Dom Inf. tehnologije

OFZ je pouzdan investicijski instrument uz jamstvo države. Obveznice saveznog zajma: zašto su potrebni OFZ-ovi

Moram odmah reći da ovaj unos ni na koji način ne utječe na moguće rizike proizvoda.
Naši opetovano prevareni ljudi imaju milijun strahova, a financijska pismenost nije mnogo veća od poletnih 90-ih, Sovjetskog (pa čak i 2007. godine, svi se sjećaju)
Reći ću samo jedno, nemojte misliti da će vam banke u slučaju neplaćanja tih vrijednosnica vratiti depozite.
Također, ne biste trebali razmišljati o tome kako se ponašati kao nositelji hipoteke u valuti tijekom sljedeće devalvacije rublje.
Moje mišljenje je da će "kidok", ako ga bude, biti kroz inflaciju.

Ovo je zapis o tome kako potrošiti ovu vezu.
Napravit ću rezervaciju da nisam u potpunosti razumio detalje implementacije, pa čekam ispravke u komentarima. Također, evidencija se dopunjava i ažurira. Želim objaviti što je prije moguće.

Dakle, što je ovaj papir

Riječ je o državnom papiru na koji će kupac dobiti kupone (kamate), a njezino tijelo na kraju roka ili prijevremene otplate. Rok plasmana je tri godine, ali možete preuzeti i ranije.
Najjednostavniji ekvivalent za osobu koja je upoznata s depozitima je neobnovljivi depozit s kamatama koje se plaćaju svakih šest mjeseci s povlaštenim raskidom. Nadam se da ovo nije potrebno objašnjavati.

Kako i kada kupiti?

Možete kupiti od agenata. Za sada da, najvjerojatnije će tako i ostati, dva su. Sberbank i VTB24, neću vam govoriti detalje, možete vidjeti linkove ispod

Zapravo, sklapa se ugovor o posredovanju, za OFZ-n postoji poseban stupac u tarifama. Te su tarife usuglašene s Ministarstvom financija i iste su. Sastoje se u činjenici da prilikom kupnje i prijevremene otplate vrijednosnih papira agentu plaćate proviziju, čiji iznos ovisi o obujmu stjecanja.
Nakon površnog pregleda tarifa, čini se da naknada za uslugu nije pronađena. Ali nisam siguran. Brokeri znaju sakriti provizije.

Kažete: "Koji vrag, kakva provizija? Posudim novac, a još moram platiti proviziju?"

Banke su komercijalne organizacije, novac kojim kupujete te papire neće ići njima, nego Ministarstvu financija, tako da za svoje usluge moraju nešto dobiti.

Možete kupiti radnim danom. Datum početka prodaje 26.04.2017.

Ispostavilo se da je to igra (pogledajte poveznice na kraju članka), VTB24 sklapa posao gotovo tjedan dana, još nisam shvatio odnosi li se to samo na VTB ili to provodi Ministarstvo financija, ali ovo je stvarno dalje. Junakinja je primila Bolji uvjeti Međutim, nekoliko dana njezin je novac samo visio na brokerskom računu. Ne mogu shvatiti kako.

Prinos

Kako provizija kupnju tih vrijednosnih papira ne bi učinila beskorisnom, Ministarstvo financija izabralo je netržišni način, učinilo je prinos na OFZ-n višim od onih OFZ-a koji cirkuliraju na tržištu.
Inače, u trenutku plasmana prvog izdanja prinos na tržištu iznosio je nešto više od 8 posto. Koliki prinos daje Ministarstvo financija? Prinos je veći, čak i uzimajući u obzir provizije, ali, kao što sam ranije spomenuo, OFZ-n je analog trogodišnjeg depozita s povlaštenom stopom prijevremenog raskida. Možemo izračunati tečaj koji će biti ako držite papire do kraja.
Takvi koncepti kao što su akumulirani prihod od kupona (ACI) i bankovna provizija za otkup, pravila Ministarstva financija i promjenjiva vrijednost papira čine stopu teškom za izračunavanje i jedinstvenom za svaki dan.

Također nema jednoznačnog odgovora na pitanje kolika će biti stopa ako se papir održi do kraja sve tri godine, jer nisu poznati svi podaci. Od 27. travnja postoje podaci za prva 3 dana, pa izračunajmo isplativost pri kupnji na dan početka prodaje i opišemo algoritam za izračun troškova.

Prvo, da bi naš "depozit" vrijedio 3 godine, papir se mora kupiti prije kraja tjedna, odnosno 26.04.-28.04., budući da mu rok dospijeća ne pliva, već se zna (29.04.2020.).

Što imamo dati za papir?

1. ACI (ovo je kao kamata obračunata ali neplaćena na depozit, izračunava se svaki dan, također se povećava)
2. Trošak (unatoč činjenici da je nominalna vrijednost poznata i iznosi 1000 rubalja, trošak će se odrediti za svaki tjedan i ovisit će o cijenama na tržištu). Ako je prinos na tržište OFZ postati 7%, tada će se papir prodavati skuplje od nominalne vrijednosti za 3-4%.
3. Agencijska provizija. Poznati su:
(minimalno) 30.000 - 50.000 rubalja: 1,5%,
50 000 - 300 000: 1%
300.000 - 15.000.000 (maksimalno) : 0,5%
Provizija se naplaćuje i pri kupnji i pri otkupu. Kad se otplaćuje samo ako je rano.
Sukladno tome, maksimalna stopa bit će ako kupite vrijednosne papire za najmanje 300.000 rubalja i zadržite ih do dospijeća (kako ne biste platili drugu proviziju).
4. Još jedna moguća stavka rashoda (ali nakon otplate) je porez na dohodak. Porez na kupone, kao i za klasične OFZ-e, se ne naplaćuje, ali ako ste kupili papir po kotacijama ispod nominalne vrijednosti (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Izračunavamo profitabilnost.
Postotni prihod D = 100%*K / (P*N/100% + NKD + C)(K - primljeni kuponi, P - postotna vrijednost, N - nominalna vrijednost, C - provizija)

1. NKD. Na dan izdavanja jednaka je 0 rubalja. Sljedeći dan ćemo računati prema donjoj formuli.
2. Trošak za prve dane nam je poznat. To je 100% nominalne vrijednosti, odnosno 1000 rubalja. Dakle, za 300.000 možemo kupiti 300 papira. Ministarstvo financija objavit će cijenu papira za svaki tjedan. Mislim da će sljedeći biti skuplji.
3. Agencijska provizija - 0,5% (smatramo najboljim slučajem)

Za izračun K zbrajamo sve kupone iz tablice sa stranice Ministarstva financija

Kodirati

38,84 + 39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36 = 268,21 je naš postotak (K).
P = 100% (1), N = 1000 rubalja, NKD = 0 rubalja

Postotak prihoda 100% * 268,21 / (100*1000/100 + 0 + 5) = 26,6876%
Godišnja kamata (kao da se kamata plaća na kraju roka) = D / T * 365 (T - dana do dospijeća). T se također sažima iz tablice trajanja kupona (ili jednostavno oduzmite datum kupnje od datuma dospijeća vrijednosnih papira, dobivamo 1099).
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Ovaj postotak ne uzima u obzir ponovno ulaganje kupona (na primjer, možete ih staviti na depozit ili kupiti više OFZ-n), tako da će konačna maksimalna stopa biti oko 9%

Ako kupite papir ne prvi dan, onda će mu se dodati ACI, postat će različit od nule, to je također objavljeno na stranicama Ministarstva financija, ali mi to možemo izračunati.
Algoritam je sljedeći. Odredite razdoblje kupona iz gornje tablice. Na primjer, 30. svibnja 2017. pada u prvo kuponsko razdoblje (26.4.17. - 31.10.17.).
Dnevni ACI u ovom razdoblju iznosi 38,84 (veličina) / 189 (dugo) ~ 21 kopejku. Da primimo ACI za naš datum
(D - DK)*K/TK i zaokružite na kopejke.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
Za izračun prinosa pri kupnji 30. svibnja potrebno je iskoristiti ovaj kupon, no cijena papira u to vrijeme za sada nam nije poznata.

Što ćemo dobiti ako prijevremeno platimo?

Kao i kod dugih depozita s povlaštenim raskidom, stopa prijevremenog raskida raste ovisno o roku oročenja sredstava na depozitu.
Ministarstvo financija, kako bi nas potaknulo na srednjoročna ulaganja (a resor ne smatra prosjekom razdoblje do godinu dana), za prijevremenu otplatu prije kraja ove godine, predvidjelo je stroge kazne.
Vratit će nam se uložena sredstva bez prihoda, ali nam se provizija neće vratiti. I bit će ih dva (ulaz i izlaz), prinos će biti -1% - -3% (ovisno o iznosu) za razdoblje plasmana, što je samo stražar po stopama u rubljima na razini od 8-9%. papir nikako ne namjerava se posjedovati kraće od godinu dana
Plus, još jedan smiješan trenutak, sada (drugi tjedan cirkulacije) cijena obveznice je ispod nominalne vrijednosti, da je veća, vratili bismo 1000 rubalja po papiru.

Nakon godinu dana uvjeti će biti bolji, ali ne i čokolada.
Prvo, početni trošak se vraća samo ako nije veći od nominalne vrijednosti, kao u prvom slučaju.
Drugo, provizije ne nestaju nikamo. Bit će i dva.
No za razliku od prvog slučaja, ovdje ćemo dobiti cijeli ACI do dana otplate. Čak možete izračunati i stvarnu stopu ovisno o terminu. Ali već prije toga trebalo bi postati jasno da je te papire bolje čuvati do kraja. Točnije, razmotrite njihovu prijevremenu otplatu samo ako je novac stvarno potreban ili su stope postale takve da je lakše raskinuti i dobiti, recimo, -1% i staviti na 20% nego preskočiti cijeli pandemonij (kao 2008-9, 14-15).

Primjeri proračuna

Za početak, kao što je istaknuto u komentarima.

1. Kupiti neposredno prije prvog kupona, zadržati do kraja

Naravno, smiješno je to pretpostaviti, ali, recimo, papir će koštati otprilike nominalnu vrijednost.
Troškovi, zapamtite P*N/100% + NKD + C
Trošak (P * N / 100%) uzimamo jednak nominalnoj vrijednosti.
31. listopada ACI će biti jednak punom prvom kuponu od 38,84 - toliko traje razdoblje prvog kupona
Provizija brokera ne uzima se od ACI-ja, stoga će za jedan vrijednosni papir s iznosom kupnje većim od 300 vrijednosnih papira biti 5 rubalja po vrijednosnom papiru.
Cijena će biti 1000 + 38,84 + 5.
Od sutra (1. studenog 2017.) trebali bismo primiti 38,84 rublja kao isplatu kupona, koju možemo ponovno iskoristiti za kupnju obveznica.
Ali istina je da bi iznos kupnje obveznica trebao biti pristojan (ako je cijena po jedinici 1000, onda od 773 jedinice), pa, na kraju možemo računati barem od 15 milijuna, pa ćemo čak uzeti proviziju opet 0,5%, kako bismo dobili maksimalni prinos.
Uzmimo 10 milijuna za dobru mjeru, tada će kupon biti veći od 300K.
Troškovi 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + naknada za reinvestiranje kupona (388000 * 0,5% = 1940) - saldo bez više kupona (400) = 10439940
A imamo 10388 radova. Svi daljnji kuponi (39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36) * 10388 bit će 2382695,56
Izračunavamo profitabilnost. 2382695,56 / 10439940 = 22,823% za 911 dana ili 9.14%! jednostavna profitabilnost.
Ali sve su to bajke o bijelom biku, apoen će biti odabran tako da prinos odgovara tržišnom.
Da, te vrijednosne papire možete kupiti samo prvih šest mjeseci, tako da nakon uplate prvog kupona to vjerojatno više neće biti moguće. Ali ovaj se kupon može staviti na redoviti depozit.

2. Kupujemo danas (03.05.2017.), za novu godinu hitno nam je trebao novac

Nema se tu što niti razmatrati, mi ćemo platiti NKD + cijena * nominalna vrijednost + provizija, oni će nam vratiti sve što smo platili bez provizije i također će uzeti proviziju za otplatu, odnosno dobit ćemo negativan postotak u iznosu dvije provizije od nominalne vrijednosti.
Međutim, ako bi cijena bila iznad 100% nominalne vrijednosti, tada bi gubici bili veći.
Recimo cijena za papir pri kupnji 101%, ACI 1.44, mi kupujemo više od 300k, tako da je provizija minimalna.
Troškovi N*(1010 + 1,44 + 5,05), kupon se prima u studenom (38,84), vraća se ( 1000 (ne više od nominalne vrijednosti) + 1,44 - 38,84 (neće nam ostaviti kupon, ne) - 5,05)
996,39 / 1016,49 \u003d 0,9802%, odnosno izgubit će se 2% početnog ulaganja, od čega 1% na provizije.

3. Kupujemo danas (03.05.2017.), krajem sljedeće godine (2018.) hitno nam je trebao novac (29.12.2018.). čađ

Cijena 99,8421% ACI 1,85 Naravno, uzimamo iznos veći od 300K.

Kupone možemo dobiti

Kodirati

Ukupni ACI = 44,88/182*59 = 14,55

Vraćamo 998,42 (nominal) + 14,55 (NKD) + 121,11 (zbroj kupona) - 4,99 (provizija za prijevremeni otkup, ista kao i za ulaz) = 1129,09
Dobit: 1129,09 - 1105,26 = 123,83
Dana smo održali 605

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

U principu, nije tako loše za rano "raskid depozita"

Kao rezultat, reći ću radni alat, odgovarat će onima koji vjeruju da će na horizontu od tri godine tečaj rublje biti stabilan, a stope na depozite nastavit će padati. U isto vrijeme dobivate pouzdanost Sberbanke (ne apsolutnu, naravno), s višim stopama
Morate shvatiti da njegova proizvodnja jako ovisi o vremenu ulaska u novine, u drugom tjednu prodaje cijena je pala (postoje dvije verzije na ovom računu) i pokazalo se da ih je bilo isplativije kupiti u drugom tjednu nego u prvom. Gledat ćemo dalje.

Također, papir je prikladan za vlasnike iznosa ušteđevine u rubljama više od DIA-e, u čijim planovima nema želje da se rasporedi među različitim bankama s usporedivim prinosom. Postoji milijun razloga da toliko novca držite u rubljima (dobro, ili milijun četiri stotine tisuća

Za iskusne i, posebno, početnike ulagače, korisno je imati informacije o takvom instrumentu kao što je OFZ - što je to, koliki prihod možete dobiti, kako trgovati. Relevantnost ovih pitanja objašnjava se činjenicom da se kao sredstvo ulaganja u Rusiji OFZ smatra jednim od najpouzdanijih i dosljedno isplativih.

Pojam OFZ

OFZ je skraćenica za Federal Loan Bond. Zapravo, ovo ime govori gotovo sve o ovim vrijednosnim papirima:

Oni predstavljaju obveznice, tj. posebna vrsta duga.
Njihovi izdavatelji su federalne vlasti - Vlada (Ministarstvo financija) Ruske Federacije. Sukladno tome, iako se kao i većina obveznica izdaju bez kolaterala, za razliku od njih imaju čvrsta državna jamstva u pravodobnoj i potpunoj isplati kuponskog prihoda i otkupa.

Sukladno tome, budući da je teško i zamisliti šokove koji će natjerati Rusiju da odbije platiti svoje obveze, ovaj se instrument smatra standardom pouzdanosti među svim vrijednosnim papirima kojima se trguje na domaćem financijskom tržištu. Kao rezultat toga, investitori često koriste stopu OFZ kao bez rizika .

Osim pouzdanosti, ove obveznice imaju i druge dostojanstvo :

Prinos. Unatoč činjenici da su, zapravo, OFZ-ovi konzervativni financijski instrument, od kojeg se ne mogu očekivati visoki povrati, prihod od njih često se pokaže većim od tradicionalnog investicijskog mjerila - bankovnog depozita.
Likvidnost. Obveznice federalnog zajma vlasnik može prodati u bilo kojem trenutku. Zbog pouzdanosti i isplativosti, potražnja za njima uvijek ostaje velika.
Očuvanje akumuliranog prihoda. Za oročene depozite nije neuobičajena verzija ugovora koja utvrđuje gubitak iznosa obračunate kamate za deponenta u slučaju prijevremenog raskida. Kod OFZ-a se to ne može dogoditi. Neovisno o trenutku prodaje, prodavatelj dobiva akumulirani prihod od kupona u cijelosti.
Širok raspon mogućnosti. U optjecaju su OFZ s različitim vrstama kupona i dospijeća. To omogućuje, na temelju usvojenih investicijskih strategija, formiranje optimalnog portfelja za svaku situaciju.
Dostupnost. Obveznice mogu kupovati pravne osobe i privatni investitori. U isto vrijeme, dodatna prednost za potonje je nizak prag za ulazak na tržište - za prve kupnje nekoliko tisuća rubalja je sasvim dovoljno (cijena većine obveznica dijeli se unutar 1000 rubalja).
Povoljno oporezivanje. Za pojedince su osigurane ozbiljne porezne olakšice - dohodak od kupona oslobođen je poreza. Osim toga, kupnja OFZ-a može se izvršiti iz sredstava na individualnom investicijskom računu, što daje pravo na porezne olakšice.

Značajke obveznice

Prije svega, trebali biste znati da je oblik izdavanja obveznica federalnog zajma dokumentarni. Ali nemoguće je doći do tih vrijednosnih papira. Računovodstvo, skladištenje, zamjena i otkup dodijeljeni su Središnjoj banci Ruske Federacije, koja vodi elektronički registar vlasnika koji navodi brojeve obveznica u vlasništvu. Za svako izdanje izdaje se potvrda koja se čuva kod izdavatelja (Ministarstva financija) iu depozitoriju trgovinskog prostora.

Među ostalim značajkama treba istaknuti sljedeće:

OFZ kotiraju na Moskovskoj burzi.
Za obveznice svih vrsta, kuponski prihod se obračunava dnevno i isplaćuje učestalošću koju odredi izdavatelj (za većinu - 2 puta godišnje).
Trošak kupnje obveznica, osim dijela nominalne vrijednosti (tržišne cijene), uključuje i akumulirani kuponski prihod.

Potonji se određuje iz omjera:

Dkn \u003d K * Tks / Tkp.

Dkn - trenutna vrijednost akumuliranog kuponskog prihoda;
K - OFZ kupon;
Tks – vremensko razdoblje koje je proteklo do trenutka obračuna od datuma zadnje isplate kupona (u danima);
Tkp – vremenski interval između datuma zadnje i nadolazeće isplate kupona (periodika isplate kupona u danima).

Ulagači ne moraju ručno vršiti izračune - trenutni iznos prikazan je u prozoru terminala platforme za trgovanje ili na mrežnim resursima koji pružaju informacije za trgovanje.

Ovaj pristup omogućuje prodavatelju da u bilo kojem trenutku primi cjelokupni akumulirani prihod od kupona. Kupcu će se ti troškovi nadoknaditi u trenutku uplate, a razlika između uplate kupona za izvještajno razdoblje i iznosa kupona isplaćenog prodavatelju postaje neto prihod.

Klasifikacija obveznica federalnog zajma

Na ruskom tržištu dionica postoji nekoliko vrsta OFZ-a. Razlikuju se:

rok dospijeća;
Način isplate (pripisa) kuponskog prihoda;
Način otplate.

Po zrelosti

Po roku dospijeća obveznice se uvjetno dijele na:

Kratkoročno - uključuju vrijednosne papire s dospijećem od 1-3 godine;
srednjoročno , namijenjen otplati u 3-10 godina;
Dugoročno s dospijećem preko 10 godina.

Prema načinu obračuna kuponskog prihoda

Ovisno o vrsti kuponske isplate vrijednosni papiri se dijele na:

OFZ-PD(s fiksnim primanjima). Kupon ostaje nepromijenjen tijekom cijelog razdoblja optjecaja.
OFZ-FD(uz fiksni kupon). Vrijednost kupona za takve obveznice mijenja se prema unaprijed zadanom algoritmu (npr. jednom u nekoliko godina dolazi do smanjenja ili u različitim intervalima - unaprijed poznate promjene).
OFZ-PK(s plutajućim kuponom). Kupon za takve obveznice redovito se preračunava jer je vezan uz određene tržišne pokazatelje. To može biti stopa inflacije ili ponderirana stopa prekonoćnih zajmova u rubljama (RUONIA). Potonji se izračunava na temelju podataka 31 banke (od 01.09.2017.) prikupljenih u zadnjih 6 mjeseci.Takav indikativni indeks kreće se u skladu s promjenama na tržištu, istovremeno utječući na visinu kuponskog prihoda. Kada stope rastu, povećava se i kupon, što OFZ čini atraktivnim kao alat za ulaganje.

Po načinu plaćanja

Postoje još 2 vrste obveznica, za koje je glavno obilježje način otkupa:

OFZ-AD(uz amortizaciju duga). Otplata nominalne vrijednosti vrši se u dijelovima, prema unaprijed odobrenom rasporedu.
OFZ-IN(s indeksiranjem apoena). Denominacija se preračunava dnevno s mjesečnim akontacijom. Ministarstvo financija objavljuje vrijednosti buduće nominalne vrijednosti za cijeli mjesec, najmanje 2 dana prije njegovog početka.

Izračun prinosa OFZ i procjena dobiti od ulaganja

U izračunu prinosa na obveznice federalnog zajma uzimaju se u obzir 2 komponente:

Prihod od kupona izračunat ovisno o vrsti vrijednosnog papira na datum uplate/prodaje/otkupa.
Prihod od prodaje ili otkupa. Dobiva se zbog razlike između kupovne i prodajne ili otkupne cijene izdavatelja (nominalna vrijednost).

Prosječna procjena daje obveznicama razinu prinosa od 7-11% godišnje (prema informacijama sa stranice http://www.rusbonds.ru/). Vrijednost je usporediva s trenutnim kamatama na depozite i čak premašuje trenutne ponude mnogih banaka.

Međutim, rezultat za privatnog investitora jest nešto gore . Na to utječu 2 glavna čimbenika:

OFZ dohodak podliježe oporezivanje po stopi poreza na dohodak (13%). Porez se obračunava na razliku između nabavne i prodajne (otkupne) cijene. No, izračun se ne temelji na vrijednosti papira, već na punoj cijeni po kojoj je obavljena prodaja, uključujući akumulirani prihod od kupona i dio troškova provizije za transakciju. Ni činjenica da se kuponski dohodak ne oporezuje ne popravlja puno sliku.
Obavljanje transakcija putem brokerskog ureda prati plaćanje provizije posrednik. Čak i unatoč činjenici da je njegova vrijednost beznačajna, a glavna OFZ strategija - "kupi i drži" - ne uključuje više transakcija, investitor snosi gubitke.

Kao rezultat toga, prinos čak i TOP obveznica na tržištu postaje usporediv s bankovnim depozitima. Ovakvo stanje, uzimajući u obzir činjenicu da je mnogo lakše položiti sredstva na bankovni depozit, plaši veliki broj potencijalnih investitora - pojedinaca.

Ulaganje u OFZ pokazalo se poželjnijim tijekom velikih preokreta na tržištu (zbog stabilnosti) ili značajnog smanjenja diskontnih stopa (tada su jasno dobitnici vlasnici vrijednosnih papira sa stalnim prihodom).

Privatni investitori trebaju obratiti pozornost na sljedeće obveznice:
OFZ 24018-PK. Trenutno je procjena profitabilnosti u terminalu trgovačke platforme 10,08%. Do roka dospijeća će se nešto smanjiti zbog nastavka trenda pada stopa, ali će dati dobar rezultat.
OFZ 25081-PD. Trenutni prinos je 8,7%, što garantira rezultate uz konstantan kupon.
OFZ 46011-AD. Prinos na kraju 2016. godine iznosio je 10,12%, ali posebno atraktivan izgleda djelomičan početak otplate već u 2020. godini.

Kako kupiti OFZ

Obveznicama federalnog zajma trguje se na Moskovskoj burzi. Za fizičke osobe pristup trgovačkom prostoru moguć je samo preko brokera. Prema tome, slijed radnji trebao bi biti sljedeći:

Odaberite brokersku tvrtku, registrirajte se, sklopite ugovor. Kriteriji odabira su pouzdanost, broj servisiranih računa, recenzije kupaca, minimalni iznosi za trgovanje.
Otvorite račun tvrtke (ili individualni investicijski račun).
Uplatite dovoljno sredstava na račun za kupnju željenog iznosa OFZ.
Instalirajte terminal platforme za trgovanje (najbolja opcija je Quick). Radi praktičnosti rada, možda ćete morati konfigurirati terminal, što nije teško s jasnim sučeljem programa.
Analizirati trenutno stanje na tržištu, procijeniti prinos i izglede obveznica različitih izdanja.
U knjizi naloga sklopite posao kupnje odabranih vrijednosnih papira

OFZ što je to

Pozdrav moji prijatelji. Ponekad morate komunicirati s vrlo zanimljivim likovima.

Razgovarao sam prije par dana s klijentom koji je rekao da želi dobiti dio države.

Isprva nisam razumio što je htio reći, ali onda sam shvatio. Želio je postati vlasnik državnih vrijednosnih papira. Rekao sam prijatelju o OFZ-u - što je to i pod kojim uvjetima ih je moguće kupiti u ovom trenutku. Sada ćemo s vama, dragi čitatelji, analizirati ovu vrstu vrijednosnih papira.

Što su federalne obveznice?

Obveznice federalnog zajma (OFZ) su jedna od vrsta vrijednosnih papira u Rusiji, koje izdaje Ministarstvo financija.

Zapravo, obveznice imaju standardni format, njihova jedina značajka je da pouzdanost vrijednosnih papira osigurava sama država.

Zapravo, kupnjom OFZ-a posuđujete državi novac na određeni rok. Prema OFZ-u, dobit ćete prihod od kupona (obično jednom svakih šest mjeseci) tijekom cijelog trajanja obveznice.

Nakon njenog isteka vraća vam se originalni trošak same obveznice.

Vrste

Obveznice federalnog zajma dijele se na nekoliko vrsta prema vrsti isplate kupona i nominalnoj vrijednosti.

Prema vrsti kuponske isplate državne obveznice se dijele na:

OFZ-PD - sa stalnim kuponskim prihodom. Vrijednost kupona ovih vrijednosnih papira je konstantna tijekom cijelog razdoblja optjecaja obveznice. Učestalost isplate kupona je jednom u šest mjeseci.
OFZ-FD - s fiksnim kuponom. Iznos isplata kupona može se mijenjati tijekom vremena, ali je poznat unaprijed. Na primjer, prvih nekoliko godina kuponski prinos može biti postavljen na 7% nominalne vrijednosti, a sljedećih nekoliko godina na 6%.
OFZ-PK - s promjenjivim kuponskim prihodom. Kuponi takvih obveznica vezani su uz neku promjenjivu kamatnu stopu, kao što je RUONIA (stopa na prekonoćne međubankarske zajmove 28 najvećih banaka) ili službenu inflaciju.

Prinos kupona izračunava se kao stopa RUONIA + neka kamatna stopa, na primjer 0,74%. Stoga je za takve obveznice poznat samo trenutni kupon, a svaki sljedeći kupon izračunava se na temelju prosječne vrijednosti RUONIA za posljednjih 6 mjeseci.

Dakle, ako tečajevi na novčanom tržištu rastu, tada raste prinos kupona OFZ-PK, padaju tečajevi, a pada i prinos.

Prema nominalnoj vrijednosti, državne obveznice se dijele na dvije vrste:

OFZ-AD - s nominalnom amortizacijom. Za vrijednosne papire ove vrste, nominalna vrijednost se ne otkupljuje odjednom, već postupno u dijelovima. Plan amortizacije je unaprijed poznat. Nominalna vrijednost može se otkupiti u redovitim intervalima, ali može doći do prekida. Nominalna vrijednost može se otkupiti u jednakim i nejednakim obrocima.
OFZ-IN - s indeksacijom apoena. Na tržištu se sada mogu kupiti dva izdanja ove vrste vrijednosnih papira: OFZ 52001-IN s dospijećem 16. kolovoza 2023. i OFZ 51001 s dospijećem 31. ožujka 2021. To su obveznice s nominalnom vrijednošću indeksiranom prema potrošačkoj inflaciji. Prinos kupona OFZ 52001-IN iznosi 2,5% na nominalnu vrijednost, OFZ 51001 - 2,25%, razdoblje isplate kupona je jednom svakih šest mjeseci.

Indeksacija denominacije događa se svakodnevno. Podaci o sadašnjoj i budućoj nominalnoj vrijednosti objavljuju se na web stranici Ministarstva financija za mjesec unaprijed najmanje 2 radna dana prije početka mjeseca.

Tamo također možete saznati vrijednost trenutnog kupona. U početku su te obveznice izdane s nominalnom vrijednošću od 1000 rubalja, sada je to 1040,4 rubalja. Dohodak od kupona i dohodak od indeksacije se ne oporezuje.

Dakle, OFZ 52001-IN daje neto prinos od 2,5% iznad inflacije. Ovaj alat postaje posebno isplativ u uvjetima rastuće inflacije i rastućih kamata, kada obične obveznice padaju u cijeni.

Kako se izračunava stopa OFZ?

Tržišne stope OFZ su fiksne i promjenjive. Stalne ili fiksne stope postavljene su za svako kuponsko razdoblje svakog pojedinačnog izdanja.

Varijabilna stopa formira se uzimajući u obzir službene podatke koji karakteriziraju stopu inflacije.

Stopa OFZ u velikoj mjeri ovisi o ključnoj stopi Središnje banke Ruske Federacije.

Koliki je prinos?

Prinos OFZ-a formira se iz dva dijela:

Prihod koji vlasnik obveznice saveznog zajma Ruske Federacije prima od kupona;
Dobit od kupnje kupona u vrijednosti ispod nominalne vrijednosti.

Ako se obveznica kupi po cijeni višoj od nominalne vrijednosti, isključujući prihod od kupona, to dovodi do gubitka, jer se njezin otkup provodi isključivo po nominalnoj vrijednosti.

U procesu kolanja OFZ akumulira se kuponska dobit. Kako dolazi dospijeće sljedećeg kupona, vrijednost obveznice raste.

Investitor koji preprodaje obveznicu prije isplate kupona mora uzeti u obzir isplate akumulirane na papiru. Trošak kupnje obveznica stalno je u nominalnom rasponu.

Točnu cijenu određuju tržišni uvjeti, koji mogu biti veći ili niži od vrijednosti obveznice.

Kada radite s OFZ-om, morate uzeti u obzir specifičnosti oporezivanja ove vrste zarade. Svaka vrsta prihoda OFZ-a podliježe porezu.

Na primjer, za prihod primljen od razlike između kupnje i prodaje obveznice, morat ćete platiti oko 35%. Neto prihod od kupona oporezuje se 15% primljenog iznosa.

Ove je točke iznimno važno uzeti u obzir kako bi manipulacije na tržištu obveznica donijele dobru zaradu. Svaka djelatnost u ovom segmentu regulirana je zakonom.

Koja je prednost u odnosu na druge vrijednosne papire?

Ulaganje u obveznice jedna je od najsigurnijih vrsta ulaganja. U usporedbi s bankovnim depozitima, OFZ-ovi imaju višu razinu pouzdanosti.

Pouzdanost bankovnih depozita izravno ovisi o rejtingu banke. Ovdje postoji izravna veza, što je veća pouzdanost banke, to je veća pouzdanost sigurnosti depozita.

Ali postoji i značajan nedostatak. Visoka ocjena pouzdanosti dolazi po cijenu nižih kamatnih stopa.

Ako analiziramo ponude najvećih ruskih banaka (Sberbank, VTB i druge), vidimo da one imaju najniže kamatne stope na bankovne depozite. Razlika može biti 50-80% od prosjeka za ovaj sektor.

Država je jamac plaćanja OFZ-a. I sukladno tome, ocjena pouzdanosti države. obveznica jednak je kreditnom rejtingu same države. Za svoje obveze odgovara imateljima državine. dug.

Ako država prestane odgovarati za svoje obveze, tada nastupa neispunjenje obveza.

Ali vjerojatnost neispunjavanja obveza u zemlji mnogo je niža od neispunjavanja obveza bilo koje privatne tvrtke.

Veću pouzdanost imaju samo obveznice stranih izdavatelja. Ali imaju tendenciju nižih povrata.

Gdje se prodaju i tko ih može kupiti?

OFZ se trguje na Moskovskoj burzi, mogu se kupiti preko bilo kojeg brokera. Kupci i nositelji OFZ mogu biti ruske i strane pravne i fizičke osobe.

Trošak jedne obveznice je 1000 rubalja, prinos je rublja.

Pažnja!

Postupak kupnje OFZ-a nije ništa kompliciraniji od otvaranja bankovnog depozita. Sve što trebate je odabrati brokera, s njim sklopiti ugovor i izvršiti kupnju OFZ.

Također, mnoge velike banke pružaju slične usluge. Od njih također možete dobiti savjet, ovisno o vašim ciljevima, koje obveznice možete kupiti u ovom trenutku.

Izvor: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

Vrste i značajke GKO i OFZ

Tržište državnih obveznica koje je izdalo Ministarstvo financija Ruske Federacije i koje cirkuliraju na burzi (Moskovska burza) predstavljeno je sljedećim vrstama obveznica:

Državne kratkoročne obveznice bez kupona (GKO)
Obveznice saveznog zajma s varijabilnim kuponskim prihodom (OFZ-PK)
Obveznice federalnog zajma sa stalnim kuponskim prihodom (OFZ-PD)
Obveznice saveznog zajma s fiksnim kuponskim prihodom (OFZ-FD)
Obveznice federalnog zajma s otplatom duga (OFZ-AD)

GKO

GKO prihod je diskont, tj. razlika između prodajne cijene (kod otkupa ta je cijena jednaka nominalnoj vrijednosti obveznica) i kupovne cijene pri inicijalnom plasmanu ili na sekundarnom tržištu.

Razdoblje cirkulacije GKO je do 1 godine. Nominalna vrijednost obveznice je 1.000 rubalja.

OFZ-PK

OFZ-PK odnosi se na obveznice s nepoznatim kuponskim prinosom. Obveznice s nepoznatim (varijabilnim) kuponskim prinosom svojim vlasnicima daju pravo na periodični prihod od kamata (kupona). Učestalost isplate kupona je 2 ili 4 puta godišnje.

Veličina svakog kupona OFZ-PK objavljuje se neposredno prije početka odgovarajućeg kuponskog razdoblja na temelju trenutnog prinosa GKO izdanja, koja se otkupljuju otprilike u isto vrijeme kao i datum isplate kupona.

Istodobno, moguće je ostvariti i popust ako je nabavna cijena obveznica (na inicijalnom plasmanu ili na sekundarnim aukcijama) niža od cijene njihove prodaje, uključujući i otkup obveznica po njihovoj nominalnoj vrijednosti.

Nominalna vrijednost obveznice je 1.000 rubalja. Razdoblje optjecaja OFZ-PK je od 1 do 5 godina.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD odnose se na obveznice s poznatim kuponskim prinosom.

Obveznice s poznatim kuponskim prinosom (čiji iznos unaprijed objavljuje Izdavatelj) su vrijednosni papiri koji svojim imateljima daju pravo na periodično primanje kamatnog (kuponskog) prinosa.

Istovremeno, ovdje je također moguće ostvariti popust ako je kupovna cijena obveznica (na inicijalnom plasmanu ili na sekundarnim aukcijama) niža od cijene njihove prodaje, uključujući i kada se obveznice otkupljuju po njihovoj nominalnoj vrijednosti.

OFZ-PD

U slučaju OFZ-PD, veličine svih kupona utvrđuju se kao konstantna vrijednost za cijelo razdoblje do dospijeća. Rok dospijeća ovih obveznica je od 1 do 30 godina, učestalost isplate kupona je 1 puta godišnje. Denominacija 1000 rubalja.

OFZ-FD

U slučaju OFZ-FD, iznos prihoda od kupona postavljen je u trenutku izdavanja kao fiksni iznos, koji može varirati za različita razdoblja plaćanja.

Rok dospijeća obveznica je više od 4 godine, učestalost isplate kupona je 4 puta godišnje. Denominacija 10 ili 1000 rubalja.

OFZ-AD

Ovo je relativno novi alat, prvi put objavljen u svibnju 2002. Glavna značajka OFZ-AD je da se otkup nominalne vrijednosti obveznica vrši u obrocima na različite datume.

Rok dospijeća obveznica može biti od 1 godine do 30 godina (sljedeća godina otkupa obveznica koje su trenutno u opticaju je 2006.). Učestalost isplate kupona je 4 puta godišnje. Denominacija 1000 rubalja.

Iako izdavatelj obveznica u cijelosti isplaćuje kupon osobi koja ih posjeduje na dan isplate ili datum kupona, svaki prethodni imatelj također ima pravo na prihod razmjeran razdoblju držanja.

To se postiže tako što njihov kupac pri kupnji obveznica mora bivšem vlasniku, osim stvarne cijene („neto“ cijene) obveznice, platiti i iznos akumuliranog kuponskog prihoda.

Izvor: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Kako posuditi državi

Da biste posuđivali novac državi, to trebate samo dokumentirati. Kada nekome damo zajam, želimo primiti potvrdu u kojoj su opisane obveze zajmoprimca (uvjeti, iznos, kamata).

Dakle, kada posuđujemo državi, takvo primitak se zove OFZ – Federal Loan Bond, i to je vrijednosni papir.

Mnoge zemlje imaju državne obveznice, od kojih su najpoznatije američke državne obveznice.

U Sjedinjenim Državama, ovisno o roku optjecaja, nazivaju se:

Kratkoročni trezorski zapisi, (Bills)
Srednjoročne državne obveznice, (Napomene)
Dugoročne državne obveznice, (Obveznice)
Državne obveznice zaštićene od inflacije (TIPS)

Takvih obveznica ima u bilo kojoj zemlji svijeta. Mogu se različito zvati, ali suština je ista - država se zadužuje za određeni iznos i obvezuje se na to plaćati kamate te iznos duga vratiti u određenom roku u propisanom iznosu.

Dakle, da biste kreditirali državu, samo trebate kupiti takvu obveznicu.

Otplata (otplata kredita)

Kada nam zajmoprimac (država) vrati tijelo duga, uzet će nam ovu obveznicu natrag, kao što pojedinac nakon vraćanja duga uzima natrag IOU. To se zove otkup obveznica.

Zajmoprimac će nam povremeno plaćati kamatu za korištenje kredita. Obično je to 2 puta godišnje.

Iznos kamata može se postaviti u trenutku izdavanja OFZ-a (OFZ-PD) ili odrediti prije svake isplate (OFZ s varijabilnim kuponom, vidi dolje) na temelju nekih makroekonomskih pokazatelja (stopa RUONIA).

Glavne karakteristike svakog kredita mogu se smatrati pouzdanošću i isplativošću. Pouzdanost zajmoprimca u pravilu je prva stvar koju ocjenjujemo kada odlučujemo hoćemo li nekome posuditi novac uz kamatu, bilo da se radi o banci ili susjedu.

Kada biramo bankovni depozit, prvenstveno nas zanima hoće li nam dužnik vratiti dug. Doista, kakva korist od superprinosa ako se više ne vidi ni on, pa čak ni početni iznos?

Pažnja!

U svakodnevnom životu proces odabira pouzdanih zajmoprimaca provodimo intuitivno: ne posuđujemo nepoznatim osobama ili osobama u čiju buduću sposobnost plaćanja sumnjamo.

Ali ako stalno posuđujete, a izbor opcija "kome posuditi" je velik, tada je potreban objektivan i razumljiv sustav za odabir i procjenu određenih opcija za ulaganje novca.

Čovječanstvo je odavno osmislilo mnogo sustava za procjenu zajmoprimaca, a sposobnost otplate dugova nazvana je pojmom "Kreditna sposobnost".

Na primjer, kada idemo u banku po kredit, banka pažljivo prikuplja podatke o nama kako bi utvrdila stupanj naše kreditne sposobnosti.

U tom slučaju banka procjenjuje našu plaću, bračni status, dob, životne uvjete, postojanje drugih nepodmirenih kredita itd. Banci je to potrebno kako bi procijenila pouzdanost kredita.

Nasuprot tome, kada donosimo novac u banku, zanima nas njezina pouzdanost i sposobnost da nam u budućnosti vrati naš novac položen na bankovni depozit.

Kreditna sposobnost je karakteristika zajmoprimca, formirana na temelju analize njegovih aktivnosti i dr., koja mu omogućuje procjenu njegove sposobnosti da u budućnosti u potpunosti i na vrijeme ispuni svoje obveze po dugu.

Kako bi život bio lakši, postoje brojne bonitetne ocjene koje kreiraju rejting agencije prema vlastitim metodama.

Standard & Poor's
Moody's
Fitch Ratings

Svaki od njih ima svoju metodologiju, a ocjenjuju se ne samo poduzeća i tvrtke, već i cijele države. Država kao dužnik može imati svoj kreditni rejting.

Standard & Poor's (17. ožujka 2017.): Dugoročni kreditni rejting Rusije u stranoj valuti je 'BB+' (izgledi pozitivni).

Moody’s (18. veljače 2017.): kreditni rejting Rusije za obveze denominirane u stranim valutama je "Ba1" (izgledi su "stabilni").

Fitch (14. listopada 2016.): Dugoročni kreditni rejting Rusije u stranoj valuti 'BBB-' (izgledi 'stabilni')

Za investitore diljem svijeta oni daju ideju o pouzdanosti ulaganja novca u određenu tvrtku ili zemlju.
Tvrtke i države moraju imati kreditni rejting kako bi povećale povjerenje investitora i povećale svoju dobit.

Kako promjena rejtinga utječe na zajmoprimca

Zakonodavstvo mnogih zemalja (SAD, itd.) može izravno zabraniti davanje zajmova (kupnju njihovih vrijednosnih papira) subjektima s niskim kreditnim rejtingom.

Za posao je to vrlo važno, jer. izravno utječe na veličinu neto dobiti, jer je trošak servisiranja kredita značajan dio troškova svake velike tvrtke.

Servisiranje kredita (plaćanje kamata) može zauzimati više od polovice svih poslovnih troškova, pa smanjenje cijene kredita čak i za desetinke postotka dovodi do povećanja dobiti za desetke posto.

To znači da niti jedan, pa ni najbolji posao unutar države ne može biti pouzdaniji od same države u čijoj je nadležnosti takav posao.

Naravno, u tome postoji željezna logika: ako cjelokupno gospodarstvo zemlje postane loše, onda će to utjecati na sve sudionike u gospodarskoj aktivnosti, a ako postane loše za pojedinačnu tvrtku, onda ekonomija cijele zemlje vjerojatno neće puno stradati od toga.

Ali glavni razlog visoke kreditne sposobnosti države je taj što ... država ima tiskaru!

Za razliku od bilo koje korporacije ili poslovanja unutar zemlje, država uvijek iu svakom trenutku ima priliku stvoriti novac gotovo iz ničega, jednostavnim tiskanjem.

Naravno, to također nije dobra vijest ni za jednog zajmodavca. Što vrijedi ako dužnik ispuni svoje obveze prema nama i vrati posuđeni novac, a do tada će već imati sasvim drugu kupovnu moć?

Sve je istina, ali tvrtke i poduzeća nemaju niti takvu priliku. Zato pouzdanost čak i najboljeg poslovanja u Ruskoj Federaciji ne može biti veća od pouzdanosti države.

Pažnja!

Sposobnost poduzeća, poput Sberbanka ili Gazproma, da vrati svoje dugove ne može premašiti sposobnost države.

To se lako može provjeriti provjerom kreditnog rejtinga Gazproma i Sberbanka od međunarodnih agencija: oni nisu viši (i ne mogu biti viši) od gore navedenih rejtinga Ruske Federacije:

Što se iz svega može zaključiti? Unutar jedne zemlje najsigurniji je dug države. Pouzdanost depozita u Sberbanci ne može biti veća od pouzdanosti OFZ-a.

OFZ je prilika da svoj novac uložite s najvećom mogućom pouzdanošću unutar naše zemlje, a to je najvažniji faktor koji karakterizira ovu vrstu vrijednosnih papira.

Preporuka je IIA investitoru, posebno onom koji nema iskustva s vrijednosnim papirima, da počne raditi s ovom vrstom vrijednosnih papira, budući da može biti puno praktičnije i isplativije od bankovnih depozita, a uzimajući u obzir poreznu olakšicu, može dati bezrizičan prinos do 21% u prvoj godini posjedovanja IIA.

Uloga i status OFZ-a

"Internacionalnost". OFZ-ovi često djeluju kao imovina koju kupuju međunarodni investitori i fondovi.

Dakle, OFZ su obveze ne samo prema domaćim investitorima, već i prema vanjskim.

Tekući kolateral. OFZ u cijeloj Ruskoj Federaciji djeluju kao likvidno sredstvo za osiguranje ispunjenja obveza, tj. zalog. Istovremeno, popust u vrednovanju OFZ je minimalan u usporedbi s drugim vrstama imovine.

Svatko tko je ikad pokušao dobiti zajam uz jamstvo bilo koje nekretnine vrlo dobro zna koliko se “nepravedno” procjenjuje zalog - ponekad za 20-30% njegove tržišne vrijednosti. OFZ-ovi kao kolateral često se procjenjuju na 95% ili više tržišne vrijednosti!

Tako, na primjer, s otvorenim IIA s povezanim margin lendingom možete dobiti kredit u iznosu od svih 100% vrijednosti OFZ-a sa samo nekoliko klikova mišem (popis konkretnih izdanja OFZ-a za koje se daje kredit treba provjeriti kod određenog brokera).

Referenca za usporedbu. Kamatna stopa povrata na OFZ mjerilo je i temelj na kojem se grade brojne ekonomske kalkulacije.

Na primjer, ako je prinos OFZ-a sada +8,5% godišnje, onda je glupo pokrenuti posao s profitabilnošću manjom od ove oznake.

Dakle, prinos OFZ je standard ALTERNATIVNOG prinosa koji se može suprotstaviti svakom poslovnom pothvatu i ulaganju.

Prinos

U trenutku pisanja ovog teksta, prinos OFZ-a je oko +8,5% godišnje.

To nije mnogo, ali ipak više od profitabilnosti depozita u Sberbanci (oko + 7% godišnje).

Unatoč činjenici da postoje bankovni depoziti s kamatama do +11% godišnje, OFZ čak iu ovom slučaju ... će se u konačnici pokazati isplativijim. Zašto? O tome ćemo govoriti u članku "OFZ ili bankovni depoziti".

Što su

OFZ-PD (sa stalnim prihodom) je najjednostavniji i najrazumljiviji tip OFZ-a. Veličina kupona je fiksna i unaprijed poznata, isplaćuje se 2-3 puta godišnje. Razvoj OFZ-a preporuča se započeti s ovom vrstom OFZ-a.

OFZ-PK (varijabilni kupon) - Veličina kupona nije unaprijed poznata, već se određuje na temelju nekog makroekonomskog pokazatelja, npr. stope RUONIA (stopa po kojoj banke međusobno posuđuju na međubankarskom tržištu).

OFZ-AD (s amortizacijom duga) - periodična otplata glavnice duga. To znači da se otplata nominalne vrijednosti obveznice odvija u obrocima.

OFZ-IN (s indeksiranom nominalnom vrijednošću) - Nominalna vrijednost obveznica se mjesečno indeksira za naredni mjesec u skladu s indeksom potrošačkih cijena roba i usluga u Ruskoj Federaciji.

Koje OFZ-ove kupiti na IIS-u

Kao što vidite, vrste OFZ-a mogu se zbuniti. Koje OFZ kupiti na IIS-u za početnika ili osobu koja se tek počinje baviti ulaganjem u vrijednosne papire?

Opće teze mogu se formulirati na sljedeći način:

Moramo kupiti OFZ sa stalnim kuponom ako smo tek počeli razumjeti obveznice.
Potrebno je kupovati OFZ s konstantnim kuponom ako u budućnosti očekujemo smanjenje inflacije i smanjenje kamatnih stopa (na depozite u bankama i sl.).
Potrebno je kupiti OFZ s varijabilnim kuponom ako u budućnosti (tijekom razdoblja ulaganja u ovaj vrijednosni papir) očekujemo povećanje inflacije, razine kamatnih stopa na depozite.
Potrebno je kupiti OFZ s rokom dospijeća do 3 godine (jer se IIA ugovor sklapa na rok od 3 godine).

Evo popisa takvih OFZ-ova koji podliježu ovim zahtjevima od ožujka 2017.:

Prinos OFZ-a s varijabilnim kuponom naveden je kao referenca od danas. Promijenit će se u budućnosti!

Kao što vidite, izbor je mali, a ovo je čak i dobro, jer. pojednostavljuje zadatak odabira OFZ za IIS.

Obveznice federalnog zajma za pojedince mogu se kupiti od 26. travnja 2017. u dvije najveće banke u Rusiji - VTB i Sberbank. U modernoj povijesti ovo je treći pokušaj države da privuče sredstva od stanovništva. Prva faza prodaje državnih dužničkih vrijednosnih papira pokrenuta je 1995. godine. Serija od 11 emisija uključivala je dužničke vrijednosne papire u vrijednosti od 13 trilijuna rubalja. Pet godina kasnije (2000.) pokušano je ponovno plasiranje, ali je izdanje iz različitih razloga moralo biti prekinuto.

Sada građani imaju pristup novim državnim obveznicama Rusije, koje su već dobile status "narodnih". Uvjeti koje je predložila država zainteresirali su stanovništvo i skrenuli njegovu pozornost na dužničke vrijednosne papire. Ovakav način ulaganja alternativa je klasičnim depozitima jer kupnja novih OFZ-a nositelju daje i pravo na kamatu. Pitanje je koliko je takvo ulaganje pouzdano i koje su karakteristike državnih obveznica.

Opće odredbe

Za mnoge ljude koji su daleko od ulaganja, izraz "obveznice federalnog zajma" potpuno je nepoznat. Ova se definicija odnosi na dužničku imovinu koju država izdaje u svrhu prodaje javnosti i punjenja riznice.

Državne obveznice za građane — mogućnost ulaganja ušteđevine u nadi da će u budućnosti dobiti kamate. Glavna značajka je ograničeno trajanje ovog alata. Dakle, datum izdavanja vrijednosnih papira je 26.04.2017., a otplata mora biti izvršena u roku od tri godine - prije 29.04.2020.

Čim istekne razdoblje od 3 godine, imatelji OFZ-n imaju pravo primiti nominalnu vrijednost vrijednosnice, kao i obračunate kamate. Ako povučemo paralele, predmetni instrument ima mnogo toga zajedničkog sa štednim certifikatom Sberbanke.

Potencijalni profit

Ključno pitanje koje zanima potencijalne kupce je prinos obveznica federalnog zajma. Država nudi vrijednosne papire po visokoj stopi, čiji iznos premašuje kamatu na standardni bankovni depozit. Istodobno, stopa raste svake godine, što čini isplativo kupnju OFZ-a na duže razdoblje. Što kupac više drži dužnički papir u rukama, to je veći potencijalni profit.

Ministarstvo financija Ruske Federacije odredilo je sljedeće kamatne stope u odnosu na uvjete plaćanja:

7,5% - 1. studenog 2017
8,0% - 2. svibnja 2018
8,5% - kraj listopada 2018.
9,0% - prvi dan svibnja 2019
10% - 30.10.2019
10,5% je zadnja faza, koja se održava 29. travnja 2020.

Ako se federalna obveznica za pojedince kupi prvog dana prodaje, prosječno će donositi 9,02% godišnje. Ali ovdje je važno uzeti u obzir odbitak provizije banke agenta.

Financijske institucije koje se bave provedbom OFZ-a za stanovništvo ostvaruju sljedeću dobit:

U slučaju kupnje vrijednosnih papira u iznosu do 50.000 rubalja. — 1,5% volumena transakcije.
50.000-300.000 rubalja - 1,0%.
Od 300 000 rubalja i više - 0,5%.

Iste provizije naplaćuju se kupcima ako odluče otplatiti dužnički papir prije roka.

Najveća provizija bit će 3% ako investitor kupi OFZ-n za do 50 tisuća rubalja, bez čekanja na njegov datum dospijeća, prezentira ih za otkup. Ako kupite obveznice u iznosu od 300.000 rubalja. i držite ih pri ruci do određenog dana, provizija će biti minimalna (0,5%).

Uvjeti kupnje OFZ u 2017

Ulaganja u OFZ za stanovništvo imaju niz prednosti:

Dobivanje zajamčene dobiti, zahvaljujući visokoj prinosima državnih obveznica Ruske Federacije.
Mogućnost otplate duga u bilo kojem prikladnom trenutku.

U slučaju kupnje OFZ-a, investitor ima pravo vratiti uloženi novac bez čekanja da prođe godina dana od dana kupnje. Ali u ovom slučaju, prinos dužničkog papira bit će nula. Također, u slučaju prijevremene otplate, vrijedi razmotriti sljedeće nijanse:

Banka agent otkupljuje dužničke vrijednosne papire po kupovnoj cijeni (ne višoj od nominalne vrijednosti imovine).
Naplaćuje se dodatna provizija, što nositelju čini neisplativim prijevremeni povrat dužničkih vrijednosnih papira.

Prilikom otkupa OFZ-a za stanovništvo godinu dana nakon kupnje, kamata će biti jednaka 6-8,5%, ovisno o uloženom iznosu i veličini provizije. Da biste dobili najveću korist, preporučljivo je kupiti OFZ-n odmah nakon početka plasmana u iznosu od 300.000 rubalja. i više, a zatim čuvajte vrijednosne papire do 29. travnja 2020.

Koliko će koštati kupnja?

Prvi broj OFZ-n u prodaji je od 26. travnja, a potom će se izdavanje provoditi svakih šest mjeseci. Cijena jedne obveznice je 1000 rubalja. Donji iznos dužničkih vrijednosnih papira koji se može kupiti je 30 komada (30 000 rubalja). Maksimalan broj obveznica federalnog zajma koji je dostupan za kupnju jednoj osobi je 15 tisuća komada u ukupnom iznosu do 15 milijuna rubalja.

Prodaja OFZ-n 1. broja provodit će se u roku od šest mjeseci, počevši od 26. travnja 2017. godine. Zatim se plasira drugo izdanje koje može imati različitu vrijednost ovisno o situaciji na tržištu. U trenutku stjecanja imovine svi uvjeti isplativosti i cijene su fiksni i ne ovise o promjenama na tržištu.

Gdje mogu kupiti?

Za ulaganje novca u državne obveznice potrebno je kontaktirati VTB 24 ili Sberbank. Ove financijske institucije imaju najveću mrežu poslovnica u Rusiji, što čini kupnju OFZ-a dostupnom svima. Uz aktivnu potražnju za dužničkim vrijednosnim papirima, u prodaju se mogu uključiti i druge financijske institucije.

Koje radnje se mogu poduzeti s obveznicama?

Vrijednosni papiri OFZ-n mogu se prodavati samo u financijskoj instituciji kod koje je izvršena kupnja dužničkih vrijednosnih papira. Prijenos obveznice na drugu osobu ili njezino korištenje kao kolaterala je zabranjeno. Osim toga, nije dopušteno donirati imovinu ili dati kapitalni doprinos. Jedino što je moguće je prenijeti OFZ na drugu osobu nasljeđivanjem. Takva su ograničenja osmišljena kako bi se izbjegla prijevara i zlouporaba od strane ulagača.

Rezultati

Prinos OFZ-a omogućuje nam da govorimo o izvrsnim izgledima za takva ulaganja. Prosječni povrat na trogodišnje obveznice je 8,5%, dok je stopa bankovnih depozita na razini od 6-8%. O pouzdanosti takvih ulaganja ne vrijedi još jednom podsjećati jer su obveznice pokrivene državnim jamstvima.

Srednjoročni vrijednosni papiri nužan su alat za financiranje proračunskog deficita, budući da omogućuju rješavanje problema refinanciranja kratkih emisija u relativno dugom razdoblju. Preduvjeti za stvaranje srednjoročnog tržišta vrijednosnih papira u Rusiji pojavili su se kad se počela pojavljivati ekonomska stabilizacija u ljeto 1995.

Glavna vrsta srednjoročnih vrijednosnih papira u Rusiji su obveznice federalnog zajma (OFZ). Značajke OFZ-a su korištenje bezpapirne (elektroničke) tehnologije, promjenjivi prihod od kupona, srednjoročno razdoblje optjecaja i nominalna priroda papira.

Obveznica saveznog zajma(OFZ) je državni kuponski vrijednosni papir s razdobljem optjecaja dužim od 1 godine i daje vlasniku pravo na primanje prihoda od kamata obračunatog na nominalnu vrijednost obveznice i iznos glavnog duga (nominalne vrijednosti ili drugog imovinskog ekvivalenta) plaćenog nakon otkupa OFZ-a.

Izdavatelj OFZ-a— Ministarstvo financija Ruske Federacije u ime Ruske Federacije. Izdavanje OFZ provodi se povremeno u obliku zasebnih izdanja u skladu s "Općim uvjetima za izdavanje i promet obveznica federalnog zajma", odobrenim Uredbom Vlade Ruske Federacije od 15. svibnja 1995. Ukupan iznos izdavanja OFZ određuje Ministarstvo financija Ruske Federacije u granicama državnog unutarnjeg duga utvrđenog saveznim zakonima o saveznom proračunu za odgovarajuću financijsku godinu.

OFZ se izdaju u nedokumentarnom obliku. Knjigovodstvo obveznica, a time i njihovih vlasnika, provodi se u obliku evidencije na depo računima. Svako izdanje izdaje se kao globalna potvrda u dva primjerka jednake pravne snage, od kojih je jedan pohranjen u Ministarstvu financija Ruske Federacije, a drugi u depozitoriju. Globalna potvrda označava: obujam izdanja, veličinu kuponskog prihoda ili postupak njegovog izračuna, datum plasmana, datum otkupa, datume isplate kuponskog prihoda i ograničenja udjela u obujmu izdanja koji kupuju nerezidenti. Ministarstvo financija Ruske Federacije, u dogovoru sa Središnjom bankom Rusije, odobrava uvjete pojedinačnih izdanja OFZ-a.

OFZ-ovi se plasiraju putem aukcija i trgovanja. djeluje kao generalni agent za servisiranje izdanja OFZ-a i regulira, u dogovoru s Ministarstvom financija Ruske Federacije, pitanja plasmana i cirkulacije OFZ-a, uklj. isplaćuje kuponski prihod i otkupljuje obveznice na trošak emitenta. Gotovinska poravnanja po OFZ transakcijama provode se putem Središnje banke Rusije i njezinih teritorijalnih ureda, kao i drugih kreditnih institucija na način koji odredi Središnja banka Rusije u dogovoru s Ministarstvom financija Ruske Federacije.

Prinos obveznica saveznog zajma

Efektivni prinos do dospijeća obveznica federalnog zajma određuje se iz sljedeće jednadžbe (prinos se izračunava pomoću približnih numeričkih metoda) |21|:

P - cijena kao postotak nominalne vrijednosti;
A - akumulirani prihod od kupona u trenutku kupnje izdanja;
t i je period do isplate i-tog kupona;
C i— veličina i-tog kupona kao postotak nominalne vrijednosti;
N- naziv emisije;
T— datum dospijeća obveznice;
y - efektivni godišnji OFZ prinos do dospijeća, izražen u dijelovima jedinice.

Postavljanje OFZ-a i sklapanje svih transakcija u njima provodi se putem organizacija koje je Središnja banka Rusije ovlastila za obavljanje poslova depozitara i dilera s OFZ-ima. Od 1. travnja 1998. godine funkciju depozitara OFZ-a obavlja Nacionalni depozitarni centar.

Plasiranje obveznica i sklapanje svih OFZ transakcija na sekundarnom tržištu provodi se putem trgovinskog sustava Moskovske međubankarske burze. Informacija o sljedećem izdanju OFZ-a objavljuje se najkasnije 7 dana prije datuma njegovog plasmana. Emisija se smatra završenom ako je tijekom plasmana prodano najmanje 20% od broja OFZ-a za izdavanje. Središnja banka Rusije, prema uputama Ministarstva financija Ruske Federacije, može dodatno prodati OFZ-e koji nisu prodani tijekom razdoblja plasmana zasebnog izdanja i prijevremeno otkupiti OFZ-e na sekundarnom tržištu (tijekom trgovinske sesije).

Dinamika cirkulacije obveznica federalnog zajma za pojedina izdanja može se prosuditi iz Sl. 1. 1995. godine izašao je prvi broj obveznice federalnog zajma s varijabilnim kuponskim prihodom(OFZ-PK). Visina prinosa na kupon, određena na temelju prinosa GKO-a i obračunata posebno za svako razdoblje kupona, objavljuje se za prvi kupon najkasnije 7 dana prije datuma početka plasmana, za sljedeće kupone - najkasnije 7 dana prije datuma isplate prihoda po prethodnom kuponu. Maksimalno razdoblje cirkulacije izdano 1995.-1998. OFZ-PK — 3 godine, razdoblje kupona — 3 i 6 mjeseci. Od 1. siječnja 1998. nominalna vrijednost OFZ-PK iznosi 1000 rubalja.

Količina OFZ-PK u optjecaju porasla je s 8 milijardi rubalja. (denominirano) od 1. siječnja 1996. na 47,6 milijardi rubalja. od 01.01.1998

Njihov udio u ukupnom iznosu domaćeg duga, izraženog u vrijednosnim papirima, kretao se u tom razdoblju od 11 do 14%.

Novi broj OFZ-PK izlazio je 2000.-2003. u iznosu od više od 24,1 milijarde rubalja, što je činilo 4-5% u strukturi domaćih . OFZ-PK su konačno otkupljeni 2006. godine.

Riža. 1. Struktura izdanja OFZ-a 1995.-2011

Godine 1996. Ministarstvo financija Ruske Federacije počelo je izdavati obveznice federalnog zajma sa stalnim kuponskim prihodom(OFZ-PD). Iznos kuponskog prinosa objavljen prilikom izdavanja OFZ-PD je konstantan i vrijedi tijekom cijelog razdoblja optjecaja ovih obveznica (za sve kupone). Rok dospijeća OFZ-PD je od 2 do 15 godina, razdoblje kupona je 3, 6 i 12 mjeseci. Od 1. siječnja 1998. nominalna vrijednost OFZ-PD iznosi 1 tisuću rubalja. OFZ-PD je odmah zauzeo značajno mjesto na tržištu državnih vrijednosnih papira u razvoju. Od 1. siječnja 1998. ukupni volumen plasiranih OFZ-PD po nominalnoj vrijednosti već je iznosio 115,8 milijardi rubalja, ili 26% ukupnog volumena, izraženog u vrijednosnim papirima državnog unutrašnjeg duga, od 1. siječnja 2000. - 402,2 milijarde rubalja. (76%). U razdoblju od 2000. do 2004. godine obujam OFZ-PD smanjio se na 43,3 milijarde rubalja. (6%). Ali od 2005. do danas, Ministarstvo financija Ruske Federacije nastavlja povećavati izdavanje ove vrste obveznica, a od 1. siječnja 2011. na tržištu su cirkulirali OFZ-PD u ukupnom iznosu od 1.823,7 milijardi rubalja, što je činilo više od 51% ukupnog volumena javnog unutarnjeg duga denominiranog u vrijednosnim papirima.

Treći tip - obveznice federalnog zajma s fiksnim kuponskim prihodom (OFZ-FK) - plasiralo je Ministarstvo financija Ruske Federacije od 1998. Od 1. siječnja 1999. ukupni iznos OFZ-FK u optjecaju bio je 112,56 milijardi rubalja. Udio unutarnjeg duga iznosio je oko 23%, što ovu vrstu obveznica čini drugom po značaju na tržištu nakon OFZ-PD. Emisija OFZ-FK se povećavala do 2002., a od 1. siječnja 2003. u optjecaju je OFZ-FK u iznosu od 207,1 milijardi rubalja, što je činilo 32% ukupnog iznosa državnog unutarnjeg duga denominiranog u vrijednosnim papirima.

Počevši od 2003. godine, količina OFK-FK u optjecaju svake godine se smanjuje, ustupajući mjesto dugoročnijim vrstama obveznica federalnog zajma u strukturi duga. Od 2004. smanjio se šest puta i 1. siječnja 2009. iznosio je 33,8 milijardi rubalja ili oko 2,5 posto u strukturi domaćeg duga. Godine 2009. OFZ-FK su konačno otkupljeni.

2002. godine prvi put su plasirani dugoročni instrumenti - amortizacija duga savezne obveznice(OFZ-AD) s dospijećem dužim od pet godina, u iznosu od 42,3 milijarde rubalja po nominalnoj vrijednosti. (6,5%), što je omogućilo produljenje trajanja javnog duga i izbjegavanje neželjenih vrhunaca opterećenja federalnog proračuna u razdoblju 2003.-2005.

OFZ-AD trenutno je najznačajniji dugoročni instrument državnog državnog duga. Tijekom cijelog razdoblja (počevši od 2002.) obujam ove vrste OFZ u optjecaju porastao je za više od 25 puta, dosegnuvši 1.079,58 milijardi rubalja do 1. siječnja 2011., što je više od 30% ukupnog volumena javnog unutarnjeg duga denominiranog u vrijednosnim papirima.

U cjelini, može se primijetiti da su obveznice federalnog zajma i dalje glavni domaći izvor prikupljanja sredstava u savezni proračun na povratnoj osnovi (vidi Dodatke A i B). Udio OFZ u ukupnom iznosu prihoda saveznog proračuna od plasmana državnih vrijednosnih papira u razdoblju od 2001. do 2006. porastao je s 25 na 100%, odnosno s 14 milijardi na 185 milijardi rubalja. U 2007. prihodi od plasmana OFZ iznosili su 245 milijardi rubalja, ali se udio smanjio na 83%; u 2011. - 1046,3 milijarde rubalja. (81%). Ove strukturne promjene objašnjavaju se pojavom u optjecaju od 2006. godine nove vrste netržišnih vrijednosnih papira - državnih štednih obveznica, usmjerenih na štednju i kapitalizaciju ciljane mirovinske štednje.

Tako se postupno mijenja sama ideologija državnog unutarnjeg zaduživanja. Osim za rješavanje fiskalnih problema, dužnički instrumenti danas se koriste i za socio-ekonomsku regulaciju.