الصفحة الرئيسية المشاة. تكنولوجيا

OFZ هي أداة استثمار موثوقة مع ضمانات من الدولة. سندات القروض الفيدرالية: لماذا هناك حاجة إلى OFZs

يجب أن أقول على الفور أن هذا الإدخال لا يؤثر على المخاطر المحتملة للمنتج بأي شكل من الأشكال.
لدى شعبنا المخدوع بشكل متكرر مليون مخاوف ، ومحو الأمية المالية ليس أكثر بكثير منذ التسعينيات ، السوفياتية (وحتى عام 2007 يتذكر الجميع)
سأقول شيئًا واحدًا فقط ، لا أعتقد أنه في حالة التخلف عن سداد هذه الأوراق المالية ، ستعيد البنوك ودائعك.
أيضًا ، يجب ألا تفكر في كيفية التصرف مثل حاملي الرهن العقاري بالعملة أثناء التخفيض التالي لقيمة الروبل.
رأيي هو أن "الكيدوك" ، إذا كان هناك واحد ، سيكون من خلال التضخم.

هذا سجل لكيفية استهلاك هذا السند.
سأبدي تحفظًا بأنني لم أفهم تمامًا تفاصيل التنفيذ ، لذلك أنتظر التصحيحات في التعليقات. أيضا ، يتم استكمال السجل وتحديثه. أريد أن أنشر في أقرب وقت ممكن.

إذن ما هي هذه الورقة

هذه ورقة حكومية يحصل عليها المشتري على قسائم (فائدة) ، وسيتسلم جسدها في نهاية المدة أو عند السداد المبكر. مدة التنسيب هي ثلاث سنوات ، ولكن يمكنك المتابعة في وقت سابق.
أبسط معادل لشخص على دراية بالودائع هو وديعة غير قابلة للتجديد بفائدة تُدفع كل ستة أشهر مع إنهاء تفضيلي. آمل ألا يكون هذا ضروريًا للتوضيح.

كيف ومتى تشتري؟

يمكنك الشراء من وكلاء. في الوقت الحالي ، نعم ، على الأرجح ستبقى كذلك ، هناك اثنان منهم. Sberbank و VTB24 ، لن أخبرك بالتفاصيل ، يمكنك مشاهدة الروابط أدناه

في الواقع ، تم إبرام اتفاقية وساطة ، بالنسبة لـ OFZ-n يوجد عمود منفصل في التعريفات. يتم الاتفاق على هذه التعريفات مع وزارة المالية وهي نفسها. وهي تتكون من حقيقة أنه عند شراء الأوراق المالية والسداد المبكر لها ، فإنك تدفع عمولة للوكيل ، يعتمد مقدارها على حجم الاستحواذ.
بعد فحص سريع للأسعار ، يبدو أنه لم يتم العثور على رسوم الخدمة. ولكني لست متأكدا. يعرف الوسطاء كيفية إخفاء العمولات.

تقولون: "ماذا بحق الجحيم ، أي عمولة؟ أقرض المال ، ولا يزال يتعين علي دفع عمولة؟"

البنوك منظمات تجارية ، الأموال التي تستخدمها لشراء هذه الأوراق لن تذهب إليها ، ولكن إلى وزارة المالية ، لذلك يجب أن يحصلوا على شيء مقابل خدماتهم.

يمكنك الشراء في أيام الأسبوع. تاريخ بدء المبيعات 2017/04/26.

اتضح أنها لعبة (انظر الروابط في نهاية المقال) ، VTB24 كانت تعقد صفقة لمدة أسبوع تقريبًا ، لم أفهم بعد ما إذا كان هذا ينطبق فقط على VTB أو ما إذا كان هذا يتم تنفيذه من قبل وزارة التمويل ، ولكن هذا حقا أبعد من ذلك. البطلة وردت ظروف أفضلومع ذلك ، لعدة أيام كانت أموالها معلقة في حساب وساطة. لا أستطيع معرفة كيف.

أَثْمَر

ولكي لا تجعل العمولة شراء هذه الأوراق المالية عديم الجدوى ، اختارت وزارة المالية طريقة غير سوقية ، فقد جعلت العائد على OFZ-n أعلى من عوائد OFZs المتداولة في السوق.
بالمناسبة ، في وقت طرح الإصدار الأول ، كان العائد في السوق أكثر بقليل من 8 ٪. ما العائد الذي تقدمه وزارة المالية؟ العائد أعلى ، حتى مع الأخذ في الاعتبار العمولات ، ولكن ، كما ذكرت سابقًا ، OFZ-n هو نظير لإيداع لمدة ثلاث سنوات مع معدل إنهاء مبكر تفضيلي. يمكننا حساب المعدل الذي سيكون إذا احتفظت بالأوراق حتى النهاية.
إن مفاهيم مثل دخل الكوبون المتراكم (ACI) وعمولة البنك للاسترداد ، وقواعد وزارة المالية والتسمية المتغيرة للورقة تجعل حساب السعر صعبًا وفريدًا لكل يوم.

لا توجد أيضًا إجابة لا لبس فيها على السؤال ، ما هو المعدل إذا تم الاحتفاظ بالورقة حتى نهاية السنوات الثلاث ، نظرًا لعدم معرفة جميع البيانات. اعتبارًا من 27 أبريل ، هناك بيانات للأيام الثلاثة الأولى ، لذلك دعونا نحسب الربحية عند الشراء في اليوم الذي تبدأ فيه المبيعات ووصف الخوارزمية لحساب التكلفة.

أولاً ، لكي تكون صلاحية "وديعتنا" 3 سنوات ، يجب شراء الورقة قبل نهاية الأسبوع ، أي 04 / 26-28 / 04 ، حيث أن تاريخ استحقاقها لا يطفو ، ولكنه معروف (29/04/2020).

ماذا علينا أن نعطي للورق؟

1. ACI (هذا يشبه الفائدة المتراكمة ولكن لم يتم دفعها على وديعة ، يتم حسابها كل يوم ، وتتزايد أيضًا)
2. التكلفة (على الرغم من حقيقة أن القيمة الاسمية معروفة وهي 1000 روبل ، سيتم تحديد التكلفة لكل أسبوع وستعتمد على الأسعار في السوق). إذا كان العائد على سوق OFZتصبح 7٪ ثم تباع الورقة أغلى من قيمتها الاسمية بنسبة 3-4٪.
3. عمولة الوكيل. إنهم معروفون:
(الحد الأدنى) 30000-50000 روبل: 1.5٪ ،
50 000 - 300 000: 1%
300.000 - 15.000.000 (كحد أقصى): 0.5٪
يتم احتساب العمولة على كل من الشراء والاسترداد. عند السداد فقط إذا كان مبكرًا.
وفقًا لذلك ، سيكون الحد الأقصى للمعدل إذا اشتريت أوراقًا مالية بقيمة 300000 روبل على الأقل واحتفظت بها حتى تاريخ الاستحقاق (حتى لا تدفع عمولة ثانية).
4. عنصر حساب محتمل آخر (ولكن عند السداد) هو ضريبة الدخل الشخصي. لا يتم تحصيل ضريبة القسيمة ، وكذلك ضريبة OFZ الكلاسيكية ، ولكن إذا اشتريت أوراقًا بأسعار أقل من المعدل (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

نحسب الربحية.
نسبة الدخل D = 100٪ * K / (P * N / 100٪ + NKD + C)(K - الكوبونات المستلمة ، P - القيمة المئوية ، N - القيمة الاسمية ، C - العمولة)

1. NKD. في يوم الإصدار ، يساوي 0 روبل. في اليوم التالي سنحسب وفقًا للصيغة أدناه.
2. تكلفة الأيام الأولى معروفة لنا. هذا هو 100 ٪ من القيمة الاسمية ، أي 1000 روبل. لذلك يمكننا شراء 300 ورقة مقابل 300000. ستقوم وزارة المالية بنشر تكلفة الورق لكل أسبوع. أعتقد أن المرحلة التالية ستكون أكثر تكلفة.
3. عمولة الوكيل - 0.5٪ (نحن نعتبرها أفضل حالة)

من أجل حساب K ، نلخص جميع القسائم من الجدول من موقع الويب الخاص بوزارة المالية

الرمز

38.84 + 39.89 + 42.38 + 44.88 + 49.86 + 52.36 = 268.21 هي النسبة المئوية (K).
P = 100٪ (1) ، N = 1000 روبل ، NKD = 0 روبل

نسبة الدخل 100٪ * 268.21 / (100 * 1000/100 + 0 + 5) = 26.6876٪
الفائدة السنوية (كما لو تم دفع الفائدة في نهاية المدة) = D / T * 365 (T - أيام حتى الاستحقاق). يتم أيضًا تلخيص T من جدول مدة القسيمة (أو ببساطة طرح تاريخ الشراء من تاريخ استحقاق الأوراق المالية ، نحصل على 1099.
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
لا تأخذ هذه النسبة في الاعتبار إعادة استثمار القسائم (على سبيل المثال ، يمكنك وضعها في وديعة أو شراء المزيد من OFZ-n) ، وبالتالي فإن الحد الأقصى النهائي للمعدل سيكون حوالي 9٪

إذا قمت بشراء ورق ليس في اليوم الأول ، فسيتم إضافة ACI إليه ، وسيصبح غير صفري ، كما يتم نشره على موقع وزارة المالية ، ولكن يمكننا حسابه.
الخوارزمية هي التالية. حدد فترة القسيمة من الجدول أعلاه. على سبيل المثال ، يقع 30 مايو 2017 في فترة القسيمة الأولى (04/26/17 - 10/31/17).
ACI اليومي في هذه الفترة هو 38.84 (الحجم) / 189 (طويل) ~ 21 كوبيل. لتلقي ACI عن تاريخنا
(D - DK) * K / TK والتقريب إلى كوبيل.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
من أجل حساب العائد عند الشراء في 30 مايو ، تحتاج إلى استخدام هذه القسيمة ، لكن تكلفة الورقة في ذلك الوقت غير معروفة لنا الآن.

ماذا سنحصل إذا سددنا مبكرا؟

كما هو الحال في الودائع الطويلة ذات الإنهاء التفضيلي ، يرتفع معدل الإنهاء المبكر اعتمادًا على مدة الأموال المودعة في الوديعة.
من أجل تشجيعنا على القيام باستثمارات متوسطة الأجل (ولا تعتبر الدائرة فترة تصل إلى عام متوسط) ، من أجل السداد المبكر قبل نهاية هذا العام ، قررت وزارة المالية عقوبة شديدة.
سوف نعيد الأموال المستثمرة بدون دخل ، لكن لن يتم إرجاع العمولة إلينا. وسيكون هناك اثنان منهم (دخول وخروج) ، سيكون العائد -1٪ - -3٪ (حسب المبلغ) لفترة التنسيب ، وهو مجرد حراسة بالمعدلات بالروبل عند مستوى 8. 9٪. ورقة بأي حال من الأحوال لا يقصد أن تكون مملوكة لمدة تقل عن عام
بالإضافة إلى ذلك ، لحظة مضحكة أخرى ، الآن (الأسبوع الثاني من التداول) تكلفة السند أقل من المعدل ، إذا كانت أعلى ، فسيتم إرجاع 1000 روبل لكل ورقة.

بعد مرور عام ، ستكون الظروف أفضل ، ولكن ليس الشوكولاتة أيضًا.
أولاً ، يتم إرجاع التكلفة الأولية فقط إذا لم تكن أكثر من القيمة الاسمية ، كما في الحالة الأولى.
ثانياً ، اللجان لن تذهب إلى أي مكان. سيكون هناك أيضا اثنان.
ولكن على عكس الحالة الأولى ، سوف نتلقى هنا ACI بالكامل حتى يوم السداد. ويمكنك أيضًا حساب السعر الحقيقي اعتمادًا على المصطلح. لكن قبل ذلك ، يجب أن يكون واضحًا بالفعل أنه من الأفضل الاحتفاظ بهذه الأوراق حتى النهاية. بتعبير أدق ، ضع في اعتبارك سدادهم المبكر فقط إذا كان المال مطلوبًا حقًا أو أصبحت المعدلات أسهل في الإنهاء والحصول ، على سبيل المثال -1٪ ووضع 20٪ على تخطي الهرج والمرج (مثل 2008-9 ، 14- خمسة عشر).

أمثلة حسابية

بالنسبة للمبتدئين ، كما هو موضح في التعليقات.

1. قم بالشراء قبل القسيمة الأولى مباشرة ، انتظر حتى النهاية

بالطبع ، من السخف أن نفترض هذا ، ولكن ، دعنا نقول ، ستكلف الورقة حول القيمة الاسمية.
التكاليف ، تذكر P * N / 100٪ + NKD + C.
نأخذ التكلفة (P * N / 100٪) مساوية للقيمة الاسمية.
في 31 أكتوبر ، ستساوي ACI الكوبون الأول الكامل بقيمة 38.84 - هذه هي مدة فترة القسيمة الأولى
لا يتم أخذ عمولة الوسيط من ACI ، وبالتالي ، مقابل ورقة مالية واحدة بقيمة شراء تزيد عن 300 ورقة مالية ، سيكون هناك 5 روبل لكل ورقة مالية.
ستكون التكلفة 1000 + 38.84 + 5.
اعتبارًا من الغد (1 نوفمبر 2017) ، من المفترض أن نتلقى 38.84 روبل كدفعة قسيمة ، والتي يمكننا استخدامها مرة أخرى لشراء السندات.
لكن الحقيقة هي أن مبلغ شراء السندات يجب أن يكون لائقًا (إذا كان سعر الوحدة هو 1000 ، ثم من 773 وحدة) ، حسنًا ، في النهاية يمكننا العد على الأقل من 15 مليونًا ، لذلك سنأخذ عمولة مرة أخرى 0.5٪ ، للحصول على أقصى عائد.
لنأخذ 10 ملايين كمقياس جيد ، فإن القسيمة ستكون أكثر من 300 ألف.
التكاليف 10000 * (1000 + 38.84 + 5) = 10438400 + رسوم إعادة استثمار القسيمة (388000 * 0.5٪ = 1940) - رصيد قسيمة غير متعدد (400) = 10439940
ولدينا 10388 ورقة. جميع القسائم الأخرى (39.89 + 42.38 + 44.88 + 49.86 + 52.36) * 10388 ستكون 2382695.56
نحسب الربحية. 2382695.56 / 10439940 = 22.823٪ لمدة 911 يومًا أو 9.14%! ربحية بسيطة.
لكن هذه كلها حكايات خرافية عن ثور أبيض ، سيتم اختيار الفئة بحيث يتوافق العائد مع عائد السوق.
نعم ، ولا يمكنك شراء هذه الأوراق المالية إلا للأشهر الستة الأولى ، لذلك بعد دفع القسيمة الأولى ، من المحتمل ألا يكون ذلك ممكنًا. ولكن يمكن وضع هذه القسيمة على وديعة منتظمة.

2. نشتري اليوم (05/03/2017) ، للعام الجديد كنا بحاجة ماسة إلى المال

لا يوجد شيء يجب مراعاته هنا ، سندفع NKD + السعر * القيمة الاسمية + العمولة ، وسيعيدون كل ما دفعناه بدون عمولة وسيأخذون أيضًا عمولة على السداد ، أي سنحصل على نسبة سالبة في مبلغ عمولتين من القيمة الاسمية.
ومع ذلك ، إذا كان السعر أعلى من 100٪ من القيمة الاسمية ، فإن الخسائر ستكون أكبر.
لنفترض أن سعر الورقة عند شراء 101٪ ، ACI 1.44 ، نشتري أكثر من 300 ألف ، بحيث تكون العمولة ضئيلة.
التكاليف N * (1010 + 1.44 + 5.05) ، سيتم استلام القسيمة في نوفمبر (38.84) ، سيتم إرجاعها ( 1000 (ليس أكثر من القيمة الاسمية) + 1.44 - 38.84 (لن يتركوا لنا قسيمة ، لا) - 5.05)
996.39 / 1016.49 \ u003d 0.9802٪ ، أي 2٪ من الاستثمار الأولي ستضيع ، منها 1٪ على العمولات.

3. نشتري اليوم (2017/05/03) ، في نهاية العام المقبل (2018) كنا بحاجة ماسة إلى المال (12/29/2018). السخام

السعر 99.8421٪ ACI 1.85 من الطبيعي أن نأخذ المبلغ أكثر من 300 ألف.

كوبونات يمكننا الحصول عليها

الرمز

إجمالي ACI = 44.88 / 182 * 59 = 14.55

نحصل على 998.42 (الاسمي) + 14.55 (NKD) + 121.11 (مجموع القسائم) - 4.99 (عمولة الاسترداد المبكر ، كما هو الحال بالنسبة للدخول) = 1129.09
الربح: 1129.09 - 1105.26 = 123.83
أيام عقدنا 605

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

من حيث المبدأ ، ليس بالأمر السيئ "الإنهاء المبكر للإيداع"

نتيجة لذلك ، سأقول أداة العمل، سوف يناسب أولئك الذين يعتقدون أنه في أفق ثلاث سنوات سيكون سعر صرف الروبل مستقرًا ، وستستمر أسعار الودائع في الانخفاض. في الوقت نفسه ، تحصل على موثوقية Sberbank (ليست مطلقة ، بالطبع) ، بمعدلات أعلى
يجب أن تفهم أن ناتجها يعتمد إلى حد كبير على وقت الدخول في الورقة ، في الأسبوع الثاني من المبيعات انخفض السعر (هناك نسختان في هذا الحساب) واتضح أنه كان من المربح شراؤهما في الأسبوع الثاني مما كان عليه في الأول. سوف ننظر إلى أبعد من ذلك.

أيضًا ، الورقة مناسبة لأصحاب مقدار المدخرات بالروبل أكثر من DIA ، التي لا توجد رغبة في طرحها بين البنوك المختلفة ذات العائد المماثل. هناك مليون سبب للاحتفاظ بهذا القدر من المال بالروبل (حسنًا ، أو مليون وأربعمائة ألف

من المفيد للمستثمرين المتمرسين ، وخاصة المبتدئين ، الحصول على معلومات حول أداة مثل OFZ - ما هي ، ومقدار الدخل الذي يمكنك الحصول عليه ، وكيفية التداول. تفسر أهمية هذه القضايا من خلال حقيقة أنه كوسيلة للاستثمار في روسيا تعتبر OFZ واحدة من أكثر الوسائل الموثوقة والأكثر ربحية.

مفهوم OFZ

OFZ هو اختصار لسند القرض الفيدرالي. في الواقع ، هذا الاسم يقول كل شيء تقريبًا عن هذه الأوراق المالية:

يمثلون سندات، بمعنى آخر. نوع خاص من الديون.
الجهات المصدرة لها هي سلطات اتحادية - حكومة (وزارة المالية) في الاتحاد الروسي. وفقًا لذلك ، على الرغم من أنه ، مثل معظم السندات ، يتم إصدارها بدون ضمانات ، على عكسهم ، لديهم ضمانات حكومية ثابتة في السداد الكامل وفي الوقت المناسب لإيرادات القسيمة واستردادها.

وفقًا لذلك ، نظرًا لأنه من الصعب حتى تخيل الصدمات التي ستجبر روسيا على رفض سداد التزاماتها ، فإن هذه الأداة تعتبر معيار الموثوقية بين جميع الأوراق المالية المتداولة في السوق المالية المحلية. نتيجة لذلك ، غالبًا ما يستخدم المستثمرون سعر OFZ على أنه خالي من المخاطر .

بالإضافة إلى الموثوقية ، فإن هذه الروابط لها أيضًا روابط أخرى كرامة :

أَثْمَر.على الرغم من حقيقة أن OFZs هي في الواقع أداة مالية متحفظة ، لا يمكن للمرء أن يتوقع منها عوائد عالية ، إلا أن الدخل عليها غالبًا ما يكون أعلى من الدخل القياسي للاستثمار التقليدي - الودائع المصرفية.
السيولة. يمكن للمالك بيع سندات القرض الفيدرالية في أي وقت. بسبب الموثوقية والربحية ، يظل الطلب عليها مرتفعًا دائمًا.
الحفاظ على الدخل المتراكم. بالنسبة للودائع لأجل ، فإن نسخة من الاتفاقية التي تحدد خسارة المودع لمبلغ الفائدة المتراكمة في حالة الإنهاء المبكر لها ليست غير شائعة. لا يمكن أن يحدث هذا مع OFZ. بغض النظر عن لحظة البيع ، يتلقى البائع دخل الكوبون المتراكم بالكامل.
مجموعة واسعة من الخيارات. يتم تداول OFZs مع أنواع مختلفة من القسائم وآجال الاستحقاق. هذا يجعل من الممكن ، بناءً على استراتيجيات الاستثمار المعتمدة ، تكوين محفظة مثالية لأي موقف.
التوفر. يمكن لكل من الكيانات القانونية والمستثمرين من القطاع الخاص شراء السندات. في الوقت نفسه ، هناك ميزة إضافية لهذا الأخير وهي الحد الأدنى لدخول السوق - بالنسبة لعمليات الشراء الأولى ، تكفي عدة آلاف من الروبلات (ينقسم سعر معظم السندات إلى 1000 روبل).
الضرائب المواتية. يتم توفير مزايا ضريبية خطيرة للأفراد - دخل الكوبون معفى من الضرائب. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن شراء مناطق OFZs من أموال في حساب استثمار فردي ، مما يمنح الحق في التخفيضات الضريبية.

ميزات السندات

بادئ ذي بدء ، يجب أن تعلم أن شكل إصدار سندات القرض الفيدرالية هو وثائقي. لكن من المستحيل الحصول على هذه الأوراق المالية. يتم تعيين المحاسبة والتخزين والتبادل والاسترداد إلى البنك المركزي للاتحاد الروسي ، الذي يحتفظ بسجل إلكتروني للمالكين يشير إلى عدد السندات في الملكية. لكل إصدار ، يتم إصدار شهادة ، يتم الاحتفاظ بها من قبل المصدر (وزارة المالية) وفي جهة الإيداع في منطقة التداول.

من بين الميزات الأخرى ، يجب ملاحظة ما يلي:

يتم إدراج OFZ في بورصة موسكو.
بالنسبة للسندات من جميع الأنواع ، يتم استحقاق دخل الكوبون يوميًا ودفعه بالوتيرة التي يحددها المصدر (للأغلبية - مرتين في السنة).
تتضمن تكلفة شراء السندات ، بالإضافة إلى جزء من القيمة الاسمية (سعر السوق) ، دخل الكوبون المتراكم.

يتم تحديد الأخير من النسبة:

Dkn \ u003d K * Tks / Tkp.

Дкн - القيمة الحالية لإيرادات الكوبون المتراكمة ؛
قسيمة K - OFZ ؛
Tks - الفترة الزمنية التي انقضت حتى لحظة الحساب من تاريخ آخر دفعة قسيمة (بالأيام) ؛
Ткп - الفاصل الزمني بين تواريخ دفعات القسيمة الأخيرة والمقبلة (دورية مدفوعات القسيمة بالأيام).

لا يحتاج المستثمرون إلى إجراء الحسابات يدويًا - يتم عرض المبلغ الحالي في النافذة الطرفية لمنصة التداول أو على الموارد عبر الإنترنت التي توفر معلومات للتداول.

يسمح هذا الأسلوب للبائع بتلقي كامل دخل القسيمة المتراكم في أي وقت. سيتم تعويض المشتري عن هذه التكاليف عند حدوث لحظة الدفع ، وسيصبح الفرق بين دفعة القسيمة لفترة التقرير ومبلغ الكوبون المدفوع للبائع دخلًا صافياً.

تصنيف سندات القرض الاتحادي

هناك عدة أنواع من OFZ في سوق الأوراق المالية الروسية. وهي تختلف:

تاريخ النضج؛
طريقة الدفع (الاستحقاق) لدخل القسيمة ؛
طريقة السداد.

حسب النضج

حسب الاستحقاق ، تنقسم السندات بشروط إلى:

المدى القصير - تشمل أوراقًا ذات استحقاق يتراوح بين 1 و 3 سنوات ؛
مصطلح متوسط ، مخصص للسداد في 3-10 سنوات ؛
طويل الأمد بآجال استحقاق تزيد عن 10 سنوات.

حسب طريقة حساب دخل الكوبون

اعتمادًا على نوع مدفوعات القسيمة ، يتم تقسيم الأوراق المالية إلى:

OFZ-PD(بدخل ثابت). تظل القسيمة دون تغيير طوال فترة التداول.
OFZ-FD(مع قسيمة ثابتة). تتغير قيمة القسيمة لمثل هذه السندات وفقًا لخوارزمية محددة مسبقًا (على سبيل المثال ، يحدث تخفيض مرة كل بضع سنوات ، أو على فترات مختلفة - التغييرات معروفة مسبقًا).
OFZ-PK(مع قسيمة عائمة). يتم إعادة حساب قسيمة هذه السندات بانتظام ، لأنها مرتبطة بمؤشرات معينة في السوق. يمكن أن تكون هذه هي معدل التضخم أو المعدل المرجح على قروض الروبل لليلة واحدة (RUONIA). يتم احتساب الأخير بناءً على بيانات 31 بنكًا (منذ 09/01/2017) تم أخذها على مدار الأشهر الستة الماضية.يتحرك هذا المؤشر الإرشادي جنبًا إلى جنب مع التغيرات في السوق ، مما يؤثر في نفس الوقت على مقدار دخل الكوبون. عندما ترتفع الأسعار ، تزداد القسيمة أيضًا ، مما يجعل OFZ جذابة كأداة استثمار.

عن طريق طريقة الدفع

هناك نوعان آخران من السندات ، السمة الرئيسية لهما هي طريقة الاسترداد:

OFZ-AD(مع إطفاء الديون). يتم سداد القيمة الاسمية على أجزاء ، وفقًا لجدول زمني معتمد مسبقًا.
OFZ-IN(مع فهرسة المذهب). يتم إعادة حساب الفئة يوميًا بسلفة شهرية. تنشر وزارة المالية قيم القيمة الاسمية المستقبلية للشهر بأكمله ، قبل يومين على الأقل من بدئها.

حساب عائد OFZ وتقييم أرباح الاستثمار

عند حساب العائد على سندات القرض الفيدرالية ، يتم أخذ مكونين في الاعتبار:

يتم احتساب دخل الكوبون بناءً على نوع الأوراق المالية في تاريخ الدفع / البيع / الاسترداد.
الدخل من البيع أو الاسترداد. يتم الحصول عليها بسبب الاختلاف بين أسعار الشراء والبيع أو الاسترداد من قبل المُصدر (القيمة الاسمية).

متوسط التقييم يعطي السندات مستوى عائدًا يتراوح من 7 إلى 11٪ سنويًا (وفقًا للمعلومات الواردة من الموقع http://www.rusbonds.ru/). القيمة قابلة للمقارنة مع معدلات الإيداع الحالية بل إنها تتجاوز العروض الحالية للعديد من البنوك.

ومع ذلك ، فإن النتيجة للمستثمر الخاص أسوأ إلى حد ما . يتأثر هذا بعاملين رئيسيين:

الدخل المستلم من OFZs يخضع لـ تحصيل الضرائب بمعدل ضريبة الدخل الشخصي (13٪). يتم احتساب الضريبة على الفرق بين أسعار الشراء والبيع (الاسترداد). ومع ذلك ، لا يعتمد الحساب على قيمة الورقة ، ولكن على السعر الكامل الذي تم به البيع ، بما في ذلك دخل القسيمة المتراكم وجزء من تكاليف العمولة للمعاملة. حتى حقيقة أن دخل القسيمة غير خاضع للضريبة لا يحسن الصورة كثيرًا.
إجراء المعاملات من خلال مكتب الوساطة مصحوب بالدفع اللجانوسيط. على الرغم من حقيقة أن قيمتها غير مهمة ، واستراتيجية OFZ الرئيسية - "الشراء والاحتفاظ" - لا تتضمن معاملات متعددة ، يتكبد المستثمر خسائر.

نتيجة لذلك ، يصبح عائد السندات الأعلى في السوق مشابهًا للودائع المصرفية. هذا الوضع ، مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أنه من الأسهل بكثير إيداع الأموال في وديعة بنكية ، يخيف عددًا كبيرًا من المستثمرين المحتملين - الأفراد.

الاستثمار في OFZ هو الأفضل فقط خلال الاضطرابات الكبرى في السوق (بسبب الاستقرار) أو انخفاض كبير في معدلات الخصم (من الواضح إذن أن الفائزين هم أصحاب الأوراق المالية ذات الدخل الثابت).

يجب على المستثمرين من القطاع الخاص الانتباه إلى السندات التالية:
OFZ 24018-PK. في الوقت الحالي ، تقدر الربحية في محطة منصة التداول بـ 10.08٪. بحلول تاريخ الاستحقاق ، سينخفض إلى حد ما بسبب الاتجاه المستمر للمعدلات المنخفضة ، ولكنه سيعطي نتيجة جيدة.
OFZ 25081-PD. العائد الحالي هو 8.7٪ ، مما يضمن النتائج بقسيمة ثابتة.
OFZ 46011-AD. بلغ العائد في نهاية عام 2016 10.12٪ ، لكن البداية الجزئية للسداد بالفعل في عام 2020 تبدو جذابة بشكل خاص.

كيف تشتري OFZ

يتم تداول سندات القروض الفيدرالية في بورصة موسكو. بالنسبة للأفراد ، لا يمكن الوصول إلى قاعة التداول إلا من خلال وسيط. وفقًا لذلك ، يجب أن يكون تسلسل الإجراءات على النحو التالي:

اختر شركة وساطة ، سجل ، أبرم اتفاقية. معايير الاختيار هي الموثوقية وعدد الحسابات المخدومة ومراجعات العملاء والحد الأدنى من المبالغ للتداول.
افتح حساب شركة (أو حساب استثمار فردي).
قم بإيداع أموال كافية في الحساب لشراء المبلغ المطلوب من OFZ.
قم بتثبيت منصة منصة تداول (الخيار الأفضل هو سريع). لتسهيل العمل ، قد تحتاج إلى تكوين الجهاز ، وهو أمر ليس بالأمر الصعب مع واجهة واضحة للبرنامج.
تحليل الوضع الحالي للسوق وتقييم العائد وتوقعات السندات لمختلف الإصدارات.
في دفتر الطلبات ، قم بإجراء صفقة لشراء الأوراق المالية المختارة

OFZ ما هو عليه

تحياتي أصدقائي. عليك أن تتفاعل مع شخصيات مثيرة للغاية في بعض الأحيان.

لقد تحدثت قبل يومين مع عميل قال إنه يريد الحصول على قطعة من الدولة.

في البداية لم أفهم ما كان يقصده ، لكن بعد ذلك اكتشفت الأمر. أراد أن يصبح مالكًا للأوراق المالية الحكومية. أخبرت صديقي عن OFZ - ما هي وتحت أي ظروف يمكن شرائها في الوقت الحالي. الآن سنحلل معكم أيها القراء الأعزاء هذا النوع من الأوراق المالية.

ما هي السندات الفيدرالية؟

سندات القروض الفيدرالية (OFZ) هي أحد أنواع الأوراق المالية في روسيا ، والتي تصدرها وزارة المالية.

في الواقع ، السندات لها شكل قياسي ، وميزتها الوحيدة هي أن موثوقية الأوراق المالية يتم توفيرها من قبل الدولة نفسها.

في الواقع ، بشراء OFZ ، فإنك تقرض المال للدولة لفترة معينة. بموجب OFZ ، ستتلقى دخل قسيمة (عادة مرة كل ستة أشهر) طوال مدة السند بالكامل.

عند انتهاء صلاحيتها ، يتم إرجاع التكلفة الأصلية للسند نفسه إليك.

أنواع

تنقسم سندات القرض الفيدرالية إلى عدة أنواع وفقًا لنوع دفع القسيمة والقيمة الاسمية.

حسب نوع مدفوعات الكوبون ، تنقسم السندات الحكومية إلى:

OFZ-PD - مع دخل قسيمة ثابت. قيمة قسيمة هذه الأوراق المالية ثابتة طوال فترة تداول السند بأكملها. تكرار دفع الكوبون مرة كل ستة أشهر.
OFZ-FD - بقسيمة ثابتة. قد يتغير مبلغ مدفوعات الكوبون بمرور الوقت ، ولكنه معروف مسبقًا. على سبيل المثال ، في السنوات القليلة الأولى يمكن تحديد عائد الكوبون بنسبة 7٪ من القيمة الاسمية والسنوات القليلة القادمة بنسبة 6٪.
OFZ-PK - مع دخل قسيمة متغير. يتم ربط قسائم هذه السندات ببعض أسعار الفائدة المتغيرة ، مثل RUONIA (السعر على القروض بين البنوك بين عشية وضحاها لأكبر 28 بنكًا) أو التضخم الرسمي.

يتم حساب عائد الكوبون على أنه معدل RUONIA + بعض أسعار الفائدة ، على سبيل المثال 0.74٪. لذلك ، لا يُعرف سوى القسيمة الحالية لمثل هذه السندات ، ويتم حساب كل قسيمة تالية بناءً على متوسط قيمة RUONIA لآخر 6 أشهر.

وبالتالي ، إذا نمت الأسعار في سوق المال ، فإن عائد قسيمة OFZ-PK ينمو ، وتنخفض المعدلات ، وينخفض العائد أيضًا.

بالقيمة الاسمية ، تنقسم السندات الحكومية إلى نوعين:

OFZ-AD - مع الإهلاك الاسمي. بالنسبة للأوراق المالية من هذا النوع ، لا يتم استرداد القيمة الاسمية مرة واحدة ، ولكن بشكل تدريجي في أجزاء. جدول الإهلاك معروف مقدمًا. يمكن استرداد القيمة الاسمية على فترات منتظمة ، ولكن قد تكون هناك فترات راحة. يمكن استرداد القيمة الاسمية على أقساط متساوية وأقساط غير متساوية.
OFZ-IN - مع مؤشر التسمية. يمكن الآن شراء إصدارين من هذا النوع من الأوراق المالية في السوق: OFZ 52001-IN بتاريخ استحقاق 16 أغسطس 2023 و OFZ 51001 بتاريخ استحقاق في 31 مارس 2021. هذه هي السندات ذات القيمة الاسمية المفهرسة بالتضخم الاستهلاكي. عائد الكوبون لـ OFZ 52001-IN هو 2.5٪ على قدم المساواة ، OFZ 51001 - 2.25٪ ، فترة دفع الكوبون مرة كل ستة أشهر.

مؤشر التسمية يحدث يوميا. يتم نشر البيانات الخاصة بالقيمة الاسمية الحالية والمستقبلية على الموقع الإلكتروني لوزارة المالية لمدة شهر قبل يومين عمل على الأقل قبل بداية الشهر.

يمكنك أيضًا معرفة قيمة القسيمة الحالية هناك. في البداية ، تم إصدار هذه السندات بقيمة اسمية قدرها 1000 روبل ، والآن أصبحت 1040.4 روبل. لا يخضع دخل القسيمة والدخل من المقايسة للضريبة.

وبالتالي ، يعطي OFZ 52001-IN صافي عائد 2.5٪ فوق التضخم. تصبح هذه الأداة مربحة بشكل خاص في مواجهة ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة ، عندما تنخفض أسعار السندات العادية.

كيف يتم حساب معدل OFZ؟

أسعار سوق OFZ ثابتة ومتغيرة. يتم تعيين أسعار ثابتة أو ثابتة لكل فترة قسيمة لكل إصدار فردي.

يتم تكوين المعدل المتغير مع الأخذ في الاعتبار البيانات الرسمية التي تميز معدل التضخم.

يعتمد سعر OFZ إلى حد كبير على السعر الرئيسي للبنك المركزي للاتحاد الروسي.

ما هو العائد؟

يتكون عائد OFZ من جزأين:

الدخل الذي يحصل عليه مالك سند قرض اتحادي من الاتحاد الروسي من قسيمة ؛
الربح من شراء قسيمة بقيمة أقل من المعدل.

إذا تم شراء السند بسعر أعلى من القيمة الاسمية ، باستثناء دخل الكوبون ، فإن هذا يؤدي إلى خسارة ، لأن استرداده يتم بشكل صارم بالقيمة الاسمية.

في عملية تداول OFZ ، يتم تجميع أرباح الكوبون. مع تاريخ استحقاق القسيمة التالية ، تزداد قيمة السند.

يجب على المستثمر الذي يعيد بيع سند قبل دفع القسيمة أن يأخذ في الاعتبار المدفوعات المتراكمة على الورق. تكون تكلفة شراء السندات في النطاق الاسمي باستمرار.

يتم تحديد السعر الدقيق حسب ظروف السوق ، والتي يمكن أن تكون أعلى أو أقل من قيمة السند.

عند العمل مع OFZ ، يجب أن تأخذ بعين الاعتبار خصوصيات الضرائب على هذا النوع من الأرباح. يخضع كل نوع من دخل OFZ للضرائب.

على سبيل المثال ، بالنسبة للدخل الذي يتم الحصول عليه من الفرق بين شراء السندات وبيعها ، يتعين عليك دفع حوالي 35٪. يخضع صافي دخل القسيمة للضريبة بنسبة 15٪ من المبلغ المستلم.

هذه النقاط مهمة للغاية في الاعتبار حتى تجلب التلاعبات في سوق السندات أرباحًا جيدة. أي نشاط في هذا القطاع ينظمه القانون.

ما هي الميزة على الأوراق المالية الأخرى؟

يعتبر الاستثمار في السندات من أكثر أنواع الاستثمار أمانًا. بالمقارنة مع الودائع المصرفية ، تتمتع مناطق الاستثمار الأجنبي بمستوى أعلى من الموثوقية.

تعتمد موثوقية الودائع المصرفية بشكل مباشر على تصنيف البنك. هناك علاقة مباشرة هنا ، فكلما زادت موثوقية البنك ، زادت موثوقية سلامة الودائع.

ولكن هناك أيضًا جانب سلبي كبير. يأتي تصنيف الموثوقية العالي على حساب أسعار الفائدة المنخفضة.

إذا قمنا بتحليل العروض من أكبر البنوك الروسية (Sberbank و VTB وغيرها) ، فإننا نرى أن لديهم أقل معدلات الودائع المصرفية. يمكن أن يكون الفرق 50-80٪ من المتوسط لهذا القطاع.

الدولة هي الضامن لمدفوعات OFZ. وبناءً على ذلك ، فإن تصنيف موثوقية الدولة. السندات يساوي التصنيف الائتماني للدولة نفسها. وهي مسؤولة عن التزاماتها تجاه أصحاب الدولة. دَين.

إذا لم تعد الدولة مسؤولة عن التزاماتها ، فسيحدث التقصير.

لكن احتمال التخلف عن السداد في الدولة أقل بكثير من التخلف عن السداد من أي شركة خاصة.

أعلى في الموثوقية ، فقط سندات المصدرين الأجانب. لكنها تميل إلى الحصول على عوائد أقل.

أين يباعون ومن يستطيع الشراء؟

يتم تداول OFZ في بورصة موسكو ، ويمكن شراؤها من خلال أي وسيط. يمكن أن يكون مشترو وحاملو OFZ كيانات وأفرادًا قانونيين روسيين وأجانب.

تكلفة السند الواحد 1000 روبل ، والعائد هو روبل.

انتباه!

إن إجراء شراء مناطق بيع الأموال ليس أكثر تعقيدًا من فتح وديعة بنكية. كل ما تحتاجه هو اختيار وسيط وإبرام اتفاقية معه وإجراء عملية شراء OFZ.

أيضا ، تقدم العديد من البنوك الكبرى خدمات مماثلة. يمكنك أيضًا الحصول على المشورة منهم ، اعتمادًا على أهدافك ، أي السندات يمكنك شراؤها في الوقت الحالي.

المصدر: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

أنواع وميزات GKO و OFZ

يتم تمثيل سوق السندات الحكومية الصادرة عن وزارة المالية في الاتحاد الروسي والمتداولة في سوق الصرف (بورصة موسكو) بأنواع السندات التالية:

سندات حكومية قصيرة الأجل بدون قسيمة (GKO)
سندات القرض الفيدرالية ذات دخل القسيمة المتغير (OFZ-PK)
سندات القرض الفيدرالية ذات دخل القسيمة الثابت (OFZ-PD)
سندات القرض الفيدرالية ذات دخل القسيمة الثابت (OFZ-FD)
سندات القرض الفيدرالية مع إطفاء الديون (OFZ-AD)

GKO

دخل GKO هو خصم ، أي الفرق بين سعر البيع (عند الاسترداد ، هذا السعر يساوي القيمة الاسمية للسندات) وسعر الشراء عند الإيداع الأولي أو في السوق الثانوية.

فترة تداول GKO تصل إلى 1 سنة. القيمة الاسمية للسند 1000 روبل.

OFZ-PK

يشير OFZ-PK إلى السندات بعائد قسيمة غير معروف. تمنح السندات ذات عائد قسيمة غير معروف (متغير) لأصحابها الحق في تلقي دخل فائدة دوري (قسيمة). عدد مرات دفع الكوبون هو 2 أو 4 مرات في السنة.

يتم الإعلان عن حجم كل قسيمة OFZ-PK مباشرة قبل بدء فترة القسيمة المقابلة بناءً على العائد الحالي لإصدارات GKO ، والتي يتم استردادها تقريبًا في نفس وقت تاريخ دفع القسيمة.

في الوقت نفسه ، من الممكن أيضًا الحصول على خصم إذا كان سعر شراء السندات (عند الإيداع الأولي أو في المزادات الثانوية) أقل من سعر بيعها ، بما في ذلك عندما يتم استرداد السندات بقيمتها الاسمية.

القيمة الاسمية للسند 1000 روبل. فترة تداول OFZ-PK من 1 إلى 5 سنوات.

تشير OFZ-PD و OFZ-FD و OFZ-AD إلى السندات التي لها عائد قسيمة معروف.

السندات التي لها عائد قسيمة معروف (يتم الإعلان عن مبلغها مسبقًا من قبل المُصدر) هي أوراق مالية تمنح حامليها الحق في الحصول على عائد فائدة دورية (قسيمة).

في الوقت نفسه ، من الممكن هنا أيضًا الحصول على خصم إذا كان سعر شراء السندات (عند الطرح الأولي أو في المزادات الثانوية) أقل من سعر بيعها ، بما في ذلك عندما يتم استرداد السندات بقيمتها الاسمية.

OFZ-PD

في حالة OFZ-PD ، يتم تحديد أحجام جميع القسائم كقيمة ثابتة لكامل الفترة حتى الاستحقاق. استحقاق هذه السندات من 1 إلى 30 سنة ، وتكرار سداد القسيمة هو 1 مرة في السنة. فئة 1000 روبل.

OFZ-FD

في حالة OFZ-FD ، يتم تحديد مبلغ دخل الكوبون في وقت الإصدار كمبلغ ثابت ، والذي قد يختلف لفترات دفع مختلفة.

مدة استحقاق السندات أكثر من 4 سنوات ، وتكرار سداد القسيمة 4 مرات في السنة. فئة 10 أو 1000 روبل.

OFZ-AD

هذه أداة جديدة نسبيًا ، تم إصدارها لأول مرة في مايو 2002. الميزة الرئيسية لـ OFZ-AD هي أن استرداد القيمة الاسمية للسندات يتم على أقساط في تواريخ مختلفة.

يمكن أن يكون استحقاق السندات من سنة واحدة إلى 30 سنة (السنة التالية لاسترداد السندات المتداولة حاليًا هي 2006). عدد مرات دفع الكوبون 4 مرات في السنة. فئة 1000 روبل.

على الرغم من دفع القسيمة بالكامل من قبل مُصدر السندات إلى الشخص الذي يمتلكها في تاريخ الدفع أو تاريخ القسيمة ، يحق لكل حامل سابق أيضًا الحصول على دخل يتناسب مع فترة الاحتفاظ.

ويتحقق ذلك من خلال حقيقة أنه عند شراء السندات ، يجب على المشتري أن يدفع للمالك السابق ، بالإضافة إلى السعر الفعلي (السعر "الصافي") للسندات ، وكذلك مبلغ دخل الكوبون المتراكم.

المصدر: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

كيف تقرض الدولة

لإقراض المال للدولة ، ما عليك سوى توثيقه. عندما نعطي شخصًا ما قرضًا ، نريد استلام إيصال يصف التزامات المقترض (شروط ، مبلغ ، فائدة).

لذلك ، عندما نقرض الدولة ، يسمى هذا الإيصال OFZ - سند القرض الفيدرالي ، وهو ضمان.

العديد من الدول لديها سندات حكومية ، وأشهرها سندات الحكومة الأمريكية.

في الولايات المتحدة ، بناءً على مدة التداول ، يطلق عليهم:

أذون الخزانة قصيرة الأجل (الكمبيالات)
سندات الخزينة المتوسطة الأجل (سندات)
سندات الخزينة طويلة الأجل (السندات)
سندات الخزينة المحمية من التضخم (TIPS)

توجد مثل هذه الروابط في أي بلد في العالم. يمكن تسميتها بشكل مختلف ، لكن الجوهر هو نفسه - تقترض الدولة مبلغًا معينًا وتتعهد بدفع الفائدة عليه وسداد مبلغ الدين خلال فترة زمنية معينة بالمبلغ المحدد.

لذلك ، من أجل إقراض الدولة ، ما عليك سوى شراء مثل هذا السند.

السداد (سداد القرض)

عندما يعيد لنا المقترض (الدولة) جسد الدين ، فإنه سوف يأخذ هذا السند منا ، تمامًا كما يستعيد الفرد سند دين بعد إعادة الدين. وهذا ما يسمى فداء السندات.

سيدفع لنا المقترض فائدة دورية مقابل استخدام القرض. عادة ما تكون مرتين في السنة.

يمكن تحديد مقدار الفائدة في وقت إصدار OFZ (OFZ-PD) أو تحديده قبل كل دفعة (OFZ مع قسيمة متغيرة ، انظر أدناه) بناءً على بعض مؤشرات الاقتصاد الكلي (سعر RUONIA).

يمكن اعتبار الخصائص الرئيسية لأي قرض موثوقية وربحية. إن مصداقية المقترض هي ، كقاعدة عامة ، أول شيء نقوم بتقييمه عند اتخاذ قرار بشأن إقراض المال لشخص ذي فائدة ، سواء كان بنكًا أو جارًا.

عندما نختار وديعة بنكية ، فإننا مهتمون بشكل أساسي بما إذا كان المقترض سيسدد لنا الدين. في الواقع ، ما فائدة العائد الفائق إذا لم يعد بالإمكان رؤيته ولا حتى المبلغ الأولي؟

انتباه!

في الحياة اليومية ، نقوم بعملية اختيار المقترضين الموثوق بهم بشكل حدسي: نحن لا نقرض الأشخاص غير المألوفين أو الأشخاص الذين نشك في قدرتهم على الدفع في المستقبل.

ولكن إذا كنت تقرض باستمرار ، وكان اختيار الخيارات "لمن تقرضه" كبيرًا ، فحينئذٍ تكون هناك حاجة إلى نظام موضوعي ومفهوم لاختيار وتقييم خيارات معينة لاستثمار الأموال.

لطالما ابتكر الجنس البشري العديد من الأنظمة لتقييم المقترضين ، وقد سميت القدرة على سداد الديون بمصطلح "الجدارة الائتمانية".

على سبيل المثال ، عندما نذهب إلى أحد البنوك للحصول على قرض ، يقوم البنك بجمع معلومات عنا بعناية لتحديد درجة جدارة الائتمان لدينا.

في هذه الحالة ، يقوم البنك بتقييم الراتب ، والحالة الاجتماعية ، والعمر ، وظروف المعيشة ، ووجود قروض أخرى معلقة ، وما إلى ذلك. ويحتاج البنك إلى ذلك من أجل تقييم موثوقية القرض.

على العكس من ذلك ، عندما نجلب الأموال إلى أحد البنوك ، فإننا مهتمون بمصداقيته وقدرته في المستقبل على إعادة أموالنا المودعة في وديعة بنكية إلينا.

الجدارة الائتمانية هي سمة من سمات المقترض ، وتتشكل على أساس تحليل أنشطته ، وما إلى ذلك ، مما يسمح له بتقييم قدرته على الوفاء بالتزامات الدين في المستقبل بالكامل وفي الوقت المحدد.

لتسهيل الحياة ، هناك العديد من التصنيفات الائتمانية التي تم إنشاؤها بواسطة وكالات التصنيف وفقًا لأساليبها الخاصة.

ستاندرد آند بورز
موديز
تقييمات فيتش

كل واحد منهم لديه منهجيته الخاصة ، وليس فقط المؤسسات والشركات ، ولكن أيضًا الدول بأكملها تخضع للتقييم. يمكن أن يكون للدولة كمقترض تصنيف ائتماني خاص بها.

ستاندرد آند بورز (17 مارس 2017): التصنيف الائتماني طويل الأجل للعملة الأجنبية لروسيا هو "BB +" (نظرة مستقبلية إيجابية).

موديز (18 فبراير 2017): التصنيف الائتماني لروسيا للالتزامات المقومة بالعملات الأجنبية هو "Ba1" (النظرة المستقبلية "مستقرة").

فيتش (14 أكتوبر 2016): التصنيف الائتماني طويل الأجل للعملة الأجنبية لروسيا عند "BBB-" (النظرة المستقبلية "مستقرة")

بالنسبة للمستثمرين في جميع أنحاء العالم ، فإنهم يقدمون فكرة عن موثوقية استثمار الأموال في شركة أو بلد معين.
تحتاج الشركات والدول إلى تصنيف ائتماني من أجل زيادة ثقة المستثمرين وزيادة أرباحهم.

كيف يؤثر التغيير في التصنيف على المقترض

قد تحظر تشريعات العديد من البلدان (الولايات المتحدة الأمريكية ، إلخ) بشكل مباشر الإقراض (شراء أوراقها المالية) إلى كيانات ذات تصنيف ائتماني منخفض.

بالنسبة للأعمال ، هذا مهم جدًا ، لأنه. يؤثر بشكل مباشر على حجم صافي الربح ، لأن تكلفة خدمة القروض جزء مهم من تكاليف أي شركة كبيرة.

يمكن أن تستهلك خدمة القرض (دفع الفائدة عليه) أكثر من نصف جميع مصاريف العمل ، لذا فإن انخفاض تكلفة القرض بنسبة أعشار بالمائة يؤدي إلى زيادة في الأرباح بنسبة عشرات بالمائة.

هذا يعني أنه لا ، حتى أفضل الأعمال داخل الدولة يمكن أن تكون أكثر موثوقية من الدولة نفسها ، التي يقع مثل هذا العمل في نطاق سلطتها.

بالطبع ، هناك منطق حديدي في هذا: إذا أصبح اقتصاد البلد بأكمله سيئًا ، فسيؤثر ذلك على جميع المشاركين في النشاط الاقتصادي ، وإذا أصبح سيئًا للأعمال الفردية ، فمن غير المرجح أن يضر اقتصاد البلد بأكمله. تعاني كثيرا من هذا.

لكن السبب الرئيسي للجدارة الائتمانية العالية للدولة هو ... أن الدولة لديها مطبعة!

على عكس أي شركة أو عمل تجاري داخل البلد ، فإن الدولة لديها دائمًا الفرصة في أي وقت لكسب المال تقريبًا من فراغ ، ببساطة عن طريق طباعته.

بالطبع ، هذه أيضًا ليست أخبارًا جيدة لأي مُقرض. ما الفائدة من قيام المقترض بالوفاء بالتزاماته تجاهنا وإعادة الأموال التي اقترضها ، ولكن بحلول ذلك الوقت ستكون لديهم بالفعل قوة شرائية مختلفة تمامًا؟

كل شيء صحيح ، لكن الشركات والشركات لا تملك حتى مثل هذه الفرصة. هذا هو السبب في أن موثوقية حتى أكثر الأعمال الممتازة في الاتحاد الروسي لا يمكن أن تكون أعلى من موثوقية الدولة.

انتباه!

لا يمكن أن تتجاوز قدرة شركة ، مثل سبيربنك أو غازبروم ، على سداد ديونها قدرة الدولة.

يمكن التحقق من ذلك بسهولة عن طريق التحقق من التصنيفات الائتمانية لشركة Gazprom و Sberbank من الوكالات الدولية: فهي ليست أعلى (ولا يمكن أن تكون أعلى) من تصنيفات الاتحاد الروسي المذكورة أعلاه:

ما الذي يمكن استنتاجه من كل هذا؟ في بلد واحد ، دين الدولة هو الأكثر أمانًا. لا يمكن أن تكون موثوقية الإيداع في سبيربنك أعلى من موثوقية OFZ.

OFZ هي فرصة لاستثمار أموالك بأعلى موثوقية ممكنة داخل بلدنا ، وهذا هو العامل الأكثر أهمية الذي يميز هذا النوع من الأوراق المالية.

من المستحسن لمستثمر IIA ، وخاصة أولئك الذين ليس لديهم خبرة في الأوراق المالية ، أن يبدأوا العمل مع هذا النوع المعين من الأوراق المالية ، لأنه يمكن أن يكون أكثر ملاءمة وربحًا من الودائع المصرفية ، ومع مراعاة المزايا الضريبية ، يمكن أن يعطي عائدًا خاليًا من المخاطر يصل إلى 21٪ في السنة الأولى لملكية IIS.

دور ومكانة OFZ

"العالمية". غالبًا ما تعمل مناطق الاستثمار الأجنبي كأصل يشتريه المستثمرون الدوليون والصناديق.

وبالتالي ، فإن مناطق الاستثمار الأجنبي هي التزامات ليس فقط تجاه المستثمرين المحليين ، ولكن أيضًا تجاه المستثمرين الخارجيين.

الضمانات السائلة. يعمل OFZ في جميع أنحاء الاتحاد الروسي كوسيلة سائلة لضمان الوفاء بالالتزامات ، أي يتعهد. في الوقت نفسه ، يكون الخصم في تقييم OFZ ضئيلًا مقارنةً بأنواع الأصول الأخرى.

أي شخص حاول الحصول على قرض مقابل ضمان أي عقار يعرف جيدًا كيف يتم تقييم التعهد "بشكل غير عادل" - في بعض الأحيان بنسبة 20-30 ٪ من قيمته السوقية. غالبًا ما تُقدر قيمة OFZs كضمان بنسبة 95٪ أو أكثر من القيمة السوقية!

لذلك ، على سبيل المثال ، عند وجود IIA مفتوح مع إقراض الهامش المتصل ، يمكنك الحصول على قرض بمبلغ 100٪ من قيمة OFZ بنقرات قليلة فقط على الفأرة (قائمة قضايا OFZ المحددة التي يكون القرض من أجلها يجب التحقق من ذلك مع وسيط معين).

مرجع للمقارنة. معدل الفائدة على العائد على OFZ هو المعيار والأساس الذي تقوم عليه العديد من الحسابات الاقتصادية.

على سبيل المثال ، إذا كان عائد OFZ الآن + 8.5٪ سنويًا ، فمن الحماقة بدء عمل تجاري بربحية أقل من هذه العلامة.

وبالتالي ، فإن عائد OFZ هو معيار العائد البديل ، والذي يمكن أن يتعارض مع أي تعهد تجاري واستثمار.

أَثْمَر

حتى كتابة هذه السطور ، يبلغ عائد OFZ حوالي + 8.5٪ سنويًا.

هذا ليس كثيرًا ، ولكنه لا يزال أكثر من ربحية وديعة في سبيربنك (حوالي + 7 ٪ سنويًا).

على الرغم من حقيقة أن هناك ودائع بنكية بمعدلات تصل إلى + 11٪ سنويًا ، فإن OFZ حتى في هذه الحالة ... سيصبح في النهاية أكثر ربحية. لماذا ا؟ سنتحدث عن هذا في مقال "OFZ أو الودائع المصرفية".

ماذا يكون

OFZ-PD (بدخل ثابت) هو أبسط أنواع OFZ وأكثرها قابلية للفهم. حجم الكوبون ثابت ومعروف مسبقًا ، يتم دفعه مرتين إلى ثلاث مرات في السنة. يوصى بتطوير OFZ للبدء بهذا النوع من OFZ.

OFZ-PK (قسيمة متغيرة) - حجم القسيمة غير معروف مسبقًا ، ولكن يتم تحديده على أساس بعض مؤشرات الاقتصاد الكلي ، على سبيل المثال ، معدل RUONIA (المعدل الذي تقرض به البنوك بعضها البعض في سوق ما بين البنوك).

OFZ-AD (مع إطفاء الديون) - السداد الدوري لمبلغ أصل الدين. وهذا يعني أن سداد القيمة الاسمية للسند يتم على أقساط.

OFZ-IN (مع القيمة الاسمية المفهرسة) - يتم فهرسة القيمة الاسمية للسندات شهريًا للشهر القادم وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك للسلع والخدمات في الاتحاد الروسي.

أي OFZs للشراء على IIS

كما ترى ، يمكن الخلط بين أنواع OFZ. ما OFZs للشراء على IIS للمبتدئين أو الشخص الذي بدأ للتو في التعامل مع الاستثمارات في الأوراق المالية؟

يمكن صياغة الأطروحات العامة على النحو التالي:

نحتاج إلى شراء OFZs بقسيمة ثابتة إذا بدأنا للتو في فهم السندات.
من الضروري شراء OFZs بقسيمة ثابتة إذا كنا نتوقع انخفاضًا في التضخم وانخفاضًا في أسعار الفائدة في المستقبل (على الودائع في البنوك ، وما إلى ذلك).
من الضروري شراء OFZ بقسيمة متغيرة إذا توقعنا في المستقبل (خلال فترة الاستثمار في هذه الورقة المالية) زيادة في التضخم ومستوى أسعار الودائع.
من الضروري شراء OFZ مع أجل استحقاق يصل إلى 3 سنوات (لأن اتفاقية IIA يتم إبرامها لمدة 3 سنوات).

فيما يلي قائمة بمناطق OFZ الخاضعة لهذه المتطلبات اعتبارًا من مارس 2017:

يشار إلى عائد OFZ بقسيمة متغيرة كمرجع ، اعتبارًا من اليوم. سوف يتغير في المستقبل!

كما ترون ، الخيار صغير ، وهذا جيد ، لأنه. يبسط مهمة اختيار OFZ لـ IIS.

يمكن شراء سندات القروض الفيدرالية للأفراد اعتبارًا من 26 أبريل 2017 في أكبر بنكين في روسيا - VTB و Sberbank. في التاريخ الحديث ، هذه هي المحاولة الثالثة من قبل الدولة لجذب الأموال من السكان. تم إطلاق المرحلة الأولى من مبيعات سندات الدين الحكومية في عام 1995. تضمنت سلسلة الانبعاثات 11 سندات دين بقيمة 13 تريليون روبل. بعد خمس سنوات (في عام 2000) تم إجراء محاولة توظيف أخرى ، ولكن لأسباب مختلفة كان لا بد من إيقاف المشكلة.

الآن يمكن للمواطنين الوصول إلى السندات الحكومية الجديدة لروسيا ، والتي حصلت بالفعل على وضع "الشعب". كانت الشروط التي اقترحتها الدولة تهم السكان ولفتت انتباههم إلى سندات الدين. تعتبر طريقة الاستثمار هذه بديلاً للودائع التقليدية ، لأن شراء مناطق أوقيانوسية جديدة يخول صاحبها أيضًا الحصول على فائدة. السؤال هو ما مدى موثوقية مثل هذا الاستثمار ، وما هي ميزات السندات الحكومية.

الأحكام العامة

بالنسبة للعديد من الأشخاص البعيدين عن الاستثمار ، فإن مصطلح "سندات القروض الفيدرالية" غير مألوف تمامًا. يشير هذا التعريف إلى أصول الدين التي تصدرها الدولة لغرض بيعها للجمهور وتجديد الخزانة.

السندات الحكومية للمواطنين — فرصة استثمار المدخرات على أمل الحصول على فائدة في المستقبل. الميزة الرئيسية هي المدة المحدودة لهذه الأداة. لذلك ، فإن تاريخ إصدار الأوراق المالية هو 2017/04/26 ، ويجب أن يتم السداد في ثلاث سنوات - قبل 04/29/2020.

بمجرد انتهاء فترة 3 سنوات ، يحق لحاملي OFZ-n الحصول على القيمة الاسمية للأمن ، بالإضافة إلى الفائدة المستحقة. إذا رسمنا أوجه تشابه ، فإن الأداة المعنية تشترك كثيرًا مع شهادة الادخار الخاصة بـ Sberbank.

الربح المحتمل

القضية الرئيسية التي تهم المشترين المحتملين هي عائد سندات القروض الفيدرالية. تقدم الدولة الأوراق المالية بسعر مرتفع ، يتجاوز مقدارها الفائدة على الإيداع المصرفي القياسي. في الوقت نفسه ، يتزايد المعدل كل عام ، مما يجعل شراء OFZ لفترة طويلة أمرًا مربحًا. كلما احتفظ المشتري بورقة الدين في يديه ، زاد الربح المحتمل.

حددت وزارة المالية في الاتحاد الروسي أسعار الفائدة التالية فيما يتعلق بشروط الدفع:

7.5٪ - الأول من نوفمبر 2017
8.0٪ - 2 مايو 2018
8.5٪ - نهاية أكتوبر 2018.
9.0٪ - اليوم الأول من مايو 2019
10٪ - 30.10.2019
10.5٪ هي المرحلة الأخيرة التي ستقام في 29 أبريل 2020.

إذا تم شراء سند فدرالي للأفراد في اليوم الأول للبيع ، فسوف ينتج عنه متوسط 9.02٪ سنويًا. ولكن من المهم هنا مراعاة خصم عمولة البنك الوكيل.

تحصل المؤسسات المالية التي تعمل في تطبيق OFZ للسكان على الأرباح التالية:

في حالة شراء الأوراق المالية بمبلغ يصل إلى 50000 روبل. - 1.5٪ من حجم الصفقة.
50000 - 300000 روبل - 1.0٪.
من 300000 روبل وأكثر - 0.5٪.

يتم تحصيل نفس العمولات من المشترين إذا قرروا سداد ورقة الدين قبل الموعد المحدد.

ستكون أعلى عمولة 3 ٪ إذا اشترى المستثمر OFZ-n لما يصل إلى 50 ألف روبل ، دون انتظار موعد استحقاقه ، قدمها للاسترداد. إذا اشتريت سندات بمبلغ 300000 روبل. والاحتفاظ بها في متناول اليد حتى اليوم المحدد ، ستكون العمولة ضئيلة (0.5٪).

شروط شراء OFZ في عام 2017

الاستثمارات في OFZ للسكان لها عدد من المزايا:

الحصول على ربح مضمون بفضل العلي عائدات السندات الحكومية للاتحاد الروسي.
إمكانية سداد أوراق الدين في أي وقت مناسب.

في حالة شراء OFZ ، يحق للمستثمر إعادة الأموال المستثمرة دون الانتظار حتى مرور عام من تاريخ الشراء. لكن في هذه الحالة ، سيكون عائد أوراق الدين صفرًا. أيضًا ، في حالة السداد المبكر ، يجدر النظر في الفروق الدقيقة التالية:

يقوم البنك الوكيل بسداد سندات الدين بسعر الشراء (ليس أعلى من القيمة الاسمية للأصل).
يتم فرض عمولة إضافية ، مما يجعل العودة المبكرة لسندات الدين غير مربحة لحاملها.

عند استرداد OFZ للسكان بعد عام من الشراء ، فإن معدل الفائدة سيكون مساوياً لـ 6-8.5٪ ، اعتمادًا على المبلغ المستثمر وحجم العمولة. للحصول على أكبر فائدة ، يُنصح بشراء OFZ-n فور بدء التنسيب بمبلغ 300000 روبل. وأكثر ، ثم الاحتفاظ بالأوراق المالية حتى 29 أبريل 2020.

كم ستكون تكلفة الشراء؟

سيتم طرح الإصدار الأول من OFZ-n للبيع اعتبارًا من 26 أبريل ، وبعد ذلك سيتم طرح الإصدار كل ستة أشهر. سعر السند الواحد 1000 روبل. أقل كمية من سندات الدين التي يمكن شراؤها هي 30 قطعة (30000 روبل). الحد الأقصى لعدد سندات القروض الفيدرالية المتاحة للشراء من قبل شخص واحد هو 15 ألف قطعة بمبلغ إجمالي يصل إلى 15 مليون روبل.

سيتم تنفيذ بيع OFZ-n من الإصدار الأول في غضون ستة أشهر ، بدءًا من 26 أبريل 2017. ثم يتم وضع الإصدار الثاني ، والذي قد يكون له قيمة مختلفة حسب حالة السوق. في وقت اقتناء الأصل ، تكون جميع شروط الربحية والسعر ثابتة ولا تعتمد على التغيرات في السوق.

أين يمكنني الشراء؟

لاستثمار الأموال في السندات الحكومية ، تحتاج إلى الاتصال بـ VTB 24 أو Sberbank. تمتلك هذه المؤسسات المالية أكبر شبكة من الفروع في روسيا ، مما يجعل شراء مكاتب الاستثمار الأجنبي متاحًا للجميع. مع الطلب النشط على سندات الدين ، قد تشارك أيضًا مؤسسات مالية أخرى في البيع.

ما هي الإجراءات التي يمكن اتخاذها مع السندات؟

يجوز بيع أوراق OFZ-n المالية فقط في المؤسسة المالية التي تم فيها شراء سندات الدين. يحظر تحويل السند إلى شخص آخر أو استخدامه كضمان. بالإضافة إلى ذلك ، لا يجوز التبرع بأصل أو المساهمة في رأس المال. الشيء الوحيد الممكن هو نقل OFZ إلى شخص آخر عن طريق الميراث. تم تصميم هذه القيود لتجنب الاحتيال وسوء المعاملة من قبل المستثمرين.

نتائج

يسمح لنا عائد OFZ بالحديث عن الآفاق الممتازة لمثل هذه الاستثمارات. متوسط العائد على سندات 3 سنوات هو 8.5٪ ، في حين أن معدل الودائع المصرفية عند مستوى 6-8٪. لا يستحق التذكير مرة أخرى بمصداقية مثل هذه الاستثمارات ، لأن السندات مدعومة بضمانات حكومية.

الأوراق المالية متوسطة الأجلأداة ضرورية لتمويل عجز الموازنة ، لأنها تسمح بحل مشكلة إعادة تمويل الإصدارات القصيرة على مدى فترة طويلة نسبيًا. ظهرت المتطلبات الأساسية لإنشاء سوق للأوراق المالية متوسطة الأجل في روسيا عندما بدأ الاستقرار الاقتصادي في الظهور بحلول صيف عام 1995.

النوع الرئيسي للأوراق المالية متوسطة الأجل في روسيا هو سندات القروض الفيدرالية (OFZ). ميزات OFZ هي استخدام التكنولوجيا غير الورقية (الإلكترونية) ، ودخل القسيمة العائم ، وفترة التداول متوسطة الأجل والطبيعة الاسمية للورقة.

سند قرض اتحادي(OFZ) هو سند قسيمة مسجل لدى الحكومة مع فترة تداول تزيد عن عام واحد ويحق للمالك تلقي إيرادات الفوائد المستحقة على القيمة الاسمية للسند ومبلغ الدين الرئيسي (القيمة الاسمية أو ما يعادله من ممتلكات أخرى) المدفوع عند استرداد OFZ.

مُصدر OFZ- وزارة المالية في الاتحاد الروسي نيابة عن الاتحاد الروسي. يتم إصدار OFZ بشكل دوري في شكل إصدارات منفصلة وفقًا لـ "الشروط العامة لإصدار سندات القرض الفيدرالية وتداولها" ، التي تمت الموافقة عليها بموجب مرسوم حكومة الاتحاد الروسي الصادر في 15 مايو 1995. الحجم الإجمالي يتم تحديد إصدار OFZ من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي في حدود الدين الداخلي للدولة الذي تحدده القوانين الفيدرالية بشأن الميزانية الفيدرالية للسنة المالية المقابلة.

يتم إصدار OFZ في شكل غير وثائقي. المحاسبة عن السندات ، وبالتالي ، يتم تنفيذ أصحابها في شكل سجلات في حسابات الإيداع. يتم إصدار كل إصدار كشهادة عالمية في نسختين من القوة القانونية المتساوية ، واحدة منها مخزنة في وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، والثانية - في الوديعة. تشير الشهادة العالمية إلى: حجم الإصدار ، وحجم دخل الكوبون أو إجراء حسابه ، وتاريخ الإيداع ، وتاريخ الاسترداد ، وتواريخ دفع دخل الكوبون ، والقيود المفروضة على حصة الحجم من الإصدار الذي تم شراؤه من قبل غير المقيمين. توافق وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، بالاتفاق مع البنك المركزي الروسي ، على شروط قضايا OFZ الفردية.

يتم وضع OFZs من خلال المزادات وجلسات التداول. يعمل كوكيل عام لخدمة قضايا OFZ وينظم ، بالاتفاق مع وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، قضايا وضع وتداول OFZs ، بما في ذلك. يدفع دخل القسيمة واسترداد السندات على حساب المصدر. يتم تنفيذ التسويات النقدية على معاملات OFZ من خلال البنك المركزي الروسي ومكاتبه الإقليمية ، بالإضافة إلى مؤسسات الائتمان الأخرى بالطريقة التي يحددها البنك المركزي الروسي بالاتفاق مع وزارة المالية في الاتحاد الروسي.

عائد سندات القرض الفيدرالي

العائد الفعاليتم تحديد استحقاق سندات القرض الفيدرالية من المعادلة التالية (يتم حساب العائد باستخدام الطرق العددية التقريبية) | 21 |:

P - السعر كنسبة مئوية من القيمة الاسمية ؛
أ - دخل الكوبون المتراكم وقت شراء الإصدار ؛
t i هي الفترة حتى دفع الكوبون الأول ؛
ج ط- حجم قسيمة i كنسبة مئوية من القيمة الاسمية ؛
ن-تسمية القضية ؛
تي- تاريخ استحقاق السند ؛
ص -العائد السنوي الفعال لـ OFZ حتى الاستحقاق ، معبرًا عنه في كسور الوحدة.

يتم تنفيذ عمليات وضع مكاتب العمل في الخارج وإبرام جميع المعاملات فيها من خلال المنظمات المخولة من قبل البنك المركزي الروسي للقيام بأنشطة الإيداع والتاجر مع مناطق OFZs. منذ 1 أبريل 1998 ، تم تنفيذ وظائف مكتب الإيداع OFZ من قبل مركز الإيداع الوطني.

يتم وضع السندات وإبرام جميع معاملات OFZ في السوق الثانوية من خلال نظام التداول الخاص ببورصة موسكو للعملات بين البنوك. يتم الإعلان عن المعلومات حول إصدار OFZ التالي في موعد لا يتجاوز 7 أيام قبل تاريخ وضعه. يعتبر الإصدار مكتملاً إذا تم بيع ما لا يقل عن 20٪ من عدد مناطق OFZ التي سيتم إصدارها أثناء عملية الإيداع. يجوز للبنك المركزي لروسيا ، بناءً على توجيه من وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، أيضًا بيع صناديق OFZ التي لم يتم بيعها خلال فترة طرح إصدار منفصل ، والاسترداد المبكر لـ OFZs في السوق الثانوية (أثناء جلسة التداول ).

يمكن الحكم على ديناميكيات تداول سندات القروض الفيدرالية للقضايا الفردية من الشكل. 1 - في عام 1995 ، صدر العدد الأول سندات القرض الفيدرالية ذات دخل القسيمة المتغير(OFZ-PK). يتم الإعلان عن مبلغ عائد القسيمة ، الذي تم تحديده على أساس عائد GKO والمحسوب بشكل منفصل لكل فترة قسيمة ، لأول قسيمة في موعد لا يتجاوز 7 أيام قبل تاريخ بدء الطرح ، للقسائم اللاحقة - في موعد لا يتجاوز 7 أيام قبل تاريخ دفع الدخل على القسيمة السابقة. اقصى مدة تداول صادرة في 1995-1998. OFZ-PK - 3 سنوات ، فترة القسيمة - 3 و 6 أشهر. من 1 يناير 1998 ، القيمة الاسمية لـ OFZ-PK هي ألف روبل.

زاد حجم OFZ-PK المتداول من 8 مليارات روبل. (المقومة) اعتبارًا من 1 يناير 1996 إلى 47.6 مليار روبل. اعتبارًا من 1 يناير 1998

تراوحت حصتها في إجمالي الدين المحلي ، معبراً عنه بالأوراق المالية ، من 11 إلى 14٪ خلال هذه الفترة.

تم توزيع الإصدار الجديد من OFZ-PK في 2000-2003. في مبلغ يزيد عن 24.1 مليار روبل ، والتي تمثل 4-5 ٪ في الهيكل المحلي. تم استرداد OFZ-PK أخيرًا في عام 2006.

أرز. 1. هيكل قضايا OFZ في 1995-2011

في عام 1996 ، بدأت وزارة المالية في الاتحاد الروسي في الإصدار سندات القرض الفيدرالية مع دخل قسيمة ثابت(OFZ-PD). مبلغ عائد القسيمة المعلن عند إصدار OFZ-PD ثابت وصالح طوال فترة التداول الكاملة لهذه السندات (لجميع القسائم). استحقاق OFZ-PD من 2 إلى 15 سنة ، وفترة القسيمة هي 3 و 6 و 12 شهرًا. من 1 يناير 1998 ، القيمة الاسمية لـ OFZ-PD هي ألف روبل. أخذ OFZ-PD على الفور مكانًا مهمًا في سوق الأوراق المالية الحكومية النامية. اعتبارًا من 1 يناير 1998 ، كان إجمالي حجم OFZ-PD الموضوعة بالقيمة الاسمية بالفعل 115.8 مليار روبل ، أو 26 ٪ من الحجم الإجمالي ، معبرًا عنه في أوراق الدين المحلي للدولة ، اعتبارًا من 1 يناير 2000 - 402.2 مليار فرك. (76٪). في الفترة من 2000 إلى 2004 ، انخفض حجم OFZ-PD إلى 43.3 مليار روبل. (6٪). ولكن منذ عام 2005 وحتى الوقت الحاضر ، تواصل وزارة المالية في الاتحاد الروسي زيادة إصدار هذا النوع من السندات ، واعتبارًا من 1 يناير 2011 ، تم تداول OFZ-PD في السوق بإجمالي 1823.7 مليار روبل ، والذي كان يمثل أكثر من 51٪ من إجمالي الدين المحلي العام المقوم بالأوراق المالية.

النوع الثالث - سندات القرض الفيدرالية ذات الدخل الثابت للقسيمة (OFZ-FK) - تم وضعه من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي منذ عام 1998. اعتبارًا من 1 يناير 1999 ، كان المبلغ الإجمالي لـ OFZ-FK المتداول 112.56 مليار روبل. بلغت حصة الدين المحلي حوالي 23٪ ، مما جعل هذا النوع من السندات ثاني أهم السندات في السوق بعد OFZ-PD. زاد إصدار OFZ-FK حتى عام 2002 ، واعتبارًا من 1 يناير 2003 ، كان OFZ-FK متداولًا بمبلغ 207.1 مليار روبل ، وهو ما يمثل 32 ٪ من إجمالي الدين المحلي للحكومة المقومة بالأوراق المالية.

بدءًا من عام 2003 ، انخفض حجم OFK-FK المتداولة كل عام ، مما أفسح المجال لأنواع طويلة الأجل من سندات القروض الفيدرالية في هيكل الديون. منذ عام 2004 ، انخفض ستة أضعاف ، واعتبارًا من 1 يناير 2009 ، كان 33.8 مليار روبل ، أو حوالي 2.5 ٪ في هيكل الدين المحلي. في عام 2009 تم استبدال OFZ-FK أخيرًا.

في عام 2002 ، ولأول مرة ، تم وضع أدوات طويلة الأجل - السندات الاتحادية إطفاء الديون(OFZ-AD) بآجال استحقاق تزيد عن خمس سنوات ، بمبلغ 42.3 مليار روبل على قدم المساواة. (6.5٪) مما جعل من الممكن إطالة مدة الدين العام وتجنب الذروة غير المرغوب فيها في العبء على الميزانية الفيدرالية في 2003-2005.

يعتبر OFZ-AD حاليًا أهم أداة طويلة الأجل للدين المحلي الحكومي. على مدار الفترة بأكملها (بدءًا من عام 2002) ، زاد حجم هذا النوع من OFZ المتداولة بأكثر من 25 مرة ، حيث وصل إلى 1،079.58 مليار روبل بحلول 1 يناير 2011 ، وهو ما يزيد عن 30 ٪ من إجمالي حجم الدين المحلي العام. ، معبرا عنها في الأوراق المالية.

بشكل عام ، يمكن ملاحظة أن سندات القروض الفيدرالية لا تزال المصدر المحلي الرئيسي لجمع الأموال للميزانية الفيدرالية على أساس السداد (انظر الملحقين أ و ب). زادت حصة OFZs في المبلغ الإجمالي لإيرادات الميزانية الفيدرالية من تنسيب الأوراق المالية الحكومية خلال الفترة من 2001 إلى 2006 من 25 إلى 100 ٪ ، أو من 14 مليار إلى 185 مليار روبل. في عام 2007 ، بلغت عائدات التوظيف OFZ 245 مليار روبل ، لكن الحصة انخفضت إلى 83٪ ؛ في عام 2011 - 1046.3 مليار روبل. (81٪). يتم تفسير هذه التغييرات الهيكلية من خلال الظهور المتداول منذ عام 2006 لنوع جديد من الأوراق المالية غير القابلة للتداول - سندات الادخار الحكومية ، الموجهة نحو الادخار ورسملة مدخرات التقاعد المستهدفة.

وهكذا ، فإن أيديولوجية الاقتراض الداخلي للدولة تتغير تدريجياً. بالإضافة إلى حل المشكلات المالية ، تُستخدم أدوات الدين الآن أيضًا في التنظيم الاجتماعي والاقتصادي.