Dom Inf. tehnologije

OFZ je pouzdan instrument ulaganja sa garancijama države. Obveznice federalnog zajma: Zašto su potrebni OFZ-ovi

Moram odmah reći da ovaj unos ni na koji način ne utječe na moguće rizike proizvoda.
Naš više puta prevareni narod ima milion strahova, a finansijske pismenosti nije mnogo više od poletnih 90-ih, sovjetskih (pa čak i 2007. svi se sećaju)
Reći ću samo jedno, nemojte misliti da će vam banke u slučaju kašnjenja ovih hartija od vrijednosti vratiti depozite.
Takođe, ne biste trebali razmišljati o tome kako se ponašati kao vlasnici valutnih hipoteka tokom sljedeće devalvacije rublje.
Moje mišljenje je da će "kidok", ako ga bude, biti kroz inflaciju.

Ovo je zapis o tome kako potrošiti ovu obveznicu.
Rezervirat ću da ni sam nisam u potpunosti razumio detalje implementacije, pa čekam ispravke u komentarima. Takođe, zapis se dopunjava i ažurira. Želim objaviti što je prije moguće.

Pa šta je ovo papir

Ovo je državni papir na koji će kupac dobiti kupone (kamatu), a njeno tijelo će dobiti na kraju roka ili po prijevremenoj otplati. Rok za prijavu je tri godine, ali možete podići i ranije.
Najjednostavniji ekvivalent za osobu koja je upoznata sa depozitima je neobnovljivi depozit sa kamatom koja se plaća svakih šest meseci uz povlašćeni raskid. Nadam se da ovo nije potrebno objašnjavati.

Kako i kada kupiti?

Možete kupiti od agenata. Za sada da, najvjerovatnije će tako i ostati, ima ih dvoje. Sberbank i VTB24, neću vam reći detalje, možete pogledati linkove ispod

Zapravo, sklapa se ugovor o posredovanju, za OFZ-n postoji posebna kolona u tarifama. Ove tarife su dogovorene sa Ministarstvom finansija i iste su. One se sastoje u tome da prilikom kupovine i prijevremene otplate vrijednosnih papira plaćate proviziju agentu, čija visina ovisi o obimu akvizicije.
Nakon površnog pregleda cijena, čini se da naknada za uslugu nije pronađena. Ali nisam siguran. Brokeri znaju kako sakriti provizije.

Kažete: "Šta dovraga, koja provizija? Pozajmljujem novac, a još moram da platim proviziju?"

Banke su komercijalne organizacije, novac kojim kupujete te papire neće ići njima, već Ministarstvu finansija, tako da moraju dobiti nešto za svoje usluge.

Možete kupiti radnim danima. Datum početka prodaje 26.04.2017.

Ispostavilo se da je igra (vidi linkove na kraju članka), VTB24 se dogovara skoro nedelju dana, još nisam razumeo da li se to odnosi samo na VTB ili to radi Ministarstvo Finansije, ali ovo zaista prevazilazi. Heroina je primila Bolji uslovi Međutim, nekoliko dana njen novac je samo visio na brokerskom računu. Ne mogu da shvatim kako.

Prinos

Kako komisija ne bi učinila kupovinu ovih vrijednosnih papira beskorisnom, Ministarstvo finansija odabralo je netržišni način, povećalo je prinos na OFZ-n od onih OFZ-a koji kruže na tržištu.
Inače, u trenutku plasiranja prve emisije prinos na tržištu iznosio je nešto više od 8%. Kakav prinos daje Ministarstvo finansija? Prinos je veći, čak i uzimajući u obzir provizije, ali, kao što sam ranije spomenuo, OFZ-n je analog trogodišnjeg depozita s povlaštenom stopom prijevremenog raskida. Možemo izračunati stopu koja će biti ako čuvate papire do kraja.
Koncepti kao što su akumulirani prihod od kupona (ACI) i bankarska provizija za otkup, pravila Ministarstva finansija i promjenjivi apoen papira čine stopu teškom za izračunavanje i jedinstvenom za svaki dan.

Ne postoji ni jednoznačan odgovor na pitanje kolika će biti stopa ako se rad održi do kraja sve tri godine, jer nisu poznati svi podaci. Od 27. aprila postoje podaci za prva 3 dana, pa hajde da izračunamo isplativost pri kupovini na dan početka prodaje i opišemo algoritam za obračun troškova.

Prvo, da bi rok važenja našeg "depozita" bio 3 godine, papir se mora kupiti prije kraja sedmice, odnosno 26.04.-28.04., jer mu rok dospijeća ne pluta već poznato (29.04.2020.).

Šta moramo dati za papir?

1. ACI (ovo je kao kamata naplaćena ali neplaćena na depozit, obračunava se svaki dan, takođe raste)
2. Trošak (uprkos činjenici da je nominalna vrijednost poznata i iznosi 1000 rubalja, trošak će se utvrđivati za svaku sedmicu i ovisit će o cijenama na tržištu). Ako je prinos na tržište OFZ postati 7%, tada će se papir prodavati skuplji od nominalne vrijednosti za 3-4%.
3. Agentska provizija. Poznati su:
(minimalno) 30.000 - 50.000 rubalja: 1,5%,
50 000 - 300 000: 1%
300.000 - 15.000.000 (maksimalno) : 0,5%
Provizija se naplaćuje i za kupovinu i za otkup. Kada se otplati samo ako je prijevremeno.
U skladu s tim, maksimalna stopa će biti ako kupite vrijednosne papire za najmanje 300.000 rubalja i držite ih do dospijeća (kako ne biste platili drugu proviziju).
4. Druga moguća stavka rashoda (ali nakon otplate) je porez na dohodak građana. Porez na kupone, kao i za klasični OFZ, se ne naplaćuje, ali ako ste kupili papir po kotacijama ispod cijene (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Računamo profitabilnost.
Procenat prihoda D = 100%*K / (P*N/100% + NKD + C)(K - primljeni kuponi, P - procentualna vrijednost, N - nominalna vrijednost, C - provizija)

1. NKD. Na dan izdavanja jednaka je 0 rubalja. Sljedeći dan ćemo računati prema formuli ispod.
2. Cijena prvih dana nam je poznata. Ovo je 100% nominalne vrijednosti, odnosno 1.000 rubalja. Dakle, za 300.000 možemo kupiti 300 papira. Ministarstvo finansija će objaviti cijenu papira za svaku sedmicu. Mislim da će sljedeći biti skuplji.
3. Agentska provizija - 0,5% (smatramo najbolji slučaj)

Da bismo izračunali K, zbrajamo sve kupone iz tabele sa sajta Ministarstva finansija

Kod

38,84 + 39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36 = 268,21 je naš procenat (K).
P = 100% (1), N = 1000 rubalja, NKD = 0 rubalja

Postotak prihoda 100% * 268,21 / (100*1000/100 + 0 + 5) = 26,6876%
Godišnja kamata (kao da se kamata plaća na kraju roka) = D / T * 365 (T - dana do dospijeća). T se takođe sumira iz tabele trajanja kupona (ili jednostavno oduzmemo datum kupovine od datuma dospijeća vrijednosnih papira, dobićemo 1099.
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Ovaj postotak ne uzima u obzir reinvestiranje kupona (na primjer, možete ih staviti na depozit ili kupiti više OFZ-n), tako da će konačna maksimalna stopa biti oko 9%

Ako ne kupite papir ne prvog dana, onda će mu se dodati ACI, on će postati različit od nule, objavljeno je i na web stranici Ministarstva finansija, ali možemo to izračunati.
Algoritam je sljedeći. Odredite period kupona iz gornje tabele. Na primjer, 30. maj 2017. pada u period prvog kupona (26.04.17. - 31.10.2017.).
Dnevni ACI u ovom periodu je 38,84 (veličina) / 189 (dugačka) ~ 21 kopejka. Da primim ACI za naš spoj
(D - DK)*K/TK i zaokružiti na kopejke.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
Da biste izračunali prinos pri kupovini 30. maja, potrebno je iskoristiti ovaj kupon, ali nam je sada nepoznata cijena papira u tom trenutku.

Šta ćemo dobiti ako otplatimo ranije?

Kao i kod dugih depozita sa povlašćenim raskidom, stopa prijevremenog raskida se povećava u zavisnosti od roka trajanja sredstava na depozitu.
Ministarstvo finansija je, da bi nas podstaklo na srednjoročna ulaganja (a resor ne smatra prosječnim period do godinu dana), za prijevremenu otplatu prije kraja ove godine, predvidio oštru kaznu.
Biće nam vraćena uložena sredstva bez prihoda, ali nam provizija neće biti vraćena. I biće ih dva (ulaz i izlaz), prinos će biti -1% - -3% (u zavisnosti od iznosa) za period plasmana, što je samo gard po stopama u rubljama na nivou od 8- 9%. papir nikako nije predviđeno da bude u vlasništvu manje od godinu dana
Plus, još jedan smiješan trenutak, sada (druga sedmica opticaja) cijena obveznice je ispod nominalne, da je veća, onda bi nam vraćeno 1.000 rubalja po papiru.

Nakon godinu dana uslovi će biti bolji, ali ne i čokolada.
Prvo, početni trošak se vraća samo ako nije veći od nominalne vrijednosti, kao u prvom slučaju.
Drugo, provizije ne idu nikuda. Biće i dva.
Ali za razliku od prvog slučaja, ovdje ćemo dobiti cijeli ACI do dana otplate. Možete čak i izračunati stvarnu stopu ovisno o terminu. Ali prethodno bi već trebalo da bude jasno da ove papire treba čuvati do kraja. Tačnije, razmislite o njihovoj prijevremenoj otplati samo ako je novac zaista potreban ili su stope postale takve da je lakše raskinuti i dobiti recimo -1% i staviti na 20% nego preskočiti cijeli pandemonijum (kao 2008-9, 14-15).

Primjeri proračuna

Za početak, kako je istaknuto u komentarima.

1. Kupite neposredno prije prvog kupona, držite do kraja

Naravno, smiješno je ovo pretpostaviti, ali, recimo, papir će koštati otprilike nominalnu vrijednost.
Troškovi, zapamtite P*N/100% + NKD + C
Uzimamo trošak (P * N / 100%) jednak nominalnoj vrijednosti.
31. oktobra, ACI će biti jednak punom prvom kuponu od 38,84 - ovo je trajanje perioda prvog kupona
Brokerska provizija se ne uzima od ACI-ja, stoga će za jednu hartiju od vrijednosti s iznosom kupovine većim od 300 vrijednosnih papira biti 5 rubalja po vrijednosnom papiru.
Cijena će biti 1000 + 38,84 + 5.
Od sutra (01.11.2017.) trebali bismo dobiti 38,84 rublja kao kupon, koji možemo ponovo iskoristiti za kupovinu obveznica.
Ali istina je da bi iznos kupovine obveznica trebao biti pristojan (ako je cijena po jedinici 1000, onda od 773 jedinice), pa, na kraju možemo računati barem od 15 miliona, pa ćemo čak uzeti provizija ponovo 0,5%, da biste dobili maksimalan prinos.
Uzmimo 10 miliona za dobru meru, onda će kupon biti veći od 300K.
Troškovi 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + naknada za reinvestiranje kupona (388000 * 0,5% = 1940) - saldo kupona koji nije višestruki (400) = 10439940
I imamo 10388 radova. Svi daljnji kuponi (39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36) * 10388 će biti 2382695,56
Računamo profitabilnost. 2382695,56 / 10439940 = 22,823% za 911 dana ili 9.14%! jednostavna profitabilnost.
Ali sve su to bajke o bijelom biku, apoen će biti odabran tako da prinos odgovara tržišnom.
Da, i ove hartije od vrijednosti možete kupiti samo prvih šest mjeseci, tako da nakon uplate prvog kupona to vjerovatno više neće biti moguće. Ali ovaj kupon se može staviti na redovni depozit.

2. Kupujemo danas (05.03.2017.), za novu godinu hitno nam je trebao novac

Tu se nema šta ni razmatrati, mi ćemo platiti NKD + cijenu * nominalnu vrijednost + proviziju, oni će nam vratiti sve što smo platili bez provizije a uz to će uzeti i proviziju za otplatu, odnosno dobit ćemo negativan postotak u iznosu od dvije provizije od nominalne vrijednosti.
Međutim, kada bi cijena bila iznad 100% nominalne vrijednosti, gubici bi bili veći.
Recimo cijena za papir pri kupovini 101%, ACI 1.44, kupujemo više od 300K, tako da je provizija minimalna.
Troškovi N*(1010 + 1,44 + 5,05), kupon će biti primljen u novembru (38,84), biće vraćen ( 1000 (ne više od nominalne) + 1,44 - 38,84 (neće nam ostaviti kupon, ne) - 5,05)
996,39 / 1016,49 \u003d 0,9802%, odnosno 2% početne investicije će biti izgubljeno, od čega 1% na provizije.

3. Kupujemo danas (05.03.2017.), krajem naredne godine (2018.) hitno nam je trebao novac (29.12.2018.). čađ

Cijena 99,8421% ACI 1,85 Naravno uzimamo iznos veći od 300K.

Kupone koje možemo dobiti

Kod

Ukupni ACI = 44,88/182*59 = 14,55

Vraćamo 998,42 (nominalno) + 14,55 (NKD) + 121,11 (zbir kupona) - 4,99 (provizija za prijevremeni otkup, isto kao i za ulaz) = 1129,09
Dobit: 1129,09 - 1105,26 = 123,83
Dana koje smo održali 605

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

U principu, nije tako loše za rano "ukidanje depozita"

Kao rezultat, reći ću radni alat, odgovaraće onima koji veruju da će u horizontu od tri godine kurs rublje biti stabilan, a kamatne stope na depozite nastaviti da opadaju. Istovremeno, dobijate pouzdanost Sberbanke (ne apsolutnu, naravno), sa višim stopama
Morate shvatiti da njegov izlaz uvelike ovisi o vremenu ulaska u novine, u drugoj sedmici prodaje cijena je pala (postoje dvije verzije na ovom računu) i pokazalo se da ih je isplativije kupiti u druge sedmice nego u prvoj. Pogledaćemo dalje.

Takođe, papir je pogodan za vlasnike iznosa štednje u rubljama veću od DIA-e, u čijim planovima nema želje da se izloži među različitim bankama sa uporedivim prinosom. Postoji milion razloga da toliki novac držite u rubljama (pa, ili milion četiri stotine hiljada).

Za iskusne, a posebno početnike investitore korisno je imati informacije o takvom instrumentu kao što je OFZ - šta je to, koliki prihod možete dobiti, kako trgovati. Relevantnost ovih pitanja objašnjava se činjenicom da se kao sredstvo ulaganja u Rusiju OFZ smatra jednim od najpouzdanijih i dosljedno profitabilnijih.

Koncept OFZ-a

OFZ je skraćenica za Federal Loan Bond. Zapravo, ovo ime govori skoro sve o ovim hartijama od vrednosti:

Oni predstavljaju obveznice, tj. posebna vrsta duga.
Njihovi izdavaoci su savezne vlasti - Vlada (Ministarstvo finansija) Ruske Federacije. Shodno tome, iako se, kao i većina obveznica, izdaju bez kolaterala, za razliku od njih, imaju čvrste državne garancije u blagovremenoj i potpunoj isplati kuponskog prihoda i otkupu.

Shodno tome, budući da je teško i zamisliti šokove koji će Rusiju natjerati da odbije da plati svoje obaveze, ovaj instrument se smatra standardom pouzdanosti među svim hartijama od vrijednosti kojima se trguje na domaćem finansijskom tržištu. Kao rezultat toga, investitori često koriste stopu OFZ-a kao bez rizika .

Osim pouzdanosti, ove veze imaju i druge dostojanstvo :

Prinos. Unatoč činjenici da su OFZ, zapravo, konzervativan financijski instrument, od kojeg se ne mogu očekivati visoki prinosi, prihod na njih se često pokaže višim od tradicionalnog mjerila ulaganja - bankovnog depozita.
Likvidnost. Obveznice federalnog zajma vlasnik može prodati u bilo koje vrijeme. Zbog pouzdanosti i profitabilnosti, potražnja za njima uvijek ostaje velika.
Očuvanje akumuliranih prihoda. Za oročene depozite nije neuobičajena verzija ugovora koja fiksira gubitak deponenta u iznosu obračunate kamate u slučaju njegovog prijevremenog raskida. To se ne može dogoditi sa OFZ-om. Bez obzira na trenutak prodaje, prodavac prima akumulirani prihod od kupona u cijelosti.
Širok spektar opcija. U opticaju su OFZ-ovi sa različitim vrstama kupona i dospijeća. To omogućava da se na osnovu usvojenih strategija ulaganja formira optimalan portfolio za svaku situaciju.
Dostupnost. Obveznice mogu kupovati i pravna lica i privatni investitori. Istovremeno, dodatna prednost za potonje je nizak prag za ulazak na tržište - za prve kupovine je sasvim dovoljno nekoliko hiljada rubalja (cijena većine obveznica se dijeli unutar 1000 rubalja).
Povoljno oporezivanje. Za fizička lica su predviđene ozbiljne poreske olakšice - prihod od kupona je oslobođen poreza. Osim toga, kupovina OFZ-a može se izvršiti iz sredstava na individualnom investicionom računu, što daje pravo na poreske olakšice.

Bond karakteristike

Prije svega, treba znati da je oblik izdavanja obveznica federalnog zajma dokumentarni. Ali nemoguće je doći do ovih vrijednosnih papira. Računovodstvo, skladištenje, razmjena i otkup dodijeljeni su Centralnoj banci Ruske Federacije, koja vodi elektronski registar vlasnika u kojem se navode brojevi obveznica u vlasništvu. Za svaku emisiju izdaje se potvrda koju čuva emitent (Ministarstvo finansija) iu depozitoriju područja trgovanja.

Između ostalih karakteristika, treba napomenuti sljedeće:

OFZ kotiraju na Moskovskoj berzi.
Za obveznice svih vrsta, prihod od kupona se obračunava dnevno i isplaćuje učestalošću koju odredi emitent (za većinu - 2 puta godišnje).
Troškovi kupovine obveznica, pored dijela nominalne vrijednosti (tržišne cijene), uključuju i akumulirani prihod od kupona.

Potonji se određuje iz omjera:

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

Dkn - trenutna vrijednost akumuliranog kuponskog prihoda;
K - OFZ kupon;
Tks – vremenski period koji je protekao do trenutka obračuna od datuma poslednje isplate kupona (u danima);
Tkp – vremenski interval između datuma poslednje i naredne isplate kupona (periodičnost isplate kupona u danima).

Investitori ne moraju ručno da vrše kalkulacije - trenutni iznos se prikazuje u prozoru terminala platforme za trgovanje ili na internetskim resursima koji pružaju informacije za trgovanje.

Ovaj pristup omogućava prodavcu da u bilo kojem trenutku primi cjelokupni akumulirani prihod od kupona. Kupcu će te troškove nadoknaditi u trenutku plaćanja, a razlika između isplate kupona za izvještajni period i iznosa kupona isplaćenog prodavcu će postati neto prihod.

Klasifikacija obveznica saveznog zajma

Na ruskom tržištu dionica postoji nekoliko varijanti OFZ-a. Oni se razlikuju:

datum dospijeća;
Način plaćanja (obračun) kuponskog prihoda;
Način otplate.

Po zrelosti

Prema dospijeću, obveznice se uslovno dijele na:

Kratkoročno - obuhvataju papire sa rokom dospijeća 1-3 godine;
srednjoročno , predviđen za otplatu za 3-10 godina;
Dugoročno sa rokom dospijeća preko 10 godina.

Prema načinu obračuna kuponskog prihoda

U zavisnosti od vrste isplate kupona, hartije od vrednosti se dele na:

OFZ-PD(sa fiksnim prihodom). Kupon ostaje nepromijenjen tokom cijelog perioda opticaja.
OFZ-FD(sa fiksnim kuponom). Vrijednost kupona za takve obveznice mijenja se prema unaprijed određenom algoritmu (na primjer, jednom u nekoliko godina dolazi do smanjenja, ili u različitim intervalima - unaprijed poznate promjene).
OFZ-PK(sa plutajućim kuponom). Kupon za takve obveznice se redovno preračunava, jer je vezan za određene tržišne pokazatelje. To može biti stopa inflacije ili ponderisana stopa na prekonoćne zajmove u rubljama (RUONIA). Potonji je izračunat na osnovu podataka 31 banke (od 01.09.2017.) uzetih u posljednjih 6 mjeseci.Takav indikativni indeks se kreće zajedno sa promjenama na tržištu, istovremeno utičući na visinu kuponskog prihoda. Kada stope rastu, povećava se i kupon, čineći OFZ atraktivnim kao instrument ulaganja.

Načinom plaćanja

Postoje još 2 vrste obveznica, za koje je glavna karakteristika način otkupa.:

OFZ-AD(sa amortizacijom duga). Otplata nominalne vrijednosti se vrši u dijelovima, prema unaprijed odobrenom rasporedu.
OFZ-IN(sa indeksiranjem denominacije). Denominacija se preračunava dnevno uz mjesečni avans. Ministarstvo finansija objavljuje vrijednosti buduće nominalne vrijednosti za cijeli mjesec, najmanje 2 dana prije njegovog početka.

Obračun prinosa OFZ-a i procjena dobiti od ulaganja

Prilikom izračunavanja prinosa na obveznice federalnog zajma uzimaju se u obzir 2 komponente:

Prihod od kupona se obračunava u zavisnosti od vrste hartija od vrednosti na dan uplate/prodaje/otkupa.
Prihodi od prodaje ili otkupa. Dobija se zbog razlike između kupovne i prodajne ili otkupne cijene emitenta (nominalna vrijednost).

Prosečna procena daje obveznicama nivo prinosa od 7-11% godišnje (prema informacijama sa sajta http://www.rusbonds.ru/). Vrijednost je uporediva sa trenutnim depozitnim stopama i čak premašuje trenutne ponude mnogih banaka.

Međutim, rezultat je za privatnog investitora nešto gore . Na to utiču 2 glavna faktora:

Prihodi primljeni od OFZ-a podliježu oporezivanje po stopi poreza na dohodak fizičkih lica (13%). Porez se naplaćuje na razliku između nabavne i prodajne (otkupne) cijene. Međutim, obračun se ne zasniva na vrijednosti papira, već na punoj cijeni po kojoj je izvršena prodaja, uključujući akumulirani prihod od kupona i dio troškova provizije za transakciju. Čak ni činjenica da se prihod od kupona ne oporezuje ne popravlja mnogo sliku.
Obavljanje transakcija preko brokerske kancelarije prati plaćanje provizije posrednik. Čak i uprkos činjenici da je njegova vrijednost beznačajna, a glavna strategija OFZ-a - "kupi i drži" - ne uključuje više transakcija, investitor ima gubitke.

Kao rezultat toga, prinos čak i TOP obveznica na tržištu postaje uporediv sa bankarskim depozitima. Ovakvo stanje, uzimajući u obzir činjenicu da je mnogo lakše plasirati sredstva na bankovni depozit, plaši veliki broj potencijalnih investitora - pojedinaca.

Ispostavilo se da je samo ulaganje u OFZ poželjnije tokom velikih preokreta na tržištu (zbog stabilnosti) ili značajnog smanjenja diskontne stope (onda je jasno da su dobitnici vlasnici hartija od vrijednosti sa stalnim prihodom).

Privatni investitori treba da obrate pažnju na sledeće obveznice:
OFZ 24018-PK. Trenutno je procjena profitabilnosti terminala trgovačke platforme 10,08%. Do roka dospijeća će se donekle smanjiti zbog nastavka trenda pada stopa, ali će dati dobar rezultat.
OFZ 25081-PD. Trenutni prinos je 8,7%, što garantuje rezultate sa stalnim kuponom.
OFZ 46011-AD. Prinos na kraju 2016. bio je 10,12%, ali djelomični početak otplate već 2020. izgleda posebno atraktivno.

Kako kupiti OFZ

Obveznicama federalnog zajma se trguje na Moskovskoj berzi. Za fizička lica, pristup trgovačkom prostoru je moguć samo preko brokera. U skladu s tim, redoslijed radnji trebao bi biti sljedeći:

Odaberite brokersko društvo, registrirajte se, zaključite ugovor. Kriterijumi odabira su pouzdanost, broj servisiranih računa, recenzije kupaca, minimalni iznosi za trgovanje.
Otvorite račun kompanije (ili individualni investicioni račun).
Uplatite dovoljno sredstava na račun za kupovinu željenog iznosa OFZ-a.
Instalirajte terminal za trgovačku platformu (najbolja opcija je Quick). Za praktičnost rada, možda ćete morati konfigurirati terminal, što nije teško s jasnim sučeljem programa.
Analizirajte trenutno stanje na tržištu, procijenite prinos i izglede obveznica različitih emisija.
U knjizi narudžbi izvršite dogovor o kupovini odabranih vrijednosnih papira

OFZ šta je to

Pozdrav moji prijatelji. Povremeno morate komunicirati sa vrlo zanimljivim likovima.

Razgovarao sam pre par dana sa klijentom koji je rekao da želi da stekne deo države.

U početku nisam razumeo šta je mislio, ali sam onda shvatio. Želio je postati vlasnik državnih hartija od vrijednosti. Rekao sam svom prijatelju o OFZ-u - šta je to i pod kojim uslovima ih je moguće kupiti u ovom trenutku. Sada ćemo sa vama, dragi čitaoci, analizirati ovu vrstu hartija od vrijednosti.

Šta su savezne obveznice?

Obveznice federalnog zajma (OFZ) jedna su od vrsta vrijednosnih papira u Rusiji, koju izdaje Ministarstvo finansija.

Naime, obveznice imaju standardni format, njihova jedina karakteristika je da pouzdanost hartija od vrijednosti obezbjeđuje sama država.

Naime, kupovinom OFZ-a pozajmljujete novac državi na određeni period. Prema OFZ-u, primat ćete prihod od kupona (obično jednom u šest mjeseci) tijekom cijelog roka trajanja obveznice.

Po isteku, originalni trošak same obveznice vam se vraća.

Vrste

Obveznice federalnog zajma dijele se na nekoliko tipova prema vrsti isplate kupona i nominalnoj vrijednosti.

Prema vrsti isplate kupona, državne obveznice se dijele na:

OFZ-PD - sa stalnim prihodima od kupona. Vrijednost kupona ovih hartija od vrijednosti je konstantna tokom cijelog perioda opticaja obveznice. Učestalost isplate kupona je jednom u šest mjeseci.
OFZ-FD - sa fiksnim kuponom. Iznos kupona se može mijenjati s vremenom, ali je unaprijed poznat. Na primjer, prvih nekoliko godina prinos kupona može se postaviti na 7% nominalne vrijednosti, a narednih nekoliko godina na 6%.
OFZ-PK - sa varijabilnim kuponskim prihodima. Kuponi takvih obveznica vezani su za neku promjenjivu kamatnu stopu, kao što je RUONIA (stopa na prekonoćne međubankarske kredite 28 najvećih banaka) ili zvaničnu inflaciju.

Kuponski prinos se izračunava kao stopa RUONIA + neka kamatna stopa, na primjer 0,74%. Stoga je za takve obveznice poznat samo trenutni kupon, a svaki sljedeći kupon se izračunava na osnovu prosječne vrijednosti RUONIA za posljednjih 6 mjeseci.

Dakle, ako stope na tržištu novca rastu, tada raste prinos kupona OFZ-PK, stope padaju, a prinos također pada.

Po nominalnoj vrijednosti, državne obveznice se dijele na dvije vrste:

OFZ-AD - sa nominalnom amortizacijom. Za vrijednosne papire ove vrste, nominalna vrijednost se ne otkupljuje odjednom, već postepeno u dijelovima. Plan amortizacije je unaprijed poznat. Nominalna vrijednost se može otkupljivati u redovnim intervalima, ali može doći do prekida. Nominalna vrijednost se može otkupiti u jednakim ratama i u nejednakim ratama.
OFZ-IN - sa indeksacijom denominacije. Na tržištu se sada mogu kupiti dvije emisije ove vrste vrijednosnih papira: OFZ 52001-IN sa rokom dospijeća 16. avgusta 2023. i OFZ 51001 sa rokom dospijeća 31. marta 2021. godine. To su obveznice nominalne vrijednosti indeksirane na inflaciju potrošača. Kuponski prinos OFZ 52001-IN je 2,5% na nominalnu vrijednost, OFZ 51001 - 2,25%, period isplate kupona je jednom u šest mjeseci.

Indeksacija denominacije se vrši svakodnevno. Podaci o sadašnjoj i budućoj nominalnoj vrijednosti objavljuju se na web stranici Ministarstva finansija za mjesec unaprijed najmanje 2 radna dana prije početka mjeseca.

Tu također možete saznati vrijednost trenutnog kupona. U početku su ove obveznice bile izdate s nominalnom vrijednošću od 1000 rubalja, a sada je 1040,4 rubalja. Prihodi od kupona i prihodi od indeksacije se ne oporezuju.

Dakle, OFZ 52001-IN daje neto prinos od 2,5% iznad inflacije. Ovaj alat postaje posebno profitabilan u uslovima rastuće inflacije i rastućih kamatnih stopa, kada obične obveznice padaju po cijeni.

Kako se izračunava stopa OFZ-a?

Tržišne stope OFZ-a su fiksne i varijabilne. Za svaki kuponski period svake pojedinačne emisije određuju se stalne ili fiksne stope.

Varijabilna stopa se formira uzimajući u obzir zvanične podatke koji karakterišu stopu inflacije.

Stopa OFZ-a u velikoj mjeri ovisi o ključnoj stopi Centralne banke Ruske Federacije.

Koliki je prinos?

OFZ prinos se formira iz dva dela:

Prihod koji vlasnik obveznice federalnog zajma Ruske Federacije prima od kupona;
Dobit od kupovine kupona po vrijednosti ispod nominalne.

Ako se obveznica kupi po cijeni većoj od nominalne vrijednosti, isključujući prihod od kupona, to dovodi do gubitka, jer se njen otkup vrši striktno po nominalnoj vrijednosti.

U procesu cirkulacije OFZ-a akumulira se kuponska dobit. Sa dospijećem sljedećeg kupona, vrijednost obveznice raste.

Investitor koji preproda obveznicu prije isplate kupona mora uzeti u obzir uplate akumulirane na papiru. Troškovi kupovine obveznica su stalno u nominalnom rasponu.

Tačnu cijenu određuju tržišni uslovi, koja može biti ili viša ili niža od vrijednosti obveznice.

Kada radite s OFZ-om, morate uzeti u obzir specifičnosti oporezivanja ove vrste zarade. Svaka vrsta OFZ prihoda podliježe porezu.

Na primjer, za prihod dobijen od razlike između kupovine i prodaje obveznice, morat ćete platiti oko 35%. Neto prihod od kupona oporezuje se sa 15% primljenog iznosa.

Ove tačke je izuzetno važno uzeti u obzir kako bi manipulacije na tržištu obveznica donele dobar profit. Svaka aktivnost u ovom segmentu je regulisana zakonom.

Koja je prednost u odnosu na druge hartije od vrijednosti?

Ulaganje u obveznice jedna je od najsigurnijih vrsta ulaganja. U poređenju sa bankovnim depozitima, OFZ-ovi imaju viši nivo pouzdanosti.

Pouzdanost bankarskih depozita direktno zavisi od rejtinga banke. Ovdje postoji direktna veza, što je veća pouzdanost banke, veća je pouzdanost sigurnosti depozita.

Ali postoji i značajan nedostatak. Visoka ocjena pouzdanosti dolazi po cijenu nižih kamatnih stopa.

Ako analiziramo ponude najvećih ruskih banaka (Sberbank, VTB i druge), vidimo da one imaju najniže kamatne stope na bankarske depozite. Razlika može biti 50-80% od prosjeka za ovaj sektor.

Država je garant plaćanja OFZ-a. I shodno tome, ocjena pouzdanosti države. obveznica je jednak kreditnom rejtingu same države. Odgovorno je za svoje obaveze prema nosiocima države. dug.

Ako država prestane da odgovara za svoje obaveze, dolazi do kašnjenja.

Ali vjerovatnoća neizvršenja obaveza u zemlji je mnogo manja od neplaćanja bilo koje privatne kompanije.

Pouzdanije su samo obveznice stranih emitenata. Ali imaju tendenciju da imaju niže prinose.

Gdje se prodaju i ko može kupiti?

OFZ se trguje na Moskovskoj berzi, mogu se kupiti preko bilo kojeg brokera. Kupci i vlasnici OFZ-a mogu biti ruska i strana pravna i fizička lica.

Cijena jedne obveznice je 1000 rubalja, prinos je rublja.

Pažnja!

Procedura kupovine OFZ-a nije ništa komplikovanija od otvaranja bankovnog depozita. Sve što trebate je odabrati brokera, zaključiti ugovor s njim i izvršiti kupovinu OFZ-a.

Također, mnoge velike banke pružaju slične usluge. Od njih također možete dobiti savjet, ovisno o vašim ciljevima, koje obveznice trenutno možete kupiti.

Izvor: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

Vrste i karakteristike GKO i OFZ

Tržište državnih obveznica koje emituje Ministarstvo finansija Ruske Federacije i koje kruže na berzanskom tržištu (Moskovska berza) predstavljeno je sledećim vrstama obveznica:

Državne kratkoročne obveznice bez kupona (GKO)
Obveznice federalnog zajma sa varijabilnim kuponskim prihodom (OFZ-PK)
Obveznice saveznog zajma sa stalnim kuponskim prihodom (OFZ-PD)
Obveznice saveznog zajma s fiksnim kuponskim prihodom (OFZ-FD)
Obveznice saveznog zajma sa otplatom duga (OFZ-AD)

GKO

GKO prihod je popust, tj. razlika između prodajne cijene (kod otkupa ova cijena je jednaka nominalnoj vrijednosti obveznica) i kupovne cijene na početnom plasmanu ili na sekundarnom tržištu.

Period cirkulacije GKO je do 1 godine. Nominalna vrijednost obveznice je 1.000 rubalja.

OFZ-PK

OFZ-PK se odnosi na obveznice sa nepoznatim kuponskim prinosom. Obveznice sa nepoznatim (promenljivim) kuponskim prinosom daju svojim vlasnicima pravo na periodične prihode od kamata (kupona). Učestalost isplate kupona je 2 ili 4 puta godišnje.

Veličina svakog kupona OFZ-PK se objavljuje neposredno prije početka odgovarajućeg kuponskog perioda na osnovu trenutnog prinosa emisija GKO, koje se otkupljuju otprilike u isto vrijeme kao i datum isplate kupona.

Istovremeno, moguće je ostvariti i popust ako je kupovna cijena obveznica (na inicijalnom plasmanu ili na sekundarnoj aukciji) manja od cijene njihove prodaje, uključujući i kada se obveznice otkupljuju po nominalnoj vrijednosti.

Nominalna vrijednost obveznice je 1.000 rubalja. Period cirkulacije OFZ-PK je od 1 do 5 godina.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD se odnose na obveznice sa poznatim kuponskim prinosom.

Obveznice sa poznatim kuponskim prinosom (čiji iznos unaprijed objavljuje emitent) su hartije od vrijednosti koje svojim vlasnicima daju pravo na periodični kamatni (kuponski) prinos.

Istovremeno, ovdje je moguće ostvariti i popust ako je kupoprodajna cijena obveznica (na početnom plasmanu ili na sekundarnim aukcijama) manja od cijene njihove prodaje, uključujući i kada se obveznice otkupljuju po nominalnoj vrijednosti.

OFZ-PD

U slučaju OFZ-PD, veličine svih kupona se utvrđuju kao konstantna vrijednost za cijeli period do dospijeća. Rok dospijeća ovih obveznica je od 1 do 30 godina, učestalost isplate kupona je 1 put godišnje. Denominacija 1000 rubalja.

OFZ-FD

U slučaju OFZ-FD, iznos prihoda od kupona se utvrđuje u trenutku izdavanja kao fiksni iznos, koji može varirati za različite periode plaćanja.

Rok dospijeća obveznica je više od 4 godine, učestalost isplate kupona je 4 puta godišnje. Denominacija 10 ili 1000 rubalja.

OFZ-AD

Ovo je relativno nov alat, prvi put objavljen u maju 2002. Osnovna karakteristika OFZ-AD je da se otkup nominalne vrijednosti obveznica vrši u ratama na različite datume.

Rok dospijeća obveznica može biti od 1 godine do 30 godina (sljedeća godina otkupa obveznica koje su trenutno u opticaju je 2006.). Učestalost isplate kupona je 4 puta godišnje. Denominacija 1000 rubalja.

Iako kupon u cijelosti isplaćuje emitent obveznica licu koje ih posjeduje na dan isplate ili na dan kupona, svaki prethodni imalac također ima pravo na prihod srazmjerno periodu držanja.

To se postiže činjenicom da pri kupovini obveznica njihov kupac mora bivšem vlasniku, pored stvarne cijene („neto“ cijene) obveznica, isplatiti i iznos akumuliranog kuponskog prihoda.

Izvor: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Kako kreditirati državu

Da biste pozajmili novac državi, samo trebate to dokumentirati. Kada nekome damo kredit, želimo da dobijemo priznanicu koja opisuje obaveze zajmoprimca (uslovi, iznos, kamata).

Dakle, kada pozajmljujemo državi, takva priznanica se zove OFZ - Federal Loan Bond, i ona je hartija od vrijednosti.

Mnoge zemlje imaju državne obveznice, od kojih su najpoznatije američke državne obveznice.

U Sjedinjenim Državama, ovisno o trajanju cirkulacije, nazivaju se:

Kratkoročni trezorski zapisi, (zapisi)
Srednjoročne trezorske obveznice, (Napomene)
Dugoročne trezorske obveznice, (obveznice)
Trezorske obveznice zaštićene inflacijom (TIPS)

Takve obveznice postoje u bilo kojoj zemlji na svijetu. Mogu se drugačije zvati, ali suština je ista - država se zadužuje na određeni iznos i obavezuje se da će na njega platiti kamatu i vratiti iznos duga u određenom roku u propisanom iznosu.

Dakle, da biste kreditirali državu, samo trebate kupiti takvu obveznicu.

Otplata (otplata kredita)

Kada nam zajmoprimac (država) vrati tijelo duga, on će nam uzeti ovu obveznicu nazad, kao što pojedinac uzima natrag dug nakon vraćanja duga. Ovo se zove otkup obveznica.

Zajmoprimac će nam periodično plaćati kamatu za korišćenje kredita. Obično je to 2 puta godišnje.

Iznos kamate se može odrediti u trenutku izdavanja OFZ-a (OFZ-PD) ili odrediti prije svake uplate (OFZ sa promjenjivim kuponom, vidi dolje) na osnovu nekih makroekonomskih pokazatelja (stopa RUONIA).

Glavne karakteristike svakog kredita mogu se smatrati pouzdanošću i profitabilnošću. Pouzdanost zajmoprimca je, po pravilu, prva stvar koju ocjenjujemo kada odlučujemo da li ćemo nekome pozajmiti novac uz kamatu, bilo da je to banka ili komšija.

Kada biramo depozit u banci, prvenstveno nas zanima da li će nam zajmoprimac vratiti dug. Zaista, čemu služi superprinos ako se ni on, pa ni početni iznos više ne vidi?

Pažnja!

U svakodnevnom životu proces odabira pouzdanih zajmoprimaca provodimo intuitivno: ne pozajmljujemo nepoznatim ljudima ili osobama u čiju sposobnost plaćanja u budućnosti sumnjamo.

Ali ako stalno pozajmljujete, a izbor opcija "kome posuditi" je velik, onda je potreban objektivan i razumljiv sistem odabira i procjene određenih opcija za ulaganje novca.

Čovječanstvo je odavno osmislilo mnoge sisteme za procjenu zajmoprimaca, a sposobnost vraćanja dugova nazvana je izrazom "kreditna sposobnost".

Na primjer, kada odemo u banku po kredit, banka pažljivo prikuplja podatke o nama kako bi utvrdila stepen naše kreditne sposobnosti.

U tom slučaju banka procjenjuje našu platu, bračno stanje, godine života, uslove života, prisustvo drugih neotplaćenih kredita itd. Ovo je potrebno banci kako bi ocijenila pouzdanost kredita.

Nasuprot tome, kada donosimo novac u banku, zainteresovani smo za njenu pouzdanost i sposobnost da nam u budućnosti vrati naš novac položen na depozit u banci.

Kreditna sposobnost je karakteristika zajmoprimca, formirana na osnovu analize njegovih aktivnosti i sl., koja mu omogućava da procijeni svoju sposobnost da svoje dužničke obaveze u budućnosti ispunjava u potpunosti i na vrijeme.

Da bi život bio lakši, postoje brojni kreditni rejtingi koje rejting agencije kreiraju prema vlastitim metodama.

Standard & Poor's
Moody's
Fitch Ratings

Svaki od njih ima svoju metodologiju, a evaluaciji su podložna ne samo preduzeća i biznisi, već i čitave države. Država kao zajmoprimac može imati svoj kreditni rejting.

Standard & Poor's (17. mart 2017.): Dugoročni kreditni rejting Rusije u stranoj valuti je 'BB+' (izgledi pozitivni).

Moody's (18. februar 2017.): Kreditni rejting Rusije za obaveze denominirane u stranim valutama je „Ba1“ (izgledi su „stabilni“).

Fitch (14. oktobra 2016.): Dugoročni kreditni rejting Rusije u stranoj valuti 'BBB-' (izgledi 'stabilni')

Za investitore iz cijelog svijeta, oni daju ideju o pouzdanosti ulaganja novca u određenu kompaniju ili zemlju.
Kompanije i zemlje moraju imati kreditni rejting kako bi povećale povjerenje investitora i povećale svoju dobit.

Kako promjena rejtinga utiče na zajmoprimca

Zakonodavstvo mnogih zemalja (SAD, itd.) može direktno zabraniti pozajmljivanje (kupovinu njihovih vrijednosnih papira) subjektima s niskim kreditnim rejtingom.

Za poslovanje je to veoma važno, jer. direktno utiče na veličinu neto dobiti, jer su troškovi servisiranja kredita značajan dio troškova svake velike kompanije.

Servisiranje kredita (plaćanje kamate na njega) može uzeti više od polovine svih troškova poslovanja, pa smanjenje cijene kredita za čak desetinke procenta dovodi do povećanja dobiti za desetine posto.

To znači da nijedan, čak i najbolji biznis u zemlji ne može biti pouzdaniji od same države u čijoj je nadležnosti takav posao.

Naravno, postoji gvozdena logika u tome: ako cjelokupna privreda zemlje postane loša, onda će to uticati na sve učesnike u privredi, a ako postane loše za pojedini biznis, malo je vjerovatno da će ekonomija cijele zemlje mnogo pate od ovoga.

Ali glavni razlog visoke kreditne sposobnosti države je taj što ... država ima štampariju!

Za razliku od bilo koje korporacije ili biznisa u zemlji, država uvijek ima priliku u bilo kojem trenutku stvoriti novac gotovo iz ničega, jednostavnim štampanjem.

Naravno, ovo takođe nije dobra vijest ni za jednog zajmodavca. Kakva korist ako zajmoprimac ispuni svoje obaveze prema nama i vrati novac koji je pozajmio, ali će do tada već imati potpuno drugačiju kupovnu moć?

Sve je tačno, ali kompanije i biznisi nemaju ni takvu mogućnost. Zato pouzdanost čak i najizvrsnijeg poslovanja u Ruskoj Federaciji ne može biti veća od pouzdanosti države.

Pažnja!

Sposobnost kompanije, poput Sberbanke ili Gazproma, da otplati svoje dugove ne može biti veća od one koju ima država.

To se lako može provjeriti provjerom kreditnih rejtinga Gazproma i Sberbanke od međunarodnih agencija: oni nisu viši (i ne mogu biti viši) od gore navedenih rejtinga Ruske Federacije:

Šta se iz svega ovoga može zaključiti? Unutar jedne zemlje dug države je najsigurniji. Pouzdanost depozita u Sberbanci ne može biti veća od pouzdanosti OFZ-a.

OFZ je prilika da svoj novac uložite sa najvećom mogućom pouzdanošću u našoj zemlji, a to je najvažniji faktor koji karakterizira ovu vrstu vrijednosnih papira.

Investitorima IIA-e, posebno onima koji nemaju iskustva sa hartijama od vrednosti, preporučuje se da počnu da rade sa ovom vrstom hartija od vrednosti, jer može biti mnogo zgodnije i isplativije od bankovnih depozita, a uzimajući u obzir poreske olakšice, može dati prinos bez rizika do 21% u prvoj godini vlasništva IIS-a.

Uloga i status OFZ-a

"međunarodnost". OFZ-ovi često djeluju kao imovina koju kupuju međunarodni investitori i fondovi.

Dakle, OFZ-ovi su obaveze ne samo prema domaćim investitorima, već i prema vanjskim.

Likvidan kolateral. OFZ u cijeloj Ruskoj Federaciji djeluje kao likvidno sredstvo za osiguranje ispunjenja obaveza, tj. zalog. Istovremeno, diskont u vrednovanju OFZ-a je minimalan u odnosu na druge vrste imovine.

Svako ko je ikada pokušao da dobije kredit uz obezbeđenje bilo koje imovine dobro zna koliko se „nepravedno“ vrednuje zalog – ponekad i za 20-30% njegove tržišne vrednosti. OFZ-ovi kao kolateral se često procjenjuju na 95% ili više tržišne vrijednosti!

Tako, na primjer, ako imate otvoren IIA sa povezanim maržnim pozajmljivanjem, možete dobiti zajam u iznosu od svih 100% vrijednosti OFZ-a sa samo nekoliko klikova mišem (lista specifičnih izdanja OFZ-a za koje je kredit dato treba provjeriti kod određenog brokera).

Referenca za poređenje. Kamatna stopa prinosa na OFZ je mjerilo i temelj na kojem se grade brojne ekonomske kalkulacije.

Na primjer, ako je prinos OFZ-a sada +8,5% godišnje, onda je glupo započeti posao s profitabilnošću manjom od ove oznake.

Dakle, prinos OFZ-a je standard ALTERNATIVNOG prinosa, koji se može suprotstaviti svakom poslovnom poduhvatu i investiciji.

Prinos

U trenutku pisanja ovog teksta, prinos OFZ-a je oko +8,5% godišnje.

Ovo nije mnogo, ali ipak više od profitabilnosti depozita u Sberbanci (oko +7% godišnje).

Unatoč činjenici da postoje bankovni depoziti sa stopama do +11% godišnje, OFZ će čak iu ovom slučaju ... na kraju ispasti profitabilniji. Zašto? O tome ćemo govoriti u članku "OFZ ili bankovni depoziti".

Šta su

OFZ-PD (sa stalnim prihodom) je najjednostavniji i najrazumljiviji tip OFZ-a. Veličina kupona je fiksna i poznata unaprijed, isplaćuje se 2-3 puta godišnje. Razvoj OFZ-a preporučuje se započeti s ovom vrstom OFZ-a.

OFZ-PK (varijabilni kupon) - Veličina kupona nije unaprijed poznata, već se utvrđuje na osnovu nekog makroekonomskog pokazatelja, na primjer, stope RUONIA (stopa po kojoj banke međusobno pozajmljuju na međubankarskom tržištu).

OFZ-AD (sa amortizacijom duga) - periodična otplata glavnice duga. To znači da se otplata nominalne vrijednosti obveznice vrši u ratama.

OFZ-IN (sa indeksiranom nominalnom vrijednošću) - Nominalna vrijednost obveznica se mjesečno indeksira za naredni mjesec u skladu sa indeksom potrošačkih cijena roba i usluga u Ruskoj Federaciji.

Koje OFZ-ove kupiti na IIS-u

Kao što vidite, vrste OFZ-a mogu se zbuniti. Koje OFZ-ove kupiti na IIS-u za početnika ili osobu koja se tek počinje baviti ulaganjem u vrijednosne papire?

Opće teze mogu se formulirati na sljedeći način:

Moramo kupiti OFZ sa stalnim kuponom ako smo tek počeli razumijevati obveznice.
Potrebno je kupovati OFZ sa stalnim kuponom ako očekujemo smanjenje inflacije i smanjenje kamatnih stopa u budućnosti (na depozite u bankama i sl.).
Potrebno je kupiti OFZ sa promjenjivim kuponom ukoliko očekujemo u budućnosti (u periodu ulaganja u ovaj vrijednosni papir) povećanje inflacije, nivoa depozitnih stopa.
Potrebno je kupiti OFZ sa rokom dospijeća do 3 godine (jer se IIA ugovor zaključuje na period od 3 godine).

Evo liste takvih OFZ-ova koji podliježu ovim zahtjevima od marta 2017.:

Prinos OFZ-a sa varijabilnim kuponom je naveden kao referenca, od danas. To će se promijeniti u budućnosti!

Kao što vidite, izbor je mali, a ovo je čak i dobro, jer. pojednostavljuje zadatak odabira OFZ-a za IIS.

Obveznice federalnog zajma za fizička lica mogu se kupiti od 26. aprila 2017. godine u dvije najveće banke u Rusiji - VTB i Sberbank. U modernoj istoriji ovo je treći pokušaj države da privuče sredstva stanovništva. Prva faza prodaje državnih dužničkih hartija od vrijednosti pokrenuta je 1995. godine. Serija 11 emisija uključivala je dužničke hartije od vrijednosti u vrijednosti od 13 triliona rubalja. Pet godina kasnije (2000. godine) učinjen je još jedan pokušaj plasiranja, ali je iz raznih razloga problem morao biti zaustavljen.

Sada građani imaju pristup novim državnim obveznicama Rusije, koje su već dobile status "narodnih". Uslovi koje je država predložila zainteresovali su stanovništvo i skrenuli mu pažnju na dužničke hartije od vrednosti. Ovakav način ulaganja je alternativa klasičnim depozitima, jer kupovina novih OFZ-a također daje pravo vlasniku na primanje kamate. Pitanje je koliko je takva investicija pouzdana i koje su karakteristike državnih obveznica.

Opće odredbe

Za mnoge ljude koji su daleko od ulaganja, termin "obveznice saveznog zajma" potpuno je nepoznat. Ova definicija se odnosi na dužničku imovinu koju država izdaje radi prodaje javnosti i dopune blagajne.

Državne obveznice za građane — mogućnost ulaganja ušteđevine u nadi da će u budućnosti dobiti kamatu. Glavna karakteristika je ograničeno trajanje ovog alata. Dakle, datum izdavanja hartija od vrijednosti je 26.04.2017., a otplata mora biti izvršena za tri godine - prije 29.04.2020.

Čim istekne period od 3 godine, vlasnici OFZ-n imaju pravo na nominalnu vrijednost vrijednosnog papira, kao i obračunatu kamatu. Ako povučemo paralele, predmetni instrument ima mnogo zajedničkog sa štednim certifikatom Sberbanke.

Potencijalni profit

Ključno pitanje od interesa za potencijalne kupce je prinos obveznica federalnog zajma. Država nudi hartije od vrijednosti po visokoj stopi, čiji iznos premašuje kamatu na standardni depozit u banci. Istovremeno, stopa raste svake godine, što čini isplativom kupnju OFZ-a na duži period. Što više kupac drži dužnički papir u svojim rukama, veći je potencijalni profit.

Ministarstvo finansija Ruske Federacije odredilo je sljedeće kamatne stope u odnosu na uslove plaćanja:

7,5% - prvi novembar 2017
8,0% - 02.05.2018
8,5% - kraj oktobra 2018.
9,0% - prvi dan maja 2019
10% - 30.10.2019
10,5% je posljednja etapa koja se održava 29.04.2020.

Ako se federalna obveznica za fizička lica kupi prvog dana prodaje, ona će u prosjeku donositi 9,02% godišnje. Ali ovdje je važno uzeti u obzir odbitak provizije banke agenta.

Finansijske institucije koje se bave implementacijom OFZ-a za stanovništvo ostvaruju sljedeću dobit:

U slučaju kupovine vrijednosnih papira u iznosu do 50.000 rubalja. — 1,5% obima transakcije.
50.000-300.000 rubalja - 1,0%.
Od 300 000 rubalja i više - 0,5%.

Iste provizije se naplaćuju i od kupaca ako odluče da otplate dug prije roka.

Najviša provizija iznosit će 3% ako investitor kupi OFZ-n za do 50 tisuća rubalja, ne čekajući svoj rok, predstavi ih za otkup. Ako kupite obveznice u iznosu od 300.000 rubalja. i držite ih pri ruci do određenog dana, provizija će biti minimalna (0,5%).

Uslovi kupovine OFZ-a u 2017

Ulaganja u OFZ za stanovništvo imaju niz prednosti:

Dobivanje zagarantovanog profita, zahvaljujući visokom prinosi državnih obveznica Ruske Federacije.
Mogućnost otplate duga papirom u bilo koje vrijeme.

U slučaju kupovine OFZ-a, investitor ima pravo vratiti uloženi novac bez čekanja da prođe godinu dana od dana kupovine. Ali u ovom slučaju, prinos dužničkog papira će biti nula. Također, u slučaju prijevremene otplate, vrijedi razmotriti sljedeće nijanse:

Banka agent otkupljuje dužničke hartije od vrijednosti po nabavnoj cijeni (ne većoj od nominalne vrijednosti imovine).
Naplaćuje se dodatna provizija, što čini prevremeno vraćanje dužničkih hartija od vrijednosti neisplativim za vlasnika.

Prilikom otkupa OFZ-a za stanovništvo godinu dana nakon kupovine, kamatna stopa će biti jednaka 6-8,5%, u zavisnosti od uloženog iznosa i veličine provizije. Da biste dobili najveću korist, preporučljivo je kupiti OFZ-n odmah nakon početka plasmana u iznosu od 300.000 rubalja. i više, a zatim zadržati hartije od vrijednosti do 29.04.2020.

Koliko će koštati kupovina?

Prvo izdanje OFZ-n kreće u prodaju od 26. aprila, a potom će se izdavanje vršiti svakih šest mjeseci. Cijena jedne obveznice je 1000 rubalja. Donji iznos dužničkih hartija od vrijednosti koji se mogu kupiti je 30 komada (30.000 rubalja). Maksimalan broj obveznica federalnog zajma koje su dostupne za kupovinu od strane jedne osobe je 15 hiljada komada u ukupnom iznosu do 15 miliona rubalja.

Prodaja OFZ-n 1. emisije će se izvršiti u roku od šest mjeseci, počev od 26.04.2017. Zatim se plasira druga emisija, koja može imati različitu vrijednost u zavisnosti od situacije na tržištu. U trenutku nabavke sredstva, svi uslovi za isplativost i cijenu su fiksni i ne zavise od promjena na tržištu.

Gdje mogu kupiti?

Da biste uložili novac u državne obveznice, morate kontaktirati VTB 24 ili Sberbank. Ove finansijske institucije imaju najveću mrežu filijala u Rusiji, što kupovinu OFZ-a čini dostupnom svima. Uz aktivnu potražnju za dužničkim hartijama od vrijednosti, u prodaju mogu biti uključene i druge finansijske institucije.

Koje radnje se mogu preduzeti sa obveznicama?

Hartije od vrijednosti OFZ-n mogu se prodati samo u finansijskoj instituciji kod koje je izvršena kupovina dužničkih vrijednosnih papira. Zabranjeno je prenošenje obveznice na drugu osobu ili njeno korištenje kao kolateral. Osim toga, nije dozvoljeno doniranje imovine ili ulaganje kapitala. Jedino što je moguće je prenijeti OFZ na drugu osobu naslijeđem. Takva ograničenja su osmišljena kako bi se izbjegle prijevare i zloupotrebe od strane investitora.

Rezultati

Prinos OFZ-a nam omogućava da govorimo o odličnim izgledima za ovakva ulaganja. Prosječan prinos na trogodišnje obveznice je 8,5%, dok je stopa bankarskih depozita na nivou od 6-8%. Na pouzdanost ovakvih investicija ne vredi još jednom podsećati, jer su obveznice pokrivene državnim garancijama.

Srednjoročne hartije od vrijednosti su neophodan alat za finansiranje budžetskog deficita, jer omogućavaju rešavanje problema refinansiranja kratkih emisija u relativno dugom periodu. Preduslovi za stvaranje srednjoročnog tržišta hartija od vrednosti u Rusiji pojavili su se kada je ekonomska stabilizacija počela da se javlja do leta 1995. godine.

Glavna vrsta srednjoročnih hartija od vrijednosti u Rusiji su obveznice federalnog zajma (OFZ). Karakteristike OFZ-a su korištenje bezpapirne (elektronske) tehnologije, promjenjivi prihod od kupona, srednjoročni period optjecaja i nominalna priroda papira.

Obveznica saveznog zajma(OFZ) je državna kuponska hartija od vrijednosti s periodom opticaja dužim od 1 godine i daje pravo vlasniku na primanje prihoda od kamata obračunate na nominalnu vrijednost obveznice i iznos isplaćenog glavnog duga (nominalne vrijednosti ili drugog ekvivalenta imovine) po otkupu OFZ-a.

Izdavač OFZ— Ministarstvo finansija Ruske Federacije u ime Ruske Federacije. Izdavanje OFZ-a se vrši periodično u obliku odvojenih emisija u skladu sa "Općim uslovima za izdavanje i promet obveznica saveznog zajma", odobrenim Uredbom Vlade Ruske Federacije od 15. maja 1995. godine. izdavanja OFZ-a utvrđuje Ministarstvo finansija Ruske Federacije u granicama državnog unutrašnjeg duga utvrđenih saveznim zakonima o saveznom budžetu za odgovarajuću finansijsku godinu.

OFZ se izdaju u nedokumentarnom obliku. Obračun obveznica i, shodno tome, njihovih vlasnika vrši se u obliku evidencije na depo računima. Svaka emisija se izdaje kao globalni sertifikat u dva primerka jednake pravne snage, od kojih se jedan čuva u Ministarstvu finansija Ruske Federacije, a drugi - u depozitoriju. Globalni certifikat označava: obim emisije, veličinu prihoda od kupona ili postupak njegovog izračunavanja, datum plasmana, datum otkupa, datume isplate prihoda od kupona i ograničenja udjela u obimu emisije koju su kupili nerezidenti. Ministarstvo finansija Ruske Federacije, u dogovoru sa Centralnom bankom Rusije, odobrava uslove pojedinačnih emisija OFZ-a.

OFZ se plasiraju putem aukcija i trgovačkih sesija. djeluje kao generalni agent za servisiranje OFZ emisija i reguliše, u dogovoru sa Ministarstvom finansija Ruske Federacije, pitanja plasmana i prometa OFZ-a, uklj. isplaćuje prihod od kupona i otkupljuje obveznice o trošku emitenta. Gotovinski obračun transakcija OFZ vrši se preko Centralne banke Rusije i njenih teritorijalnih ureda, kao i drugih kreditnih institucija na način koji utvrđuje Centralna banka Rusije u dogovoru sa Ministarstvom finansija Ruske Federacije.

Prinos obveznica saveznog zajma

Efektivni prinos do dospijeća obveznica federalnog zajma određuje se iz sljedeće jednačine (prinos se izračunava aproksimativnim numeričkim metodama) |21|:

P - cijena kao postotak nominalne vrijednosti;
A - akumulirani prihod od kupona u trenutku kupovine emisije;
t i je period do isplate i-tog kupona;
C i— veličina i-tog kupona kao procenat nominalne vrijednosti;
N- naziv emisije;
T— datum dospijeća obveznice;
y - efektivni godišnji OFZ prinos do dospijeća, izražen u dijelovima jedinice.

Plasman OFZ-ova i sklapanje svih transakcija u njima obavljaju se preko organizacija ovlaštenih od Centralne banke Rusije za obavljanje poslova depozitara i dilera sa OFZ-ovima. Od 1. aprila 1998. godine funkcije depozitara OFZ obavlja Nacionalni depozitni centar.

Plasman obveznica i zaključivanje svih OFZ transakcija na sekundarnom tržištu obavlja se putem trgovačkog sistema Moskovske međubankarske berze valuta. Informacija o sljedećem izdanju OFZ-a objavljuje se najkasnije 7 dana prije datuma njegovog plasiranja. Emisija se smatra završenom ako je tokom procesa plasmana prodato najmanje 20% broja OFZ-ova koji se izdaju. Centralna banka Rusije, po nalogu Ministarstva finansija Ruske Federacije, može dodatno prodati OFZ-ove koji nisu prodati tokom perioda plasiranja posebne emisije i prijevremeno otkupiti OFZ-ove na sekundarnom tržištu (tokom trgovačke sesije ).

O dinamici cirkulacije obveznica federalnog zajma za pojedinačne emisije može se suditi sa Sl. 1. 1995. godine objavljeno je prvo izdanje obveznice federalnog zajma sa varijabilnim kuponskim prihodima(OFZ-PK). Iznos kuponskog prinosa, utvrđen na osnovu prinosa GKO i obračunat posebno za svaki kuponski period, objavljuje se za prvi kupon najkasnije 7 dana prije datuma početka plasmana, za sljedeće kupone - najkasnije 7 dana prije datum isplate prihoda na prethodni kupon . Maksimalni period tiraža izdat 1995-1998. OFZ-PK — 3 godine, kuponski period — 3 i 6 mjeseci. Od 1. januara 1998. nominalna vrijednost OFZ-PK je 1.000 rubalja.

Obim OFZ-PK u opticaju porastao je sa 8 milijardi rubalja. (denominirano) od 1. januara 1996. na 47,6 milijardi rubalja. od 01.01.1998

Njihovo učešće u ukupnom iznosu domaćeg duga, izraženog u hartijama od vrijednosti, u ovom periodu kretalo se od 11 do 14%.

Novo izdanje OFZ-PK cirkuliralo je 2000-2003. u iznosu od više od 24,1 milijarde rubalja, što je činilo 4-5% u strukturi domaćeg . OFZ-PK su konačno otkupljeni 2006. godine.

Rice. 1. Struktura emisija OFZ-a 1995-2011

1996. godine Ministarstvo finansija Ruske Federacije počelo je izdavanje obveznice federalnog zajma sa stalnim prihodima od kupona(OFZ-PD). Iznos kuponskog prinosa najavljen prilikom izdavanja OFZ-PD je konstantan i važi tokom cijelog perioda opticaja ovih obveznica (za sve kupone). Rok dospijeća OFZ-PD je od 2 do 15 godina, period kupona je 3, 6 i 12 mjeseci. Od 1. januara 1998. nominalna vrijednost OFZ-PD je 1.000 rubalja. OFZ-PD je odmah zauzeo značajno mjesto na tržištu državnih hartija od vrijednosti u razvoju. Od 1. januara 1998. ukupan obim plasiranog OFZ-PD po nominalnoj vrijednosti već je iznosio 115,8 milijardi rubalja, ili 26% ukupnog obima, izraženog u hartijama od vrijednosti državnog unutrašnjeg duga, od 1. januara 2000. godine - 402,2 milijarde rub. (76%). U periodu od 2000. do 2004. godine, obim OFZ-PD smanjen je na 43,3 milijarde rubalja. (6%). Ali od 2005. godine pa do danas, Ministarstvo finansija Ruske Federacije nastavlja da povećava emisiju ove vrste obveznica, a od 1. januara 2011. godine OFZ-PD je kružio na tržištu u ukupnom iznosu od 1823,7 milijardi rubalja. , što je činilo više od 51% ukupnog javnog domaćeg duga denominiranog u hartijama od vrijednosti.

Treću vrstu - obveznice saveznog zajma sa fiksnim kuponskim prihodom (OFZ-FK) - plasiralo je Ministarstvo finansija Ruske Federacije od 1998. godine. Od 1. januara 1999. ukupan iznos OFZ-FK u opticaju je bio 112,56 milijardi rubalja. Udio domaćeg duga iznosio je oko 23%, što je ovu vrstu obveznica učinilo drugom po važnosti na tržištu nakon OFZ-PD. Emisija OFZ-FK se povećavala do 2002. godine, a od 1. januara 2003. godine u opticaju je bio OFZ-FK u iznosu od 207,1 milijardu rubalja, što je činilo 32% ukupnog iznosa državnog unutrašnjeg duga denominiranog u hartijama od vrijednosti.

Počevši od 2003. godine, obim OFK-FK u opticaju svake godine opada, ustupajući mjesto dugoročnim vrstama obveznica federalnog zajma u strukturi duga. Od 2004. godine smanjen je šest puta i od 1. januara 2009. iznosio je 33,8 milijardi rubalja, ili oko 2,5% u strukturi unutrašnjeg duga. 2009. godine OFZ-FK su konačno otkupljeni.

2002. godine po prvi put su plasirani dugoročni instrumenti - federalne obveznice amortizacije duga(OFZ-AD) sa rokom dospijeća dužim od pet godina, u iznosu od 42,3 milijarde rubalja po par. (6,5%), što je omogućilo da se produži trajanje javnog duga i izbjegnu neželjeni vrhovi opterećenja saveznog budžeta u periodu 2003-2005.

OFZ-AD je trenutno najznačajniji dugoročni instrument unutrašnjeg duga države. U cijelom periodu (počevši od 2002.) obim ove vrste OFZ-a u opticaju porastao je za više od 25 puta, dostigavši 1.079,58 milijardi rubalja do 1. januara 2011. godine, što je više od 30% ukupnog obima javnog unutrašnjeg duga. , izraženo u vrijednosnim papirima.

U cjelini, može se primijetiti da obveznice federalnog zajma i dalje predstavljaju glavni domaći izvor prikupljanja sredstava u savezni budžet na povratnoj osnovi (vidi priloge A i B). Udio OFZ-a u ukupnom iznosu prihoda saveznog budžeta od plasmana državnih hartija od vrijednosti u periodu od 2001. do 2006. godine povećan je sa 25 na 100%, odnosno sa 14 milijardi na 185 milijardi rubalja. U 2007. prihodi od plasmana OFZ-a iznosili su 245 milijardi rubalja, ali je udio smanjen na 83%; u 2011. - 1046,3 milijarde rubalja. (81%). Ove strukturne promjene se objašnjavaju pojavom u opticaju od 2006. godine nove vrste netržišnih hartija od vrijednosti – obveznica državne štednje, orijentisanih na štednju i kapitalizaciju ciljane penzione štednje.

Tako se i sama ideologija unutrašnjeg zaduživanja države postepeno mijenja. Uz rješavanje fiskalnih problema, dužnički instrumenti se sada koriste i za društveno-ekonomsku regulaciju.