ev Enf. teknoloji

OFZ, devlet garantili güvenilir bir yatırım aracıdır. Federal kredi tahvilleri: OFZ'lere neden ihtiyaç duyulur?

Hemen söylemeliyim ki bu girdi ürünün olası risklerini hiçbir şekilde etkilememektedir.
Tekrar tekrar aldatılan insanlarımızın milyonlarca korkusu var ve finansal okuryazarlık 90'lı yıllardan bu yana çok fazla değil, Sovyet (ve hatta 2007'de herkes hatırlıyor)
Sadece bir şey söyleyeceğim, bu menkul kıymetlerin temerrüdü durumunda bankaların mevduatınızı iade edeceğini düşünmeyin.
Ayrıca, rublenin bir sonraki devalüasyonu sırasında döviz ipoteği sahipleri gibi nasıl davranacağınızı düşünmemelisiniz.
Benim görüşüm, eğer varsa, "kidok" enflasyon yoluyla olacaktır.

Bu, bu bağın nasıl tüketileceğinin bir kaydıdır.
Uygulama detaylarını tam olarak anlamadığım için bir rezervasyon yapacağım, bu yüzden yorumlarda düzeltmeleri bekliyorum. Ayrıca, kayıt tamamlanır ve güncellenir. En kısa zamanda yayınlamak istiyorum.

peki bu kağıt ne

Bu, alıcının kupon (faiz) alacağı ve vücudunun vade sonunda veya erken geri ödeme üzerine alacağı bir hükümet belgesidir. Yerleştirme süresi üç yıldır, ancak daha erken alabilirsiniz.
Mevduata aşina olan bir kişi için en basit eşdeğeri, tercihli fesih ile her altı ayda bir faiz ödenen, yenilenemeyen bir mevduattır. Umarım bu açıklamaya gerek yoktur.

Nasıl ve ne zaman satın alınır?

Acentelerden satın alabilirsiniz. Şimdilik evet büyük ihtimalle öyle kalacak, iki tane var. Sberbank ve VTB24 size detayları söylemeyeceğim, aşağıdaki linkleri görebilirsiniz

Aslında, bir aracılık anlaşması yapılır, OFZ-n için tarifelerde ayrı bir sütun vardır. Bu tarifeler Maliye Bakanlığı ile mutabakata varılır ve aynıdır. Menkul kıymetleri satın alırken ve erken geri ödeme yaparken, aracıya, miktarı satın alma hacmine bağlı olan bir komisyon ödersiniz.
Oranların üstünkörü bir incelemesinden sonra, bir servis ücreti bulunamadı gibi görünüyor. Ama emin değilim. Komisyoncular komisyonları nasıl gizleyeceklerini bilirler.

"Ne yani, ne komisyonu? Borç veriyorum ve yine de komisyon ödemek zorunda mıyım?" diyorsunuz.

Bankalar ticari kuruluşlardır, bu kağıtları almak için kullandığınız para onlara değil Maliye Bakanlığı'na gidecek, bu yüzden hizmetleri için bir şeyler almaları gerekiyor.

Hafta içi satın alabilirsiniz. Satış başlangıç tarihi 04/26/2017.

Oyun çıktı (makalenin sonundaki linklere bakın), VTB24 neredeyse bir haftadır anlaşma yapıyor, bunun sadece VTB için mi geçerli olduğunu yoksa bunun İçişleri Bakanlığı tarafından mı yürütüldüğünü henüz çözemedim. Finans, ama bu gerçekten ötesinde. alınan kahraman Daha iyi koşullar Ancak, birkaç gün boyunca parası bir aracılık hesabında asılı kaldı. Nasıl olduğunu anlayamıyorum.

Teslim olmak

Komisyonun bu menkul kıymetlerin alımını yararsız hale getirmemesi için Maliye Bakanlığı piyasa dışı bir yol seçmiş, OFZ-n'nin getirisini piyasada dolaşan OFZ'lerin getirisinden daha yüksek hale getirmiştir.
Bu arada, ilk sayının piyasaya sürüldüğü sırada piyasadaki getirisi %8'in biraz üzerindeydi. Maliye Bakanlığı ne kadar getiri sağlıyor? Komisyonlar dikkate alındığında bile getiri daha yüksektir, ancak daha önce de belirttiğim gibi OFZ-n, tercihli erken sonlandırma oranına sahip üç yıllık bir mevduatın analogudur. Kağıtları sonuna kadar tutarsanız, olacak oranı hesaplayabiliriz.
Birikmiş kupon geliri (ACI) ve itfa için banka komisyonu gibi kavramlar, Maliye Bakanlığı kuralları ve kağıdın değişen kupürü, oranın hesaplanmasını zorlaştırıyor ve her gün için benzersiz.

Ayrıca, tüm veriler bilinmediği için, kağıt üç yılın sonuna kadar tutulursa oran ne olacak sorusuna da net bir cevap yok. 27 Nisan itibariyle ilk 3 güne ait veriler var, o halde satışların başladığı gün alım yaparken karlılığı hesaplayalım ve maliyet hesaplama algoritmasını anlatalım.

Öncelikle, "depozitomuzun" 3 yıl geçerli olabilmesi için, vadesi dalgalanmadığı, ancak bilindiği için kağıdın hafta sonundan, yani 04/26-04/28 tarihinden önce satın alınması gerekir. (04/29/2020).

Kağıt için ne vermemiz gerekiyor?

1. ACI (bu, mevduata tahakkuk eden ancak ödenmeyen, her gün hesaplanan, ayrıca artan faiz gibi)
2. Maliyet (nominal değerin bilinmesine ve 1000 ruble olmasına rağmen, maliyet her hafta için belirlenecek ve piyasadaki oranlara bağlı olacaktır). eğer verim piyasa OFZ%7 olursa, kağıt nominal değerinden %3-4 daha pahalıya satılır.
3. Temsilci komisyonu. Biliniyorlar:
(minimum) 30.000 - 50.000 ruble: %1,5,
50 000 - 300 000: 1%
300.000 - 15.000.000 (maksimum): %0.5
Komisyon, hem satın alma hem de kullanma için ücretlendirilir. Sadece erken ise geri ödendiğinde.
Buna göre, en az 300.000 ruble için menkul kıymet satın alırsanız ve bunları vadeye kadar tutarsanız (ikinci bir komisyon ödememek için) maksimum oran olacaktır.
4. Diğer bir olası gider kalemi (ancak geri ödeme üzerine) kişisel gelir vergisidir. Kupon vergisi ve klasik OFZ için ücret alınmaz, ancak kağıt satın aldıysanız par (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Kârlılığı hesaplıyoruz.
yüzde gelir D = %100*K / (P*N/100% + NKD + C)(K - alınan kuponlar, P - yüzde değeri, N - yüz değeri, C - komisyon)

1. NKD. Veriliş gününde 0 rubleye eşittir. Ertesi gün aşağıdaki formüle göre sayacağız.
2. İlk günlerin maliyeti tarafımızca bilinmektedir. Bu, nominal değerin %100'ü, yani 1.000 ruble. Yani 300.000'e 300 kağıt alabiliriz. Maliye Bakanlığı her hafta için kağıt maliyetini yayınlayacak. Bir sonrakinin daha pahalı olacağını düşünüyorum.
3. Temsilci komisyonu - %0,5 (en iyi durumu değerlendiriyoruz)

K'yi hesaplamak için Maliye Bakanlığı'nın web sitesindeki tablodaki tüm kuponları topluyoruz.

kod

38.84 + 39.89 + 42.38 + 44.88 + 49.86 + 52.36 = 268.21 bizim yüzdemizdir (K).
P = %100 (1), N = 1000 ruble, NKD = 0 ruble

Yüzde gelir %100 * 268,21 / (100*1000/100 + 0 + 5) = %26,6876
Yıllık faiz (vade sonunda faiz ödenmiş gibi) = D / T * 365 (T - vadeye kalan gün sayısı). T ayrıca kupon süre tablosundan da özetlenir (veya menkul kıymetlerin vade tarihinden satın alma tarihini çıkarırsak, 1099 elde ederiz.
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Bu yüzde, kuponların yeniden yatırımını hesaba katmaz (örneğin, bunları bir depozitoya koyabilir veya daha fazla OFZ-n satın alabilirsiniz), bu nedenle nihai maksimum oran yaklaşık %9 olacaktır.

İlk gün almazsan kağıt alırsan buna ACI eklenecek, sıfır olmayacak, Maliye Bakanlığı'nın internet sitesinde de yayınlanıyor ama biz hesaplayabiliriz.
Algoritma aşağıdaki gibidir. Yukarıdaki tablodan kupon dönemini belirleyin. Örneğin 30 Mayıs 2017 ilk kupon dönemine (26/04/17 - 10/31/17) giriyor.
Bu dönemde günlük ACI 38.84 (boyut) / 189 (uzun) ~ 21 kopektir. Randevumuz için ACI almak için
(D - DK)*K/TK ve kopeklere yuvarlayın.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
30 Mayıs'ta satın alırken getiriyi hesaplamak için bu kuponu kullanmanız gerekiyor, ancak o zamanki kağıdın maliyeti şimdi bizim için bilinmiyor.

Erken ödersek ne elde ederiz?

Tercihli sonlandırmalı uzun vadeli mevduatlarda olduğu gibi, mevduattaki fonların vadesine bağlı olarak erken fesih oranı artar.
Maliye Bakanlığı, orta vadeli yatırımlara teşvik etmek amacıyla (ve bakanlık bir yıla kadar olan süreyi ortalama olarak görmemektedir), bu yıl bitmeden erken geri ödeme için ağır cezalar öngörmüştür.
Gelir olmadan yatırılan fonlar bize iade edilecektir, ancak komisyon bize iade edilmeyecektir. Ve bunlardan ikisi olacak (giriş ve çıkış), yerleştirme dönemi için verim -% 1 - -% 3 (miktarına bağlı olarak) olacak, bu da sadece 8- seviyesindeki ruble cinsinden oranlarda korunuyor. %9. kağıt hiçbir şekilde bir yıldan az süreyle sahip olunması amaçlanmamıştır
Artı, başka bir komik an, şimdi (tirajın ikinci haftası) tahvilin maliyeti eşitin altında, eğer daha yüksek olsaydı, o zaman kağıt başına 1.000 ruble iade edilirdik.

Aradan bir yıl geçtikten sonra şartlar daha iyi olacak ama çikolata da değil.
İlk olarak, ilk durumda olduğu gibi, yalnızca nominal değerden fazla değilse ilk maliyet iade edilir.
İkincisi, komisyonlar hiçbir yere gitmiyor. Ayrıca iki tane olacak.
Ancak ilk durumdan farklı olarak, burada geri ödeme gününe kadar tüm ACI'yi alacağız. Ve vadeye bağlı olarak gerçek oranı bile hesaplayabilirsiniz. Ancak önceden, bu makalelerin sonuna kadar saklanmasının daha iyi olması gerektiği açıklığa kavuşturulmalıdır. Daha doğrusu, erken geri ödemelerini yalnızca paraya gerçekten ihtiyaç duyulduğunda veya oranlar, tüm pandemiyi atlamaktan daha kolay sonlandırıp, diyelim ki -%1 ve %20'ye koymanın daha kolay olduğu bir hale geldiyse düşünün (2008-9, 14-15).

Hesaplama örnekleri

Yeni başlayanlar için, yorumlarda belirtildiği gibi.

1. İlk kupondan hemen önce satın alın, sonuna kadar bekleyin

Tabii ki, bunu varsaymak gülünç, ancak diyelim ki, kağıt yaklaşık yüz değerine mal olacak.
Maliyetler, unutmayın P*N/100 + NKD + C
Maliyeti (P * N / %100) yüz değerine eşit alıyoruz.
31 Ekim'de ACI, 38.84'lük ilk kuponun tamamına eşit olacaktır - bu, ilk kupon döneminin süresidir.
Aracı komisyonu ACI'den alınmaz, bu nedenle, satın alma tutarı 300'den fazla menkul kıymet olan bir menkul kıymet için, menkul kıymet başına 5 ruble olacaktır.
Maliyet 1000 + 38.84 + 5 olacak.
Yarından itibaren (1 Kasım 2017), kupon ödemesi olarak 38,84 ruble almamız gerekiyor, bunu tekrar tahvil almak için kullanabiliriz.
Ama gerçek şu ki, tahvil alım miktarı iyi olmalı (birim başına fiyat 1000 ise, o zaman 773 birimden), peki, sonunda, en az 15 milyondan sayabiliriz, bu yüzden bir tane bile alacağız. maksimum verimi elde etmek için tekrar %0,5 komisyon alın.
İyi bir önlem için 10 milyon alalım, o zaman kupon 300K'dan fazla olacak.
Maliyetler 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + kupon yeniden yatırım ücreti (388000 * %0,5 = 1940) - çoklu olmayan kupon bakiyesi (400) = 10439940
Ve 10388 belgemiz var. Diğer tüm kuponlar (39.89 + 42.38 + 44.88 + 49.86 + 52.36) * 10388, 2382695,56 olacaktır
Kârlılığı hesaplıyoruz. 2382695,56 / 10439940 = 911 gün için %22.823 veya 9.14%! basit karlılık.
Ancak bunların hepsi beyaz bir boğayla ilgili peri masallarıdır, mezhep, verim piyasaya tekabül edecek şekilde seçilecektir.
Evet ve bu menkul kıymetleri yalnızca ilk altı ay için satın alabilirsiniz, bu nedenle ilk kuponu ödedikten sonra muhtemelen artık mümkün olmayacaktır. Ancak bu kupon normal bir depozitoya konulabilir.

2. Bugün (05/03/2017) satın alıyoruz, yeni yıl için acilen paraya ihtiyacımız vardı

Burada dikkate bile alınacak bir şey yok, NKD + fiyat * nominal değer + komisyon ödeyeceğiz, ödediğimiz her şeyi komisyonsuz iade edecekler ve ayrıca geri ödeme için komisyon alacaklar, yani eksi bir yüzde alacağız nominal değerden iki komisyon tutarında.
Ancak, fiyat nominal değerin %100'ünün üzerinde olsaydı, kayıplar daha büyük olurdu.
Diyelim ki kağıt alırken fiyatı %101, ACI 1.44, 300K dan fazla alıyoruz, komisyon minimum olsun.
Masraflar N*(1010 + 1.44 + 5.05), kupon Kasım'da (38.84) alınacak, iade edilecek ( 1000 (yüz değerinden fazla değil) + 1.44 - 38.84 (Bize kupon bırakmayacaklar, hayır) - 5.05)
996.39 / 1016.49 \u003d %0.9802, yani ilk yatırımın %2'si kaybedilecek ve bunun %1'i komisyonlarda olacak.

3. Bugün (05/03/2017) alıyoruz, gelecek yılın sonunda (2018) acilen paraya ihtiyacımız var (12/29/2018). kurum

Fiyat %99.8421 ACI 1.85 Doğal olarak 300K'dan fazla tutarı alıyoruz.

Alabileceğimiz kuponlar

kod

Toplam ACI = 44.88/182*59 = 14.55

998,42 (nominal) + 14,55 (NKD) + 121,11 (kupon toplamı) - 4,99 (erken ödeme komisyonu, giriş ile aynı) = 1129,09
Kar: 1129.09 - 1105.26 = 123.83
düzenlediğimiz günler 605

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

Prensip olarak, erken "depozitonun sonlandırılması" için o kadar da kötü değil

Sonuç olarak söyleyeceğim çalışma aracı, üç yıllık ufukta ruble döviz kurunun istikrarlı olacağına ve mevduat oranlarının düşmeye devam edeceğine inananlar için uygun olacaktır. Aynı zamanda, Sberbank'ın güvenilirliğini (tabii ki mutlak değil) daha yüksek oranlarla elde edersiniz.
Çıktının büyük ölçüde kağıda giriş zamanına bağlı olduğunu anlamalısınız, satışların ikinci haftasında fiyat düştü (bu hesapta iki versiyon var) ve onları satın almanın daha karlı olduğu ortaya çıktı. ilk haftaya göre ikinci hafta. Daha fazla bakacağız.

Ayrıca, kağıt, planlarında karşılaştırılabilir bir getiri ile farklı bankalar arasında düzenleme arzusu olmayan DIA'dan daha fazla ruble cinsinden tasarruf miktarı sahipleri için uygundur. Bu kadar parayı ruble olarak tutmak için bir milyon neden var (peki ya da bir milyon dört yüz bin

Deneyimli ve özellikle acemi yatırımcıların OFZ gibi bir enstrüman hakkında bilgi sahibi olması yararlıdır - ne olduğu, ne kadar gelir elde edebileceğiniz, nasıl ticaret yapacağınız. Bu sorunların alaka düzeyi, Rusya'ya yatırım yapmanın bir aracı olarak OFZ'nin en güvenilir ve sürekli olarak karlı olanlardan biri olarak kabul edilmesiyle açıklanmaktadır.

OFZ konsepti

OFZ, Federal Kredi Tahvilinin kısaltmasıdır. Aslında bu isim, bu menkul kıymetler hakkında neredeyse her şeyi söylüyor:

Onlar temsil eder tahviller, yani özel bir borç türüdür.
Yayıncıları federal yetkililerdir - Rusya Federasyonu Hükümeti (Maliye Bakanlığı). Buna göre, çoğu tahvil gibi teminatsız olarak ihraç edilmelerine rağmen, onlardan farklı olarak, kupon gelirinin ve itfasının zamanında ve tam olarak ödenmesi konusunda kesin devlet garantilerine sahiptirler.

Buna göre, Rusya'yı yükümlülüklerini ödemeyi reddetmeye zorlayacak şokları hayal etmek bile zor olduğundan, bu enstrüman iç finansal piyasada işlem gören tüm menkul kıymetler arasında güvenilirlik standardı olarak kabul edilir. Sonuç olarak, yatırımcılar genellikle OFZ oranını şu şekilde kullanır: risksiz .

Güvenilirliğe ek olarak, bu tahvillerin başka özellikleri de vardır. itibar :

Teslim olmak. Aslında, OFZ'lerin yüksek getiri beklenemeyeceği muhafazakar bir finansal araç olmasına rağmen, onlardan elde edilen gelir genellikle geleneksel yatırım kriterinden - bir banka mevduatından - daha yüksek çıkıyor.
Likidite. Federal kredi tahvilleri sahibi tarafından herhangi bir zamanda satılabilir. Güvenilirlik ve karlılık nedeniyle, onlara olan talep her zaman yüksek kalır.
Birikmiş gelirin korunması. Vadeli mevduatlar için, erken feshi durumunda mudinin tahakkuk eden faiz tutarının kaybını sabitleyen bir anlaşma versiyonu nadir değildir. Bu OFZ ile olamaz. Satış anından bağımsız olarak, satıcı birikmiş kupon gelirinin tamamını alır.
Çok çeşitli seçenekler. Çeşitli kupon türleri ve vadeleri olan OFZ'ler dolaşımdadır. Bu, benimsenen yatırım stratejilerine dayalı olarak her durum için optimal bir portföy oluşturmayı mümkün kılar.
kullanılabilirlik. Hem tüzel kişiler hem de özel yatırımcılar tahvil satın alabilir. Aynı zamanda, ikincisi için ek bir avantaj, piyasaya girme eşiğinin düşük olmasıdır - ilk alımlar için birkaç bin ruble yeterlidir (çoğu tahvilin fiyatı 1000 rubleye bölünür).
Uygun vergilendirme. Bireyler için ciddi vergi avantajları sağlanmaktadır - kupon geliri vergiden muaftır. Ayrıca, OFZ'nin satın alınması, vergi indirimi hakkı veren bireysel bir yatırım hesabındaki fonlardan yapılabilir.

Bağ Özellikleri

Her şeyden önce, federal kredi bonolarının ihraç şeklinin belgesel olduğunu bilmelisiniz. Ancak bu menkul kıymetleri ele geçirmek imkansızdır. Muhasebe, depolama, takas ve itfa, sahiplikteki tahvillerin sayısını gösteren elektronik bir mal sahiplerinin kaydını tutan Rusya Federasyonu Merkez Bankası'na atanır. İhraçların her biri için, ihraççı (Maliye Bakanlığı) tarafından ve ticaret bölgesinin deposunda tutulan bir sertifika düzenlenir.

Diğer özelliklerin yanı sıra aşağıdakilere dikkat edilmelidir:

OFZ, Moskova Borsasında işlem görmektedir.
Her tür tahvil için kupon geliri günlük olarak tahakkuk ettirilir ve ihraççı tarafından belirlenen aralıklarla (çoğunluk için - yılda 2 kez) ödenir.
Tahvil satın alma maliyeti, nominal değerin (piyasa fiyatı) bir kısmına ek olarak, birikmiş kupon gelirini içerir.

İkincisi, orandan belirlenir:

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

Дкн - birikmiş kupon gelirinin cari değeri;
K - OFZ kuponu;
Tks – son kupon ödeme tarihinden hesaplama anına kadar geçen süre (gün olarak);
Ткп – son ve gelecek kupon ödemelerinin tarihleri arasındaki zaman aralığı (gün cinsinden kupon ödemelerinin periyodu).

Yatırımcıların manuel olarak hesaplama yapmasına gerek yoktur - mevcut miktar, ticaret platformunun terminal penceresinde veya ticaret için bilgi sağlayan çevrimiçi kaynaklarda görüntülenir.

Bu yaklaşım, satıcının herhangi bir zamanda birikmiş kupon gelirinin tamamını almasını sağlar. Ödeme anında alıcıya bu masraflar tazmin edilecek ve raporlama dönemi kupon ödemesi ile satıcıya ödenen kupon tutarı arasındaki fark net gelir olacaktır.

Federal kredi tahvillerinin sınıflandırılması

Rus borsasında birkaç çeşit OFZ vardır. Onlar farklı:

vade tarihi;
Kupon gelirinin ödeme yöntemi (tahakkuk);
Geri ödeme yöntemi.

vadeye göre

Vadeye göre, tahviller şartlı olarak ayrılır:

Kısa vadeli - 1-3 yıl vadeli kağıtları içerirler;
orta vadeli 3-10 yıl içinde geri ödenmesi amaçlanan;
uzun vadeli 10 yılı aşan vadelerle.

Kupon geliri hesaplama yöntemine göre

Kupon ödemelerinin türüne bağlı olarak, menkul kıymetler aşağıdakilere ayrılır:

OFZ-PD(sabit gelirli). Kupon, dolaşım süresi boyunca değişmeden kalır.
OFZ-FD(sabit kuponlu). Bu tür tahviller için kuponun değeri önceden belirlenmiş bir algoritmaya göre değişir (örneğin, birkaç yılda bir azalma olur veya farklı aralıklarla - değişiklikler önceden bilinir).
OFZ-PK(yüzen kuponlu). Bu tür tahviller için kupon, belirli piyasa göstergelerine bağlı olduğundan düzenli olarak yeniden hesaplanır. Bunlar, enflasyon oranı veya gecelik ruble kredilerdeki ağırlıklı oran (RUONIA) olabilir. Son 6 ayda alınan 31 bankanın (01.09.2017 tarihinden itibaren) verilerine göre hesaplanan bu gösterge endeks, piyasadaki değişimlerle birlikte hareket ederek eş zamanlı olarak kupon geliri miktarını da etkiler. Oranlar yükseldiğinde kupon da artar ve OFZ'yi bir yatırım aracı olarak çekici hale getirir.

Ödeme yöntemine göre

Ana özelliğinin geri ödeme yöntemi olduğu 2 tür tahvil daha vardır.:

OFZ-AD(borç amortismanı ile). Nominal değerin geri ödenmesi, önceden onaylanmış bir programa göre kısımlar halinde yapılır.
OFZ-IN(mezhep indeksleme ile). Mezhep, aylık bir avans ile günlük olarak yeniden hesaplanır. Maliye Bakanlığı, başlangıcından en az 2 gün önce, tüm ay için gelecekteki nominal değerlerin değerlerini yayınlar.

OFZ getiri hesaplaması ve yatırım karı değerlendirmesi

Federal kredi tahvillerinin getirisi hesaplanırken 2 bileşen dikkate alınır:

Ödeme/satış/itfa tarihinde menkul kıymetin cinsine göre hesaplanan kupon geliri.
Satıştan veya itfadan elde edilen gelir. İhraççı tarafından alış ve satış veya itfa fiyatları arasındaki fark (yüz değeri) nedeniyle elde edilir.

Ortalama değerleme, tahvillere yıllık %7-11'lik bir getiri seviyesi verir (http://www.rusbonds.ru/ sitesinden alınan bilgiye göre). Değer, mevcut mevduat oranlarıyla karşılaştırılabilir ve hatta birçok bankanın mevcut tekliflerini aşıyor.

Ancak, özel yatırımcı için sonuç, biraz daha kötü . Bu, 2 ana faktörden etkilenir:

OFZ'lerden elde edilen gelirler aşağıdakilere tabidir: vergilendirme kişisel gelir vergisi oranında (%13). Alış ve satış (itfa) fiyatları arasındaki fark üzerinden vergi alınır. Ancak, hesaplama kağıdın değerine değil, birikmiş kupon geliri ve işlem için komisyon maliyetlerinin bir kısmı dahil olmak üzere satışın yapıldığı tam fiyata dayanmaktadır. Kupon gelirlerinin vergilendirilmemesi bile tabloyu pek iyileştirmiyor.
Bir aracı kurum aracılığıyla işlem yapmak, ödeme ile birlikte yapılır. komisyonlar aracı. Değerinin önemsiz olmasına ve ana OFZ stratejisinin - “al ve tut” - birden fazla işlemi içermemesine rağmen, yatırımcı zarara uğrar.

Sonuç olarak, piyasadaki TOP tahvillerinin bile getirisi banka mevduatlarıyla karşılaştırılabilir hale geliyor. Bu durum, bir banka mevduatına para yatırmanın çok daha kolay olduğu gerçeğini göz önünde bulundurarak, çok sayıda potansiyel yatırımcıyı - bireyleri korkutuyor.

OFZ'ye yatırım yapmak sadece tercih edilebilir büyük ayaklanmalar sırasında (istikrar nedeniyle) veya iskonto oranlarında önemli bir düşüş (o zaman açıkça kazananlar, sabit gelirli menkul kıymetlerin sahipleridir).

Özel yatırımcılar aşağıdaki tahvillere dikkat etmelidir:
OFZ 24018-PK. Şu anda, ticaret platformunun terminalindeki karlılık tahmini %10.08'dir. Vade sonunda faizlerin düşme eğiliminin devam etmesi nedeniyle bir miktar azalacaktır ama iyi bir sonuç verecektir.
OFZ 25081-PD. Mevcut getiri %8,7'dir ve bu da sabit bir kuponla sonuçları garanti eder.
OFZ 46011-AD. 2016 sonunda getiri %10.12 idi, ancak 2020'de şimdiden kısmi geri ödeme başlangıcı özellikle çekici görünüyor.

OFZ nasıl satın alınır

Federal kredi tahvilleri Moskova Borsası'nda işlem görmektedir. Bireyler için ticaret katına erişim yalnızca bir komisyoncu aracılığıyla mümkündür. Buna göre, eylemlerin sırası aşağıdaki gibi olmalıdır:

Bir aracı kurum seçin, kaydolun, bir anlaşma yapın. Seçim kriterleri güvenilirlik, hizmet verilen hesap sayısı, müşteri incelemeleri, alım satım için minimum tutarlardır.
Bir şirket hesabı (veya bireysel bir yatırım hesabı) açın.
İstenilen miktarda OFZ satın almak için hesaba yeterli miktarda para yatırın.
Bir ticaret platformu terminali kurun (en iyi seçenek Hızlı'dır). İşin rahatlığı için, programın net bir arayüzü ile zor olmayan terminali yapılandırmanız gerekebilir.
Piyasanın mevcut durumunu analiz edin, çeşitli konulardaki tahvillerin getirisini ve beklentilerini değerlendirin.
Sipariş defterinde, seçilen menkul kıymetleri satın almak için bir anlaşma yapın

OFZ nedir bu

selam dostlarım. Zaman zaman çok ilginç karakterlerle etkileşime geçmeniz gerekiyor.

Birkaç gün önce devletin bir parçasını almak istediğini söyleyen bir müşteriyle konuştum.

İlk başta ne demek istediğini anlamadım ama sonra anladım. Devlet tahvillerinin sahibi olmak istiyordu. Arkadaşıma OFZ'den bahsettim - ne olduğunu ve şu anda onları hangi koşullar altında satın almanın mümkün olduğunu. Şimdi sizlerle birlikte bu tür menkul kıymetleri analiz edeceğiz sevgili okuyucular.

Federal tahviller nelerdir?

Federal kredi tahvilleri (OFZ), Rusya'da Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen menkul kıymet türlerinden biridir.

Aslında tahvillerin standart bir formatı vardır, tek özelliği menkul kıymetlerin güvenilirliğini bizzat devletin sağlamasıdır.

Aslında OFZ alarak devlete belli bir süre borç para vermiş oluyorsunuz. OFZ kapsamında, tahvilin tüm süresi boyunca (genellikle altı ayda bir) kupon geliri alırsınız.

Süresi sona erdiğinde, tahvilin orijinal maliyeti size iade edilir.

Çeşit

Federal kredi tahvilleri, kupon ödemesinin türüne ve nominal değerine göre birkaç türe ayrılır.

Kupon ödemelerinin türüne göre, devlet tahvilleri aşağıdakilere ayrılır:

OFZ-PD - sabit kupon geliri ile. Bu menkul kıymetlerin kuponlarının değeri, tahvilin tüm dolaşım süresi boyunca sabittir. Kupon ödeme sıklığı altı ayda birdir.
OFZ-FD - sabit kuponlu. Kupon ödemelerinin miktarı zamanla değişebilir, ancak önceden bilinir. Örneğin, ilk birkaç yıl kupon getirisi, nominal değerin %7'si ve sonraki birkaç yıl %6'sı olarak ayarlanabilir.
OFZ-PK - değişken kupon geliri ile. Bu tür tahvillerin kuponları, RUONIA (en büyük 28 bankanın gecelik bankalararası kredilerinin oranı) veya resmi enflasyon gibi bazı değişken faiz oranlarına sabitlenmiştir.

Kupon getirisi, RUONIA oranı + bir miktar faiz oranı, örneğin %0,74 olarak hesaplanır. Bu nedenle, bu tür tahviller için yalnızca mevcut kupon bilinir ve sonraki her kupon, son 6 ay için RUONIA'nın ortalama değerine göre hesaplanır.

Böylece, para piyasasındaki oranlar artarsa, OFZ-PK kupon getirisi artar, oranlar düşer ve getiri de düşer.

Nominal değerde, devlet tahvilleri iki türe ayrılır:

OFZ-AD - nominal amortisman ile. Bu tür menkul kıymetler için, nominal değer bir kerede değil, kademeli olarak kısım kısım itfa edilir. Amortisman planı önceden bilinir. Nominal değer, düzenli aralıklarla kullanılabilir, ancak kesintiler olabilir. Nominal değer hem eşit taksitler halinde hem de eşit olmayan taksitler halinde itfa edilebilir.
OFZ-IN - mezhep indeksleme ile. Bu tür menkul kıymetlerin iki ihracı artık piyasadan satın alınabilir: 16 Ağustos 2023 vadeli OFZ 52001-IN ve 31 Mart 2021 vadeli OFZ 51001. Bunlar, tüketici enflasyonuna endeksli bir nominal değere sahip tahvillerdir. OFZ 52001-IN'in kupon getirisi %2,5'e, OFZ 51001 - %2,25'tir, kupon ödeme süresi altı ayda birdir.

Mezhep indeksleme günlük olarak gerçekleşir. Mevcut ve gelecekteki nominal değerlere ilişkin veriler, ayın başlangıcından en az 2 iş günü önce bir ay öncesinden Maliye Bakanlığı'nın internet sitesinde yayınlanır.

Mevcut kuponun değerini de orada öğrenebilirsiniz. Başlangıçta, bu tahviller 1000 ruble nominal değerle ihraç edildi, şimdi 1040.4 ruble. Kupon gelirleri ve endeksleme gelirleri vergilendirilmez.

Böylece OFZ 52001-IN, enflasyonun %2,5 üzerinde net getiri sağlar. Bu araç, özellikle sıradan tahvillerin fiyatı düştüğünde, yükselen enflasyon ve yükselen faiz oranları karşısında karlı hale gelir.

OFZ oranı nasıl hesaplanır?

OFZ piyasa oranları sabit ve değişkendir. Her bir ihracın her kupon dönemi için sabit veya sabit oranlar belirlenir.

Değişken oran, enflasyon oranını karakterize eden resmi veriler dikkate alınarak oluşturulmuştur.

OFZ oranı büyük ölçüde Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın kilit oranına bağlıdır.

verim nedir?

OFZ verimi iki kısımdan oluşur:

Rusya Federasyonu federal kredi tahvili sahibinin kupondan elde ettiği gelir;
Par'ın altında bir değerde bir kupon satın alarak kar edin.

Bir tahvil, kupon geliri hariç, nominal değerinden daha yüksek bir fiyattan satın alınırsa, bu bir zarara yol açar, çünkü itfası kesinlikle nominal değerden gerçekleştirilir.

OFZ dolaşımı sürecinde kupon karı birikir. Bir sonraki kuponun vade tarihi olarak tahvilin değeri artar.

Kupon ödemesinden önce tahvil satan bir yatırımcı, kağıt üzerinde birikmiş ödemeleri dikkate almak zorundadır. Tahvil satın alma maliyeti sürekli olarak nominal aralıktadır.

Kesin fiyat, tahvilin değerinden daha yüksek veya daha düşük olabilen piyasa koşullarına göre belirlenir.

OFZ ile çalışırken, bu tür kazançların vergilendirilmesinin özelliklerini dikkate almanız gerekir. Her türlü OFZ geliri vergiye tabidir.

Örneğin, bir bono alıp satmak arasındaki farktan elde edilen gelir için yaklaşık %35 ödemeniz gerekecektir. Net kupon geliri, alınan tutarın %15'i oranında vergilendirilir.

Tahvil piyasasındaki manipülasyonların iyi kazançlar getirmesi için bu noktaların dikkate alınması son derece önemlidir. Bu segmentteki herhangi bir faaliyet kanunla düzenlenir.

Diğer menkul kıymetlere göre avantajı nedir?

Tahvillere yatırım yapmak en güvenli yatırım türlerinden biridir. Banka mevduatlarına kıyasla OFZ'ler daha yüksek bir güvenilirlik düzeyine sahiptir.

Banka mevduatlarının güvenilirliği doğrudan bankanın derecesine bağlıdır. Burada doğrudan bir ilişki vardır, bankanın güvenilirliği ne kadar yüksekse, mevduat güvenliğinin güvenilirliği de o kadar yüksek olur.

Ama aynı zamanda önemli bir dezavantaj var. Yüksek bir güvenilirlik derecesi, daha düşük faiz oranları pahasına gelir.

En büyük Rus bankalarından (Sberbank, VTB ve diğerleri) gelen teklifleri analiz edersek, en düşük banka mevduat oranlarına sahip olduklarını görüyoruz. Aradaki fark bu sektör için ortalamanın %50-80'i kadar olabilir.

Devlet, OFZ ödemelerinin garantörüdür. Ve buna göre, devletin güvenilirlik derecesi. tahvil, devletin kendisinin kredi notuna eşittir. Devletin sahiplerine karşı yükümlülüklerinden sorumludur. borç.

Devlet yükümlülüklerinden sorumlu olmaktan çıkarsa, bir temerrüt oluşur.

Ancak ülkede temerrüde düşme olasılığı, herhangi bir özel şirketin temerrütünden çok daha düşüktür.

Güvenilirliği daha yüksek, yalnızca yabancı ihraççıların tahvilleri. Ancak daha düşük getiri elde etme eğilimindedirler.

Nerede satılırlar ve kim satın alabilir?

OFZ, Moskova Borsasında işlem görür, herhangi bir komisyoncu aracılığıyla satın alınabilir. OFZ alıcıları ve sahipleri hem Rus hem de yabancı tüzel kişiler ve bireyler olabilir.

Bir bağın maliyeti 1000 ruble, getirisi ruble.

Dikkat!

OFZ satın alma prosedürü, banka mevduatı açmaktan daha karmaşık değildir. Tek ihtiyacınız olan bir komisyoncu seçmek, onunla bir anlaşma yapmak ve bir OFZ satın almak.

Ayrıca, birçok büyük banka benzer hizmetler sunmaktadır. Hedeflerinize bağlı olarak, o anda hangi tahvilleri satın alabileceğiniz konusunda da onlardan tavsiye alabilirsiniz.

Kaynak: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

GKO ve OFZ çeşitleri ve özellikleri

Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen ve döviz piyasasında (Moskova Borsası) dolaşan devlet tahvilleri piyasası aşağıdaki tahvil türleri ile temsil edilmektedir:

Devlet kısa vadeli sıfır kuponlu tahviller (GKO)
Değişken kupon gelirli federal kredi tahvilleri (OFZ-PK)
Sabit kupon gelirli federal kredi tahvilleri (OFZ-PD)
Sabit kupon gelirli federal kredi tahvilleri (OFZ-FD)
Borç amortismanlı federal kredi tahvilleri (OFZ-AD)

GKO

GKO geliri bir indirimdir, yani. satış fiyatı (itfa sırasında, bu fiyat tahvillerin nominal değerine eşittir) ile ilk yerleştirme veya ikincil piyasadaki satın alma fiyatı arasındaki fark.

GKO sirkülasyon süresi 1 yıla kadardır. Tahvilin nominal değeri 1.000 ruble.

OFZ-PK

OFZ-PK, kupon getirisi bilinmeyen tahvilleri ifade eder. Kupon getirisi bilinmeyen (değişken) tahviller, sahiplerine dönemsel faiz (kupon) geliri alma hakkı verir. Kupon ödeme sıklığı yılda 2 veya 4 defadır.

Her OFZ-PK kuponunun boyutu, kupon ödeme tarihiyle yaklaşık olarak aynı zamanda kullanılan GKO ihraçlarının mevcut getirisine dayalı olarak ilgili kupon döneminin başlangıcından hemen önce duyurulur.

Aynı zamanda, tahvillerin satın alma fiyatının (ilk yerleştirmede veya ikincil müzayedelerde), tahvillerin nominal değerinden itfa edildiği zamanlar da dahil olmak üzere, satış fiyatından düşük olması durumunda da indirim almak mümkündür.

Tahvilin nominal değeri 1.000 ruble. OFZ-PK'nin dolaşım süresi 1 ila 5 yıldır.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD, kupon getirisi bilinen tahvilleri ifade eder.

Kupon getirisi bilinen (tutarı İhraççı tarafından önceden açıklanan) tahviller, sahiplerine dönemsel faiz (kupon) getirisi alma hakkı veren menkul kıymetlerdir.

OFZ-PD

OFZ-PD durumunda, tüm kuponların boyutları, vadeye kadar olan tüm dönem için sabit bir değer olarak belirlenir. Bu tahvillerin vadesi 1 ile 30 yıl arasında olup, kupon ödeme sıklığı yılda 1 defadır. mezhep 1000 ruble.

OFZ-FD

OFZ-FD söz konusu olduğunda, kupon geliri miktarı, düzenleme sırasında farklı ödeme dönemleri için değişebilen sabit bir miktar olarak belirlenir.

Tahvillerin vadesi 4 yıldan fazla olup, kupon ödeme sıklığı yılda 4 defadır. mezhep 10 veya 1000 ruble.

OFZ-AD

Bu, ilk olarak Mayıs 2002'de piyasaya sürülen nispeten yeni bir araçtır. OFZ-AD'nin temel özelliği, tahvillerin nominal değerinin itfasının farklı tarihlerde taksitler halinde gerçekleştirilmesidir.

Tahvillerin vadesi 1 yıldan 30 yıla kadar olabilir (şu anda dolaşımda olan tahvillerin bir sonraki itfa yılı 2006'dır). Kupon ödeme sıklığı yılda 4 defadır. mezhep 1000 ruble.

Kuponun tamamı, tahvilin ihraççısı tarafından ödeme tarihinde veya kupon tarihinde sahibine ödenmesine rağmen, önceki her hamil de elde tutma süresi oranında gelir elde etme hakkına sahiptir.

Bu, tahvil satın alırken alıcının eski sahibine, tahvillerin gerçek fiyatına ("net" fiyat) ek olarak birikmiş kupon gelirinin miktarını da ödemesi gerektiği gerçeğiyle sağlanır.

Kaynak: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Devlete nasıl borç verilir

Devlete borç para vermek için belgelemeniz yeterlidir. Birine borç verdiğimizde, borçlunun yükümlülüklerini (şartlar, tutar, faiz) açıklayan bir makbuz almak isteriz.

Dolayısıyla devlete borç verdiğimizde böyle bir makbuza OFZ - Federal Kredi Tahvili denir ve bu bir teminattır.

Birçok ülkenin devlet tahvilleri vardır ve bunların en ünlüsü ABD devlet tahvilleridir.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, dolaşım süresine bağlı olarak şöyle adlandırılırlar:

Kısa Vadeli Hazine Bonosu, (Bono)
Orta vadeli hazine bonoları, (Dipnotlar)
Uzun vadeli hazine bonoları, (Tahviller)
Hazine Enflasyon Korumalı Tahviller (TIPS)

Dünyanın her ülkesinde bu tür bağlar vardır. Farklı olarak adlandırılabilirler, ancak öz aynıdır - devlet belirli bir miktarda borç alır ve bunun üzerine faiz ödemeyi ve borcun miktarını belirli bir süre içinde öngörülen miktarda geri ödemeyi taahhüt eder.

Yani devlete borç vermek için böyle bir bono satın almanız yeterli.

Geri ödeme (kredi geri ödemesi)

Borç alan (devlet) bize borcun tamamını geri verdiğinde, tıpkı bir kişinin borcunu iade ettikten sonra bir tahvili geri alması gibi, bu bonoyu bizden geri alacaktır. Buna tahvil geri ödemesi denir.

Borçlu, kredinin kullanımı için bize periyodik olarak faiz ödeyecektir. Genellikle yılda 2 defadır.

Faiz miktarı, OFZ ihracında (OFZ-PD) veya bazı makroekonomik göstergelere (RUONIA oranı) dayalı olarak her ödemeden önce (değişken kuponlu OFZ, aşağıya bakınız) belirlenebilir.

Herhangi bir kredinin temel özellikleri güvenilirlik ve karlılık olarak kabul edilebilir. Borç alanın güvenilirliği, kural olarak, ister banka ister komşu olsun, faizli birine borç verip vermemeye karar verirken değerlendirdiğimiz ilk şeydir.

Bir banka mevduatı seçtiğimizde, öncelikle borçlunun bize borcunu ödeyip ödemeyeceği ile ilgileniriz. Gerçekten de, ne o ne de başlangıçtaki miktar artık görülemiyorsa, süper verimin ne anlamı var?

Dikkat!

Günlük yaşamda, güvenilir borçluları seçme sürecini sezgisel olarak gerçekleştiririz: tanıdık olmayan veya gelecekte ödeme gücünden şüphe duyduğumuz kişilere borç vermeyiz.

Ancak sürekli borç veriyorsanız ve “kime borç verileceği” seçeneklerinin seçimi büyükse, para yatırmak için belirli seçenekleri seçmek ve değerlendirmek için nesnel ve anlaşılır bir sisteme ihtiyaç vardır.

İnsanlık uzun zamandır borçluları değerlendirmek için birçok sistem geliştirdi ve borçları geri ödeme kabiliyeti “Kredi Değerlilik” olarak adlandırıldı.

Örneğin kredi almak için bir bankaya gittiğimizde banka, kredibilitemizin derecesini belirlemek için bizimle ilgili bilgileri dikkatli bir şekilde toplar.

Bu durumda banka maaşımızı, medeni durumumuzu, yaşımızı, yaşam koşullarımızı, ödenmemiş diğer kredilerin varlığını vb. değerlendirir. Bankanın kredinin güvenilirliğini değerlendirmek için buna ihtiyacı vardır.

Tersine, bir bankaya para getirdiğimizde, onun güvenilirliği ve gelecekte banka mevduatına yatırılan paramızı bize iade etme kabiliyeti ile ilgileniyoruz.

Kredibilite, borç yükümlülüklerini gelecekte tam ve zamanında yerine getirme kabiliyetini değerlendirmesini sağlayan, faaliyetlerinin vb. Analizi temelinde oluşturulan borçlunun bir özelliğidir.

Hayatı kolaylaştırmak için derecelendirme kuruluşlarının kendi yöntemlerine göre oluşturduğu çok sayıda kredi notu bulunmaktadır.

Standart ve Yoksullar
Moody's
Fitch Ratings

Her birinin kendi metodolojisi vardır ve sadece işletmeler ve işletmeler değil, tüm devletler de değerlendirmeye tabidir. Borçlu olarak devlet kendi kredi notuna sahip olabilir.

Standard & Poor's (17 Mart 2017): Rusya'nın uzun vadeli döviz kredi notu 'BB+' (olumlu görünüm).

Moody's (18 Şubat 2017): Rusya'nın yabancı para cinsinden yükümlülükler için kredi notu “Ba1” (görünüm “durağan”).

Fitch (14 Ekim 2016): Rusya'nın uzun vadeli döviz kredi notu 'BBB-' (görünüm 'durağan')

Dünyanın her yerindeki yatırımcılar için, belirli bir şirkete veya ülkeye para yatırmanın güvenilirliği hakkında fikir verirler.
Yatırımcı güvenini artırmak ve kârlarını artırmak için şirketlerin ve ülkelerin kredi notuna sahip olmaları gerekiyor.

Derecelendirmedeki bir değişiklik borçluyu nasıl etkiler?

Birçok ülkenin mevzuatı (ABD vb.) kredi notu düşük olan kuruluşlara kredi vermeyi (menkul kıymetlerini satın almayı) doğrudan yasaklayabilir.

İş için bu çok önemlidir, çünkü. net kârın büyüklüğünü doğrudan etkiler, çünkü kredilerin hizmet maliyeti herhangi bir büyük şirketin maliyetlerinin önemli bir parçasıdır.

Bir krediye hizmet vermek (faizin ödenmesi) tüm işletme giderlerinin yarısından fazlasını karşılayabilir, bu nedenle bir kredinin maliyetinde yüzde onda bir oranında bir azalma bile kârda yüzde onlarca artışa yol açar.

Bu, hayır, ülkedeki en iyi işletme bile, böyle bir işletmenin bulunduğu devletin kendisinden daha güvenilir olamaz demektir.

Tabii ki, bunda demir bir mantık var: ülkenin tüm ekonomisi kötüleşirse, bu ekonomik faaliyetteki tüm katılımcıları etkiler ve bireysel bir iş için kötüleşirse, o zaman tüm ülkenin ekonomisinin kötüleşmesi olası değildir. bundan çok muzdarip.

Ama devletin kredibilitesinin yüksek olmasının asıl nedeni şu ki... Devletin matbaası var!

Ülke içindeki herhangi bir şirket veya işletmeden farklı olarak, devlet her zaman, her zaman, neredeyse hiç yoktan, sadece yazdırarak para yaratma fırsatına sahiptir.

Tabii ki, bu herhangi bir borç veren için de iyi bir haber değil. Borç alan bize olan yükümlülüklerini yerine getirir ve ödünç aldığı parayı geri verirse, ancak o zamana kadar zaten tamamen farklı bir satın alma gücüne sahip olacaklarsa ne işe yarar?

Her şey doğru ama şirketlerin ve işletmelerin böyle bir imkanı bile yok. Bu nedenle, Rusya Federasyonu'ndaki en mükemmel işin bile güvenilirliği, devletin güvenilirliğinden daha yüksek olamaz.

Dikkat!

Sberbank veya Gazprom gibi bir şirketin borçlarını ödeme gücü devletinkini aşamaz.

Bu, Gazprom ve Sberbank'ın uluslararası kuruluşlardan alınan kredi notlarını kontrol ederek kolayca doğrulanabilir: bunlar Rusya Federasyonu'nun yukarıda verilen notlarından daha yüksek değildir (ve daha yüksek olamaz):

Bütün bunlardan ne sonuç çıkarılabilir? Tek bir ülke içinde devletin borcu en güvenli olanıdır. Sberbank'taki bir mevduatın güvenilirliği OFZ'nin güvenilirliğinden daha yüksek olamaz.

OFZ, paranızı ülkemizde mümkün olan en yüksek güvenilirlikle yatırma fırsatıdır ve bu, bu tür menkul kıymetleri karakterize eden en önemli faktördür.

Bir IIA yatırımcısının, özellikle menkul kıymetlerle çalışma deneyimi olmayanların, banka mevduatlarından çok daha uygun ve karlı olabileceğinden ve vergi avantajını dikkate alarak bu tür menkul kıymetlerle çalışmaya başlaması tavsiye edilir. , IIS sahipliğinin ilk yılında %21'e kadar risksiz getiri sağlayabilir.

OFZ'nin rolü ve durumu

"Uluslararasılık". OFZ'ler genellikle uluslararası yatırımcıların ve fonların satın aldığı bir varlık olarak hareket eder.

Bu nedenle, OFZ'ler sadece yerli yatırımcılara değil, aynı zamanda dış yatırımcılara da yükümlülüktür.

sıvı teminat. Rusya Federasyonu genelinde OFZ, yükümlülüklerin yerine getirilmesini sağlamak için sıvı bir araç olarak hareket eder, yani. rehin. Aynı zamanda, OFZ değerlemesindeki indirim, diğer varlık türlerine kıyasla minimum düzeydedir.

Herhangi bir mülkün teminatı karşılığında borç almayı deneyen herkes, rehin değerinin ne kadar “haksız” olduğunu çok iyi bilir - bazen piyasa değerinin %20-30'u için. Teminat olarak OFZ'ler genellikle piyasa değerinin %95'i veya daha fazlası ile değerlenir!

Bu nedenle, örneğin, bağlı marj kredisine sahip açık bir IIS'ye sahipseniz, sadece birkaç fare tıklamasıyla OFZ değerinin %100'ünün tamamı tutarında bir kredi alabilirsiniz (bir kredinin verildiği belirli OFZ sorunlarının listesi). verilen belirli bir komisyoncu ile kontrol edilmelidir).

Karşılaştırma için referans. OFZ getirisinin faiz oranı, çok sayıda ekonomik hesaplamanın üzerine inşa edildiği bir ölçüt ve temeldir.

Örneğin, OFZ getirisi şimdi yılda +%8.5 ise, bu işaretten daha düşük bir karlılıkla bir işe başlamak aptalcadır.

Bu nedenle OFZ getirisi, herhangi bir ticari girişim ve yatırımın karşıtı olabilecek ALTERNATİF getiri standardıdır.

Teslim olmak

Bu yazı itibariyle, OFZ verimi yılda yaklaşık +%8.5'tir.

Bu çok değil, ancak yine de Sberbank'taki bir mevduatın karlılığından daha fazla (yılda yaklaşık +% 7).

Yıllık +%11'e varan oranlarda banka mevduatları olmasına rağmen, OFZ bu durumda bile ... sonuçta daha karlı olacak. Niye ya? Bunu “OFZ veya banka mevduatları” makalesinde konuşacağız.

nelerdir

OFZ-PD (sabit gelirli) OFZ'nin en basit ve en anlaşılır türüdür. Kupon boyutu sabittir ve önceden bilinir, yılda 2-3 kez ödenir. OFZ'nin geliştirilmesine bu tip OFZ ile başlanması tavsiye edilir.

OFZ-PK (değişken kuponlu) - Kupon boyutu önceden bilinmemekle birlikte, örneğin RUONIA oranı (bankalar arası piyasada bankaların birbirlerine borç verme oranı) gibi bazı makroekonomik göstergelere göre belirlenir.

OFZ-AD (borç amortismanlı) - borcun anapara tutarının periyodik olarak geri ödenmesi. Bu, tahvilin nominal değerinin geri ödenmesinin taksitler halinde gerçekleştiği anlamına gelir.

OFZ-IN (endeksli nominal değerle) - Tahvillerin nominal değeri, Rusya Federasyonu'ndaki mal ve hizmetler için tüketici fiyat endeksine göre gelecek ay için aylık olarak endekslenir.

IIS'de hangi OFZ'ler satın alınır

Gördüğünüz gibi OFZ çeşitleri karıştırılabilir. Yeni başlayanlar veya menkul kıymet yatırımlarıyla yeni başlayan bir kişi için IIS'den hangi OFZ satın alınır?

Genel tezler şu şekilde formüle edilebilir:

Tahvilleri yeni anlamaya başladıysak, sabit kuponlu OFZ'leri satın almamız gerekiyor.
Gelecekte enflasyonda düşüş ve faiz oranlarında düşüş bekliyorsak (bankalardaki mevduat vb.) OFZ'yi sabit bir kuponla satın almak gerekir.
Gelecekte (bu menkul kıymete yatırım yaptığımız dönemde) enflasyonda, mevduat faizlerinde bir artış bekliyorsak, OFZ'yi değişken kuponlu satın almak gerekiyor.
3 yıla kadar vadeli OFZ satın alınması gerekmektedir (çünkü IIA sözleşmesi 3 yıllık bir süre için akdedilmiştir).

Mart 2017 itibariyle bu gereksinimlere tabi olan OFZ'lerin listesi aşağıdadır:

Değişken kuponlu OFZ'nin getirisi, bugün itibariyle referans olarak belirtilmiştir. Gelecekte değişecek!

Gördüğünüz gibi, seçim küçük ve bu bile iyi çünkü. IIS için OFZ seçme görevini basitleştirir.

Bireyler için federal kredi tahvilleri 26 Nisan 2017'den itibaren Rusya'nın en büyük iki bankasında - VTB ve Sberbank'ta satın alınabilir. Modern tarihte, bu, devletin nüfustan fon çekmeye yönelik üçüncü girişimidir. Devlet iç borçlanma senetlerinin satışının ilk aşaması 1995 yılında başlatılmıştır. 11 emisyon serisi, 13 trilyon ruble değerinde borçlanma senetlerini içeriyordu. Beş yıl sonra (2000'de) başka bir yerleştirme girişiminde bulunuldu, ancak çeşitli nedenlerle konu durdurulmak zorunda kaldı.

Artık vatandaşlar, zaten "halk" statüsünü almış olan Rusya'nın yeni devlet tahvillerine erişebiliyor. Devletin önerdiği koşullar, halkın ilgisini çekti ve dikkatini borçlanma senetlerine çekti. Bu yatırım yöntemi, klasik mevduatlara bir alternatiftir, çünkü yeni OFZ'lerin satın alınması, sahibine faiz alma hakkı da verir. Soru böyle bir yatırımın ne kadar güvenilir olduğu ve devlet tahvillerinin özelliklerinin neler olduğudur.

Genel Hükümler

Yatırım yapmaktan uzak birçok insan için "federal kredi bonoları" terimi tamamen yabancıdır. Bu tanım, devletin halka satmak ve hazineyi yenilemek amacıyla çıkardığı borç varlıklarını ifade eder.

Vatandaşlar için devlet tahvilleri — gelecekte faiz alma umuduyla tasarruf yatırımı yapma fırsatı. Ana özellik, bu aracın sınırlı süresidir. Bu nedenle, menkul kıymet ihraç tarihi 04/26/2017'dir ve geri ödeme üç yıl içinde - 04/29/2020'den önce yapılmalıdır.

3 yıllık süre biter bitmez OFZ-n sahipleri, menkul kıymetin nominal değerini ve tahakkuk eden faizi alma hakkına sahiptir. Paralellikler çizersek, söz konusu enstrümanın Sberbank'ın tasarruf sertifikasıyla çok ortak noktası var.

potansiyel kar

Potansiyel alıcıların ilgisini çeken kilit konu, federal kredi tahvillerinin getirisidir. Devlet, miktarı standart bir banka mevduatının faizini aşan yüksek oranda menkul kıymetler sunar. Aynı zamanda, oran her yıl artıyor, bu da OFZ'yi uzun süre satın almayı karlı hale getiriyor. Alıcı borç kağıdını elinde ne kadar çok tutarsa, potansiyel kar o kadar yüksek olur.

Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı, ödeme koşullarıyla ilgili olarak aşağıdaki faiz oranlarını belirlemiştir:

%7,5 - Kasım 2017'nin ilki
%8.0 - 2 Mayıs 2018
%8.5 - Ekim 2018 sonu.
%9.0 - Mayıs 2019'un ilk günü
%10 - 30.10.2019
29 Nisan 2020'de gerçekleşen son aşama %10,5'tir.

Satışın ilk gününde bireyler için bir federal tahvil satın alınırsa, yılda ortalama %9.02 getiri sağlar. Ancak burada aracı bankanın komisyon kesintisini dikkate almak önemlidir.

OFZ'nin nüfus için uygulanmasıyla uğraşan finansal kurumlar aşağıdaki karı alır:

50.000 rubleye kadar menkul kıymet alımı durumunda. — İşlem hacminin %1,5'i.
50.000-300.000 ruble - %1.0.
300.000 ruble'den ve daha fazlası -% 0,5.

Borç kağıdını planlanandan önce ödemeye karar verirlerse, alıcılardan aynı komisyonlar tahsil edilir.

Yatırımcı 50 bin rubleye kadar OFZ-n satın alırsa, vade tarihini beklemeden bunları geri ödeme için sunarsa, en yüksek komisyon% 3 olacaktır. 300.000 ruble tutarında tahvil satın alırsanız. ve belirlenen güne kadar el altında bulundurun, komisyon minimum olacaktır (% 0,5).

2017'de OFZ satın alma şartları

OFZ'ye nüfus için yapılan yatırımların bir takım avantajları vardır:

Yüksek sayesinde garantili bir kar elde etmek Rusya Federasyonu devlet tahvillerinin getirileri.
Herhangi bir uygun zamanda borç kağıdını geri ödeme imkanı.

OFZ alımı durumunda, yatırımcı yatırdığı parayı satın alma tarihinden itibaren bir yıl geçmesini beklemeden iade etme hakkına sahiptir. Ancak bu durumda borç kağıdının getirisi sıfır olacaktır. Ayrıca, erken geri ödeme durumunda, aşağıdaki nüansları dikkate almaya değer:

Aracı banka, borç senetlerini satın alma fiyatı üzerinden itfa eder (varlığın nominal değerinden daha yüksek olmayan).
Borçlanma senetlerinin erken iadesini, hamil için kârsız hale getiren ek bir komisyon alınır.

OFZ'yi satın alma işleminden bir yıl sonra nüfus için itfa ederken, yatırılan miktara ve komisyonun boyutuna bağlı olarak faiz oranı %6-8.5'e eşit olacaktır. En büyük faydayı elde etmek için, yerleştirme başladıktan hemen sonra 300.000 ruble tutarında OFZ-n satın almanız önerilir. ve daha fazlası ve ardından menkul kıymetleri 29 Nisan 2020'ye kadar tutun.

Satın alma maliyeti ne kadar olacak?

OFZ-n'nin ilk sayısı 26 Nisan'dan itibaren satışa çıkıyor ve daha sonra her altı ayda bir sayı yapılacak. Bir bağın fiyatı 1000 ruble. Satın alınabilecek daha düşük borçlanma senetleri 30 adettir (30.000 ruble). Bir kişi tarafından satın alınabilecek maksimum federal kredi tahvili sayısı, toplam 15 milyon rubleye kadar 15 bin adettir.

1. sayının OFZ-n satışı 26 Nisan 2017 tarihinden itibaren altı ay içerisinde gerçekleştirilecektir. Ardından, piyasa durumuna bağlı olarak farklı bir değere sahip olabilecek ikinci sayı yerleştirilir. Bir varlığın satın alınması sırasında, karlılık ve fiyat için tüm koşullar sabittir ve piyasadaki değişikliklere bağlı değildir.

Nereden satın alabilirim?

Devlet tahvillerine para yatırmak için VTB 24 veya Sberbank ile iletişime geçmeniz gerekir. Bu finansal kurumlar, Rusya'daki en büyük şube ağına sahiptir ve bu da OFZ'lerin satın alınmasını herkesin kullanımına sunar. Aktif borçlanma senetleri talebi ile diğer finansal kuruluşlar da satışa dahil olabilir.

Tahvillerle ne gibi işlemler yapılabilir?

OFZ-n menkul kıymetleri, yalnızca borçlanma senetlerinin satın alındığı finans kuruluşunda satılabilir. Tahvilin başka bir kişiye devredilmesi veya teminat olarak kullanılması yasaktır. Ayrıca, bir varlığın bağışlanmasına veya sermaye katkısı yapılmasına izin verilmez. Mümkün olan tek şey OFZ'nin miras yoluyla başka bir kişiye devredilmesidir. Bu tür kısıtlamalar, yatırımcılar tarafından dolandırıcılık ve suistimalden kaçınmak için tasarlanmıştır.

Sonuçlar

OFZ getirisi, bu tür yatırımlar için mükemmel beklentiler hakkında konuşmamızı sağlar. 3 yıllık tahvillerin ortalama getirisi %8,5, banka mevduatlarının oranı ise %6-8 düzeyinde. Bu tür yatırımların güvenilirliğini bir kez daha hatırlatmaya gerek yok çünkü tahviller devlet garantisi ile destekleniyor.

Orta vadeli menkul kıymetler- bütçe açığını finanse etmek için gerekli bir araç, çünkü bunlar kısa konuların nispeten uzun bir süre boyunca yeniden finanse edilmesi sorununu çözmeye izin veriyorlar. Rusya'da orta vadeli bir menkul kıymetler piyasasının yaratılması için ön koşullar, 1995 yazında ekonomik istikrarın ortaya çıkmaya başlamasıyla ortaya çıktı.

Rusya'daki ana orta vadeli menkul kıymet türü, federal kredi tahvilleridir (OFZ). OFZ özellikleri kağıtsız (elektronik) teknoloji kullanımı, dalgalı kupon geliri, orta vadeli dolaşım süresi ve kağıdın nominal niteliğidir.

Federal kredi bonosu(OFZ), dolaşım süresi 1 yıldan fazla olan ve sahibine tahvilin nominal değeri ve ana borcun tutarı (nominal değer veya diğer mülk eşdeğeri) üzerinden tahakkuk eden faiz gelirini alma hakkı veren, devlete kayıtlı kuponlu menkul kıymettir. ) OFZ itfası üzerine ödenir.

OFZ veren kuruluş- Rusya Federasyonu adına Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı. OFZ ihracı, 15 Mayıs 1995 tarihli Rusya Federasyonu Hükümeti Kararnamesi ile onaylanan "Federal Kredi Tahvillerinin İhracı ve Dolaşımına İlişkin Genel Koşullar" uyarınca ayrı ihraçlar şeklinde periyodik olarak gerçekleştirilir. Toplam hacim OFZ ihracı, ilgili mali yıl için federal bütçeye ilişkin federal yasalar tarafından belirlenen devlet iç borcunun sınırları dahilinde Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından belirlenir.

OFZ, belgesel olmayan biçimde yayınlanır. Tahvillerin ve buna bağlı olarak sahiplerinin muhasebesi, depo hesaplarına kayıt şeklinde yapılır. Her sayı, biri Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nda, ikincisi de depozitoda saklanan eşit yasal güce sahip iki nüsha halinde küresel bir sertifika olarak verilir. Küresel sertifika şunları gösterir: ihraç hacmi, kupon gelirinin büyüklüğü veya hesaplama prosedürü, yerleştirme tarihi, itfa tarihi, kupon gelirinin ödeme tarihleri ve hacim payı üzerindeki kısıtlamalar yerleşik olmayanlar tarafından satın alınan konunun. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı, Rusya Merkez Bankası ile anlaşarak, bireysel OFZ konularının şartlarını onaylar.

OFZ'ler açık artırmalar ve ticaret oturumları yoluyla yerleştirilir. OFZ konularına hizmet etmek için genel bir ajan olarak hareket eder ve Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı ile anlaşmaya vararak OFZ'lerin yerleştirilmesi ve sirkülasyonu konularını düzenler. kupon geliri öder ve ihraççı pahasına tahvilleri itfa eder. OFZ işlemlerine ilişkin nakit ödemeler, Rusya Merkez Bankası ve bölge müdürlükleri ile diğer kredi kuruluşları aracılığıyla, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı ile mutabakata varılarak Rusya Merkez Bankası tarafından belirlenen şekilde gerçekleştirilir.

Federal Kredi Tahvil Getirisi

Etkili verim federal kredi tahvillerinin vadesine kadar olan süre aşağıdaki denklemden belirlenir (verim yaklaşık sayısal yöntemler kullanılarak hesaplanır) |21|:

P - yüz değerinin yüzdesi olarak fiyat;
A - konunun satın alındığı tarihte birikmiş kupon geliri;
i-inci kuponun ödenmesine kadar geçen süre;
ben— yüz değerinin yüzdesi olarak i. kuponun boyutu;
N- konunun tanımı;
T- tahvilin vade tarihi;
y - Bir birimin kesirleri olarak ifade edilen, vadeye kadar efektif yıllık OFZ getirisi.

OFZ'lerin yerleştirilmesi ve üzerlerindeki tüm işlemlerin sonuçlandırılması, Rusya Merkez Bankası tarafından OFZ'lerle saklama ve bayilik faaliyetleri yürütmek üzere yetkilendirilmiş kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirilir. 1 Nisan 1998 tarihinden itibaren OFZ saklama biriminin işlevleri Ulusal Saklama Merkezi tarafından yerine getirilmektedir.

Tahvillerin yerleştirilmesi ve tüm OFZ işlemlerinin ikincil piyasada sonuçlandırılması, Moskova Bankalararası Döviz Borsası'nın ticaret sistemi aracılığıyla gerçekleştirilir. Bir sonraki OFZ sayısı ile ilgili bilgiler, yerleştirme tarihinden en geç 7 gün önce duyurulur. Yerleştirme sürecinde ihraç edilecek OFZ sayısının en az %20'si satılmışsa, ihraç tamamlanmış sayılır. Rusya Merkez Bankası, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı talimatıyla, ayrıca, ayrı bir ihraç sırasında satılmayan OFZ'leri satabilir ve OFZ'leri ikincil piyasada erken itfa edebilir (ticaret seansı sırasında). ).

Bireysel konular için federal kredi tahvillerinin dolaşımının dinamikleri Şekil 1'den değerlendirilebilir. 1. 1995 yılında ilk sayısı çıkarılmıştır. değişken kupon gelirli federal kredi tahvilleri(OFZ-PK). GKO getirisi bazında belirlenen ve her kupon dönemi için ayrı hesaplanan kupon getirisi tutarı, ilk kupon için yerleştirme başlangıç tarihinden en geç 7 gün önce, sonraki kuponlar için - en geç 7 gün önce ilan edilir. önceki kupondaki gelirin ödeme tarihi. 1995-1998 yıllarında yayınlanan azami tiraj süresi. OFZ-PK — 3 yıl, kupon dönemi — 3 ve 6 ay. 1 Ocak 1998'den itibaren OFZ-PK'nin nominal değeri 1 bin ruble.

OFZ-PK'nin dolaşımdaki hacmi 8 milyar ruble'den arttı. (belirtilen) 1 Ocak 1996'dan 47.6 milyar ruble'ye. 1 Ocak 1998 itibariyle

Menkul kıymetler cinsinden ifade edilen toplam iç borç tutarı içindeki payları bu dönemde %11 ile %14 arasında değişmektedir.

OFZ-PK'nın yeni sayısı 2000-2003'te yayınlandı. iç yapısında% 4-5'i oluşturan 24.1 milyar ruble'den fazla miktarda . OFZ-PK nihayet 2006'da kullanıldı.

Pirinç. 1. 1995-2011'de OFZ konularının yapısı

1996 yılında, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı, sabit kupon gelirli federal kredi tahvilleri(OFZ-PD). OFZ-PD ihraç edilirken açıklanan kupon getirisi miktarı, bu tahvillerin tüm dolaşım süresi boyunca (tüm kuponlar için) sabit ve geçerlidir. OFZ-PD'nin vadesi 2 ila 15 yıl arasında olup, kupon dönemi 3, 6 ve 12 aydır. 1 Ocak 1998'den itibaren OFZ-PD'nin nominal değeri 1 bin ruble. OFZ-PD, gelişen DİBS piyasasında hemen önemli bir yer edindi. 1 Ocak 1998 itibariyle, nominal değerde yerleştirilen OFZ-PD'nin toplam hacmi, 1 Ocak 2000 - 402,2 milyar arası devlet iç borcunun menkul kıymetleri olarak ifade edilen toplam hacmin %26'sı veya 115,8 milyar ruble idi. ovmak. (%76). 2000'den 2004'e kadar olan dönemde OFZ-PD'nin hacmi 43,3 milyar rubleye düştü. (%6). Ancak 2005 yılından günümüze, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı bu tür tahvillerin ihracını artırmaya devam ediyor ve 1 Ocak 2011 itibariyle OFZ-PD toplam 1823.7 milyar dolarla piyasada dolaşıyor. Menkul kıymetler cinsinden toplam kamu iç borcunun yüzde 51'inden fazlasını oluşturan ruble.

Üçüncü tip - sabit kupon gelirli federal kredi tahvilleri (OFZ-FK) - 1998'den beri Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından verilmektedir. 1 Ocak 1999 itibariyle, dolaşımdaki toplam OFZ-FK miktarı 112.56 milyar ruble. İç borcun payının yaklaşık %23 olması, bu tür tahvilleri piyasada OFZ-PD'den sonra en önemli ikinci hale getirdi. OFZ-FK ihracı 2002 yılına kadar arttı ve 1 Ocak 2003 itibariyle, menkul kıymetler cinsinden toplam devlet iç borcunun %32'sini oluşturan 207,1 milyar ruble tutarında OFZ-FK dolaşımdaydı.

2003 yılından itibaren, dolaşımdaki OFK-FK hacmi yıllık olarak azalmakta ve borç yapısında yerini daha uzun vadeli federal kredi bonolarına bırakmaktadır. 2004 yılından bu yana altı kat azalmış ve 1 Ocak 2009 itibariyle iç borç yapısında 33,8 milyar ruble veya yaklaşık %2,5 olmuştur. 2009 yılında OFZ-FK nihayet itfa edildi.

2002'de ilk kez uzun vadeli enstrümanlar yerleştirildi - borç amortismanı federal tahviller(OFZ-AD) vadesi beş yıldan fazla olan, nominal değeri 42,3 milyar ruble. (%6.5), kamu borcunun süresini uzatmayı ve 2003-2005 yıllarında federal bütçe üzerindeki yükte istenmeyen zirvelerden kaçınmayı mümkün kıldı.

OFZ-AD, şu anda devlet iç borcunun en önemli uzun vadeli aracıdır. Tüm dönem boyunca (2002'den başlayarak), bu tür OFZ'nin dolaşımdaki hacmi 25 kattan fazla artarak 1 Ocak 2011'e kadar 1.079.58 milyar rubleye ulaştı, bu da toplam kamu iç borcu hacminin %30'undan fazla. , menkul kıymetler cinsinden ifade edilir.

Genel olarak, federal kredi tahvillerinin, geri ödenebilir bir temelde federal bütçeye fon sağlamanın ana yerel kaynağı olmaya devam ettiği not edilebilir (bkz. Ek A ve B). OFZ'nin 2001'den 2006'ya kadar olan dönem için devlet menkul kıymetlerinin yerleştirilmesinden elde edilen toplam federal bütçe gelirleri içindeki payı% 25'ten% 100'e veya 14 milyardan 185 milyar rubleye yükseldi. 2007 yılında OFZ plasman gelirleri 245 milyar ruble olarak gerçekleşti, ancak pay %83'e düştü; 2011'de - 1046.3 milyar ruble. (%81). Bu yapısal değişiklikler, tasarruflara ve hedeflenen emeklilik tasarruflarının kapitalizasyonuna yönelik yeni bir tür pazarlanamayan menkul kıymetlerin - devlet tasarruf tahvillerinin - 2006'dan beri dolaşımda ortaya çıkmasıyla açıklanmaktadır.

Böylece, devletin iç borçlanma ideolojisinin kendisi yavaş yavaş değişiyor. Borçlanma araçları, mali sorunları çözmenin yanı sıra, artık sosyo-ekonomik düzenleme için de kullanılmaktadır.