - trenutni iznos se prikazuje u prozoru terminala platforme za trgovanje ili na internetskim resursima koji pružaju informacije za trgovanje.

Ovaj pristup omogućuje prodavatelju da u bilo kojem trenutku primi cjelokupni akumulirani prihod od kupona. Kupcu će te troškove nadoknaditi kada nastupi trenutak plaćanja, a razlika između isplate kupona za izvještajno razdoblje i iznosa kupona isplaćenog prodavatelju postaje neto prihod.

Klasifikacija obveznica saveznog zajma

Na ruskom tržištu dionica postoji nekoliko varijanti OFZ-a. Razlikuju se:

datum dospijeća;
Način plaćanja (obračun) kuponskog prihoda;
Način otplate.

Po zrelosti

Prema dospijeću, obveznice se uvjetno dijele na:

Kratkoročno - uključuju vrijednosne papire s rokom dospijeća od 1-3 godine;
srednjoročno , namijenjen za otplatu za 3-10 godina;
Dugoročno s rokom dospijeća preko 10 godina.

Prema načinu obračuna kuponskog prihoda

Ovisno o vrsti isplate kupona, vrijednosni papiri se dijele na:

OFZ-PD(s fiksnim prihodom). Kupon ostaje nepromijenjen tijekom cijelog razdoblja optjecaja.
OFZ-FD(s fiksnim kuponom). Vrijednost kupona na takvim obveznicama mijenja se prema unaprijed određenom algoritmu (primjerice, jednom u nekoliko godina dolazi do smanjenja, ili u različitim intervalima - unaprijed poznate promjene).
OFZ-PK(s plutajućim kuponom). Kupon za takve obveznice redovito se preračunava, jer je vezan uz određene tržišne pokazatelje. To može biti stopa inflacije ili ponderirana stopa na prekonoćne zajmove u rubljama (RUONIA). Potonji se izračunava na temelju podataka 31 banke (od 01.09.2017.) preuzetih u posljednjih 6 mjeseci.Takav indikativni indeks kreće se s promjenama na tržištu, istovremeno utječući na visinu kuponskog prihoda. Kad stope rastu, raste i kupon, što OFZ čini privlačnim kao instrument ulaganja.

Načinom plaćanja

Postoje još 2 vrste obveznica, za koje je glavna značajka način otkupa.:

OFZ-AD(s amortizacijom duga). Otplata nominalne vrijednosti vrši se u dijelovima, prema unaprijed odobrenom rasporedu.
OFZ-IN(s indeksiranjem denominacije). Denominacija se svakodnevno preračunava uz mjesečni predujam. Ministarstvo financija objavljuje vrijednosti buduće nominalne vrijednosti za cijeli mjesec, najmanje 2 dana prije njegovog početka.

Izračun prinosa OFZ-a i procjena dobiti od ulaganja

Pri izračunu prinosa na obveznice federalnog zajma uzimaju se u obzir 2 komponente:

Prihod od kupona izračunat ovisno o vrsti vrijednosnih papira na dan uplate/prodaje/otkupa.
Prihod od prodaje ili otkupa. Dobiva se zbog razlike između kupovne i prodajne ili otkupne cijene izdavatelja (nominalna vrijednost).

Prosječna procjena daje obveznicama razinu prinosa od 7-11% godišnje (prema informacijama sa stranice http://www.rusbonds.ru/). Vrijednost je usporediva s trenutnim depozitnim stopama i čak premašuje trenutne ponude mnogih banaka.

Međutim, rezultat za privatnog investitora jest nešto gore . Na to utječu 2 glavna čimbenika:

OFZ prihod podliježe oporezivanje po stopi poreza na dohodak (13%). Porez se obračunava na razliku između kupoprodajne i prodajne (otkupne) cijene. Međutim, izračun se ne temelji na vrijednosti papira, već na punoj cijeni po kojoj je izvršena prodaja, uključujući akumulirani prihod od kupona i dio troškova provizije za transakciju. Ni činjenica da se prihod od kupona ne oporezuje ne popravlja puno sliku.
Obavljanje transakcija putem posredničkog ureda prati plaćanje provizije posrednik. Čak i unatoč činjenici da je njegova vrijednost beznačajna, a glavna strategija OFZ-a - "kupi i drži" - ne uključuje više transakcija, investitor ima gubitke.

Kao rezultat toga, prinos čak i TOP obveznica na tržištu postaje usporediv s bankovnim depozitima. Ovakvo stanje, uzimajući u obzir činjenicu da je mnogo lakše plasirati sredstva na bankovni depozit, plaši veliki broj potencijalnih investitora - pojedinaca.

Ispostavilo se da je samo ulaganje u OFZ poželjnije tijekom velikih potresa na tržištu (zbog stabilnosti) ili značajnog smanjenja diskontne stope (onda su očito dobitnici vlasnici vrijednosnih papira sa stalnim prihodom).

Privatni investitori trebaju obratiti pozornost na sljedeće obveznice:
OFZ 24018-PK. Trenutno je procjena profitabilnosti terminala trgovačke platforme 10,08%. Do roka dospijeća će se donekle smanjiti zbog kontinuiranog trenda pada stopa, ali će dati dobar rezultat.
OFZ 25081-PD. Trenutni prinos je 8,7%, što jamči rezultate uz konstantan kupon.
OFZ 46011-AD. Prinos na kraju 2016. bio je 10,12%, ali djelomični početak otplate već 2020. izgleda posebno atraktivno.

Kako kupiti OFZ

Obveznicama saveznog zajma trguje se na Moskovskoj burzi. Za fizičke osobe pristup trgovačkom prostoru moguć je samo putem brokera. Sukladno tome, slijed radnji trebao bi biti sljedeći:

Odaberite brokersko društvo, registrirajte se, sklopite ugovor. Kriteriji odabira su pouzdanost, broj servisiranih računa, recenzije kupaca, minimalni iznosi za trgovanje.
Otvorite račun tvrtke (ili individualni investicijski račun).
Uplatite dovoljno sredstava na račun za kupnju željenog iznosa OFZ-a.
Instalirajte terminal za trgovačku platformu (najbolja opcija je Quick). Za praktičnost rada možda ćete morati konfigurirati terminal, što nije teško s jasnim sučeljem programa.
Analizirajte trenutno stanje na tržištu, procijenite prinos i izglede obveznica različitih izdanja.
U knjizi narudžbi dogovorite kupnju odabranih vrijednosnih papira

OFZ što je to

Pozdrav prijatelji moji. Ponekad morate komunicirati s vrlo zanimljivim likovima.

Razgovarao sam prije par dana s klijentom koji je rekao da želi steći dio države.

Isprva nisam razumio što je htio reći, ali onda sam shvatio. Želio je postati vlasnik državnih vrijednosnih papira. Rekao sam svom prijatelju o OFZ-u - što je to i pod kojim uvjetima ih je moguće kupiti u ovom trenutku. Sada ćemo s vama, dragi čitatelji, analizirati ovu vrstu vrijednosnih papira.

Što su savezne obveznice?

Obveznice saveznog zajma (OFZ) jedna su od vrsta vrijednosnih papira u Rusiji, koju izdaje Ministarstvo financija.

Zapravo, obveznice imaju standardni format, njihova jedina značajka je da pouzdanost vrijednosnih papira osigurava sama država.

Zapravo, kupnjom OFZ-a posuđujete novac državi na određeno razdoblje. Prema OFZ-u, dobit ćete kupon (obično jednom svakih šest mjeseci) tijekom cijelog trajanja obveznice.

Nakon isteka, izvorni trošak same obveznice vam se vraća.

Vrste

Obveznice saveznog zajma dijele se na nekoliko vrsta prema vrsti isplate kupona i nominalnoj vrijednosti.

Prema vrsti isplate kupona, državne obveznice se dijele na:

OFZ-PD - sa stalnim prihodima od kupona. Vrijednost kupona ovih vrijednosnih papira konstantna je tijekom cijelog razdoblja optjecaja obveznice. Učestalost isplate kupona je svakih šest mjeseci.
OFZ-FD - s fiksnim kuponom. Iznos kuponskih isplata može se mijenjati tijekom vremena, ali je poznat unaprijed. Na primjer, prvih nekoliko godina prinos kupona može se postaviti na 7% nominalne vrijednosti, a sljedećih nekoliko godina na 6%.
OFZ-PK - s promjenjivim kuponskim prihodima. Kuponi takvih obveznica vezani su za neku promjenjivu kamatnu stopu, kao što je RUONIA (stopa na prekonoćne međubankovne kredite 28 najvećih banaka) ili službena inflacija.

Kuponski prinos se izračunava kao stopa RUONIA + neka kamatna stopa, na primjer 0,74%. Stoga je za takve obveznice poznat samo trenutni kupon, a svaki sljedeći kupon se izračunava na temelju prosječne vrijednosti RUONIA za zadnjih 6 mjeseci.

Dakle, ako stope na tržištu novca rastu, tada raste i prinos kupona OFZ-PK, stope padaju, a prinos također pada.

Po nominalnoj vrijednosti, državne se obveznice dijele u dvije vrste:

OFZ-AD - s nominalnom amortizacijom. Za vrijednosne papire ove vrste, nominalna vrijednost se ne otkupljuje odjednom, već postupno u dijelovima. Plan amortizacije je unaprijed poznat. Nominalna vrijednost može se otkupljivati u redovitim intervalima, ali može doći do prekida. Nominalna vrijednost se može otkupiti u jednakim obrocima i u nejednakim ratama.
OFZ-IN - s indeksiranjem denominacije. Na tržištu se sada mogu kupiti dva izdanja ove vrste vrijednosnih papira: OFZ 52001-IN s rokom dospijeća 16. kolovoza 2023. i OFZ 51001 s rokom dospijeća 31. ožujka 2021. godine. To su obveznice s nominalnom vrijednošću indeksiranom na inflaciju potrošača. Prinos kupona OFZ 52001-IN je 2,5% prema nominalnoj, OFZ 51001 - 2,25%, rok isplate kupona je jednom u šest mjeseci.

Indeksiranje denominacije događa se svakodnevno. Podaci o sadašnjoj i budućoj nominalnoj vrijednosti objavljuju se na web stranici Ministarstva financija za mjesec dana unaprijed najmanje 2 radna dana prije početka mjeseca.

Tu možete saznati i vrijednost trenutnog kupona. U početku su te obveznice izdane s nominalnom vrijednošću od 1000 rubalja, sada je 1040,4 rubalja. Dohodak od kupona i prihod od indeksacije se ne oporezuju.

Dakle, OFZ 52001-IN daje neto prinos od 2,5% iznad inflacije. Ovaj alat postaje posebno isplativ u uvjetima rastuće inflacije i porasta kamatnih stopa, kada obične obveznice pojeftine.

Kako se izračunava stopa OFZ-a?

Tržišne stope OFZ-a su fiksne i promjenjive. Stalne ili fiksne stope određuju se za svako kuponsko razdoblje svakog pojedinačnog izdanja.

Varijabilna stopa formira se uzimajući u obzir službene podatke koji karakteriziraju stopu inflacije.

Stopa OFZ-a u velikoj mjeri ovisi o ključnoj stopi Središnje banke Ruske Federacije.

Koliki je prinos?

OFZ prinos se formira iz dva dijela:

Prihod koji vlasnik obveznice federalnog zajma Ruske Federacije prima od kupona;
Dobit od kupnje kupona po vrijednosti ispod nominalne.

Ako se obveznica kupi po cijeni većoj od nominalne vrijednosti, isključujući prihod od kupona, to dovodi do gubitka, jer se njezin otkup provodi strogo po nominalnoj vrijednosti.

U procesu optjecaja OFZ-a akumulira se kuponska dobit. Kako dolazi do dospijeća sljedećeg kupona, vrijednost obveznice raste.

Investitor koji preproda obveznicu prije isplate kupona mora uzeti u obzir uplate akumulirane na papiru. Trošak kupnje obveznica je stalno u nominalnom rasponu.

Točnu cijenu određuju tržišni uvjeti, koji mogu biti ili veći ili niži od vrijednosti obveznice.

Prilikom rada s OFZ-om morate uzeti u obzir specifičnosti oporezivanja ove vrste zarade. Svaka vrsta OFZ prihoda podliježe porezu.

Na primjer, za prihod dobiven od razlike između kupnje i prodaje obveznice, morat ćete platiti oko 35%. Neto prihod od kupona oporezuje se sa 15% primljenog iznosa.

Ove točke iznimno je važno uzeti u obzir kako bi manipulacije na tržištu obveznica donijele dobar profit. Svaka aktivnost u ovom segmentu regulirana je zakonom.

Koja je prednost u odnosu na ostale vrijednosne papire?

Ulaganje u obveznice jedna je od najsigurnijih vrsta ulaganja. U usporedbi s bankovnim depozitima, OFZ-ovi imaju višu razinu pouzdanosti.

Pouzdanost bankovnih depozita izravno ovisi o rejtingu banke. Ovdje postoji izravan odnos, što je veća pouzdanost banke, to je veća pouzdanost sigurnosti depozita.

Ali postoji i značajan nedostatak. Visoka ocjena pouzdanosti dolazi po cijenu nižih kamatnih stopa.

Ako analiziramo ponude najvećih ruskih banaka (Sberbank, VTB i druge), vidimo da one imaju najniže kamatne stope na bankovne depozite. Razlika može biti 50-80% od prosjeka za ovaj sektor.

Država je jamac plaćanja OFZ-a. I sukladno tome, ocjena pouzdanosti države. obveznice jednak je kreditnom rejtingu same države. Odgovorno je za svoje obveze prema nositeljima države. dug.

Ako država prestane biti odgovorna za svoje obveze, dolazi do neizvršenja obaveza.

No, vjerojatnost neplaćanja u zemlji puno je manja od neplaćanja bilo koje privatne tvrtke.

Veće pouzdanosti samo obveznice stranih izdavatelja. Ali oni obično imaju niže povrate.

Gdje se prodaju i tko može kupiti?

OFZ se trguje na Moskovskoj burzi, mogu se kupiti preko bilo kojeg brokera. Kupci i vlasnici OFZ-a mogu biti ruske i strane pravne i fizičke osobe.

Cijena jedne obveznice je 1000 rubalja, prinos je rublja.

Pažnja!

Procedura kupnje OFZ-a nije ništa kompliciranija od otvaranja bankovnog depozita. Sve što trebate je odabrati brokera, sklopiti ugovor s njim i izvršiti kupnju OFZ-a.

Također, mnoge velike banke pružaju slične usluge. Od njih također možete dobiti savjet, ovisno o vašim ciljevima, koje obveznice trenutno možete kupiti.

Izvor: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

Vrste i značajke GKO i OFZ

Tržište državnih obveznica koje je izdalo Ministarstvo financija Ruske Federacije i koje optječu na burzovnom tržištu (Moskovska burza) predstavljeno je sljedećim vrstama obveznica:

Državne kratkoročne obveznice bez kupona (GKO)
Obveznice saveznog zajma s promjenjivim kuponskim prihodom (OFZ-PK)
Obveznice saveznog zajma sa stalnim kuponskim prihodom (OFZ-PD)
Obveznice saveznog zajma s fiksnim kuponskim prihodom (OFZ-FD)
Obveznice saveznog zajma s otplatom duga (OFZ-AD)

GKO

GKO prihod je popust, t.j. razlika između prodajne cijene (kod otkupa ta je cijena jednaka nominalnoj vrijednosti obveznica) i kupovne cijene pri početnom plasmanu ili na sekundarnom tržištu.

Razdoblje cirkulacije GKO je do 1 godine. Nominalna vrijednost obveznice je 1.000 rubalja.

OFZ-PK

OFZ-PK se odnosi na obveznice s nepoznatim kuponskim prinosom. Obveznice s nepoznatim (promjenjivim) kuponskim prinosom daju svojim vlasnicima pravo na periodične prihode od kamata (kupona). Učestalost isplate kupona je 2 ili 4 puta godišnje.

Veličina svakog kupona OFZ-PK objavljuje se neposredno prije početka odgovarajućeg kuponskog razdoblja na temelju trenutnog prinosa emisija GKO, koje se otkupljuju otprilike u isto vrijeme kao i datum isplate kupona.

Istodobno je moguće ostvariti i popust ako je kupovna cijena obveznica (na početnom plasmanu ili na sekundarnim dražbama) manja od cijene njihove prodaje, uključujući i kada se obveznice otkupljuju po nominalnoj vrijednosti.

Nominalna vrijednost obveznice je 1.000 rubalja. Razdoblje cirkulacije OFZ-PK je od 1 do 5 godina.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD odnose se na obveznice s poznatim kuponskim prinosom.

Obveznice s poznatim kuponskim prinosom (čiji iznos Izdavatelj unaprijed objavljuje) vrijednosni su papiri koji svojim imateljima daju pravo na periodičnu kamatnu (kuponsku) prinosu.

Istodobno, ovdje je također moguće ostvariti popust ako je kupovna cijena obveznica (na početnom plasmanu ili na sekundarnim aukcijama) manja od cijene njihove prodaje, uključujući i kada se obveznice otkupljuju po nominalnoj vrijednosti.

OFZ-PD

U slučaju OFZ-PD, veličine svih kupona određuju se kao stalna vrijednost za cijelo razdoblje do dospijeća. Dospijeće ovih obveznica je od 1 do 30 godina, učestalost isplate kupona je 1 put godišnje. Denominacija 1000 rubalja.

OFZ-FD

U slučaju OFZ-FD-a, iznos prihoda od kupona utvrđuje se u trenutku izdavanja kao fiksni iznos, koji može varirati za različita razdoblja plaćanja.

Dospijeće obveznica je više od 4 godine, učestalost isplate kupona je 4 puta godišnje. Denominacija 10 ili 1000 rubalja.

OFZ-AD

Ovo je relativno nov alat, prvi put objavljen u svibnju 2002. godine. Glavna značajka OFZ-AD je da se otkup nominalne vrijednosti obveznica vrši u ratama na različite datume.

Dospijeće obveznica može biti od 1 godine do 30 godina (sljedeća godina otkupa obveznica koje trenutno optječu je 2006.). Učestalost isplate kupona je 4 puta godišnje. Denominacija 1000 rubalja.

Iako kupon u cijelosti isplaćuje izdavatelj obveznica osobi koja ih posjeduje na dan isplate ili na dan kupona, svaki prethodni imatelj također ima pravo na prihod razmjerno razdoblju držanja.

To se postiže činjenicom da pri kupnji obveznica njihov kupac bivšem vlasniku, osim stvarne cijene („neto“ cijene) obveznica, mora platiti i iznos akumuliranog kuponskog prihoda.

Izvor: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Kako kreditirati državu

Da biste posudili novac državi, samo to trebate dokumentirati. Kada nekome damo zajam, želimo dobiti potvrdu u kojoj su opisane obveze zajmoprimca (uvjeti, iznos, kamata).

Dakle, kada posuđujemo državi, takva potvrda se zove OFZ – Federal Loan Bond, i ona je vrijednosni papir.

Mnoge zemlje imaju državne obveznice, od kojih su najpoznatije američke državne obveznice.

U Sjedinjenim Državama, ovisno o trajanju optjecaja, nazivaju se:

Kratkoročni trezorski zapisi, (mjenice)
Srednjoročne trezorske obveznice, (Bilješke)
Dugoročne trezorske obveznice, (obveznice)
Trezorske obveznice zaštićene inflacijom (TIPS)

Takve obveznice postoje u bilo kojoj zemlji na svijetu. Mogu se drugačije zvati, ali suština je ista – država se zadužuje na određeni iznos i obvezuje se na to platiti kamate i vratiti iznos duga u određenom roku u propisanom iznosu.

Dakle, da biste posudili državi, samo trebate kupiti takvu obveznicu.

Otplata (otplata kredita)

Kada nam zajmoprimac (država) vrati tijelo duga, on će nam uzeti tu obveznicu natrag, kao što pojedinac uzima natrag dugove nakon vraćanja duga. To se zove otkup obveznica.

Zajmoprimac će nam povremeno plaćati kamate za korištenje zajma. Obično je to 2 puta godišnje.

Iznos kamate može se odrediti u trenutku izdavanja OFZ-a (OFZ-PD) ili odrediti prije svake uplate (OFZ s promjenjivim kuponom, vidi dolje) na temelju nekih makroekonomskih pokazatelja (stopa RUONIA).

Glavne karakteristike svakog zajma mogu se smatrati pouzdanošću i profitabilnošću. Pouzdanost zajmoprimca je u pravilu prva stvar koju ocjenjujemo kada odlučujemo hoćemo li nekome posuditi novac uz kamatu, bilo da je riječ o banci ili susjedu.

Kada biramo depozit u banci, prvenstveno nas zanima hoće li nam zajmoprimac vratiti dug. Doista, čemu služi superprinos ako se više ne vidi ni on, pa ni početni iznos?

Pažnja!

U svakodnevnom životu proces odabira pouzdanih zajmoprimaca provodimo intuitivno: ne posuđujemo nepoznatim osobama ili osobama u čiju sposobnost u budućnosti sumnjamo.

Ali ako stalno posuđujete, a izbor opcija "kome posuditi" je velik, tada je potreban objektivan i razumljiv sustav za odabir i procjenu određenih opcija za ulaganje novca.

Čovječanstvo je već dugo smislilo mnoge sustave za ocjenjivanje zajmoprimaca, a sposobnost vraćanja dugova nazvana je izrazom "kreditna sposobnost".

Na primjer, kada idemo u banku po kredit, banka pažljivo prikuplja podatke o nama kako bi utvrdila stupanj naše kreditne sposobnosti.

U tom slučaju banka procjenjuje našu plaću, bračno stanje, dob, uvjete života, prisutnost drugih nepodmirenih kredita itd. To je potrebno banci kako bi procijenila pouzdanost kredita.

Suprotno tome, kada donosimo novac u banku, zanima nas njena pouzdanost i sposobnost da nam u budućnosti vrati naš novac položen na depozit u banci.

Kreditna sposobnost je karakteristika zajmoprimca, formirana na temelju analize njegovih aktivnosti i sl., koja mu omogućuje procjenu njegove sposobnosti da svoje dužničke obveze u budućnosti ispunjava u potpunosti i na vrijeme.

Kako bismo olakšali život, postoje brojne kreditne ocjene koje rejting agencije kreiraju prema vlastitim metodama.

Standard & Poor's
Moody's
Fitch Ratings

Svaki od njih ima svoju metodologiju, a ocjenjivanju podliježu ne samo poduzeća i poduzeća, već i cijele države. Država kao dužnik može imati svoj kreditni rejting.

Standard & Poor's (17. ožujka 2017.): Dugoročni kreditni rejting Rusije u stranoj valuti je 'BB+' (izgledi pozitivni).

Moody's (18. veljače 2017.): kreditni rejting Rusije za obveze denominirane u stranim valutama je "Ba1" (izgledi su "stabilni").

Fitch (14. listopada 2016.): dugoročni kreditni rejting Rusije u stranoj valuti 'BBB-' (izgledi 'stabilni')

Za investitore iz cijelog svijeta daju predodžbu o pouzdanosti ulaganja novca u određenu tvrtku ili zemlju.
Tvrtke i zemlje moraju imati kreditni rejting kako bi povećale povjerenje investitora i povećale svoju dobit.

Kako promjena rejtinga utječe na zajmoprimca

Zakonodavstvo mnogih zemalja (SAD, itd.) može izravno zabraniti pozajmljivanje (kupnju njihovih vrijednosnih papira) subjektima s niskim kreditnim rejtingom.

Za poslovanje je to vrlo važno, jer. izravno utječe na veličinu neto dobiti, jer su troškovi servisiranja kredita značajan dio troškova svake velike tvrtke.

Servisiranje kredita (plaćanje kamata na njega) može uzeti više od polovice svih poslovnih troškova, pa smanjenje troška kredita za čak desetinke postotka dovodi do povećanja dobiti za desetke posto.

To znači da nijedan, čak i najbolji biznis unutar zemlje ne može biti pouzdaniji od same države u čijoj se nadležnosti takav posao nalazi.

Naravno, u tome postoji željezna logika: ako cjelokupna ekonomija zemlje postane loša, to će utjecati na sve sudionike u gospodarskoj aktivnosti, a ako postane loše za pojedini posao, onda je malo vjerojatno da će gospodarstvo cijele zemlje mnogo pate od ovoga.

Ali glavni razlog visoke kreditne sposobnosti države je taj što ... država ima tiskaru!

Za razliku od bilo koje korporacije ili poduzeća unutar zemlje, država uvijek ima priliku u bilo kojem trenutku stvoriti novac gotovo iz zraka, jednostavnim tiskanjem.

Naravno, to također nije dobra vijest ni za jednog zajmodavca. Kakva korist ako dužnik ispunjava svoje obveze prema nama i vraća novac koji je posudio, ali će do tada već imati potpuno drugačiju kupovnu moć?

Sve je istina, ali tvrtke i tvrtke nemaju ni takvu priliku. Zato pouzdanost čak i najizvrsnijeg poslovanja u Ruskoj Federaciji ne može biti veća od pouzdanosti države.

Pažnja!

Sposobnost poduzeća, poput Sberbanke ili Gazproma, da otplati svoje dugove ne može premašiti sposobnost države.

To se lako može provjeriti provjerom kreditnih rejtinga Gazproma i Sberbanke od međunarodnih agencija: oni nisu viši (i ne mogu biti viši) od gore navedenih ocjena Ruske Federacije:

Što se iz svega ovoga može zaključiti? Unutar jedne zemlje dug države je najsigurniji. Pouzdanost depozita u Sberbanku ne može biti veća od pouzdanosti OFZ-a.

OFZ je prilika da svoj novac uložite s najvećom mogućom pouzdanošću unutar naše zemlje, a to je najvažniji čimbenik koji karakterizira ovu vrstu vrijednosnih papira.

Investitorima IIA-e, posebno onima koji nemaju iskustva u radu s vrijednosnim papirima, preporuča se da počnu raditi upravo s ovom vrstom vrijednosnih papira, jer to može biti puno povoljnije i isplativije od bankovnih depozita, a uzimajući u obzir porezne pogodnosti , može dati prinos bez rizika do 21% u prvoj godini vlasništva IIS-a.

Uloga i status OFZ-a

"međunarodnost". OFZ-ovi često djeluju kao imovina koju otkupljuju međunarodni ulagači i fondovi.

Dakle, OFZ-ovi su obveze ne samo prema domaćim investitorima, već i prema vanjskim.

Tekući kolateral. OFZ u cijeloj Ruskoj Federaciji djeluje kao likvidno sredstvo za osiguranje ispunjenja obveza, t.j. zalog. Istodobno, diskont u vrednovanju OFZ-a je minimalan u usporedbi s drugim vrstama imovine.

Svatko tko je ikada pokušao dobiti kredit uz jamstvo bilo koje nekretnine, dobro zna koliko se zalog “nepravedno” vrednuje - ponekad i za 20-30% njegove tržišne vrijednosti. OFZ-ovi kao kolateral često se procjenjuju na 95% ili više tržišne vrijednosti!

Tako, primjerice, ako imate otvoreni IIS s povezanim maržnim pozajmljivanjem, možete dobiti zajam u iznosu od svih 100% vrijednosti OFZ-a sa samo nekoliko klikova mišem (popis specifičnih izdanja OFZ-a za koje se zajam odobrava dato treba provjeriti kod određenog posrednika).

Referenca za usporedbu. Kamatna stopa povrata na OFZ je mjerilo i temelj na kojem se grade brojni ekonomski izračuni.

Na primjer, ako je prinos OFZ-a sada +8,5% godišnje, onda je glupo započeti posao s profitabilnošću manjom od ove oznake.

Dakle, prinos OFZ-a je standard ALTERNATIVNOG prinosa, koji se može suprotstaviti svakom poslovnom pothvatu i investiciji.

Prinos

U trenutku pisanja ovog teksta, prinos OFZ-a je oko +8,5% godišnje.

To nije puno, ali ipak više od isplativosti depozita u Sberbank (oko + 7% godišnje).

Unatoč činjenici da postoje bankovni depoziti s stopama do +11% godišnje, OFZ će čak i u ovom slučaju ... u konačnici ispasti profitabilniji. Zašto? O tome ćemo govoriti u članku "OFZ ili bankovni depoziti".

Što su

OFZ-PD (sa stalnim prihodom) je najjednostavniji i najrazumljiviji tip OFZ-a. Veličina kupona je fiksna i poznata unaprijed, plaća se 2-3 puta godišnje. Preporuča se razvoj OFZ-a započeti s ovom vrstom OFZ-a.

OFZ-PK (s promjenjivim kuponom) - Veličina kupona nije unaprijed poznata, već se utvrđuje na temelju nekog makroekonomskog pokazatelja, na primjer, stope RUONIA (stopa po kojoj banke međusobno kreditiraju na međubankovnom tržištu).

OFZ-AD (s amortizacijom duga) - periodična otplata glavnice duga. To znači da se otplata nominalne vrijednosti obveznice odvija u ratama.

OFZ-IN (s indeksiranom nominalnom vrijednošću) - Nominalna vrijednost obveznica indeksira se mjesečno za naredni mjesec u skladu s indeksom potrošačkih cijena za robu i usluge u Ruskoj Federaciji.

Koje OFZ-ove kupiti na IIS-u

Kao što vidite, vrste OFZ-a mogu se zbuniti. Koje OFZ-ove kupiti na IIS-u za početnika ili osobu koja se tek počinje baviti ulaganjima u vrijednosne papire?

Opće se teze mogu formulirati na sljedeći način:

Moramo kupovati OFZ sa stalnim kuponom ako smo tek počeli razumijevati obveznice.
Potrebno je kupovati OFZ-ove sa stalnim kuponom ako u budućnosti očekujemo smanjenje inflacije i smanjenje kamatnih stopa (na depozite u bankama i sl.).
OFZ je potrebno kupiti s promjenjivim kuponom ako u budućnosti (u razdoblju ulaganja u ovaj vrijednosni papir) očekujemo porast inflacije, razine depozitnih stopa.
Potrebno je kupiti OFZ s rokom dospijeća do 3 godine (jer se IIA ugovor sklapa na rok od 3 godine).

Evo popisa takvih OFZ-ova koji podliježu ovim zahtjevima od ožujka 2017.:

Prinos OFZ-a s promjenjivim kuponom je naveden kao referenca, od danas. To će se promijeniti u budućnosti!

Kao što vidite, izbor je mali, a ovo je čak i dobro, jer. pojednostavljuje zadatak odabira OFZ-a za IIS.

Obveznice federalnog zajma za fizička lica mogu se kupiti od 26. travnja 2017. u dvije najveće banke u Rusiji - VTB i Sberbank. U modernoj povijesti ovo je treći pokušaj države da privuče sredstva stanovništva. Prva faza prodaje državnih dužničkih vrijednosnih papira pokrenuta je 1995. godine. Serija 11 emisija uključivala je dužničke vrijednosne papire u vrijednosti od 13 bilijuna rubalja. Pet godina kasnije (2000.) ponovno je pokušan plasman, ali je iz raznih razloga problem morao biti zaustavljen.

Sada građani imaju pristup novim državnim obveznicama Rusije, koje su već dobile status "narodnih". Uvjeti koje je predložila država zainteresirali su stanovništvo i skrenuli mu pozornost na dužničke vrijednosne papire. Ovakav način ulaganja alternativa je klasičnim depozitima, jer kupnja novih OFZ-a također daje pravo vlasniku na primanje kamata. Pitanje je koliko je takva investicija pouzdana i koje su značajke državnih obveznica.

Opće odredbe

Za mnoge ljude koji su daleko od ulaganja, pojam "obveznice saveznog zajma" potpuno je nepoznat. Ova se definicija odnosi na dužničku imovinu koju država izdaje u svrhu prodaje javnosti i nadopune riznice.

Državne obveznice za građane — mogućnost ulaganja ušteđevine u nadi da će u budućnosti dobiti kamate. Glavna značajka je ograničeno trajanje ovog alata. Dakle, datum izdavanja vrijednosnih papira je 26.04.2017., a otplata se mora izvršiti za tri godine - prije 29.04.2020.

Čim istekne razdoblje od 3 godine, imatelji OFZ-n imaju pravo na nominalnu vrijednost vrijednosnog papira, kao i obračunate kamate. Ako povučemo paralele, predmetni instrument ima mnogo zajedničkog sa štednom potvrdom Sberbanke.

Potencijalni profit

Ključno pitanje koje zanima potencijalne kupce je prinos obveznica saveznog zajma. Država nudi vrijednosne papire po visokoj stopi, čiji iznos premašuje kamatu na standardni bankovni depozit. Istodobno, stopa raste svake godine, što čini isplativom kupnju OFZ-a na duže razdoblje. Što više kupac drži dužnički papir u svojim rukama, to je veći potencijalni profit.

Ministarstvo financija Ruske Federacije odredilo je sljedeće kamatne stope u odnosu na uvjete plaćanja:

7,5% - prvi studeni 2017
8,0% - 2. svibnja 2018
8,5% - kraj listopada 2018.
9,0% - prvi dan svibnja 2019
10% - 30.10.2019
10,5% je zadnja etapa koja se održava 29.04.2020.

Ako se federalna obveznica za pojedince kupi prvog dana prodaje, dobit će prosječno 9,02% godišnje. Ali ovdje je važno uzeti u obzir odbitak provizije banke agenta.

Financijske institucije koje se bave provedbom OFZ-a za stanovništvo primaju sljedeću dobit:

U slučaju kupnje vrijednosnih papira u iznosu do 50.000 rubalja. — 1,5% volumena transakcije.
50.000-300.000 rubalja - 1,0%.
Od 300 000 rubalja i više - 0,5%.

Iste se provizije naplaćuju i od kupaca ako se odluče za otplatu duga prije roka.

Najviša provizija bit će 3% ako investitor kupi OFZ-n za do 50 tisuća rubalja, ne čekajući dospijeće, prezentira ih za otkup. Ako kupite obveznice u iznosu od 300.000 rubalja. i držati ih pri ruci do zadanog dana, provizija će biti minimalna (0,5%).

Uvjeti otkupa OFZ-a u 2017

Ulaganja u OFZ za stanovništvo imaju niz prednosti:

Dobivanje zajamčene dobiti, zahvaljujući visokoj prinosi državnih obveznica Ruske Federacije.
Mogućnost papirne otplate duga u bilo koje vrijeme.

U slučaju kupnje OFZ-a, investitor ima pravo vratiti uloženi novac bez čekanja da prođe godinu dana od dana kupnje. Ali u ovom slučaju, prinos dužničkog papira bit će nula. Također, u slučaju prijevremene otplate, vrijedi razmotriti sljedeće nijanse:

Banka agent otkupljuje dužničke vrijednosne papire po kupovnoj cijeni (ne većoj od nominalne vrijednosti imovine).
Naplaćuje se dodatna provizija, što prijevremeni povrat dužničkih vrijednosnih papira čini neisplativim za vlasnika.

Prilikom otkupa OFZ-a za stanovništvo godinu dana nakon kupnje, kamatna stopa će biti jednaka 6-8,5%, ovisno o uloženom iznosu i visini provizije. Da biste dobili najveću korist, preporučljivo je kupiti OFZ-n odmah nakon početka plasmana u iznosu od 300.000 rubalja. i više, a zatim zadržati vrijednosne papire do 29. travnja 2020.

Koliko će koštati kupnja?

Prvi broj OFZ-n u prodaju kreće od 26. travnja, a potom će se izdavanje provoditi svakih šest mjeseci. Cijena jedne obveznice je 1000 rubalja. Donji iznos dužničkih vrijednosnih papira koji se mogu kupiti je 30 komada (30.000 rubalja). Maksimalni broj obveznica saveznog zajma koje su dostupne za kupnju od strane jedne osobe je 15 tisuća komada u ukupnom iznosu do 15 milijuna rubalja.

Prodaja OFZ-n 1. broja izvršit će se u roku od šest mjeseci, počevši od 26. travnja 2017. godine. Zatim se plasira druga emisija koja može imati različitu vrijednost ovisno o situaciji na tržištu. U trenutku stjecanja imovine svi uvjeti isplativosti i cijene su fiksni i ne ovise o promjenama na tržištu.

Gdje bih mogao kupiti?

Da biste uložili novac u državne obveznice, trebate kontaktirati VTB 24 ili Sberbank. Ove financijske institucije imaju najveću mrežu podružnica u Rusiji, što kupnju OFZ-a čini dostupnom svima. Uz aktivnu potražnju za dužničkim vrijednosnim papirima, u prodaju se mogu uključiti i druge financijske institucije.

Koje se radnje mogu poduzeti s obveznicama?

Vrijednosni papiri OFZ-n mogu se prodavati samo u financijskoj instituciji kod koje je izvršena kupnja dužničkih vrijednosnih papira. Zabranjeno je prijenos obveznice na drugu osobu ili korištenje kao kolaterala. Osim toga, nije dopušteno donirati imovinu ili dati kapitalni ulog. Jedino što je moguće je nasljeđivanjem OFZ-a prenijeti na drugu osobu. Takva ograničenja osmišljena su kako bi se izbjegle prijevare i zlouporabe od strane investitora.

Rezultati

Prinos OFZ-a omogućuje nam da govorimo o izvrsnim izgledima za takva ulaganja. Prosječni prinos na trogodišnje obveznice iznosi 8,5%, dok je stopa na depozite u bankama na razini od 6-8%. Ne vrijedi još jednom podsjećati na pouzdanost ovakvih ulaganja, jer su obveznice potkrijepljene državnim jamstvom.

Srednjoročni vrijednosni papiri- neophodan alat za financiranje proračunskog deficita, jer omogućuju rješavanje problema refinanciranja kratkih emisija u relativno dugom razdoblju. Preduvjeti za stvaranje srednjoročnog tržišta vrijednosnih papira u Rusiji pojavili su se kada se do ljeta 1995. počela pojavljivati ekonomska stabilizacija.

Glavna vrsta srednjoročnih vrijednosnih papira u Rusiji su obveznice saveznog zajma (OFZ). Značajke OFZ-a su korištenje bezpapirne (elektroničke) tehnologije, promjenjivi prihod od kupona, srednjoročno razdoblje optjecaja i nominalna priroda papira.

Obveznica saveznog zajma(OFZ) je državna kuponska vrijednosna papira s razdobljem optjecaja dužim od 1 godine i daje vlasniku pravo na primanje prihoda od kamata obračunate na nominalnu vrijednost obveznice i iznos glavnice duga (nominalne vrijednosti ili drugog ekvivalenta imovine). ) isplaćuje se prilikom otkupa OFZ-a.

Izdavatelj OFZ-a— Ministarstvo financija Ruske Federacije u ime Ruske Federacije. Izdavanje OFZ-a provodi se periodično u obliku zasebnih emisija u skladu s "Općim uvjetima za izdavanje i promet obveznica saveznog zajma", odobrenim Uredbom Vlade Ruske Federacije od 15. svibnja 1995. Ukupni volumen izdavanja OFZ-a utvrđuje Ministarstvo financija Ruske Federacije u granicama unutarnjeg državnog duga utvrđenih saveznim zakonima o saveznom proračunu za odgovarajuću financijsku godinu.

OFZ se izdaju u nedokumentarnom obliku. Računovodstvo obveznica i, sukladno tome, njihovih vlasnika provodi se u obliku evidencije na depo računima. Svako izdanje izdaje se kao globalni certifikat u dva primjerka jednake pravne snage, od kojih je jedan pohranjen u Ministarstvu financija Ruske Federacije, a drugi - u depozitoriju. Globalni certifikat označava: volumen emisije, veličinu prihoda od kupona ili postupak njegovog izračuna, datum plasmana, datum otkupa, datume isplate prihoda od kupona i ograničenja udjela u količini izdanja koje su kupili nerezidenti. Ministarstvo financija Ruske Federacije, u dogovoru sa Središnjom bankom Rusije, odobrava uvjete pojedinačnih izdanja OFZ-a.

OFZ-ovi se plasiraju putem aukcija i trgovanja. djeluje kao glavni agent za servisiranje izdanja OFZ-a i regulira, u dogovoru s Ministarstvom financija Ruske Federacije, pitanja plasmana i prometa OFZ-a, uklj. isplaćuje prihod od kupona i otkupljuje obveznice na teret izdavatelja. Gotovinski obračun transakcija OFZ obavlja se preko Središnje banke Rusije i njezinih teritorijalnih ureda, kao i drugih kreditnih organizacija na način koji utvrđuje Središnja banka Rusije u dogovoru s Ministarstvom financija Ruske Federacije.

Prinos obveznica saveznog zajma

Učinkoviti prinos do dospijeća obveznica federalnog zajma određuje se iz sljedeće jednadžbe (prinos se izračunava aproksimativnim numeričkim metodama) |21|:

P - cijena kao postotak nominalne vrijednosti;
A - akumulirani prihod od kupona u trenutku kupnje izdanja;
t i je razdoblje do isplate i-tog kupona;
C i— veličina i-tog kupona kao postotak nominalne vrijednosti;
N- naziv izdanja;
T— datum dospijeća obveznice;
y - efektivni godišnji OFZ prinos do dospijeća, izražen u dijelovima jedinice.

Postavljanje OFZ-ova i sklapanje svih transakcija na njima provode se preko organizacija ovlaštenih od strane Središnje banke Rusije za obavljanje poslova depozitara i dilera s OFZ-ovima. Od 1. travnja 1998. godine funkcije depozitorija OFZ-a obavlja Nacionalni depozitni centar.

Plasman obveznica i sklapanje svih OFZ transakcija na sekundarnom tržištu provodi se putem trgovačkog sustava Moskovske međubankovne burze valuta. Informacija o sljedećem izdanju OFZ-a objavljuje se najkasnije 7 dana prije datuma njegovog plasiranja. Izdavanje se smatra dovršenim ako je tijekom procesa plasmana prodano najmanje 20% broja OFZ-ova koji bi se trebali izdati. Središnja banka Rusije, prema uputama Ministarstva financija Ruske Federacije, može dodatno prodati OFZ-ove koji nisu prodani tijekom razdoblja plasiranja zasebne emisije i prijevremeno otkupiti OFZ-ove na sekundarnom tržištu (tijekom trgovačke sesije ).

O dinamici opticaja obveznica saveznog zajma za pojedina izdanja može se suditi iz Sl. 1. 1995. godine nastao je prvi broj obveznice federalnog zajma s promjenjivim kuponskim prihodom(OFZ-PK). Iznos kuponskog prinosa, određen na temelju prinosa GKO i obračunat posebno za svako kuponsko razdoblje, objavljuje se za prvi kupon najkasnije 7 dana prije datuma početka plasmana, za sljedeće kupone - najkasnije 7 dana prije datum isplate prihoda na prethodni kupon . Maksimalno razdoblje optjecaja izdano u 1995.-1998. OFZ-PK — 3 godine, kuponsko razdoblje — 3 i 6 mjeseci. Od 1. siječnja 1998. nominalna vrijednost OFZ-PK je 1 tisuću rubalja.

Volumen OFZ-PK u optjecaju porastao je s 8 milijardi rubalja. (denominirano) od 1. siječnja 1996. na 47,6 milijardi rubalja. od 01.01.1998

Njihov udio u ukupnom iznosu domaćeg duga, izraženog u vrijednosnim papirima, u tom se razdoblju kretao od 11 do 14%.

Novi broj OFZ-PK kružio je 2000.-2003. u iznosu od više od 24,1 milijarde rubalja, što je činilo 4-5% u strukturi domaćih . OFZ-PK su konačno otkupljeni 2006. godine.

Riža. 1. Struktura izdanja OFZ-a 1995.-2011

Godine 1996. Ministarstvo financija Ruske Federacije počelo je izdavati obveznice federalnog zajma sa stalnim prihodima od kupona(OFZ-PD). Iznos kuponskog prinosa najavljen pri izdavanju OFZ-PD je stalan i vrijedi tijekom cijelog razdoblja optjecaja ovih obveznica (za sve kupone). Rok dospijeća OFZ-PD je od 2 do 15 godina, kuponski rok je 3, 6 i 12 mjeseci. Od 1. siječnja 1998. nominalna vrijednost OFZ-PD je 1 tisuću rubalja. OFZ-PD je odmah zauzeo značajno mjesto na tržištu državnih vrijednosnih papira u razvoju. Od 1. siječnja 1998. ukupan volumen plasiranih OFZ-PD po nominalnoj vrijednosti već je iznosio 115,8 milijardi rubalja, ili 26% ukupnog volumena, izraženog u vrijednosnim papirima državnog unutarnjeg duga, od 1. siječnja 2000. - 402,2 milijarde trljati. (76%). U razdoblju od 2000. do 2004. obujam OFZ-PD smanjen je na 43,3 milijarde rubalja. (6%). No, počevši od 2005. pa do danas, Ministarstvo financija Ruske Federacije nastavlja povećavati emisiju ove vrste obveznica, a od 1. siječnja 2011. godine OFZ-PD je kružio na tržištu u ukupnom iznosu od 1823,7 milijardi rubalja, što je više od 51 % ukupnog javnog domaćeg duga denominiranog u vrijednosnim papirima.

Treću vrstu - obveznice saveznog zajma s fiksnim kuponskim prihodom (OFZ-FK) - plasiralo je Ministarstvo financija Ruske Federacije od 1998. godine. Od 1. siječnja 1999. ukupan iznos OFZ-FK u optjecaju bio je 112,56 milijardi rubalja. Udio domaćeg duga iznosio je oko 23%, čime je ova vrsta obveznica druga po važnosti na tržištu nakon OFZ-PD. Izdavanje OFZ-FK poraslo je do 2002. godine, a od 1. siječnja 2003. godine u opticaju je bio OFZ-FK u iznosu od 207,1 milijardu rubalja, što je činilo 32% ukupnog iznosa državnog unutarnjeg duga denominiranog u vrijednosnim papirima.

Počevši od 2003. godine, obujam OFK-FK u optjecaju iz godine u godinu opada, ustupajući mjesto u strukturi duga dugoročnim vrstama obveznica federalnog zajma. Od 2004. godine smanjen je šest puta i od 1. siječnja 2009. iznosio je 33,8 milijardi rubalja, odnosno oko 2,5% u strukturi unutarnjeg duga. 2009. godine OFZ-FK su konačno otkupljeni.

2002. godine po prvi put plasirani su dugoročni instrumenti - amortizacija duga federalne obveznice(OFZ-AD) s dospijećem dužim od pet godina, u iznosu od 42,3 milijarde rubalja po par. (6,5%), što je omogućilo produljenje trajanja javnog duga i izbjegavanje nepoželjnih vrhunaca opterećenja saveznog proračuna u razdoblju 2003.-2005.

OFZ-AD je trenutno najznačajniji dugoročni instrument državnog unutarnjeg duga. Tijekom cijelog razdoblja (počevši od 2002.) obujam ove vrste OFZ-a u optjecaju porastao je za više od 25 puta, dosegnuvši 1.079,58 milijardi rubalja do 1. siječnja 2011., što je više od 30% ukupnog volumena javnog unutarnjeg duga , izraženo u vrijednosnim papirima.

Općenito, može se primijetiti da su obveznice saveznog zajma i dalje glavni domaći izvor prikupljanja sredstava u savezni proračun na osnovi povrata (vidi Dodatke A i B). Udio OFZ-a u ukupnom iznosu prihoda saveznog proračuna od plasmana državnih vrijednosnih papira za razdoblje od 2001. do 2006. porastao je s 25 na 100%, odnosno sa 14 milijardi na 185 milijardi rubalja. U 2007. prihodi od plasmana OFZ-a iznosili su 245 milijardi rubalja, ali je udio smanjen na 83%; u 2011. - 1046,3 milijarde rubalja. (81%). Ove strukturne promjene objašnjavaju se pojavom u optjecaju od 2006. godine nove vrste netržišnih vrijednosnih papira - obveznica državne štednje, orijentiranih na štednju i kapitalizaciju ciljane mirovinske štednje.

Tako se postupno mijenja i sama ideologija državnog unutarnjeg zaduživanja. Uz rješavanje fiskalnih problema, dužnički instrumenti danas se koriste i za društveno-ekonomsku regulaciju.