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OFZ est un instrument d'investissement fiable avec des garanties de l'État. Obligations d'emprunt fédérales : pourquoi les OFZ sont nécessaires

Je dois dire tout de suite que cette entrée n'affecte en rien les risques éventuels du produit.
Nos gens trompés à plusieurs reprises ont un million de peurs, et la littératie financière n'est pas beaucoup plus depuis les fringantes années 90, soviétiques (et même 2007 dont tout le monde se souvient)
Je ne dirai qu'une chose, ne pensez pas qu'en cas de défaut sur ces titres, les banques vous restitueront vos dépôts.
De plus, vous ne devriez pas réfléchir à la façon de vous comporter comme des détenteurs d'hypothèques en devises lors de la prochaine dévaluation du rouble.
Mon opinion est que le "kidok", s'il y en a un, se fera par l'inflation.

Ceci est un enregistrement de la façon de consommer ce lien.
Je ferai une réserve que je n'ai moi-même pas bien compris les détails de mise en œuvre, j'attends donc des corrections dans les commentaires. Aussi, le dossier est complété et mis à jour. Je veux poster dès que possible.

Alors c'est quoi ce papier

Il s'agit d'un document gouvernemental sur lequel l'acheteur recevra des coupons (intérêts) et son corps recevra à la fin du terme ou en cas de remboursement anticipé. La durée du placement est de trois ans, mais vous pouvez commencer plus tôt.
L'équivalent le plus simple pour une personne familiarisée avec les dépôts est un dépôt non renouvelable avec des intérêts payés tous les six mois avec une résiliation préférentielle. J'espère que ce n'est pas nécessaire d'expliquer.

Comment et quand acheter ?

Vous pouvez acheter auprès d'agents. Pour l'instant, oui, il le restera très probablement, il y en a deux. Sberbank et VTB24, je ne vous dirai pas les détails, vous pouvez voir les liens ci-dessous

En fait, un accord de courtage est conclu, pour OFZ-n il y a une colonne séparée dans les tarifs. Ces tarifs sont convenus avec le ministère des Finances et sont les mêmes. Ils consistent dans le fait que lors de l'achat et du remboursement anticipé de titres, vous payez une commission à l'agent dont le montant dépend du volume de l'acquisition.
Après une inspection rapide des tarifs, il semble qu'aucun frais de service n'ait été trouvé. Mais je ne suis pas sur. Les courtiers savent comment cacher les commissions.

Vous dites: "Qu'est-ce que c'est, quelle commission? Je prête de l'argent et je dois encore payer une commission?"

Les banques sont des organisations commerciales, l'argent que vous utilisez pour acheter ces papiers n'ira pas à elles, mais au ministère des Finances, elles doivent donc recevoir quelque chose pour leurs services.

Vous pouvez acheter en semaine. Date de début des ventes 26/04/2017.

Il s'est avéré que le jeu (voir les liens à la fin de l'article), VTB24 a conclu un accord depuis près d'une semaine, je n'ai pas encore compris si cela ne s'applique qu'à VTB ou si cela est exécuté par le ministère de Finances, mais c'est vraiment au-delà. L'héroïne a reçu De meilleures conditions Cependant, pendant plusieurs jours, son argent a traîné sur un compte de courtage. Je n'arrive pas à comprendre comment.

Rendement

Pour que la commission ne rende pas inutile l'achat de ces titres, le ministère des Finances a choisi une voie non marchande, il a rendu le rendement sur OFZ-n supérieur à ceux des OFZ circulant sur le marché.
Soit dit en passant, au moment du placement de la première émission, le rendement sur le marché était légèrement supérieur à 8%. Quel rendement le ministère des Finances fournit-il ? Le rendement est plus élevé, même en tenant compte des commissions, mais, comme je l'ai mentionné précédemment, OFZ-n est un analogue d'un dépôt sur trois ans avec un taux de résiliation anticipée préférentiel. Nous pouvons calculer le taux qui sera si vous gardez les papiers jusqu'à la fin.
Des concepts tels que le revenu de coupon accumulé (ACI) et la commission bancaire de rachat, les règles du ministère des Finances et la dénomination changeante du papier rendent le taux difficile à calculer et unique pour chaque jour.

Il n'y a pas non plus de réponse sans équivoque à la question, quel sera le taux si le papier est conservé jusqu'à la fin des trois années, puisque toutes les données ne sont pas connues. Au 27 avril, il existe des données pour les 3 premiers jours, calculons donc la rentabilité lors de l'achat le jour du début des ventes et décrivons l'algorithme de calcul du coût.

Premièrement, pour que notre "dépôt" soit valable 3 ans, le papier doit être acheté avant la fin de la semaine, c'est-à-dire 26/04-28/04, puisque sa date d'échéance ne flotte pas, mais est connue (29/04/2020).

Que devons-nous donner pour du papier?

1. ACI (c'est comme les intérêts courus mais non payés sur un dépôt, calculés chaque jour, augmentant également)
2. Coût (malgré le fait que la valeur nominale soit connue et soit de 1000 roubles, le coût sera déterminé pour chaque semaine et dépendra des tarifs du marché). Si le rendement sur marché OFZ devenir 7%, alors le papier sera vendu plus cher que la valeur nominale de 3-4%.
3. Commission d'agent. Ils sont connus :
(minimum) 30 000 - 50 000 roubles : 1,5 %,
50 000 - 300 000: 1%
300 000 - 15 000 000 (maximum) : 0,5 %
Une commission est prélevée à la fois sur l'achat et sur le rachat. Lors du remboursement uniquement s'il est anticipé.
En conséquence, le taux maximum sera si vous achetez des titres pour au moins 300 000 roubles et les conservez jusqu'à leur échéance (afin de ne pas payer une deuxième commission).
4. Un autre poste de dépense possible (mais sur remboursement) est l'impôt sur le revenu des particuliers. La taxe sur les coupons, ainsi que pour l'OFZ classique, n'est pas facturée, mais si vous avez acheté du papier à des prix inférieurs au pair (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Nous calculons la rentabilité.
Revenu en pourcentage D = 100 %*K / (P*N/100 % + NKD + C)(K - coupons reçus, P - valeur en pourcentage, N - valeur nominale, C - commission)

1. NKD. Au jour de l'émission, il est égal à 0 roubles. Le lendemain nous compterons selon la formule ci-dessous.
2. Le coût des premiers jours nous est connu. C'est 100% de la valeur nominale, soit 1 000 roubles. Donc pour 300 000 on peut acheter 300 journaux. Le ministère des Finances publiera le coût du papier pour chaque semaine. Je pense que le prochain sera plus cher.
3. Commission d'agent - 0,5 % (nous considérons le meilleur des cas)

Pour calculer K, nous additionnons tous les coupons du tableau du site Web du ministère des Finances

Le code

38,84 + 39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36 = 268,21 est notre pourcentage (K).
P = 100% (1), N = 1000 roubles, NKD = 0 roubles

Revenu en pourcentage 100 % * 268,21 / (100*1000/100 + 0 + 5) = 26,6876 %
Intérêt annuel (comme si les intérêts étaient payés à la fin du terme) = D / T * 365 (T - jours jusqu'à l'échéance). T est également résumé à partir du tableau de durée du coupon (ou soustrayez simplement la date d'achat de la date d'échéance des titres, nous obtenons 1099.
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Ce pourcentage ne tient pas compte du réinvestissement des coupons (par exemple, vous pouvez les mettre en dépôt ou acheter plus d'OFZ-n), donc le taux maximum final sera d'environ 9%

Si vous n'achetez pas de papier le premier jour, alors l'ACI y sera ajouté, il deviendra non nul, il est également publié sur le site Web du ministère des Finances, mais nous pouvons le calculer.
L'algorithme est le suivant. Déterminez la période de coupon à partir du tableau ci-dessus. Par exemple, le 30 mai 2017 tombe dans la première période de coupon (26/04/17 - 31/10/17).
L'ACI quotidien au cours de cette période est de 38,84 (taille) / 189 (long) ~ 21 kopecks. Pour recevoir l'ACI pour notre rendez-vous
(D - DK)*K/TK et arrondir au kopecks.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
Afin de calculer le rendement lors de l'achat le 30 mai, vous devez utiliser ce coupon, mais le coût du papier à ce moment-là nous est inconnu maintenant.

Qu'obtiendrons-nous si nous remboursons tôt?

Comme dans les dépôts longs avec résiliation préférentielle, le taux de résiliation anticipée augmente en fonction de la durée des fonds sur le dépôt.
Le ministère des Finances, afin de nous encourager à faire des investissements à moyen terme (et le département ne considère pas que la période allant jusqu'à un an soit moyenne), pour un remboursement anticipé avant la fin de cette année, a prévu une sanction sévère.
Les fonds investis nous seront restitués sans revenu, mais la commission ne nous sera pas restituée. Et il y en aura deux (entrée et sortie), le rendement sera de -1% - -3% (selon le montant) pour la période de placement, qui est juste garde aux taux en roubles au niveau de 8- 9 %. papier pas moyen n'est pas destiné à être détenu pendant moins d'un an
De plus, un autre moment amusant, maintenant (la deuxième semaine de circulation), le coût de l'obligation est inférieur au pair, s'il était plus élevé, nous serions alors remboursés de 1 000 roubles par article.

Au bout d'un an, les conditions seront meilleures, mais pas le chocolat non plus.
Premièrement, le coût initial n'est retourné que s'il n'est pas supérieur à la valeur nominale, comme dans le premier cas.
Deuxièmement, les commissions ne vont nulle part. Il y en aura aussi deux.
Mais contrairement au premier cas, ici nous recevrons l'intégralité de l'ACI jusqu'au jour du remboursement. Et vous pouvez même calculer le taux réel en fonction de la durée. Mais au préalable, il devrait déjà devenir clair que ces papiers devraient être mieux conservés jusqu'au bout. Plus précisément, n'envisagez leur remboursement anticipé que si l'argent est vraiment nécessaire ou si les taux sont devenus tels qu'il est plus facile de résilier et d'obtenir, disons -1% et mettre à 20% que de sauter tout le pandémonium (comme 2008-9, 14- quinze).

Exemples de calcul

Pour commencer, comme indiqué dans les commentaires.

1. Achetez juste avant le premier coupon, conservez jusqu'à la fin

Bien sûr, il est ridicule de supposer cela, mais, disons, le papier coûtera à peu près sa valeur nominale.
Coûts, rappelez-vous P*N/100 % + NKD + C
Nous prenons le coût (P * N / 100%) égal à la valeur faciale.
Le 31 octobre, l'ACI sera égal au premier coupon complet de 38,84 - c'est la durée de la première période de coupon
La commission du courtier n'est pas prélevée sur l'ACI, par conséquent, pour un titre avec un montant d'achat supérieur à 300 titres, il y aura 5 roubles par titre.
Le coût sera de 1000 + 38,84 + 5.
À partir de demain (1er novembre 2017), nous devrions recevoir 38,84 roubles en paiement de coupon, que nous pourrons à nouveau utiliser pour acheter des obligations.
Mais la vérité est que le montant de l'achat d'obligations devrait être décent (si le prix unitaire est de 1000, puis de 773 unités), eh bien, au final, on peut compter au moins à partir de 15 millions, donc on prendra même un commission à nouveau 0,5%, pour obtenir le rendement maximum.
Prenons 10 millions pour faire bonne mesure, alors le coupon sera supérieur à 300K.
Coûts 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + frais de réinvestissement du coupon (388000 * 0,5% = 1940) - solde du coupon non multiple (400) = 10439940
Et nous avons 10388 articles. Tous les autres coupons (39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36) * 10388 seront 2382695,56
Nous calculons la rentabilité. 2382695.56 / 10439940 = 22.823% pendant 911 jours ou 9.14%! simple rentabilité.
Mais ce sont tous des contes de fées sur un taureau blanc, la dénomination sera choisie pour que le rendement corresponde à celui du marché.
Oui, et vous ne pouvez acheter ces titres que pendant les six premiers mois, donc après avoir payé le premier coupon, ce ne sera probablement plus possible. Mais ce coupon peut être mis sur un dépôt régulier.

2. Nous achetons aujourd'hui (05/03/2017), pour la nouvelle année nous avions un besoin urgent d'argent

Il n'y a même rien à considérer ici, nous paierons le NKD + prix * valeur nominale + commission, ils rendront tout ce que nous avons payé sans commission et ils prendront également une commission pour le remboursement, c'est-à-dire que nous recevrons un pourcentage négatif à hauteur de deux commissions sur la valeur nominale.
Cependant, si le prix était supérieur à 100 % de la valeur nominale, les pertes seraient plus importantes.
Disons que le prix d'un papier lors de l'achat de 101%, ACI 1,44, nous achetons plus de 300K, de sorte que la commission est minime.
Coûts N*(1010 + 1,44 + 5,05), le coupon sera reçu en novembre (38,84), sera retourné ( 1000 (pas plus que la valeur nominale) + 1,44 - 38,84 (ils ne nous laisseront pas de coupon, non) - 5,05)
996,39 / 1016,49 \u003d 0,9802%, soit 2% de l'investissement initial seront perdus, dont 1% sur les commissions.

3. Nous achetons aujourd'hui (03/05/2017), à la fin de l'année prochaine (2018) nous avions un besoin urgent d'argent (29/12/2018). suie

Prix 99.8421% ACI 1.85 Naturellement nous prenons le montant supérieur à 300K.

Coupons que nous pouvons obtenir

Le code

ICA total = 44,88/182*59 = 14,55

On récupère 998,42 (nominal) + 14,55 (NKD) + 121,11 (somme des coupons) - 4,99 (commission de remboursement anticipé, la même qu'à l'entrée) = 1129,09
Bénéfice : 1129,09 - 1105,26 = 123,83
Jours où nous avons tenu 605

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

En principe, pas si mal pour "mettre fin au dépôt" tôt

En conséquence, je dirai outil de travail, conviendra à ceux qui pensent qu'à l'horizon de trois ans, le taux de change du rouble sera stable et que les taux de dépôt continueront de baisser. En même temps, vous bénéficiez de la fiabilité de la Sberbank (pas un absolu, bien sûr), avec des taux plus élevés
Vous devez comprendre que sa sortie dépend beaucoup du moment de l'entrée dans le papier, dans la deuxième semaine de vente, le prix a chuté (il existe deux versions sur ce compte) et il s'est avéré qu'il était plus rentable de les acheter dans le deuxième semaine que la première. Nous allons regarder plus loin.

En outre, le papier convient aux propriétaires du montant de l'épargne en roubles plus que le DIA, dont les plans ne souhaitent pas le répartir entre différentes banques avec un rendement comparable. Il y a un million de raisons de garder autant d'argent en roubles (enfin, ou un million quatre cent mille

Il est utile pour les investisseurs expérimentés et, en particulier, novices d'avoir des informations sur un instrument tel que OFZ - de quoi il s'agit, combien de revenus vous pouvez obtenir, comment négocier. La pertinence de ces questions s'explique par le fait qu'en tant que moyen d'investir en Russie, OFZ est considéré comme l'un des plus fiables et des plus rentables.

Le concept d'OFZ

OFZ est l'abréviation de Federal Loan Bond. En fait, ce nom dit presque tout sur ces titres :

Ils représentent obligations, c'est à dire. un type particulier de dette.
Leurs émetteurs sont les autorités fédérales - Gouvernement (Ministère des Finances) de la Fédération de Russie. En conséquence, bien que, comme la plupart des obligations, elles soient émises sans garantie, contrairement à elles, elles bénéficient de garanties gouvernementales fermes quant au paiement intégral et en temps voulu du revenu des coupons et du remboursement.

En conséquence, puisqu'il est même difficile d'imaginer les chocs qui obligeront la Russie à refuser de payer ses obligations, cet instrument est considéré comme la norme de fiabilité parmi tous les titres négociés sur le marché financier national. En conséquence, les investisseurs utilisent souvent le taux OFZ comme sans risque .

En plus de la fiabilité, ces obligations ont également d'autres dignité :

Rendement. Malgré le fait qu'en fait, les OFZ sont un instrument financier conservateur, dont on ne peut pas attendre des rendements élevés, leur revenu s'avère souvent supérieur à celui de l'investissement de référence traditionnel - un dépôt bancaire.
Liquidité. Les obligations d'emprunt fédérales peuvent être vendues par le propriétaire à tout moment. En raison de leur fiabilité et de leur rentabilité, leur demande reste toujours élevée.
Préservation des revenus accumulés. Pour les dépôts à terme, une version de l'accord qui fixe la perte par le déposant du montant des intérêts courus en cas de résiliation anticipée n'est pas rare. Cela ne peut pas arriver avec OFZ. Quel que soit le moment de la vente, le vendeur reçoit intégralement le revenu du coupon accumulé.
Une large gamme d'options. Des OFZ avec différents types de coupons et d'échéances sont en circulation. Cela permet, en fonction des stratégies d'investissement adoptées, de constituer un portefeuille optimal pour toute situation.
Disponibilité. Les personnes morales et les investisseurs privés peuvent acheter des obligations. Dans le même temps, un avantage supplémentaire pour ces derniers est le seuil bas d'entrée sur le marché - pour les premiers achats, plusieurs milliers de roubles suffisent amplement (le prix de la plupart des obligations se divise en 1 000 roubles).
Fiscalité avantageuse. De sérieux avantages fiscaux sont prévus pour les particuliers - le revenu des coupons est exonéré d'impôts. De plus, l'achat d'OFZ peut être effectué à partir des fonds d'un compte d'investissement individuel, ce qui donne droit à des déductions fiscales.

Caractéristiques des obligations

Tout d'abord, vous devez savoir que la forme d'émission des obligations d'emprunt fédérales est documentaire. Mais il est impossible de se procurer ces titres. La comptabilité, le stockage, l'échange et le remboursement sont confiés à la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui tient un registre électronique des propriétaires indiquant le nombre d'obligations détenues. Pour chacune des émissions, un certificat est délivré, qui est conservé par l'émetteur (Ministère des Finances) et dans le dépositaire de la zone de négociation.

Entre autres caractéristiques, il convient de noter les éléments suivants :

OFZ sont cotés à la Bourse de Moscou.
Pour les obligations de tous types, le revenu du coupon est cumulé quotidiennement et payé à la fréquence fixée par l'émetteur (pour la majorité - 2 fois par an).
Le coût d'achat des obligations, en plus d'une partie de la valeur nominale (prix du marché), comprend le revenu du coupon accumulé.

Ce dernier est déterminé à partir du rapport :

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

Дкн - valeur actuelle du revenu de coupon accumulé;
K - Coupon OFZ ;
Tks – la période de temps qui s'est écoulée jusqu'au moment du calcul à partir de la date du dernier paiement du coupon (en jours) ;
Ткп – intervalle de temps entre les dates du dernier et des prochains paiements de coupons (périodicité des paiements de coupons en jours).

Les investisseurs n'ont pas besoin d'effectuer des calculs manuellement - le montant actuel est affiché dans la fenêtre du terminal de la plateforme de trading ou sur des ressources en ligne qui fournissent des informations pour le trading.

Cette approche permet au vendeur de recevoir à tout moment la totalité des revenus de coupon accumulés. L'acheteur sera indemnisé pour ces coûts au moment du paiement, et la différence entre le paiement du coupon pour la période de référence et le montant du coupon payé au vendeur deviendra un revenu net.

Classification des obligations d'emprunt fédérales

Il existe plusieurs variétés d'OFZ sur le marché boursier russe. Ils diffèrent:

date d'échéance;
Mode de paiement (accumulation) du revenu des coupons ;
Méthode de remboursement.

Par maturité

Par échéance, les obligations sont conditionnellement divisées en:

Court terme - ils comprennent des papiers d'une maturité de 1 à 3 ans ;
moyen terme , destiné à être remboursé en 3 à 10 ans;
Long terme avec des échéances supérieures à 10 ans.

Selon la méthode de calcul du revenu du coupon

Selon le type de paiements de coupons, les titres sont divisés en :

OFZ-PD(avec revenu fixe). Le coupon reste inchangé pendant toute la période de circulation.
OFZ-FD(avec coupon fixe). La valeur du coupon sur ces obligations change selon un algorithme prédéterminé (par exemple, une fois toutes les quelques années, il y a une diminution, ou à différents intervalles - changements connus à l'avance).
OFZ-PK(avec coupon flottant). Le coupon de ces obligations est régulièrement recalculé, car il est lié à certains indicateurs de marché. Il peut s'agir du taux d'inflation ou du taux pondéré des prêts au jour le jour en roubles (RUONIA). Ce dernier est calculé sur la base des données de 31 banques (depuis le 01/09/2017) prises au cours des 6 derniers mois.Un tel indice indicatif évolue avec l'évolution du marché, affectant simultanément le montant des revenus de coupon. Lorsque les taux augmentent, le coupon augmente également, ce qui rend OFZ attractif en tant qu'outil d'investissement.

Par mode de paiement

Il existe 2 autres types d'obligations, dont la principale caractéristique est la méthode de remboursement. :

OFZ-AD(avec amortissement de la dette). Le remboursement de la valeur nominale s'effectue par tranches, selon un échéancier préalablement approuvé.
OFZ-IN(avec indexation des dénominations). La dénomination est recalculée quotidiennement avec une avance mensuelle. Le ministère des Finances publie les valeurs de la future valeur faciale pour tout le mois, au moins 2 jours avant qu'il ne commence.

Calcul du rendement OFZ et évaluation des bénéfices d'investissement

Dans le calcul du rendement des obligations d'emprunt fédérales, 2 composantes sont prises en compte :

Revenu de coupon calculé en fonction du type de titres à la date de paiement/vente/rachat.
Revenu de vente ou de rachat. Il est obtenu par différence entre les prix d'achat et de vente ou de remboursement par l'émetteur (valeur faciale).

L'évaluation moyenne donne aux obligations un niveau de rendement de 7 à 11 % par an (selon les informations du site http://www.rusbonds.ru/). La valeur est comparable aux taux de dépôt actuels et dépasse même les offres actuelles de nombreuses banques.

Cependant, le résultat pour l'investisseur privé est un peu pire . Celle-ci est influencée par 2 facteurs principaux :

Les revenus reçus des OFZ sont soumis à Imposition au taux de l'impôt sur le revenu des personnes physiques (13 %). La taxe est prélevée sur la différence entre les prix d'achat et de vente (rachat). Cependant, le calcul n'est pas basé sur la valeur du papier, mais sur le prix total auquel la vente a été effectuée, y compris le revenu de coupon accumulé et une partie des frais de commission pour la transaction. Même le fait que le revenu du coupon ne soit pas imposé n'améliore pas beaucoup la situation.
Faire des transactions par l'intermédiaire d'un bureau de courtage est accompagné d'un paiement commissions intermédiaire. Même en dépit du fait que sa valeur est insignifiante et que la stratégie principale d'OFZ - «acheter et conserver» - n'implique pas de transactions multiples, l'investisseur subit des pertes.

En conséquence, même le rendement des obligations TOP sur le marché devient comparable aux dépôts bancaires. Cet état de fait, compte tenu du fait qu'il est beaucoup plus facile de placer des fonds sur un dépôt bancaire, fait fuir un grand nombre d'investisseurs potentiels - les particuliers.

Investir dans OFZ ne s'avère préférable que lors de grands bouleversements sur le marché (en raison de la stabilité) ou une réduction significative des taux d'actualisation (alors clairement les gagnants sont les propriétaires de titres à revenu constant).

Les investisseurs privés doivent prêter attention aux obligations suivantes :
OFZ 24018-PK. À l'heure actuelle, l'estimation de rentabilité dans le terminal de la plateforme de trading est de 10,08 %. À l'échéance, il diminuera quelque peu en raison de la tendance continue à la baisse des taux, mais donnera un bon résultat.
OFZ 25081-PD. Le rendement actuel est de 8,7%, ce qui garantit des résultats avec un coupon constant.
OFZ 46011-AD. Le rendement à la fin de 2016 était de 10,12 %, mais le début partiel du remboursement déjà en 2020 semble particulièrement attrayant.

Comment acheter OFZ

Les obligations d'emprunt fédérales sont négociées à la Bourse de Moscou. Pour les particuliers, l'accès à la salle des marchés n'est possible que par l'intermédiaire d'un courtier. En conséquence, la séquence d'actions devrait être la suivante:

Choisissez une société de courtage, inscrivez-vous, concluez un accord. Les critères de sélection sont la fiabilité, le nombre de comptes servis, les avis clients, les montants minimums de trading.
Ouvrez un compte d'entreprise (ou un compte d'investissement individuel).
Déposez suffisamment de fonds sur le compte pour acheter la quantité souhaitée d'OFZ.
Installez un terminal de plateforme de trading (la meilleure option est Quick). Pour la commodité du travail, vous devrez peut-être configurer le terminal, ce qui n'est pas difficile avec une interface claire du programme.
Analysez l'état actuel du marché, évaluez le rendement et les perspectives des obligations de diverses émissions.
Dans le carnet d'ordres, faites une transaction pour acheter les titres sélectionnés

OFZ qu'est-ce que c'est

Salutations mes amis. Vous devez parfois interagir avec des personnages très intéressants.

J'ai parlé il y a quelques jours avec un client qui a dit qu'il voulait acquérir une partie de l'État.

Au début, je ne comprenais pas ce qu'il voulait dire, mais ensuite j'ai compris. Il voulait devenir propriétaire de titres d'État. J'ai parlé à mon ami de l'OFZ - de quoi il s'agit et dans quelles conditions il est possible de les acheter à l'heure actuelle. Nous allons analyser maintenant avec vous, chers lecteurs, ce type de titres.

Que sont les obligations fédérales ?

Les obligations d'emprunt fédérales (OFZ) sont l'un des types de titres en Russie, qui est émis par le ministère des Finances.

En fait, les obligations ont un format standard, leur seule caractéristique est que la fiabilité des titres est assurée par l'État lui-même.

En effet, en achetant OFZ, vous prêtez de l'argent à l'Etat pour une certaine durée. Sous OFZ, vous recevrez un revenu de coupon (généralement une fois tous les six mois) pendant toute la durée de l'obligation.

À son expiration, le coût initial de la caution elle-même vous est restitué.

Sortes

Les obligations d'emprunt fédérales sont divisées en plusieurs types selon le type de paiement de coupon et la valeur nominale.

Selon le type de paiements de coupons, les obligations d'État sont divisées en :

OFZ-PD - avec un revenu de coupon constant. La valeur du coupon de ces titres est constante pendant toute la période de circulation de l'obligation. La fréquence de paiement des coupons est d'une fois tous les six mois.
OFZ-FD - avec un coupon fixe. Le montant des paiements de coupon peut changer au fil du temps, mais il est connu à l'avance. Par exemple, les premières années, le rendement du coupon peut être fixé à 7 % de la valeur nominale et les années suivantes à 6 %.
OFZ-PK - avec revenu de coupon variable. Les coupons de ces obligations sont indexés sur un taux d'intérêt flottant, comme le RUONIA (le taux des prêts interbancaires au jour le jour des 28 plus grandes banques) ou sur l'inflation officielle.

Le rendement du coupon est calculé comme le taux RUONIA + un certain taux d'intérêt, par exemple 0,74 %. Par conséquent, seul le coupon actuel est connu pour ces obligations, et chaque coupon suivant est calculé sur la base de la valeur moyenne de RUONIA au cours des 6 derniers mois.

Ainsi, si les taux sur le marché monétaire augmentent, le rendement du coupon OFZ-PK augmente, les taux baissent et le rendement baisse également.

À leur valeur nominale, les obligations d'État sont divisées en deux types :

OFZ-AD - avec amortissement nominal. Pour les titres de ce type, la valeur nominale est remboursée non pas en une seule fois, mais progressivement par parties. Le plan d'amortissement est connu à l'avance. La valeur nominale peut être remboursée à intervalles réguliers, mais il peut y avoir des pauses. La valeur nominale peut être remboursée aussi bien en versements égaux qu'en versements inégaux.
OFZ-IN - avec indexation des dénominations. Deux émissions de ce type de titres peuvent désormais être achetées sur le marché : OFZ 52001-IN avec une échéance au 16 août 2023 et OFZ 51001 avec une échéance au 31 mars 2021. Il s'agit d'obligations dont la valeur nominale est indexée sur l'inflation à la consommation. Le rendement du coupon OFZ 52001-IN est de 2,5 % au pair, OFZ 51001 - 2,25 %, la période de paiement du coupon est une fois tous les six mois.

L'indexation des dénominations a lieu quotidiennement. Les données sur la valeur nominale actuelle et future sont publiées sur le site Web du ministère des Finances pour un mois à l'avance au moins 2 jours ouvrables avant le début du mois.

Vous pouvez également y connaître la valeur du coupon actuel. Initialement, ces obligations ont été émises avec une valeur nominale de 1000 roubles, maintenant c'est 1040,4 roubles. Les revenus de coupons et les revenus d'indexation ne sont pas imposés.

Ainsi, OFZ 52001-IN donne un rendement net de 2,5% supérieur à l'inflation. Cet outil devient particulièrement rentable face à la hausse de l'inflation et à la hausse des taux d'intérêt, lorsque le prix des obligations ordinaires baisse.

Comment est calculé le taux OFZ ?

Les taux du marché OFZ sont fixes et variables. Des taux constants ou fixes sont fixés pour chaque période de coupon de chaque émission individuelle.

Le taux variable est formé en tenant compte des données officielles caractérisant le taux d'inflation.

Le taux OFZ dépend dans une large mesure du taux directeur de la Banque centrale de la Fédération de Russie.

Quel est le rendement ?

Le rendement OFZ est formé de deux parties :

Revenu que le propriétaire d'une obligation d'un emprunt fédéral de la Fédération de Russie reçoit d'un coupon;
Bénéficiez de l'achat d'un coupon à une valeur inférieure au pair.

Si une obligation est achetée à un prix supérieur à la valeur nominale, hors revenu de coupon, cela entraîne une perte, car son remboursement s'effectue strictement à la valeur nominale.

Dans le processus de circulation OFZ, le bénéfice du coupon est accumulé. À l'échéance du prochain coupon, la valeur de l'obligation augmente.

Un investisseur qui revend une obligation avant le paiement du coupon doit tenir compte des paiements accumulés sur le papier. Le coût d'achat des obligations est constamment dans la fourchette nominale.

Le prix exact est déterminé par les conditions du marché, qui peuvent être supérieures ou inférieures à la valeur de l'obligation.

Lorsque vous travaillez avec OFZ, vous devez tenir compte des spécificités de l'imposition de ce type de revenus. Chaque type de revenu OFZ est soumis à l'impôt.

Par exemple, pour les revenus perçus sur la différence entre l'achat et la vente d'une obligation, vous devrez payer environ 35 %. Le revenu net du coupon est imposé à 15 % du montant reçu.

Ces points sont extrêmement importants à prendre en compte pour que les manipulations sur le marché obligataire rapportent de bons profits. Toute activité dans ce segment est réglementée par la loi.

Quel est l'avantage par rapport aux autres titres ?

Investir dans des obligations est l'un des types d'investissement les plus sûrs. Par rapport aux dépôts bancaires, les OFZ ont un niveau de fiabilité plus élevé.

La fiabilité des dépôts bancaires dépend directement de la notation de la banque. Il existe ici une relation directe, plus la fiabilité de la banque est élevée, plus la fiabilité de la sécurité des dépôts est élevée.

Mais il y a aussi un inconvénient important. Une cote de fiabilité élevée se fait au prix de taux d'intérêt plus bas.

Si nous analysons les offres des plus grandes banques russes (Sberbank, VTB et autres), nous constatons qu'elles ont les taux de dépôt bancaires les plus bas. La différence peut être de 50 à 80 % par rapport à la moyenne de ce secteur.

L'État est le garant des paiements OFZ. Et en conséquence, la cote de fiabilité de l'État. obligations est égal à la cote de crédit de l'État lui-même. Il est responsable de ses obligations envers les titulaires de l'État. dette.

Si l'État cesse d'être responsable de ses obligations, il y a défaut.

Mais la probabilité de défaut dans le pays est bien inférieure à celle de n'importe quelle entreprise privée.

Plus de fiabilité, uniquement des obligations d'émetteurs étrangers. Mais ils ont tendance à avoir des rendements inférieurs.

Où sont-ils vendus et qui peut acheter ?

Les OFZ sont négociés à la Bourse de Moscou, ils peuvent être achetés par l'intermédiaire de n'importe quel courtier. Les acheteurs et détenteurs d'OFZ peuvent être des personnes morales et physiques russes et étrangères.

Le coût d'une obligation est de 1000 roubles, le rendement est de rouble.

Attention!

La procédure d'achat d'OFZ n'est pas plus compliquée que l'ouverture d'un dépôt bancaire. Il vous suffit de choisir un courtier, de conclure un accord avec lui et d'effectuer un achat OFZ.

En outre, de nombreuses grandes banques proposent des services similaires. Vous pouvez également obtenir des conseils de leur part, en fonction de vos objectifs, sur les obligations que vous pouvez acheter en ce moment.

Source : https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

Types et caractéristiques de GKO et OFZ

Le marché des obligations d'État émises par le ministère des Finances de la Fédération de Russie et circulant sur le marché des changes (Moscow Exchange) est représenté par les types d'obligations suivants :

Obligations d'État à court terme à coupon zéro (GKO)
Obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon variable (OFZ-PK)
Obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon constant (OFZ-PD)
Obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon fixe (OFZ-FD)
Obligations d'emprunt fédérales avec amortissement de la dette (OFZ-AD)

GKO

Le revenu GKO est une remise, c'est-à-dire la différence entre le prix de vente (au remboursement, ce prix est égal à la valeur nominale des obligations) et le prix d'achat au placement initial ou sur le marché secondaire.

La période de circulation GKO peut aller jusqu'à 1 an. La valeur nominale de l'obligation est de 1 000 roubles.

OFZ-PK

OFZ-PK fait référence aux obligations dont le rendement du coupon est inconnu. Les obligations dont le rendement du coupon est inconnu (variable) donnent à leurs propriétaires le droit de recevoir des revenus d'intérêts périodiques (coupons). La fréquence des paiements des coupons est de 2 ou 4 fois par an.

La taille de chaque coupon OFZ-PK est annoncée immédiatement avant le début de la période de coupon correspondante sur la base du rendement actuel des émissions de GKO, qui sont remboursées approximativement en même temps que la date de paiement du coupon.

Parallèlement, il est également possible de bénéficier d'une décote si le prix d'achat des obligations (au placement initial ou aux adjudications secondaires) est inférieur au prix de leur vente, y compris lorsque les obligations sont remboursées à leur valeur nominale.

La valeur nominale de l'obligation est de 1 000 roubles. La période de circulation d'OFZ-PK est de 1 à 5 ans.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD désignent des obligations dont le rendement du coupon est connu.

Les obligations avec un rendement de coupon connu (dont le montant est annoncé à l'avance par l'Émetteur) sont des titres donnant à leurs détenteurs le droit de recevoir un rendement d'intérêt périodique (coupon).

Dans le même temps, il est également possible ici de bénéficier d'une remise si le prix d'achat des obligations (au placement initial ou aux enchères secondaires) est inférieur au prix de leur vente, y compris lorsque les obligations sont remboursées à leur valeur nominale.

OFZ-PD

Dans le cas d'OFZ-PD, les tailles de tous les coupons sont déterminées comme une valeur constante pour toute la période jusqu'à l'échéance. La maturité de ces obligations est de 1 à 30 ans, la fréquence de paiement des coupons est de 1 fois par an. Dénomination 1000 roubles.

OFZ-FD

Dans le cas d'OFZ-FD, le montant du revenu du coupon est fixé au moment de l'émission sous la forme d'un montant fixe, qui peut varier selon les périodes de paiement.

La maturité des obligations est supérieure à 4 ans, la fréquence de paiement des coupons est de 4 fois par an. Dénomination 10 ou 1000 roubles.

OFZ-AD

Il s'agit d'un outil relativement nouveau, lancé pour la première fois en mai 2002. La principale caractéristique d'OFZ-AD est que le remboursement de la valeur nominale des obligations s'effectue par tranches à des dates différentes.

La maturité des obligations peut être de 1 an à 30 ans (la prochaine année de remboursement des obligations actuellement en circulation est 2006). La fréquence de paiement des coupons est de 4 fois par an. Dénomination 1000 roubles.

Bien que le coupon soit entièrement payé par l'émetteur des obligations à la personne qui les détient à la date de paiement ou à la date du coupon, chaque détenteur précédent a également le droit de percevoir un revenu au prorata de la période de détention.

Ceci est réalisé par le fait que lors de l'achat d'obligations, leur acheteur doit payer à l'ancien propriétaire, en plus du prix réel (le prix «net») des obligations, également le montant des revenus de coupon accumulés.

Source : https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Comment prêter à l'état

Pour prêter de l'argent à l'État, il vous suffit de le documenter. Lorsque nous accordons un prêt à quelqu'un, nous voulons recevoir un reçu décrivant les obligations de l'emprunteur (conditions, montant, intérêts).

Ainsi, lorsque nous prêtons à l'État, un tel reçu s'appelle OFZ - Federal Loan Bond, et c'est une garantie.

De nombreux pays ont des obligations d'État, dont les plus célèbres sont les obligations d'État américaines.

Aux États-Unis, selon la durée de circulation, on les appelle :

Bons du Trésor à court terme, (Bills)
Bons du Trésor à moyen terme, (Notes)
Bons du Trésor à long terme, (Obligations)
Obligations du Trésor protégées contre l'inflation (TIPS)

Il existe de tels liens dans n'importe quel pays du monde. Ils peuvent être appelés différemment, mais l'essence est la même - l'État emprunte un certain montant et s'engage à payer des intérêts dessus et à rembourser le montant de la dette dans un certain délai dans le montant prescrit.

Ainsi, pour prêter à l'État, il vous suffit d'acheter une telle obligation.

Remboursement (remboursement de prêt)

Lorsque l'emprunteur (l'État) nous restitue le corps de la dette, il nous reprendra ce cautionnement, tout comme un particulier reprend une reconnaissance de dette après avoir restitué la dette. C'est ce qu'on appelle le rachat d'obligations.

L'emprunteur nous paiera périodiquement des intérêts pour l'utilisation du prêt. En général c'est 2 fois par an.

Le montant des intérêts peut être fixé au moment de l'émission de l'OFZ (OFZ-PD) ou déterminé avant chaque paiement (OFZ à coupon variable, voir ci-dessous) en fonction de certains indicateurs macroéconomiques (taux RUONIA).

Les principales caractéristiques de tout prêt peuvent être considérées comme la fiabilité et la rentabilité. La fiabilité de l'emprunteur est, en règle générale, la première chose que nous évaluons lorsque nous décidons de prêter de l'argent à quelqu'un à intérêt, que ce soit une banque ou un voisin.

Lorsque nous choisissons un dépôt bancaire, nous nous intéressons avant tout à savoir si l'emprunteur nous remboursera la dette. En effet, à quoi sert le super-rendement si ni lui, ni même le montant initial n'est plus visible ?

Attention!

Dans la vie de tous les jours, nous réalisons intuitivement le processus de sélection des emprunteurs fiables : nous ne prêtons pas à des inconnus ou à des personnes dont nous doutons de la capacité de remboursement dans le futur.

Mais si vous prêtez constamment et que le choix d'options «à qui prêter» est vaste, un système objectif et compréhensible de sélection et d'évaluation de certaines options d'investissement est nécessaire.

L'humanité a depuis longtemps mis au point de nombreux systèmes d'évaluation des emprunteurs, et la capacité de rembourser les dettes a été appelée le terme « solvabilité ».

Par exemple, lorsque nous allons dans une banque pour un prêt, la banque recueille soigneusement des informations nous concernant pour déterminer le degré de notre solvabilité.

Dans ce cas, la banque évalue notre salaire, notre état civil, notre âge, nos conditions de vie, la présence d'autres prêts en cours, etc. La banque en a besoin pour évaluer la fiabilité du prêt.

A l'inverse, lorsque nous apportons de l'argent à une banque, nous nous intéressons à sa fiabilité et à sa capacité à l'avenir à nous restituer notre argent déposé dans un dépôt bancaire.

La solvabilité est une caractéristique de l'emprunteur, formée sur la base d'une analyse de ses activités, etc., qui lui permet d'évaluer sa capacité à honorer intégralement et à temps ses dettes à l'avenir.

Pour vous faciliter la vie, il existe de nombreuses cotes de crédit qui sont créées par les agences de notation selon leurs propres méthodes.

Standard & Poor's
Moody's
Évaluations de fitch

Chacun d'eux a sa propre méthodologie, et non seulement les entreprises et les entreprises, mais aussi des États entiers sont soumis à une évaluation. L'État en tant qu'emprunteur peut avoir sa propre cote de crédit.

Standard & Poor's (17 mars 2017) : La note de crédit à long terme en devises étrangères de la Russie est « BB+ » (perspective positive).

Moody's (18 février 2017) : la note de crédit de la Russie pour les passifs libellés en devises étrangères est « Ba1 » (les perspectives sont « stables »).

Fitch (14 octobre 2016) : note de crédit à long terme en devises étrangères de la Russie de 'BBB-' (perspective 'stable')

Pour les investisseurs du monde entier, ils donnent une idée de la fiabilité d'investir de l'argent dans une entreprise ou un pays en particulier.
Les entreprises et les pays doivent avoir une cote de crédit afin d'accroître la confiance des investisseurs et d'augmenter leurs profits.

Comment un changement de notation affecte l'emprunteur

La législation de nombreux pays (États-Unis, etc.) peut directement interdire de prêter (d'acheter leurs titres) à des entités dont la cote de crédit est faible.

Pour les entreprises, c'est très important, parce que. affecte directement la taille du bénéfice net, car le coût du service des prêts représente une part importante des coûts de toute grande entreprise.

Le service d'un prêt (paiement des intérêts sur celui-ci) peut représenter plus de la moitié de toutes les dépenses de l'entreprise, de sorte qu'une diminution du coût d'un prêt de quelques dixièmes de pour cent entraîne une augmentation des bénéfices de dizaines de pour cent.

Cela signifie que non, même la meilleure entreprise du pays peut être plus fiable que l'État lui-même, dans la juridiction duquel se trouve une telle entreprise.

Bien sûr, il y a une logique de fer à cela : si l'économie entière du pays devient mauvaise, cela affectera tous les participants à l'activité économique, et si cela devient mauvais pour une entreprise individuelle, il est peu probable que l'économie de tout le pays souffrent beaucoup de cela.

Mais la principale raison de la solvabilité élevée de l'État est que... l'État a une imprimerie !

Contrairement à toute société ou entreprise dans le pays, l'État a toujours la possibilité, à tout moment, de créer de l'argent presque à partir de rien, simplement en l'imprimant.

Bien sûr, ce n'est pas non plus une bonne nouvelle pour tout prêteur. À quoi cela sert-il si l'emprunteur remplit ses obligations envers nous et rend l'argent qu'il a emprunté, mais à ce moment-là, il aura déjà un pouvoir d'achat complètement différent ?

Tout est vrai, mais les entreprises et les entreprises n'ont même pas une telle opportunité. C'est pourquoi la fiabilité des entreprises, même les plus excellentes de la Fédération de Russie, ne peut être supérieure à la fiabilité de l'État.

Attention!

La capacité d'une entreprise, comme la Sberbank ou Gazprom, à rembourser ses dettes ne peut excéder celle de l'État.

Cela peut être facilement vérifié en vérifiant les notations de crédit de Gazprom et Sberbank auprès des agences internationales : elles ne sont pas supérieures (et ne peuvent pas être supérieures) aux notations de la Fédération de Russie indiquées ci-dessus :

Que peut-on conclure de tout cela ? Au sein d'un même pays, la dette de l'Etat est la plus sûre. La fiabilité d'un dépôt à la Sberbank ne peut être supérieure à la fiabilité d'OFZ.

OFZ est une opportunité d'investir votre argent avec la plus grande fiabilité possible dans notre pays, et c'est le facteur le plus important caractérisant ce type de titres.

Il est recommandé à un investisseur IIA, en particulier à ceux qui n'ont pas d'expérience dans le travail avec des titres, de commencer à travailler avec ce type particulier de titres, car cela peut être beaucoup plus pratique et rentable que les dépôts bancaires, et en tenant compte de l'avantage fiscal , il peut donner un rendement sans risque allant jusqu'à 21% la première année de possession d'IIS.

Le rôle et le statut d'OFZ

"Internationalité". Les OFZ agissent souvent comme un actif que les investisseurs et les fonds internationaux achètent.

Ainsi, les OFZ sont des obligations non seulement pour les investisseurs nationaux, mais aussi pour les investisseurs externes.

Collatéral liquide. L'OFZ dans toute la Fédération de Russie agit comme un moyen liquide d'assurer le respect des obligations, c'est-à-dire gage. Dans le même temps, la décote de la valorisation d'OFZ est minime par rapport à d'autres types d'actifs.

Quiconque a déjà essayé d'obtenir un prêt contre la garantie d'un bien sait très bien à quel point le gage est évalué «injustement» - parfois pour 20 à 30% de sa valeur marchande. Les OFZ en garantie sont souvent évalués à 95 % ou plus de la valeur marchande !

Ainsi, par exemple, en ayant un IIS ouvert avec des prêts sur marge connectés, vous pouvez obtenir un prêt d'un montant de 100 % de la valeur OFZ en quelques clics de souris (la liste des problèmes OFZ spécifiques pour lesquels un prêt est donnée doit être vérifiée auprès d'un courtier spécifique).

Référence pour comparaison. Le taux de rendement d'intérêt sur OFZ est une référence et la base sur laquelle de nombreux calculs économiques sont construits.

Par exemple, si le rendement OFZ est maintenant de +8,5 % par an, il est insensé de démarrer une entreprise avec une rentabilité inférieure à cette marque.

Ainsi, le rendement OFZ est la norme de rendement ALTERNATIVE, qui peut s'opposer à toute entreprise et investissement.

Rendement

Au moment d'écrire ces lignes, le rendement OFZ est d'environ + 8,5% par an.

Ce n'est pas beaucoup, mais toujours plus que la rentabilité d'un dépôt à la Sberbank (environ + 7% par an).

Malgré le fait qu'il existe des dépôts bancaires avec des taux allant jusqu'à +11% par an, OFZ même dans ce cas ... se révélera finalement plus rentable. Pourquoi? Nous en parlerons dans l'article "OFZ ou dépôts bancaires".

Quels sont

OFZ-PD (à revenu constant) est le type d'OFZ le plus simple et le plus compréhensible. La taille du coupon est fixe et connue à l'avance, payée 2 à 3 fois par an. Le développement d'OFZ est recommandé pour commencer avec ce type d'OFZ.

OFZ-PK (avec un coupon variable) - La taille du coupon n'est pas connue à l'avance, mais est déterminée sur la base d'un indicateur macroéconomique, par exemple le taux RUONIA (le taux auquel les banques se prêtent mutuellement sur le marché interbancaire).

OFZ-AD (avec amortissement de la dette) - remboursement périodique du montant principal de la dette. Cela signifie que le remboursement de la valeur nominale de l'obligation se fait par tranches.

OFZ-IN (avec valeur nominale indexée) - La valeur nominale des obligations est indexée mensuellement pour le mois à venir conformément à l'indice des prix à la consommation des biens et services dans la Fédération de Russie.

Quels OFZ acheter sur IIS

Comme vous pouvez le voir, les types d'OFZ peuvent être confondus. Quels OFZ acheter sur IIS pour un débutant ou une personne qui commence tout juste à s'occuper d'investissements en valeurs mobilières?

Les thèses générales peuvent être formulées comme suit :

Nous devons acheter des OFZ avec un coupon constant si nous commençons à peine à comprendre les obligations.
Il faut acheter des OFZ à coupon constant si on anticipe une baisse de l'inflation et une baisse des taux d'intérêt dans le futur (sur les dépôts dans les banques…).
Il est nécessaire d'acheter OFZ avec un coupon variable si l'on s'attend à l'avenir (pendant la période d'investissement dans ce titre) à une augmentation de l'inflation, du niveau des taux de dépôt.
Il est nécessaire d'acheter OFZ avec une échéance allant jusqu'à 3 ans (car l'accord IIA est conclu pour une durée de 3 ans).

Voici une liste de ces OFZ soumises à ces exigences en mars 2017 :

Le rendement d'OFZ avec un coupon variable est indiqué à titre indicatif, à ce jour. Cela changera à l'avenir !

Comme vous pouvez le voir, le choix est restreint, et c'est même bien, car. simplifie la tâche de choisir OFZ pour IIS.

Les obligations d'emprunt fédérales pour les particuliers peuvent être achetées à partir du 26 avril 2017 dans les deux plus grandes banques de Russie - VTB et Sberbank. Dans l'histoire moderne, il s'agit de la troisième tentative de l'État pour attirer des fonds de la population. La première étape de vente de titres de dette publique a été lancée en 1995. La 11e série d'émissions comprenait des titres de créance d'une valeur de 13 000 milliards de roubles. Cinq ans plus tard (en 2000), une autre tentative de placement a été faite, mais pour diverses raisons, le problème a dû être arrêté.

Désormais, les citoyens ont accès aux nouvelles obligations d'État de la Russie, qui ont déjà reçu le statut de "peuple". Les conditions proposées par l'État intéressent la population et attirent son attention sur les titres de créance. Ce mode d'investissement est une alternative aux dépôts classiques, car l'achat de nouveaux OFZ donne également droit à percevoir des intérêts. La question est de savoir dans quelle mesure un tel investissement est fiable et quelles sont les caractéristiques des obligations d'État.

Dispositions générales

Pour de nombreuses personnes qui sont loin d'investir, le terme «obligations d'emprunt fédérales» est complètement inconnu. Cette définition fait référence aux actifs de la dette que l'État émet dans le but de vendre au public et de reconstituer le Trésor.

Obligations d'État pour les citoyens — l'occasion d'investir des économies dans l'espoir de recevoir des intérêts à l'avenir. La principale caractéristique est la durée limitée de cet outil. Ainsi, la date d'émission des titres est le 26/04/2017 et le remboursement doit être effectué dans trois ans - avant le 29/04/2020.

Dès que la période de 3 ans est terminée, les détenteurs d'OFZ-n ont le droit de recevoir la valeur nominale du titre, ainsi que les intérêts courus. Si nous établissons des parallèles, l'instrument en question a beaucoup en commun avec le certificat d'épargne de la Sberbank.

Gain potentiel

La principale question qui intéresse les acheteurs potentiels est le rendement des obligations d'emprunt fédérales. L'État offre des titres à un taux élevé, dont le montant dépasse les intérêts d'un dépôt bancaire standard. Dans le même temps, le taux augmente chaque année, ce qui rend rentable l'achat d'OFZ pendant une longue période. Plus l'acheteur détient le titre de créance entre ses mains, plus le profit potentiel est élevé.

Le ministère des Finances de la Fédération de Russie a fixé les taux d'intérêt suivants en fonction des conditions de paiement :

7,5% - le premier novembre 2017
8,0 % - 2 mai 2018
8,5% - fin octobre 2018.
9,0 % - premier jour de mai 2019
10% - 30.10.2019
10,5% est la dernière étape, qui a lieu le 29 avril 2020.

Si une obligation fédérale pour les particuliers est achetée le premier jour de la vente, elle rapportera en moyenne 9,02 % par an. Mais ici, il est important de prendre en compte la déduction de la commission de la banque mandataire.

Les institutions financières engagées dans la mise en œuvre de l'OFZ pour la population perçoivent les bénéfices suivants :

Dans le cas de l'achat de titres d'un montant allant jusqu'à 50 000 roubles. — 1,5 % du volume des transactions.
50 000-300 000 roubles - 1,0 %.
À partir de 300 000 roubles et plus - 0,5%.

Les mêmes commissions sont facturées aux acheteurs s'ils décident de rembourser le titre de créance plus tôt que prévu.

La commission la plus élevée sera de 3% si l'investisseur achète OFZ-n jusqu'à 50 000 roubles, sans attendre sa date d'échéance, les présente pour rachat. Si vous achetez des obligations d'un montant de 300 000 roubles. et gardez-les sous la main jusqu'au jour fixé, la commission sera minime (0,5%).

Conditions d'achat d'OFZ en 2017

Les investissements dans l'OFZ pour la population présentent plusieurs avantages :

Obtenir un profit garanti, grâce au haut rendements des obligations d'État de la Fédération de Russie.
Possibilité de rembourser le papier de la dette à tout moment opportun.

En cas d'achat d'OFZ, l'investisseur a le droit de restituer l'argent investi sans attendre qu'un an se soit écoulé depuis la date d'achat. Mais dans ce cas, le rendement du papier de la dette sera nul. Aussi, en cas de remboursement anticipé, il convient de considérer les nuances suivantes :

La banque mandataire rembourse les titres de créance au prix d'achat (pas plus élevé que la valeur nominale de l'actif).
Une commission supplémentaire est prélevée, ce qui rend la restitution prématurée des titres de créance non rentable pour le porteur.

Lors du rachat d'OFZ pour la population un an après l'achat, le taux d'intérêt sera égal à 6-8,5%, en fonction du montant investi et du montant de la commission. Pour tirer le meilleur parti, il est conseillé d'acheter OFZ-n immédiatement après le début du placement pour un montant de 300 000 roubles. et plus, puis conserver les titres jusqu'au 29 avril 2020.

Combien coûtera l'achat?

Le premier numéro d'OFZ-n sera mis en vente à partir du 26 avril, puis le numéro sera effectué tous les six mois. Le prix d'une obligation est de 1000 roubles. Le montant inférieur de titres de créance pouvant être achetés est de 30 pièces (30 000 roubles). Le nombre maximum d'obligations d'emprunt fédérales pouvant être achetées par une personne est de 15 000 pièces pour un montant total pouvant atteindre 15 millions de roubles.

La vente d'OFZ-n du 1er numéro sera réalisée dans un délai de six mois, à compter du 26 avril 2017. Ensuite, la deuxième émission est placée, qui peut avoir une valeur différente selon la situation du marché. Lors de l'acquisition d'un actif, toutes les conditions de rentabilité et de prix sont fixées et ne dépendent pas de l'évolution du marché.

Où puis je acheter?

Pour investir de l'argent dans des obligations d'État, vous devez contacter VTB 24 ou Sberbank. Ces institutions financières disposent du plus grand réseau de succursales en Russie, ce qui rend l'achat d'OFZ accessible à tous. Avec une demande active de titres de créance, d'autres institutions financières peuvent également être impliquées dans la vente.

Quelles actions peut-on entreprendre avec des obligations ?

Les titres OFZ-n ne peuvent être vendus que dans l'institution financière où l'achat des titres de créance a été effectué. Il est interdit de transférer une obligation à une autre personne ou de l'utiliser comme garantie. En outre, il n'est pas permis de faire don d'un bien ou de faire un apport en capital. La seule chose possible est de transférer l'OFZ à une autre personne par héritage. Ces restrictions sont conçues pour éviter la fraude et les abus de la part des investisseurs.

Résultats

Le rendement OFZ nous permet de parler d'excellentes perspectives pour de tels investissements. Le rendement moyen des obligations à 3 ans est de 8,5%, tandis que le taux des dépôts bancaires est au niveau de 6-8%. Il n'est pas utile de rappeler une fois de plus la fiabilité de tels investissements, car les obligations sont adossées à des garanties de l'État.

Titres à moyen terme- un outil nécessaire au financement du déficit budgétaire, puisqu'ils permettent de résoudre le problème du refinancement des émissions courtes sur une période relativement longue. Les conditions préalables à la création d'un marché des valeurs mobilières à moyen terme en Russie sont apparues lorsque la stabilisation économique a commencé à apparaître à l'été 1995.

Le principal type de titres à moyen terme en Russie est les obligations d'emprunt fédérales (OFZ). Les caractéristiques de l'OFZ sont l'utilisation de la technologie sans papier (électronique), le revenu des coupons flottants, la période de circulation à moyen terme et la nature nominale du papier.

Obligation d'emprunt fédérale(OFZ) est un titre de coupon enregistré par l'État avec une période de circulation de plus d'un an et donnant au propriétaire le droit de recevoir des revenus d'intérêts courus sur la valeur nominale de l'obligation et le montant de la dette principale (valeur nominale ou autre propriété équivalente ) payé lors du rachat d'OFZ.

émetteur OFZ— Ministère des finances de la Fédération de Russie au nom de la Fédération de Russie. L'émission d'OFZ est effectuée périodiquement sous la forme d'émissions séparées conformément aux "Conditions générales d'émission et de circulation des obligations d'emprunt fédérales", approuvées par le décret du gouvernement de la Fédération de Russie du 15 mai 1995. Le volume total L'émission d'OFZ est déterminée par le ministère des Finances de la Fédération de Russie dans les limites de la dette intérieure de l'État établie par les lois fédérales sur le budget fédéral pour l'exercice financier correspondant.

Les OFZ sont délivrés sous forme non documentaire. La comptabilisation des obligations et, par conséquent, de leurs propriétaires est effectuée sous la forme d'enregistrements sur des comptes de dépôt. Chaque émission est délivrée sous la forme d'un certificat global en deux exemplaires de même force juridique, dont l'un est conservé au ministère des Finances de la Fédération de Russie, le second - dans le dépositaire. Le certificat global indique: le volume de l'émission, le montant du revenu du coupon ou la procédure de calcul de celui-ci, la date de placement, la date de remboursement, les dates de paiement du revenu du coupon et les restrictions sur la part du volume de l'émission achetée par des non-résidents. Le ministère des Finances de la Fédération de Russie, en accord avec la Banque centrale de Russie, approuve les conditions des émissions individuelles d'OFZ.

Les OFZ sont placés par le biais d'enchères et de séances de négociation. agit en tant qu'agent général pour le service des questions OFZ et réglemente, en accord avec le ministère des Finances de la Fédération de Russie, les questions de placement et de circulation des OFZ, incl. paie le revenu du coupon et rachète les obligations aux frais de l'émetteur. Les règlements en espèces des transactions OFZ sont effectués par l'intermédiaire de la Banque centrale de Russie et de ses bureaux territoriaux, ainsi que d'autres organismes de crédit de la manière déterminée par la Banque centrale de Russie en accord avec le ministère des Finances de la Fédération de Russie.

Rendement des obligations d'emprunt fédérales

Rendement effectif jusqu'à l'échéance des obligations d'emprunt fédérales est déterminée à partir de l'équation suivante (le rendement est calculé à l'aide de méthodes numériques approximatives) |21| :

P - prix en pourcentage de la valeur nominale ;
A - revenu de coupon accumulé au moment de l'achat de l'émission ;
t i est la période jusqu'au paiement du i-ème coupon ;
C je— taille du ième coupon en pourcentage de la valeur nominale;
N- dénomination de l'émission ;
J— date d'échéance de l'obligation ;
y- rendement annuel effectif de l'OFZ à l'échéance, exprimé en fractions d'unité.

Le placement des OFZ et la conclusion de toutes les transactions sur celles-ci sont effectués par l'intermédiaire d'organismes autorisés par la Banque centrale de Russie à exercer des activités de dépositaire et de négociant avec les OFZ. Depuis le 1er avril 1998, les fonctions de dépositaire OFZ sont exercées par le National Depository Center.

Le placement d'obligations et la conclusion de toutes les transactions OFZ sur le marché secondaire s'effectuent via le système de négociation de la bourse interbancaire de devises de Moscou. Les informations sur le prochain numéro OFZ sont annoncées au plus tard 7 jours avant la date de son placement. L'émission est considérée comme terminée si, au cours du processus de placement, au moins 20 % du nombre d'OFZ à émettre ont été vendus. La Banque centrale de Russie, sous la direction du ministère des Finances de la Fédération de Russie, peut en outre vendre des OFZ qui n'ont pas été vendus pendant la période de placement d'une émission distincte et racheter par anticipation des OFZ sur le marché secondaire (pendant la séance de négociation ).

La dynamique de la circulation des obligations d'emprunt fédérales pour les émissions individuelles peut être jugée à partir de la Fig. 1. En 1995, le premier numéro a été réalisé obligations d'emprunt fédérales avec revenu de coupon variable(OFZ-PK). Le montant du rendement du coupon, déterminé sur la base du rendement GKO et calculé séparément pour chaque période de coupon, est annoncé pour le premier coupon au plus tard 7 jours avant la date de début du placement, pour les coupons suivants - au plus tard 7 jours avant la date de versement des revenus du coupon précédent . La période maximale de circulation délivrée en 1995-1998. OFZ-PK — 3 ans, période de coupon — 3 et 6 mois. Depuis le 1er janvier 1998, la valeur nominale d'OFZ-PK est de 1 000 roubles.

Le volume d'OFZ-PK en circulation est passé de 8 milliards de roubles. (libellé) au 1er janvier 1996 à 47,6 milliards de roubles. au 1er janvier 1998

Leur part dans le montant total de la dette intérieure, exprimée en titres, a varié de 11 à 14 % au cours de cette période.

Le nouveau numéro d'OFZ-PK a circulé en 2000-2003. d'un montant de plus de 24,1 milliards de roubles, ce qui représentait 4 à 5% dans la structure de l'intérieur . Les OFZ-PK ont finalement été rachetés en 2006.

Riz. 1. Structure des émissions OFZ en 1995-2011

En 1996, le ministère des Finances de la Fédération de Russie a commencé à émettre obligations d'emprunt fédérales avec un revenu de coupon constant(OFZ-PD). Le montant du rendement du coupon annoncé lors de l'émission d'OFZ-PD est constant et valable pendant toute la période de circulation de ces obligations (pour tous les coupons). La maturité d'OFZ-PD est de 2 à 15 ans, la période de coupon est de 3, 6 et 12 mois. Depuis le 1er janvier 1998, la valeur nominale de l'OFZ-PD est de 1 000 roubles. OFZ-PD a immédiatement pris une place importante sur le marché en développement des titres d'État. Au 1er janvier 1998, le volume total des OFZ-PD placés à la valeur nominale était déjà de 115,8 milliards de roubles, soit 26% du volume total, exprimé en titres de la dette intérieure de l'État, au 1er janvier 2000 - 402,2 milliards frotter. (76%). Entre 2000 et 2004, le volume d'OFZ-PD est tombé à 43,3 milliards de roubles. (6%). Mais à partir de 2005 et jusqu'à présent, le ministère des Finances de la Fédération de Russie continue d'augmenter l'émission de ce type d'obligations, et au 1er janvier 2011, OFZ-PD circulaient sur le marché pour un total de 1823,7 milliards roubles, soit plus de 51 % de la dette intérieure publique totale libellée en titres.

Le troisième type - obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon fixe (OFZ-FK) - est placé par le ministère des Finances de la Fédération de Russie depuis 1998. Au 1er janvier 1999, le montant total d'OFZ-FK en circulation était de 112,56 milliards de roubles. La part de la dette intérieure était d'environ 23 %, ce qui faisait de ce type d'obligations le deuxième plus important sur le marché après OFZ-PD. Les émissions d'OFZ-FK ont augmenté jusqu'en 2002 et, au 1er janvier 2003, un OFZ-FK d'un montant de 207,1 milliards de roubles était en circulation, ce qui représentait 32% du montant total de la dette intérieure du gouvernement libellée en titres.

À partir de 2003, le volume d'OFK-FK en circulation a diminué chaque année, laissant la place dans la structure de la dette à des types d'emprunts fédéraux à plus long terme. Depuis 2004, il a diminué de six fois et au 1er janvier 2009, il était de 33,8 milliards de roubles, soit environ 2,5 % dans la structure de la dette intérieure. En 2009, OFZ-FK a finalement été racheté.

En 2002, pour la première fois, des instruments à long terme ont été placés - amortissement de la dette obligations fédérales(OFZ-AD) avec des échéances de plus de cinq ans, d'un montant de 42,3 milliards de roubles au pair. (6,5 %), ce qui a permis d'allonger la durée de la dette publique et d'éviter des pics indésirables de charge sur le budget fédéral en 2003-2005.

L'OFZ-AD est actuellement l'instrument à long terme le plus important de la dette publique intérieure. Sur l'ensemble de la période (à partir de 2002), le volume de ce type d'OFZ en circulation a été multiplié par plus de 25, atteignant 1 079,58 milliards de roubles au 1er janvier 2011, soit plus de 30 % du volume total de la dette intérieure publique , exprimé en titres.

En général, on peut noter que les obligations d'emprunt fédérales continuent d'être la principale source intérieure de collecte de fonds pour le budget fédéral sur une base remboursable (voir les annexes A et B). La part de l'OFZ dans le montant total des recettes budgétaires fédérales provenant du placement de titres publics pour la période 2001 à 2006 est passée de 25 à 100 %, soit de 14 milliards à 185 milliards de roubles. En 2007, les revenus de placement OFZ s'élevaient à 245 milliards de roubles, mais la part est tombée à 83%; en 2011 - 1046,3 milliards de roubles. (81%). Ces changements structurels s'expliquent par l'apparition en circulation depuis 2006 d'un nouveau type de titres non négociables, les bons d'État, orientés vers l'épargne et la capitalisation d'une épargne-retraite ciblée.

Ainsi, l'idéologie même de l'emprunt interne de l'État évolue progressivement. Outre la résolution des problèmes budgétaires, les instruments de dette sont désormais également utilisés pour la régulation socio-économique.