Az OFZ megbízható befektetési eszköz, állami garanciával. Szövetségi kölcsönkötvények: Miért van szükség OFZ-re?

Azonnal meg kell mondanom, hogy ez a bejegyzés semmilyen módon nem befolyásolja a termék lehetséges kockázatait.
A többszörösen becsapott embereink milliónyi félelmet hordoznak magukban, és a pénzügyi műveltség sem sokkal több a lendületes 90-es évek, a szovjet (és még 2007 óta) óta.
Csak egyet mondok: ne gondolja, hogy ezen értékpapírok nemteljesítése esetén a bankok visszaadják a betéteit.
Ezenkívül nem szabad arra gondolnia, hogyan viselkedjen deviza-jelzálog-tulajdonosként a rubel következő leértékelésekor.
Az a véleményem, hogy a "kidok", ha lesz, az infláción keresztül lesz.

Ez egy feljegyzés arról, hogyan kell elfogyasztani ezt a kötvényt.
Fenntartást teszek, hogy magam nem értettem teljesen a megvalósítás részleteit, ezért a megjegyzésekben várom a javításokat. Ezenkívül a rekordot kiegészítik és frissítik. A lehető leghamarabb szeretnék postázni.

Szóval mi ez a papír?

Ez egy állami papír, amelyre a vevő kuponokat (kamatot) kap, teste pedig a futamidő végén vagy az előtörlesztéskor. A kihelyezés időtartama három év, de korábban is átvehető.
A betétekkel járatos ember számára a legegyszerűbb megfelelője a nem megújítható betét, félévente kamatozva, kedvezményes felmondással. Remélem, ezt nem kell magyarázni.

Hogyan és mikor vásároljunk?

Ügynököktől vásárolhat. Egyelőre igen, nagy valószínűséggel így is marad, kettő van belőle. Sberbank és VTB24, nem árulom el a részleteket, az alábbi linkeket láthatja


Valójában közvetítői szerződés jön létre, az OFZ-n esetében külön oszlop van a tarifákban. Ezek a tarifák megegyeznek a Pénzügyminisztériummal, és megegyeznek. Abból állnak, hogy az értékpapírok vásárlásakor és lejárat előtti visszafizetésekor jutalékot fizet az ügynöknek, amelynek összege a beszerzés mennyiségétől függ.
Az árak felületes vizsgálata után úgy tűnik, hogy szolgáltatási díjat nem találtak. De nem vagyok biztos. A brókerek tudják, hogyan kell elrejteni a jutalékokat.

Azt mondod: "Mi a franc, milyen jutalék? Pénzt kölcsön adok, és még mindig jutalékot kell fizetnem?"

A bankok kereskedelmi szervezetek, az a pénz, amiből ezeket a papírokat megveszi, nem hozzájuk, hanem a Pénzügyminisztériumhoz kerül, tehát nekik kell valamit kapniuk a szolgáltatásaikért.

Vásárolhatsz hétköznap. Az értékesítés kezdete 2017.04.26.

Kiderült, hogy játék (lásd a cikk végén található linkeket), a VTB24 már majdnem egy hete üzletet köt, még nem értem, hogy ez csak a VTB-re vonatkozik, vagy a minisztérium hajtja végre. Pénzügy, de ez tényleg túlmutat. A hősnő kapott Jobb körülmények A pénze azonban néhány napig csak lógott egy brókerszámlán. Nem tudok rájönni, hogyan.

Hozam

Annak érdekében, hogy a jutalék ne tegye haszontalanná ezen értékpapírok vásárlását, a Pénzügyminisztérium nem piaci utat választott, az OFZ-n hozamát magasabbra tette, mint a piacon forgalomban lévő OFZ-k.
A piaci hozam egyébként az első kibocsátás idején valamivel több mint 8% volt. Milyen hozamot biztosít a Pénzügyminisztérium? A hozam magasabb, még a jutalékokat is figyelembe véve, de, mint korábban említettem, az OFZ-n a hároméves betét analógja, kedvezményes korai felmondási kamattal. Ki tudjuk számolni, hogy mennyi lesz, ha a papírokat a végéig megtartja.
Az olyan fogalmak, mint a felhalmozott kuponjövedelem (ACI) és a visszaváltási banki jutalék, a Pénzügyminisztérium szabályai és a papír változó címlete teszik nehezen kiszámíthatóvá és minden napra egyedivé.

Arra a kérdésre sem adható egyértelmű válasz, hogy mi lesz az arány, ha mindhárom év végéig tartják a papírt, hiszen nem minden adat ismert. Április 27-től az első 3 napra megvannak az adatok, ezért vásárláskor számoljuk ki a jövedelmezőséget az értékesítés megkezdésének napján, és írjuk le a költségszámítási algoritmust.

Először is, hogy a "betétünk" 3 évig érvényes legyen, a papírt a hét vége előtt, azaz 04/26-04/28 előtt meg kell vásárolni, mivel a lejárati dátuma nem lebeg, hanem ismert. (2020.04.29.).

Mit kell adnunk a papírért?

1. ACI (ez olyan, mint a betétre felhalmozott, de ki nem fizetett kamat, naponta számítva, szintén növekszik)
2. Költség (annak ellenére, hogy a névérték ismert és 1000 rubel, a költségeket minden héten meghatározzák, és a piaci árfolyamoktól függ). Ha a hozam tovább piac OFZ 7%-a lesz, akkor a névértéknél 3-4%-kal drágábban adják el a papírt.
3. Ügynöki jutalék. Ismeretesek:
(minimum) 30 000 - 50 000 rubel: 1,5%,
50 000 - 300 000: 1%
300 000 - 15 000 000 (maximum): 0,5%
A jutalék mind a vásárlás, mind a visszaváltás után felszámításra kerül. Csak akkor fizetik vissza, ha korai.
Ennek megfelelően a maximális kamatláb az lesz, ha legalább 300 000 rubel értékben vásárol értékpapírokat, és lejáratig tartja azokat (hogy ne fizessen második jutalékot).
4. Egy másik lehetséges kiadási tétel (de visszafizetéskor) a személyi jövedelemadó. A kuponadó, valamint a klasszikus OFZ-k esetében nem kerül felszámításra, de ha a papírt névérték alatti árfolyamon vásárolta (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Kiszámoljuk a jövedelmezőséget.
Százalékos jövedelem D = 100%*K / (P*N/100% + NKD + C)(K - kapott kuponok, P - százalékos érték, N - névérték, C - jutalék)

1. NKD. A kiadás napján ez 0 rubelnek felel meg. Másnap az alábbi képlet szerint számolunk.
2. Az első napok költségeit ismerjük. Ez a névérték 100% -a, azaz 1000 rubel. Tehát 300 ezerért 300 papírt tudunk venni. A Pénzügyminisztérium minden héten közzéteszi a papírköltséget. Szerintem a következő drágább lesz.
3. Ügynöki jutalék - 0,5% (a legjobb esetnek tartjuk)

A K kiszámításához a Pénzügyminisztérium honlapján található táblázatból összesítjük az összes szelvényt

Kód

38,84 + 39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36 = 268,21 a százalékunk (K).
P = 100% (1), N = 1000 rubel, NKD = 0 rubel

Százalékos jövedelem 100% * 268,21 / (100*1000/100 + 0 + 5) = 26,6876%
Éves kamat (mintha a futamidő végén kamatot fizetnének) = D / T * 365 (T - nap a lejáratig). A T-t is összefoglaljuk a kupon futamidő táblázatából (vagy egyszerűen levonjuk a vásárlás dátumát az értékpapírok lejárati dátumából, 1099-et kapunk.
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Ez a százalék nem veszi figyelembe a kuponok újrabefektetését (például letétbe helyezheti őket, vagy vásárolhat több OFZ-n-t), így a végső maximális ráta körülbelül 9% lesz.

Ha nem az első napon veszel papírt, akkor rákerül az ACI, nem nulla lesz, a Pénzügyminisztérium honlapján is közzéteszik, de kiszámolhatjuk.
Az algoritmus a következő. Határozza meg a kupon időtartamát a fenti táblázatból! Például 2017. május 30. az első kuponperiódusba esik (04/26/17 – 10/31/17).
A napi ACI ebben az időszakban 38,84 (méret) / 189 (hosszú) ~ 21 kopecks. ACI-t kapni a randevúnkra
(D - DK)*K/TK és kopejkára kerekítve.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
A május 30-i vásárláskor a hozam kiszámításához ezt a kupont kell felhasználni, de a papír akkori költsége számunkra ismeretlen.

Mit kapunk, ha korán fizetünk?

A kedvezményes felmondású hosszú betétekhez hasonlóan a lejárat előtti felmondás mértéke a betéten lévő forrás futamidejének függvényében nő.
A Pénzügyminisztérium a középtávú beruházások ösztönzése érdekében (és az egy évig terjedő időszakot nem tekinti átlagosnak a főosztály), az idei év vége előtti előtörlesztést szigorú büntetésben részesítette.
A befektetett pénzeszközöket bevétel nélkül visszakapjuk, de a jutalékot nem kapjuk vissza. És ebből kettő lesz (belépés és kilépés), a hozam -1% - -3% (összegtől függően) a kihelyezési időszakra, ami csak őr a rubelben 8- szinten. 9%. papír sehogy egy évnél rövidebb ideig nem kívánják birtokolni
Ráadásul még egy vicces momentum, hogy most (a forgalomba helyezés második hete) a kötvény költsége a névérték alatt van, ha magasabb lenne, akkor papíronként 1000 rubelt kapnánk vissza.

Egy év elteltével jobbak lesznek a körülmények, de a csokoládé sem.
Először is, a kezdeti költséget csak akkor térítik vissza, ha az nem haladja meg a névértéket, mint az első esetben.
Másodszor, a jutalékok nem mennek sehova. Lesz kettő is.
De az első esettől eltérően itt a teljes ACI-t megkapjuk a visszafizetés napjáig. És még a valós árfolyamot is kiszámíthatja a futamidő függvényében. De előtte már világossá kellene válnia, hogy ezeket a papírokat jobb a végére tartani. Pontosabban, csak akkor vegye fontolóra a korai visszafizetésüket, ha valóban szükség van a pénzre, vagy a kamatlábak olyanokká váltak, hogy könnyebb felmondani és kapni mondjuk -1%-ot és 20%-ra tenni, mint kihagyni az egész zűrzavart (például 2008-9, 14-15).

Számítási példák

Kezdetnek, ahogy a megjegyzésekben is jeleztük.

1. Vásároljon közvetlenül az első kupon előtt, tartsa a végéig

Persze nevetséges ezt feltételezni, de mondjuk a papír körülbelül névértéken fog kerülni.
Költségek, ne feledje P*N/100% + NKD + C
A névértékkel megegyező költséget (P * N / 100%) vesszük.
Október 31-én az ACI egyenlő lesz a teljes első kuponnal 38,84 - ez az első kamatperiódus időtartama
A bróker jutalékát nem veszik fel az ACI-től, ezért egy értékpapír esetében, amelynek vásárlási összege meghaladja a 300 értékpapírt, értékpapíronként 5 rubelt kell fizetni.
A költség 1000 + 38,84 + 5 lesz.
Holnaptól (2017. november 1-től) 38,84 rubelt kell kapnunk kuponként, amit ismét kötvényvásárlásra használhatunk fel.
De az igazság az, hogy a kötvényvásárlás összegének megfelelőnek kell lennie (ha az egységár 1000, akkor 773 egységtől), nos, a végén legalább 15 milliótól számolhatunk, tehát még egy jutalék ismét 0,5%, a maximális hozam eléréséhez.
Vegyünk jó 10 milliót, akkor több mint 300 ezer lesz a kupon.
Költségek 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + kupon-újrabefektetési díj (388000 * 0,5% = 1940) - nem többszörös kupon egyenlege (400) = 10439940
És 10388 papírunk van. Minden további kupon (39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36) * 10388 2382695,56 lesz
Kiszámoljuk a jövedelmezőséget. 2382695,56 / 10439940 = 22,823% 911 napra vagy 9.14%! egyszerű jövedelmezőség.
De ezek mind fehér bikáról szóló mesék, a címletet úgy választják ki, hogy a hozam megfeleljen a piacinak.
Igen, és ezeket az értékpapírokat csak az első hat hónapban vásárolhatja meg, így az első kupon befizetése után valószínűleg már nem lesz lehetőség. De ez a kupon normál letétre helyezhető.

2. Ma vásárolunk (2017.05.03.), az új évre sürgősen kellett a pénz

Itt nincs mit figyelembe venni, fizetjük az NKD-t + ár * névérték + jutalék, mindent visszaadnak, amit mi fizettünk jutalék nélkül és jutalékot is vesznek a törlesztésért, vagyis negatív százalékot kapunk névértékből két jutalék erejéig.
Ha azonban az ár a névérték 100%-a felett lenne, akkor a veszteségek nagyobbak lennének.
Mondjuk a papír ára vásárláskor 101%, ACI 1.44, 300K-nál többet veszünk, hogy a jutalék minimális legyen.
Költségek N*(1010 + 1,44 + 5,05), a szelvény novemberben érkezik meg (38,84), visszaküldik ( 1000 (legfeljebb névérték) + 1,44 - 38,84 (nem hagynak nekünk kupont, nem) - 5,05)
996,39 / 1016,49 \u003d 0,9802%, azaz a kezdeti befektetés 2% -a elvész, ebből 1% jutalék.

3. Ma vásárolunk (2017.05.03.), jövő év végén (2018.) sürgősen kellett a pénz (2018.12.29.). korom

Ár 99.8421% ACI 1.85 Természetesen 300K-nál nagyobb összeget vesszük.

Kuponokat kaphatunk

Kód


Összes ACI = 44,88/182*59 = 14,55

Visszakapunk 998,42 (névleges) + 14,55 (NKD) + 121,11 (szelvények összege) - 4,99 (korábbi beváltási jutalék, megegyezik a belépővel) = 1129,09
Nyereség: 1129,09 - 1105,26 = 123,83
605 napot tartottunk

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

Elvileg nem olyan rossz a "betét korai felmondása"

Ennek eredményeként azt mondom munkaeszköz, azoknak fog megfelelni, akik úgy gondolják, hogy három év távlatában a rubel árfolyama stabil lesz, a betéti kamatok pedig tovább csökkennek. Ugyanakkor megkapja a Sberbank megbízhatóságát (természetesen nem abszolút), magasabb díjakkal
Meg kell értenie, hogy a kibocsátás nagymértékben függ az újságba való belépés időpontjától, az értékesítés második hetében az ár esett (két változat van ezen a számlán), és kiderült, hogy jövedelmezőbb megvenni őket második héten, mint az elsőn. Tovább fogunk nézni.

Ezenkívül a papír a DIA-nál nagyobb rubelben megtakarított összegű tulajdonosok számára is alkalmas, akiknek tervei szerint nem kívánják összehasonlítható hozamú bankok között elhelyezni. Millió oka van annak, hogy ennyi pénzt rubelben tartsanak (jó, vagy millió négyszázezer

Hasznos a tapasztalt és különösen a kezdő befektetők számára, hogy információval rendelkezzenek egy ilyen eszközről, mint az OFZ - mi ez, mennyi bevételre tehet szert, hogyan kereskedhet. Ezeknek a kérdéseknek a relevanciáját az a tény magyarázza, hogy az oroszországi befektetés eszközeként az OFZ-t az egyik legmegbízhatóbb és következetesen nyereségesnek tartják.

Az OFZ fogalma

Az OFZ a Federal Loan Bond rövidítése. Valójában ez a név szinte mindent elmond ezekről az értékpapírokról:

  • Ők képviselik kötvények, azaz egy speciális adósságtípus.
  • Kibocsátóik szövetségi hatóságok - Az Orosz Föderáció kormánya (Pénzügyminisztérium).. Ennek megfelelően, bár a legtöbb kötvényhez hasonlóan ezeket is fedezet nélkül bocsátják ki, tőlük eltérően szilárd állami garanciát vállalnak a kamatbevétel és a visszaváltás időbeni és teljes körű kifizetésére.

Ennek megfelelően, mivel még elképzelni is nehéz, hogy Oroszország milyen sokkokra kényszeríti kötelezettségei teljesítésének megtagadását, ez az eszköz a megbízhatóság mércéje a hazai pénzügyi piacon forgalmazott összes értékpapír között. Ennek eredményeként a befektetők gyakran az OFZ árfolyamot használják kockázatmentes .

A megbízhatóságon kívül ezeknek a kötvényeknek más is van méltóság :

  • Hozam. Annak ellenére, hogy az OFZ-k valójában egy konzervatív pénzügyi eszköz, amelytől nem lehet magas hozamra számítani, a bevételük gyakran magasabb, mint a hagyományos befektetési benchmark - bankbetét.
  • Likviditás. A szövetségi kölcsönkötvényeket a tulajdonos bármikor eladhatja. A megbízhatóság és a jövedelmezőség miatt a kereslet mindig magas marad irántuk.
  • A felhalmozott jövedelem megőrzése. A lekötött betétek esetében nem ritka a szerződés olyan változata, amely a felhalmozott kamat összegének a betétes általi elvesztését rögzíti annak idő előtti felmondása esetén. Ez nem fordulhat elő OFZ-vel. Az eladó az eladás pillanatától függetlenül a felhalmozott kuponbevételt teljes egészében megkapja.
  • A lehetőségek széles skálája. Különböző típusú kuponokkal és lejáratokkal rendelkező OFZ-k vannak forgalomban. Ez lehetővé teszi, hogy az elfogadott befektetési stratégiák alapján bármilyen helyzetre optimális portfóliót alakítsunk ki.
  • Elérhetőség. Mind jogi személyek, mind magánbefektetők vásárolhatnak kötvényeket. Ugyanakkor az utóbbi további előnye a piacra lépés alacsony küszöbe - az első vásárlásokhoz több ezer rubel is elég (a legtöbb kötvény ára 1000 rubelen belül oszlik meg).
  • Kedvező adózás. Magánszemélyek számára komoly adókedvezmények biztosítottak - a kuponból származó bevétel adómentes. Ezen túlmenően az OFZ-k vásárlása egyéni befektetési számlán lévő pénzeszközökből is történhet, amely adólevonási jogot biztosít.

A kötvény jellemzői


Mindenekelőtt tudnia kell, hogy a szövetségi kölcsönkötvények kibocsátásának formája dokumentumszerű. Ezeket az értékpapírokat azonban lehetetlen megszerezni. A könyvelés, tárolás, csere és visszaváltás az Orosz Föderáció Központi Bankjához van rendelve, amely elektronikus tulajdonosi nyilvántartást vezet, amely feltünteti a tulajdonban lévő kötvények számát. Mindegyik kibocsátásról igazolást állítanak ki, amelyet a kibocsátó (Pénzügyminisztérium) és a kereskedési terület értéktárában őriz.

Egyéb jellemzők mellett a következőket kell megjegyezni:

  • Az OFZ-t a moszkvai tőzsdén jegyzik.
  • Minden típusú kötvény esetében a kuponbevétel naponta halmozódik fel, és a kibocsátó által meghatározott gyakorisággal kerül kifizetésre (a legtöbb esetben - évente kétszer).
  • A kötvények vételára a névérték egy részén (piaci áron) túl a felhalmozott kuponbevételt is tartalmazza.

Ez utóbbit a következő arányból határozzuk meg:

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

  • Дкн - a felhalmozott kuponbevétel aktuális értéke;
  • K - OFZ kupon;
  • Tks – az utolsó kuponfizetéstől számítva a számítás pillanatáig eltelt idő (napokban);
  • Ткп – az utolsó és a következő kuponkifizetések dátuma közötti időintervallum (a kuponkifizetések gyakorisága napokban).

A befektetőknek nem kell manuálisan számításokat végezniük - az aktuális összeg megjelenik a kereskedési platform terminálablakában vagy a kereskedéshez szükséges információkat tartalmazó online forrásokon.

Ez a megközelítés lehetővé teszi, hogy az eladó bármikor megkapja a teljes felhalmozott kuponbevételt. Ezekért a költségekért a vevő a fizetés időpontjában kompenzációt kap, és a beszámolási időszakra befizetett kupon és az eladónak kifizetett kuponösszeg közötti különbözet ​​nettó bevételté válik.

A szövetségi hitelkötvények osztályozása


Az orosz tőzsdén számos OFZ-féle létezik. Ezek különböznek:

  1. időpont lejárata;
  2. A kamatszelvénybevétel fizetési módja (elhatárolása);
  3. Visszafizetés módja.

Érettség szerint

Lejárat szerint a kötvények feltételesen fel vannak osztva:

  • Rövid időszak - 1-3 éves lejáratú értékpapírokat tartalmaznak;
  • középtávú , 3-10 éven belüli visszafizetésre szánt;
  • Hosszútávú 10 évet meghaladó futamidővel.

A kuponbevétel számítási módja szerint

A kuponfizetés típusától függően az értékpapírokat a következőkre osztják:

  • OFZ-PD(fix jövedelemmel). A kupon változatlan marad a forgalomba hozatal ideje alatt.
  • OFZ-FD(fix kuponnal). Az ilyen kötvények kuponjának értéke egy előre meghatározott algoritmus szerint változik (például néhány évente egyszer van csökkentés, vagy különböző időközönként - előre ismert változások).
  • OFZ-PK(lebegő kuponnal). Az ilyen kötvények kamatszelvényét rendszeresen újraszámolják, mivel bizonyos piaci mutatókhoz kötötték. Ezek lehetnek az inflációs ráta vagy az egynapos rubelhitelek súlyozott kamata (RUONIA). Ez utóbbit 31 bank (2017. 01. 09. óta) elmúlt 6 hónapra felvett adatai alapján számítjuk, egy ilyen indikatív index a piaci változásokkal együtt mozog, egyben befolyásolja a kamatszelvénybevétel nagyságát. Amikor a kamatláb emelkedik, a kupon is növekszik, ami vonzóvá teszi az OFZ-t befektetési eszközként.

Fizetési mód szerint

További 2 kötvénytípus létezik, amelyeknél a fő jellemző a visszaváltás módja.:

  • OFZ-AD(adósságtörlesztéssel). A névérték törlesztése előre egyeztetett ütemezés szerint, részletekben történik.
  • OFZ-IN(címletindexeléssel). A címlet naponta újraszámításra kerül havi előleggel. A Pénzügyminisztérium a jövőbeli névérték értékeit a teljes hónapra vonatkozóan közzéteszi, legalább 2 nappal az indulás előtt.

OFZ hozamszámítás és befektetési nyereségbecslés

A szövetségi hitelkötvények hozamának kiszámításakor 2 összetevőt vesznek figyelembe:

  • A fizetés/eladás/visszaváltás időpontjában az értékpapír típusától függően számított kuponbevétel.
  • Eladásból vagy visszaváltásból származó bevétel. Ezt a kibocsátó vételi és eladási vagy visszaváltási árának különbözete (névérték) adja.

Az átlagos értékelés évi 7-11%-os hozamszintet ad a kötvényeknek (a http://www.rusbonds.ru/ oldal információi szerint). Az érték a jelenlegi betéti kamatokhoz hasonlítható, sőt sok bank aktuális ajánlatát is meghaladja.

Az eredmény azonban a magánbefektető számára az valamivel rosszabb . Ezt 2 fő tényező befolyásolja:

  1. Az OFZ bevételre vonatkozik adózás személyi jövedelemadó kulcsa (13%). A vételi és eladási (visszaváltási) ár különbözete után adót kell fizetni. A számítás alapja azonban nem a papír értéke, hanem a teljes ár, amelyen az eladás megtörtént, beleértve a felhalmozott kuponbevételt és a tranzakció jutalékköltségeinek egy részét. Még az sem javít sokat a képen, hogy a kuponbevétel nem adózik.
  2. A brókerirodán keresztül történő tranzakciókat fizetés kíséri jutalékok közvetítő. Annak ellenére, hogy az értéke jelentéktelen, és az OFZ fő stratégiája - a „buy and hold” - nem foglal magában több tranzakciót, a befektető veszteséget szenved.

Ennek eredményeként a piacon még a TOP kötvények hozama is a bankbetétekhez hasonlítható. Ez az állapot, figyelembe véve azt a tényt, hogy sokkal könnyebb pénzeszközöket bankbetétre helyezni, nagyszámú potenciális befektetőt - magánszemélyt - elriaszt.

Az OFZ-be való befektetés csak előnyösebbnek bizonyul nagyobb megrázkódtatások idején a piacon (a stabilitás miatt) vagy a diszkontráták jelentős csökkenése (akkor egyértelműen az állandó bevétellel rendelkező értékpapírok tulajdonosai a nyertesek).

A magánbefektetőknek a következő kötvényekre kell figyelniük:

  1. OFZ 24018-PK. Jelenleg a kereskedési platform termináljában a jövedelmezőségi becslés 10,08%. A lejáratig a folytatódó árfolyameső tendencia miatt valamelyest mérséklődik, de jó eredményt fog hozni.
  2. OFZ 25081-PD. A jelenlegi hozam 8,7%, ami állandó kupon mellett garantálja az eredményt.
  3. OFZ 46011-AD. A hozam 2016 végén 10,12% volt, de a törlesztés részleges megkezdése már 2020-ban kifejezetten vonzónak tűnik.

Hogyan vásároljunk OFZ-t

A szövetségi kölcsönkötvényekkel a moszkvai tőzsdén kereskednek. Magánszemélyek számára a kereskedési padlóhoz való hozzáférés csak brókeren keresztül lehetséges. Ennek megfelelően a műveletek sorrendjének a következőnek kell lennie:

  1. Válasszon brókercéget, regisztráljon, kössön szerződést. A kiválasztási kritériumok a megbízhatóság, a kiszolgált számlák száma, vásárlói vélemények, minimális kereskedési összegek.
  2. Nyisson céges számlát (vagy egyéni befektetési számlát).
  3. Helyezzen be elegendő pénzt a számlára a kívánt mennyiségű OFZ megvásárlásához.
  4. Telepítsen egy kereskedési platform terminált (a legjobb megoldás a Quick). A munka kényelme érdekében előfordulhat, hogy konfigurálnia kell a terminált, ami nem nehéz a program egyértelmű felületével.
  5. Elemezze a piac jelenlegi helyzetét, értékelje a különböző kibocsátású kötvények hozamát és kilátásait.
  6. Az ajánlati könyvben kössön üzletet a kiválasztott értékpapírok megvásárlására

OFZ mi az

Üdvözlet barátaim. Időnként nagyon érdekes karakterekkel kell kölcsönhatásba lépnie.

Pár napja beszéltem egy ügyféllel, aki azt mondta, hogy meg akar szerezni egy darabot az államból.

Először nem értettem, mire gondol, de aztán rájöttem. Állampapír tulajdonosa akart lenni. Meséltem a barátomnak az OFZ-ről - mi az, és milyen feltételekkel lehet megvásárolni őket jelenleg. Most elemezzük Önökkel, kedves olvasóink, az ilyen típusú értékpapírokat.

Mik azok a szövetségi kötvények?

A szövetségi hitelkötvények (OFZ) az egyik olyan értékpapírtípus Oroszországban, amelyet a Pénzügyminisztérium bocsát ki.

Valójában a kötvények szabványos formátumúak, egyetlen jellemzőjük, hogy az értékpapírok megbízhatóságát maga az állam biztosítja.

Valójában az OFZ megvásárlásával pénzt kölcsönöz az államnak egy bizonyos időszakra. Az OFZ értelmében a kötvény teljes futamideje alatt kuponbevételt kap (általában félévente egyszer).

Lejárata után magának a kötvénynek az eredeti költsége visszajár Önnek.

Fajták

A szövetségi hitelkötvényeket a kamatfizetés típusa és névértéke szerint több típusra osztják.

A kamatszelvény-fizetés típusa szerint az államkötvényeket a következőkre osztják:

  1. OFZ-PD - állandó kuponjövedelem mellett. Ezen értékpapírok kamatszelvényének értéke a kötvény teljes forgalomba hozatali ideje alatt állandó. A kuponfizetés gyakorisága félévente egyszer.
  2. OFZ-FD - fix kuponnal. A kuponkifizetések összege idővel változhat, de előre ismert. Például az első néhány évben a kamatszelvény hozama a névérték 7%-ában, a következő években pedig 6%-ban állítható be.
  3. OFZ-PK - változó kuponbevétellel. Az ilyen kötvények kamatozása valamilyen változó kamatlábhoz, például RUONIA-hoz (a 28 legnagyobb bank egynapos bankközi hiteleinek kamata) vagy hivatalos inflációhoz van kötve.

A kupon hozamát a RUONIA kamatláb + némi kamatláb, például 0,74% alapján számítjuk ki. Ezért az ilyen kötvényekre csak az aktuális kupon ismeretes, és minden következő kupon az elmúlt 6 hónap RUONIA átlagos értéke alapján kerül kiszámításra.

Így ha a pénzpiaci kamatok nőnek, akkor az OFZ-PK kuponhozam nő, a kamatlábak csökkennek, és a hozam is csökken.

Névértéken az államkötvények két típusra oszthatók:

  • OFZ-AD - névleges értékcsökkenéssel. Az ilyen típusú értékpapírok esetében a névértéket nem egyszerre, hanem fokozatosan, részletekben váltják vissza. Az amortizációs ütemterv előre ismert. A névérték rendszeres időközönként visszaváltható, de előfordulhatnak szünetek. A névérték egyenlő részletekben és egyenlőtlen részletekben is visszaváltható.
  • OFZ-IN - címletindexálással. Az ilyen típusú értékpapírokból most két kibocsátás vásárolható meg a piacon: OFZ 52001-IN 2023. augusztus 16-i lejárattal és OFZ 51001 2021. március 31-i lejárattal. Ezek a fogyasztói inflációhoz indexált névértékű kötvények. Az OFZ 52001-IN kuponhozama 2,5% a névértékhez képest, az OFZ 51001 - 2,25%, a kuponfizetési időszak félévente egyszer.

A címletindexálás naponta történik. A jelenlegi és jövőbeni névértékre vonatkozó adatokat a Pénzügyminisztérium honlapján egy hónapra előre, legalább 2 munkanappal a hónap kezdete előtt közzéteszi.

Ott megtudhatod az aktuális kupon értékét is. Kezdetben 1000 rubel névértékben bocsátották ki ezeket a kötvényeket, most 1040,4 rubel. A szelvénybevétel és az indexálásból származó jövedelem nem adóztatható.

Így az OFZ 52001-IN nettó hozamot ad 2,5%-kal az infláció felett. Ez az eszköz különösen jövedelmezővé válik az emelkedő infláció és az emelkedő kamatok mellett, amikor a közönséges kötvények ára esnek.

Hogyan számítják ki az OFZ árfolyamot?

Az OFZ piaci árfolyamok fixek és változóak. Az egyes kibocsátások minden kuponperiódusára állandó vagy fix kamatlábakat határoznak meg.

A változó ráta az inflációs rátát jellemző hivatalos adatok figyelembevételével kerül kialakításra.

Az OFZ-kamatláb nagymértékben függ az Orosz Föderáció Központi Bankjának irányadó kamatától.

Mi a hozam?

Az OFZ hozam két részből áll:

  1. Jövedelem, amelyet az Orosz Föderáció szövetségi kölcsönének kötvényének tulajdonosa kap egy kuponból;
  2. Nyereség egy névérték alatti értékű kupon vásárlásából.

Ha a kötvényt a névértéknél magasabb áron vásárolják meg, a kamatszelvénybevétel nélkül, az veszteséggel jár, mert a visszaváltás szigorúan névértéken történik.

Az OFZ forgalomba hozatala során a kuponnyereség halmozódik fel. A következő kamatszelvény lejárati dátumával a kötvény értéke nő.

A kötvényt a kamatszelvény kifizetése előtt továbbértékesítő befektetőnek figyelembe kell vennie a papíron felhalmozott befizetéseket. A kötvényvásárlás költsége folyamatosan a névleges tartományban van.

A pontos árat a piaci viszonyok határozzák meg, amely lehet magasabb vagy alacsonyabb a kötvény értékénél.

Amikor az OFZ-vel dolgozik, figyelembe kell vennie az ilyen típusú keresetek adóztatásának sajátosságait. Az OFZ-jövedelem minden típusa adóköteles.

Például a kötvény vásárlása és eladása közötti különbségből származó bevétel után körülbelül 35%-ot kell fizetnie. A nettó kuponjövedelem a kapott összeg 15%-ával adózik.

Ezeket a pontokat rendkívül fontos figyelembe venni, hogy a kötvénypiaci manipulációk jó profitot hozzanak. Ebben a szegmensben minden tevékenységet törvény szabályoz.

Mi az előnye más értékpapírokkal szemben?

A kötvényekbe való befektetés az egyik legbiztonságosabb befektetési forma. A bankbetétekhez képest az OFZ-k megbízhatósága magasabb.

A bankbetétek megbízhatósága közvetlenül függ a bank minősítésétől. Itt közvetlen kapcsolat van, minél nagyobb a bank megbízhatósága, annál nagyobb a betétek biztonsága.

De van egy jelentős hátránya is. A magas megbízhatósági besorolás alacsonyabb kamatok ára.

Ha elemezzük a legnagyobb orosz bankok (Sberbank, VTB és mások) ajánlatait, azt látjuk, hogy náluk a legalacsonyabb a banki betéti kamat. A különbség 50-80% lehet az ágazat átlagánál.

Az állam a kezes az OFZ kifizetésekre. És ennek megfelelően az állam megbízhatósági besorolása. kötvények megegyeznek magának az államnak a hitelminősítésével. Felelős az állam birtokosai felé fennálló kötelezettségeiért. adósság.

Ha az állam megszűnik a kötelezettségeiért, akkor mulasztás következik be.

De a nemteljesítés valószínűsége az országban sokkal kisebb, mint bármely magáncég csődjének.

Megbízhatósága magasabb, csak külföldi kibocsátók kötvényei. De általában alacsonyabb a hozamuk.

Hol árulják és kik vehetik meg?

Az OFZ-vel a moszkvai tőzsdén kereskednek, bármelyik brókeren keresztül megvásárolhatók. Az OFZ vásárlói és birtokosai egyaránt lehetnek orosz és külföldi jogi személyek és magánszemélyek.

Egy kötvény költsége 1000 rubel, a hozam rubel.

Figyelem!

Az OFZ-k vásárlásának folyamata nem bonyolultabb, mint a bankbetét megnyitása. Mindössze annyit kell tennie, hogy válasszon egy brókert, kössön vele szerződést, és vásároljon OFZ-t.

Ezenkívül sok nagy bank nyújt hasonló szolgáltatásokat. Tanácsot is kaphat tőlük, a céljaitól függően, hogy éppen milyen kötvényeket vásárolhat.

Forrás: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

A GKO és OFZ típusai és jellemzői

Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma által kibocsátott és a tőzsdepiacon (Moszkvai Tőzsde) forgó államkötvények piacát a következő típusú kötvények képviselik:

  • Állami rövid lejáratú zéró kamatozású kötvények (GKO)
  • Változó kamatozású szövetségi kölcsönkötvények (OFZ-PK)
  • Állandó kuponjövedelemű szövetségi kölcsönkötvények (OFZ-PD)
  • Szövetségi kölcsönkötvények fix kamatszelvény bevétellel (OFZ-FD)
  • Szövetségi kölcsönkötvények adósságtörlesztéssel (OFZ-AD)

GKO

A GKO bevétel kedvezményt jelent, i.e. az eladási ár (visszaváltáskor ez az ár megegyezik a kötvények névértékével) és a kezdeti kihelyezéskor vagy a másodlagos piacon érvényes vételár különbsége.

A GKO forgalomba hozatali ideje legfeljebb 1 év. A kötvény névértéke 1000 rubel.

OFZ-PK

Az OFZ-PK ismeretlen kuponhozamú kötvényekre utal. Az ismeretlen (változó) kamathozamú kötvények jogot biztosítanak tulajdonosaiknak időszakos kamat (kupon) bevételhez. A kuponfizetés gyakorisága évi 2 vagy 4 alkalom.

Az egyes OFZ-PK kuponok méretét közvetlenül a megfelelő kuponperiódus kezdete előtt közlik a GKO-kibocsátások aktuális hozama alapján, amelyeket körülbelül a kupon kifizetési dátumával egy időben váltanak be.

Ugyanakkor abban az esetben is lehet kedvezményt kapni, ha a kötvények vételára (első kihelyezéskor vagy másodlagos aukción) alacsonyabb az eladási árnál, ideértve a kötvények névértéken történő visszaváltását is.

A kötvény névértéke 1000 rubel. Az OFZ-PK keringési ideje 1-5 év.

Az OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD ismert kuponhozamú kötvényekre utalnak.

Az ismert kamathozamú kötvények (melynek összegét a Kibocsátó előre meghirdeti) olyan értékpapírok, amelyek jogosultak időszakos kamathozamra (szelvényre).

Ugyanakkor itt is lehet kedvezményt kapni, ha a kötvények vételára (első kihelyezéskor vagy másodlagos aukción) alacsonyabb az eladási árnál, ideértve a kötvények névértéken történő visszaváltását is.

OFZ-PD

Az OFZ-PD esetében az összes kupon mérete állandó értékként kerül meghatározásra a teljes lejáratig tartó időszakra. Ezen kötvények futamideje 1-30 év, a kuponfizetés gyakorisága évi 1 alkalom. Címlet 1000 rubel.

OFZ-FD

Az OFZ-FD esetében a kuponbevétel összege a kibocsátáskor fix összegként kerül meghatározásra, amely fizetési időszakonként változhat.

A kötvények futamideje több mint 4 év, a kamatszelvény fizetési gyakorisága évi 4 alkalom. Címlet 10 vagy 1000 rubel.

OFZ-AD

Ez egy viszonylag új eszköz, először 2002 májusában adták ki. Az OFZ-AD fő jellemzője, hogy a kötvények névértékének visszaváltása részletekben, különböző időpontokban történik.

A kötvények lejárata 1 évtől 30 évig terjedhet (a jelenleg forgalomban lévő kötvények következő visszaváltási éve 2006). A kuponfizetés gyakorisága évi 4 alkalom. Címlet 1000 rubel.

Bár a szelvényt a kötvény kibocsátója teljes egészében kifizeti annak a személynek, aki a fizetés napján vagy a kamatszelvény napján a kötvény tulajdonosa, de minden korábbi tulajdonos jogosult a tartási idő arányában jövedelemre.

Ezt úgy érik el, hogy a kötvények vásárlásakor azok vevőjének a kötvények tényleges árán („nettó” árán) felül a felhalmozott kuponbevétel összegét is meg kell fizetnie a korábbi tulajdonosnak.

Forrás: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Hogyan lehet hitelt adni az államnak

Ahhoz, hogy pénzt hitelezzen az államnak, csak dokumentálnia kell. Ha kölcsönt adunk valakinek, akkor szeretnénk egy bizonylatot kapni, melyben a hitelfelvevő kötelezettségeit (feltételek, összeg, kamat) leírják.

Tehát amikor kölcsön adunk az államnak, egy ilyen nyugtát OFZ - Federal Loan Bond -nak hívják, és ez egy értékpapír.

Sok országban vannak államkötvények, amelyek közül a leghíresebbek az Egyesült Államok államkötvényei.

Az Egyesült Államokban a forgalomba hozatal időtartamától függően ezeket hívják:

  1. Rövid lejáratú kincstárjegyek, (váltók)
  2. Középlejáratú kincstári kötvények, (Megjegyzés)
  3. Hosszú lejáratú kincstári kötvények, (kötvények)
  4. Kincstári inflációval védett kötvények (TIPS)

A világ bármely országában vannak ilyen kötvények. Lehet, hogy másképpen nevezik őket, de a lényeg ugyanaz - az állam egy bizonyos összeget kölcsönöz, és vállalja, hogy kamatot fizet, és egy bizonyos időn belül visszafizeti az adósság összegét az előírt összegben.

Tehát ahhoz, hogy hitelt adjon az államnak, csak egy ilyen kötvényt kell vásárolnia.

Törlesztés (kölcsön törlesztése)

Amikor a hitelfelvevő (az állam) visszaadja nekünk az adósságtöredéket, akkor ezt a kötvényt visszaveszi tőlünk, ahogyan a magánszemély is visszaveszi az IOU-t az adósság visszaadása után. Ezt hívják kötvényvisszaváltásnak.

A hitelfelvevő időszakonként kamatot fizet nekünk a kölcsön felhasználásáért. Általában évente 2 alkalommal.

A kamat összege beállítható az OFZ kibocsátásakor (OFZ-PD), vagy minden egyes kifizetés előtt (OFZ változó kuponnal, lásd alább) néhány makrogazdasági mutató alapján (RUONIA ráta).

Minden hitel fő jellemzője a megbízhatóság és a jövedelmezőség. A hitelfelvevő megbízhatósága általában az első dolog, amit értékelünk, amikor arról döntünk, hogy adjunk-e kölcsön pénzt valakinek kamatra, legyen az bank vagy szomszéd.

Amikor bankbetétet választunk, elsősorban arra vagyunk kíváncsiak, hogy a hitelfelvevő visszafizeti-e nekünk a tartozást. Valóban, mit ér a szuperhozam, ha már sem az, sem a kezdeti összeg nem látszik?

Figyelem!

A mindennapi életben a megbízható hitelfelvevők kiválasztását intuitív módon hajtjuk végre: nem adunk kölcsönt ismeretleneknek vagy olyanoknak, akiknek a jövőbeni fizetési képességében kételkedünk.

De ha folyamatosan kölcsönöz, és a „kinek kölcsönözni” lehetőségek széles választéka van, akkor objektív és érthető rendszerre van szükség a pénzbefektetési lehetőségek kiválasztásához és értékeléséhez.

Az emberiség már régóta sok rendszert kitalált a hitelfelvevők értékelésére, és az adósságok visszafizetésének képességét „hitelképesség” kifejezésnek nevezik.

Például amikor hitelért megyünk egy bankhoz, a bank gondosan összegyűjti rólunk az információkat, hogy megállapítsa hitelképességünk mértékét.

Ebben az esetben a bank értékeli fizetésünket, családi állapotunkat, életkorunkat, életkörülményeinket, egyéb fennálló hiteleink meglétét stb. Erre a banknak szüksége van a hitel megbízhatóságának felméréséhez.

És fordítva, amikor pénzt viszünk be egy bankba, az érdekel minket, hogy a bank megbízható legyen, és hogy a jövőben vissza tudja-e adni a bankbetétben elhelyezett pénzünket.

A hitelképesség a hitelfelvevő olyan jellemzője, amely tevékenységének elemzése, stb. alapján alakul ki, és amely lehetővé teszi számára, hogy felmérje, mennyire képes a jövőben adósságkötelezettségeit maradéktalanul és határidőre teljesíteni.

Az élet megkönnyítése érdekében számos hitelminősítés létezik, amelyeket a minősítő intézetek saját módszereik szerint hoznak létre.

  • Standard & Poor's
  • Moody's
  • Fitch Ratings

Mindegyiknek megvan a maga módszertana, és nem csak a vállalkozások és vállalkozások, hanem egész államok is értékelés tárgyát képezik. Az államnak mint hitelfelvevőnek lehet saját hitelminősítése.

Standard & Poor's (2017. március 17.): Oroszország hosszú távú devizahitel-besorolása BB+ (pozitív kilátás).

Moody’s (2017. február 18.): Oroszország hitelminősítése a devizában denominált kötelezettségekre „Ba1” (a kilátások „stabilok”).

Fitch (2016. október 14.): Oroszország „BBB-” hosszú távú devizahitel-besorolása (stabil kilátás)

  1. A befektetők számára a világ minden tájáról képet adnak egy adott vállalatba vagy országba történő pénzbefektetés megbízhatóságáról.
  2. A vállalatoknak és országoknak hitelminősítéssel kell rendelkezniük, hogy növeljék a befektetői bizalmat és növeljék nyereségüket.

Hogyan érinti a hitelfelvevőt a minősítés változása

Számos ország jogszabályai (USA stb.) közvetlenül megtilthatják az alacsony hitelminősítésű szervezetek hitelezését (értékpapírjaik megvásárlását).

A vállalkozások számára ez nagyon fontos, mert. közvetlenül befolyásolja a nettó nyereség nagyságát, mert a hitelek kiszolgálásának költsége minden nagyvállalat költségeinek jelentős részét teszi ki.

A kölcsön kiszolgálása (kamatfizetése) az összes vállalkozási kiadás több mint felét is megterhelheti, így a kölcsön költségének akár tizedszázalékos csökkenése is több tíz százalékos profitnövekedéshez vezet.

Ez azt jelenti, hogy nem, még az országon belüli legjobb vállalkozás is megbízhatóbb lehet, mint maga az állam, amelynek illetékességi területén egy ilyen vállalkozás található.

Ebben persze vaslogika is van: ha az ország egész gazdasága rossz lesz, akkor ez a gazdasági tevékenység minden szereplőjét érinti, ha pedig egy-egy vállalkozás számára rossz lesz, akkor az egész ország gazdasága nem valószínű. sokat szenvednek ettől.

De az állam magas hitelképességének fő oka az, hogy ... az államnak van nyomdája!

Ellentétben bármely országon belüli vállalattal vagy vállalkozással, az államnak bármikor lehetősége van szinte légből kapott pénzt teremteni, pusztán kinyomtatással.

Természetesen ez sem jó hír egyetlen hitelezőnek sem. Mit ér, ha a hitelfelvevő teljesíti velünk szemben fennálló kötelezettségeit, és visszaadja a felvett pénzt, de addigra már teljesen más vásárlóerővel rendelkezik?

Minden igaz, de a cégeknek, vállalkozásoknak még erre sincs lehetőségük. Éppen ezért az Orosz Föderáció legkiválóbb vállalkozásának megbízhatósága sem lehet magasabb, mint az állam megbízhatósága.

Figyelem!

Egy vállalat – például a Sberbank vagy a Gazprom – adósságtörlesztési képessége nem haladhatja meg az államét.

Ez könnyen ellenőrizhető a Gazprom és a Sberbank nemzetközi ügynökségek hitelminősítéseinek ellenőrzésével: nem magasabbak (és nem is lehetnek magasabbak), mint az Orosz Föderáció fent megadott minősítései:


Mire lehet következtetni mindebből? Egyetlen országon belül az állam adóssága a legbiztosabb. A Sberbankban lévő betét megbízhatósága nem lehet magasabb, mint az OFZ megbízhatósága.

Az OFZ lehetőséget kínál arra, hogy pénzét a lehető legnagyobb megbízhatósággal fektesse be országunkon belül, és ez az ilyen típusú értékpapírok legfontosabb jellemzője.

IIA befektetőnek, különösen értékpapírokkal kapcsolatos tapasztalattal nem rendelkezőknek ajánlott elkezdeni ezzel az értékpapírtípussal dolgozni, mivel sokkal kényelmesebb és jövedelmezőbb lehet, mint a bankbetét, és az adókedvezményt is figyelembe véve akár 21%-os kockázatmentes hozamot is adhat az első évi IIS-tulajdonban.

Az OFZ szerepe és státusza

"nemzetköziség". Az OFZ-k gyakran olyan eszközként működnek, amelyet a nemzetközi befektetők és alapok vásárolnak fel.

Így az OFZ-k nemcsak a hazai, hanem a külső befektetők felé is kötelezettséget jelentenek.

Likvid biztosíték. Az OFZ az Orosz Föderáció egész területén likvid eszközként szolgál a kötelezettségek teljesítésének biztosítására, pl. fogadalom. Ugyanakkor a diszkont az OFZ értékelésében minimális más típusú eszközökhöz képest.

Aki próbált már valamilyen ingatlan biztosítéka ellenében kölcsönt felvenni, az nagyon jól tudja, milyen „tisztességtelenül” értékelik a zálogot – esetenként a piaci értékének 20-30%-ára. A fedezetként szolgáló OFZ-k értéke gyakran a piaci érték 95%-a vagy több!

Így például egy nyitott IIA és a kapcsolódó letéti hitelezés esetén néhány egérkattintással kölcsönt kaphat az OFZ értékének mind a 100%-a erejéig (azon konkrét OFZ-problémák listája, amelyekre hitelt nyújtanak adott brókerrel kell ellenőrizni).

Referencia az összehasonlításhoz. Az OFZ megtérülési rátája olyan iránymutató és alap, amelyre számos gazdasági számítás épül.

Például, ha most az OFZ hozama +8,5% évente, akkor butaság ennél a márkánál kisebb jövedelmezőséggel vállalkozást indítani.

Így az OFZ hozam az ALTERNATÍV hozam mércéje, amely bármilyen üzleti vállalkozással és befektetéssel szembeállítható.

Hozam

Jelen pillanatban az OFZ hozama körülbelül +8,5% évente.

Ez nem sok, de még mindig több, mint a Sberbank betét jövedelmezősége (körülbelül + 7% évente).

Annak ellenére, hogy vannak akár +11% éves kamatlábú bankbetétek, az OFZ még ebben az esetben is... végül is jövedelmezőbbnek bizonyul. Miért? Erről az „OFZ vagy bankbetétek” című cikkben fogunk beszélni.

Mik

Az OFZ-PD (állandó jövedelemmel) az OFZ legegyszerűbb és legérthetőbb típusa. A kupon nagysága fix és előre ismert, évente 2-3 alkalommal fizetendő. Az OFZ fejlesztését ajánlott ezzel a típusú OFZ-vel kezdeni.

OFZ-PK (változó kupon) - A kamatszelvény nagysága előre nem ismert, de valamilyen makrogazdasági mutató alapján határozzák meg, például a RUONIA kamatláb (az a kamatláb, amellyel a bankok egymásnak hiteleznek a bankközi piacon).

OFZ-AD (adósság törlesztéssel) - az adósság tőkeösszegének időszakos visszafizetése. Ez azt jelenti, hogy a kötvény névértékének törlesztése részletekben történik.

OFZ-IN (indexált névértékkel) - A kötvények névértékét a következő hónapra havonta indexálják az Orosz Föderációban érvényes áruk és szolgáltatások fogyasztói árindexének megfelelően.

Milyen OFZ-ket vásárolhat az IIS-en

Mint látható, az OFZ típusai összetéveszthetők. Milyen OFZ-kat vásároljon az IIS-en egy kezdő vagy egy olyan személy, aki most kezd foglalkozni értékpapír-befektetésekkel?

Az általános tézisek a következőképpen fogalmazhatók meg:

  • Állandó kuponnal kell OFZ-t vásárolnunk, ha most kezdtük el megérteni a kötvényeket.
  • Állandó kuponnal kell OFZ-t vásárolni, ha a jövőben az infláció mérséklődésére és a kamatok csökkenésére számítunk (banki betétekre stb.).
  • Változó kuponnal kell OFZ-t vásárolni, ha a jövőben (ebbe az értékpapírba történő befektetés időszakában) az infláció, a betéti kamatszint növekedésére számítunk.
  • Legfeljebb 3 éves futamidejű OFZ-t kell vásárolni (mivel az IIA-megállapodás 3 éves időtartamra szól).

Az alábbiakban felsoroljuk azokat az OFZ-ket, amelyekre ezek a követelmények vonatkoznak 2017 márciusában:


Tájékoztatásul az OFZ változó kuponos hozama van feltüntetve, a mai állapot szerint. A jövőben változni fog!

Amint látja, kicsi a választék, és ez még jó is, mert. leegyszerűsíti az OFZ kiválasztását az IIS-hez.

A magánszemélyeknek szóló szövetségi hitelkötvényeket 2017. április 26-tól lehet megvásárolni Oroszország két legnagyobb bankjában - a VTB-ben és a Sberbankban. A modern történelemben ez az állam harmadik kísérlete arra, hogy pénzt vonzzon a lakosságtól. Az állampapír-értékesítés első szakasza 1995-ben indult. A 11 kibocsátási sorozat 13 billió rubel értékben tartalmazott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat. Öt évvel később (2000-ben) újabb elhelyezési kísérlet történt, de különböző okok miatt a kérdést le kellett állítani.

Mostantól az állampolgárok hozzáférhetnek Oroszország új államkötvényeihez, amelyek már megkapták a „népi” státuszt. Az állam által javasolt feltételek felkeltették a lakosság érdeklődését, és felhívták figyelmét a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokra. Ez a befektetési mód a klasszikus betétek alternatívája, mert az új OFZ-k vásárlása kamatra is feljogosít. A kérdés az, hogy mennyire megbízható egy ilyen befektetés, milyen jellemzői vannak az államkötvényeknek.

Általános rendelkezések

Sok olyan ember számára, aki távol áll a befektetéstől, a "szövetségi hitelkötvények" kifejezés teljesen ismeretlen. Ez a meghatározás azokra a hitelviszonyt megtestesítő eszközökre vonatkozik, amelyeket az állam a nyilvánosság számára történő értékesítés és a kincstár feltöltése céljából bocsát ki.

Államkötvények az állampolgárok számára — a megtakarítások befektetésének lehetősége a jövőbeni kamat reményében. A fő jellemzője ennek az eszköznek a korlátozott időtartama. Tehát az értékpapírok kibocsátásának időpontja 2017.04.26., a törlesztést három éven belül - 2020.04.29. előtt - kell teljesíteni.

Amint a 3 éves időszak lejár, az OFZ-n tulajdonosok jogosultak az értékpapír névértékére, valamint a felhalmozott kamatokra. Ha párhuzamot vonunk, akkor a szóban forgó eszköznek sok közös vonása van a Sberbank megtakarítási jegyével.

Potenciális profit

A potenciális vásárlók érdeklődésére számot tartó kulcskérdés a szövetségi hitelkötvények hozama. Az állam magas árfolyamon kínál olyan értékpapírokat, amelyek összege meghaladja a normál bankbetét kamatait. Ugyanakkor az arány évről évre növekszik, ami jövedelmezővé teszi az OFZ hosszú távú vásárlását. Minél többet tartja a vevő a kezében az adósságpapírt, annál nagyobb a potenciális profit.

Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a következő kamatokat határozta meg a fizetési feltételekkel kapcsolatban:

  • 7,5% - 2017. november elseje
  • 8,0% - 2018. május 2
  • 8,5% - 2018. október vége.
  • 9,0% – 2019. május első napja
  • 10% - 2019.10.30
  • 10,5% az utolsó szakasz, amelyre 2020. április 29-én kerül sor.

Ha az eladás első napján magánszemélyek számára vásárolnak szövetségi kötvényt, akkor az átlagosan évi 9,02%-ot fog hozni. De itt fontos figyelembe venni az ügynökbank jutaléklevonását.

Azok a pénzügyi intézmények, amelyek részt vesznek az OFZ végrehajtásában a lakosság számára, a következő nyereséget kapják:

  • Értékpapír vásárlása esetén legfeljebb 50 000 rubel értékben. — a tranzakciós volumen 1,5%-a.
  • 50 000-300 000 rubel - 1,0%.
  • 300 000 rubeltől és több - 0,5%.

Ugyanezt a jutalékot számítják fel a vásárlók, ha úgy döntenek, hogy a határidő előtt kifizetik az adósságpapírt.

A legmagasabb jutalék 3% lesz, ha a befektető OFZ-n-t vásárol legfeljebb 50 ezer rubelért, anélkül, hogy megvárná a határidőt, és visszaváltásra bemutatja. Ha kötvényeket vásárol 300 000 rubel értékben. és tartsa kéznél a kitűzött napig, a jutalék minimális lesz (0,5%).

Az OFZ vásárlás feltételei 2017-ben

Az OFZ-be történő befektetések a lakosság számára számos előnnyel járnak:

  • Garantált profit megszerzése a magasnak köszönhetően az Orosz Föderáció államkötvényeinek hozama.
  • Lehetőség adósságpapír törlesztésére bármikor megfelelő időben.

OFZ vásárlás esetén a befektetőnek joga van visszaadni a befektetett pénzt anélkül, hogy megvárná a vásárlás dátumától számított egy év elteltét. De ebben az esetben az adósságpapír hozama nulla lesz. Előtörlesztés esetén is érdemes figyelembe venni a következő árnyalatokat:

  1. Az ügynökbank a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat a vételáron (nem magasabb, mint az eszköz névértéke) váltja vissza.
  2. További jutalék kerül felszámításra, ami a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok idő előtti visszajuttatását veszteségessé teszi a tulajdonos számára.

Az OFZ lakossági beváltásakor a vásárlás után egy évvel a kamatláb 6-8,5% lesz a befektetett összegtől és a jutalék nagyságától függően. A legnagyobb haszon elérése érdekében tanácsos az OFZ-n-t közvetlenül az elhelyezés megkezdése után vásárolni 300 000 rubel értékben. és még több, majd 2020. április 29-ig tartsa vissza az értékpapírokat.

Mennyibe fog kerülni a vásárlás?

Az OFZ-n első kiadása április 26-tól kerül forgalomba, majd félévente adják ki. Egy kötvény ára 1000 rubel. A megvásárolható hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok alacsonyabb összege 30 darab (30 000 rubel). Az egy személy által megvásárolható szövetségi hitelkötvények maximális száma 15 ezer darab, összesen legfeljebb 15 millió rubel értékben.

Az 1. számú OFZ-n értékesítése hat hónapon belül, 2017. április 26-tól kezdődően megtörténik. Ezután kerül sor a második kibocsátásra, amely a piaci helyzettől függően eltérő értékű lehet. Egy eszköz megszerzésekor a jövedelmezőség és az ár minden feltétele rögzített, és nem függ a piaci változásoktól.

Hol tudok venni?

Ha pénzt szeretne államkötvényekbe fektetni, kapcsolatba kell lépnie a VTB 24-gyel vagy a Sberbankkal. Ezek a pénzintézetek rendelkeznek a legnagyobb fiókhálózattal Oroszországban, amely mindenki számára elérhetővé teszi az OFZ-k vásárlását. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok iránti aktív kereslet mellett más pénzintézetek is bekapcsolódhatnak az értékesítésbe.

Milyen lépéseket lehet tenni a kötvényekkel?

Az OFZ-n értékpapírok csak abban a pénzintézetben adhatók el, ahol a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat vásárolták. Tilos a kötvényt másra átruházni, vagy fedezetként felhasználni. Ezen túlmenően tilos vagyontárgyat adományozni vagy tőkejuttatást tenni. Az egyetlen lehetséges dolog az, hogy az OFZ-t öröklés útján egy másik személyre ruházzák át. Az ilyen korlátozások célja a befektetők csalásának és visszaéléseinek elkerülése.

Eredmények

Az OFZ hozam lehetővé teszi, hogy az ilyen befektetések kiváló kilátásairól beszéljünk. A 3 éves kötvények átlagos hozama 8,5%, míg a bankbetétek aránya 6-8% között mozog. Az ilyen befektetések megbízhatóságára nem érdemes még egyszer emlékeztetni, mert a kötvények mögött állami garancia van.

Középlejáratú értékpapírok nélkülözhetetlen eszközei a költségvetési hiány finanszírozásának, mivel lehetővé teszik a rövid kibocsátások viszonylag hosszú távú refinanszírozási problémájának megoldását. A középtávú oroszországi értékpapírpiac létrehozásának előfeltételei a gazdasági stabilizáció kezdetekor jelentek meg 1995 nyarára.

A középlejáratú értékpapírok fő típusa Oroszországban a szövetségi hitelkötvények (OFZ). Az OFZ jellemzői a papírmentes (elektronikus) technológia alkalmazása, a lebegő kuponbevétel, a középtávú forgalmi időszak és a papír nominális jellege.

Szövetségi kölcsönkötvény(OFZ) egy állami névre szóló kuponos értékpapír, amelynek forgatási ideje meghaladja az 1 évet, és feljogosítja a tulajdonost a kötvény névértéke után felhalmozott kamatbevételre és a kifizetett tőketartozás összegére (névértékre vagy egyéb vagyoni egyenértékre). OFZ visszaváltáskor.

OFZ kibocsátó— Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma az Orosz Föderáció nevében. Az OFZ-kibocsátást rendszeres időközönként külön kibocsátások formájában hajtják végre az Orosz Föderáció kormányának 1995. május 15-i rendeletével jóváhagyott "Szövetségi kölcsönkötvények kibocsátásának és forgalomba hozatalának általános feltételei" szerint. A teljes mennyiség Az OFZ kibocsátását az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma határozza meg a megfelelő pénzügyi évre vonatkozó szövetségi költségvetésről szóló szövetségi törvények által megállapított állami belső adósság határain belül.

Az OFZ-t nem okmányos formában adják ki. A kötvények és ennek megfelelően a tulajdonosok elszámolása a depószámlákon lévő nyilvántartások formájában történik. Minden kibocsátást globális tanúsítványként állítanak ki két azonos jogi erejű példányban, amelyek közül az egyiket az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumában, a másodikat a letéteményesben tárolják. A globális igazolás tartalmazza: a kibocsátás volumenét, a kuponbevétel nagyságát vagy kiszámításának módját, a kihelyezés időpontját, a beváltás időpontját, a kuponbevétel kifizetésének időpontjait és a mennyiségi részesedés korlátozását. a nem rezidensek által vásárolt kibocsátás. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma az Orosz Központi Bankkal egyetértésben jóváhagyja az egyes OFZ-kibocsátások feltételeit.

Az OFZ-ket aukciókon és kereskedési alkalmakon keresztül helyezik el. általános ügynökként jár el az OFZ-ügyek kiszolgálásában, és az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumával egyetértésben szabályozza az OFZ-k elhelyezésének és forgalmának kérdéseit, beleértve a szelvénybevételt fizet és kötvényeket vált ki a kibocsátó költségére. Az OFZ-tranzakciók készpénzes elszámolása az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumával egyetértésben az Oroszországi Központi Bank által meghatározott módon az Oroszországi Központi Bankon és annak területi hivatalain, valamint más hitelintézeteken keresztül történik.

Szövetségi kölcsönkötvény hozam

Hatékony hozam a szövetségi kölcsönkötvények lejáratáig a következő egyenlet határozza meg (a hozamot közelítő numerikus módszerekkel számítják ki) |21|:

  • P - ár a névérték százalékában;
  • A - felhalmozott kuponbevétel a kibocsátás vásárlásakor;
  • t i az i-edik kupon kifizetéséig tartó időszak;
  • C i— az i-edik kupon nagysága a névérték százalékában;
  • N- a kibocsátás megnevezése;
  • T— a kötvény lejárati dátuma;
  • y - tényleges éves OFZ-hozam a lejáratig, egy egység töredékében kifejezve.

Az OFZ-k elhelyezését és a velük kapcsolatos tranzakciók megkötését az Oroszországi Központi Bank által felhatalmazott szervezetek végzik az OFZ-kkel letétkezelői és kereskedői tevékenység végzésére. 1998. április 1. óta az OFZ értéktár feladatait az Országos Értéktári Központ látja el.

A kötvények elhelyezése és az összes OFZ-ügylet másodlagos piacon történő megkötése a moszkvai bankközi devizatőzsde kereskedési rendszerén keresztül történik. A következő OFZ-kibocsátással kapcsolatos információkat legkésőbb 7 nappal az elhelyezés dátuma előtt közöljük. A kibocsátás akkor tekinthető befejezettnek, ha az elhelyezési folyamat során a kibocsátandó OFZ-k számának legalább 20%-át értékesítették. Az Oroszországi Központi Bank az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának utasítására ezenkívül eladhat olyan OFZ-ket, amelyeket nem adtak el egy külön kibocsátás kibocsátásának időszakában, és az OFZ-ket idő előtt visszaválthatja a másodlagos piacon (a kereskedési ülésszak alatt). ).

Az egyes kibocsátások szövetségi hitelkötvényeinek forgalmának dinamikája az 1. ábrán látható. 1. 1995-ben jelent meg az első szám változó kamatozású szövetségi kölcsönkötvények(OFZ-PK). A GKO hozam alapján meghatározott és kuponperiódusonként külön-külön számított szelvényhozam összegét az első szelvényre legkésőbb az elhelyezés kezdő időpontja előtt 7 nappal, a későbbi szelvényekre - legkésőbb a szelvény időpontja előtt 7 nappal meghirdetik. az előző szelvényen szereplő bevétel kifizetésének időpontja . A maximális forgalomba hozatali időszak 1995-1998. OFZ-PK — 3 év, kupon futamidő — 3 és 6 hónap. 1998. január 1-től az OFZ-PK névértéke 1 ezer rubel.

A forgalomban lévő OFZ-PK mennyisége 8 milliárd rubelről nőtt. (denominált) 1996. január 1-jén 47,6 milliárd rubelre. 1998. január 1-től

Részesedésük a teljes belföldi adósság értékpapírban kifejezett összegében 11-14% között mozgott ebben az időszakban.

Az OFZ-PK új száma 2000-2003 között jelent meg. több mint 24,1 milliárd rubel összegben, amely 4-5% -ot tett ki a hazai szerkezetben. Az OFZ-PK-t végül 2006-ban váltották meg.

Rizs. 1. Az OFZ-kibocsátások szerkezete 1995-2011-ben

1996-ban az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma megkezdte a kiadást szövetségi kölcsönkötvények állandó kamatszelvénybevétellel(OFZ-PD). Az OFZ-PD kibocsátásakor meghirdetett kuponhozam mértéke állandó, és ezen kötvények teljes forgalomba hozatali ideje alatt érvényes (minden kuponra). Az OFZ-PD lejárata 2-15 év, a kupon futamideje 3, 6 és 12 hónap. 1998. január 1-jétől az OFZ-PD névértéke 1 ezer rubel. Az OFZ-PD azonnal jelentős helyet foglalt el a fejlődő állampapírpiacon. 1998. január 1-jén a névértéken kihelyezett OFZ-PD összvolumen 2000. január 1-jén már 115,8 milliárd rubel volt, vagyis a teljes mennyiség 26%-a, az állam belföldi adósságpapírjaiban kifejezve, 2000. január 1-jén - 402,2 milliárd dörzsölés. (76%). A 2000 és 2004 közötti időszakban az OFZ-PD mennyisége 43,3 milliárd rubelre csökkent. (6%). De 2005 óta és napjainkig az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma továbbra is növeli az ilyen típusú kötvények kibocsátását, és 2011. január 1-jén az OFZ-PD összesen 1823,7 milliárd rubel értékben forgott a piacon. , amely az értékpapírokban denominált teljes belföldi államadósság több mint 51 %-át tette ki.

A harmadik típust - fix kamatszelvényű szövetségi hitelkötvényeket (OFZ-FK) - 1998 óta az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma helyezi ki. 1999. január 1-jén az OFZ-FK teljes mennyisége forgalomban 112,56 milliárd rubel. A belföldi adósság részesedése körülbelül 23% volt, ami az OFZ-PD után a második legjelentősebbé tette ezt a kötvénytípust a piacon. Az OFZ-FK kibocsátása 2002-ig nőtt, és 2003. január 1-jén OFZ-FK 207,1 milliárd rubel volt forgalomban, ami az állampapírokban denominált teljes belföldi államadósság 32%-át tette ki.

2003 óta az OFK-FK forgalomban lévő volumene évről évre csökken, az adósságszerkezetben átadva a helyét a hosszabb lejáratú szövetségi hitelkötvényeknek. 2004 óta hatszorosára csökkent, és 2009. január 1-jén 33,8 milliárd rubel volt, ami a hazai adósság szerkezetében mintegy 2,5%-ot jelent. 2009-ben végre beváltották az OFZ-FK-t.

2002-ben először került sor hosszú távú eszközök elhelyezésére - adósságtörlesztési szövetségi kötvények(OFZ-AD) öt évnél hosszabb futamidejű, 42,3 milliárd rubel névértékben. (6,5%), ami lehetővé tette az államadósság időtartamának meghosszabbítását és a szövetségi költségvetés nemkívánatos tehercsúcsainak elkerülését 2003-2005-ben.

Az OFZ-AD jelenleg az államadósság legjelentősebb hosszú távú eszköze. A teljes időszak alatt (2002-től kezdődően) az ilyen típusú OFZ forgalomban lévő mennyisége több mint 25-szörösére nőtt, és 2011. január 1-jére elérte az 1 079,58 milliárd rubelt, ami a teljes belföldi államadósság több mint 30%-a. értékpapírban kifejezve.

Összességében megállapítható, hogy továbbra is a szövetségi kölcsönkötvények jelentik a szövetségi költségvetés visszatérítendő alapon történő forrásbevonásának fő hazai forrását (lásd A és B melléklet). Az OFZ-k részesedése az állampapírok kihelyezéséből származó szövetségi költségvetés teljes bevételéből a 2001 és 2006 közötti időszakban 25-ről 100%-ra, azaz 14 milliárdról 185 milliárd rubelre nőtt. 2007-ben az OFZ kihelyezési bevételei 245 milliárd rubelt tettek ki, de az arány 83%-ra csökkent; 2011-ben - 1046,3 milliárd rubel. (81%). Ezeket a szerkezeti változásokat az magyarázza, hogy 2006 óta megjelentek a forgalomban egy új típusú nem forgalomképes értékpapírok - az állam-takarékkötvények, amelyek a megtakarításokra és a célzott nyugdíj-megtakarítások tőkésítésére irányulnak.

Így maga az állami belső hitelfelvétel ideológiája is fokozatosan változik. Az adósságinstrumentumokat a fiskális problémák megoldása mellett ma már társadalmi-gazdasági szabályozásra is használják.

Hasonló hozzászólások