domov Inf. tehnologije

OFZ je zanesljiv naložbeni instrument z garancijami države. Obveznice zveznega posojila: zakaj so potrebne OFZ?

Takoj bom povedal, da ta objava na noben način ne obravnava možnih tveganj izdelka.
Naši večkrat prevarani ljudje imajo milijon strahov in finančna pismenost se ne razlikuje več od drznih 90. let, Sovjetske zveze (in celo leta 2007, vsi se spominjajo)
Rekel bom le eno stvar, ne mislite, da vam bodo banke v primeru neplačila teh vrednostnih papirjev vrnile depozite.
Prav tako ne bi smeli razmišljati o tem, da bi se ob naslednji devalvaciji rublja obnašali kot imetniki hipotek v tuji valuti.
Moje mnenje je, da bo »popust«, če bo, skozi inflacijo.

To je objava o tem, kako porabiti to vez.
Pridržal se bom, da sam nisem popolnoma razumel podrobnosti izvedbe, zato čakam na popravke v komentarjih. Zapisnik se tudi dopolnjuje in ažurira. Rad bi ga hitro objavil, dokler je še aktualen.

Kaj je torej ta papir?

To je državni papir, za katerega bo kupec prejel kupone (obresti), njegovo telo pa bo prejel ob koncu roka ali ob predčasnem odplačilu. Obdobje priprave je tri leta, vendar se lahko izstopite prej.
Najenostavnejši ekvivalent za osebo, ki pozna depozite, je depozit brez možnosti obnavljanja z obrestmi, plačanimi vsakih šest mesecev s prednostno odpovedjo. Upam, da ni treba razlagati, kaj je to.

Kako in kdaj kupiti?

Lahko kupite pri agentih. Za zdaj in najverjetneje bo tako tudi ostalo, sta dva. Sberbank in VTB24, podrobnosti vam ne bom povedal, lahko si ogledate spodnje povezave

V bistvu je sklenjena posredniška pogodba, v tarifah za OFZ-n je ločen stolpec. Te tarife so dogovorjene z ministrstvom za finance in so enake. Ideja je, da ob predčasnem nakupu in odplačilu vrednostnih papirjev agentu plačate provizijo, katere višina je odvisna od obsega nakupa.
Po hitrem pregledu tarif se zdi, da zaračunanih storitev ni. Ampak o tem nisem prepričan. Posredniki so dobri pri skrivanju provizij.

Pravite: "Kaj je, kakšna je provizija? Posojam denar, vendar moram še vedno plačati provizijo?"

Banke so komercialne organizacije, denar, s katerim boste kupili te vrednostne papirje, ne bo šel k njim, ampak k ministrstvu za finance, zato bi morale za svoje storitve nekaj prejeti.

Na voljo za nakup ob delavnikih. Dan začetka prodaje 26.4.2017.

Izkazalo se je noro (glej povezave na koncu članka), VTB24 že skoraj teden dni izvaja transakcijo, še nisem razumel, ali se to nanaša samo na VTB ali jo izvaja ministrstvo za finance, ampak to je res čez meje. Junakinja je prejela Boljši pogoji, vendar je njen denar nekaj dni le visel na posredniškem računu. Ne morem razumeti, kako se to lahko zgodi.

Dobičkonosnost

Da provizija ne bi naredila nakupa teh vrednostnih papirjev neuporabnim, je ministrstvo za finance ubralo netržno pot in doseglo, da je donosnost OFZ-n višja od tistih OFZ, s katerimi se trguje na trgu.
Mimogrede, tržni donos je bil ob izdaji prve izdaje nekaj več kot 8-odstoten. Kakšno donosnost daje ministrstvo za finance? Donosnost je višja, tudi ob upoštevanju provizij, vendar, kot sem že omenil, je OFZ-n analog triletnega depozita s prednostno stopnjo predčasne odpovedi. Lahko izračunamo, kakšna bo stopnja, če papirje držimo do konca.
Koncepti, kot so akumulirani kuponski dohodek (ACI) in bančne provizije za odkup, pravila Ministrstva za finance in spreminjajoča se vrednost papirja, naredijo tečaj težko izračunati in je edinstven za vsak dan.

Prav tako ni jasnega odgovora na vprašanje, kakšna bo stopnja, če papir držiš do konca vsa tri leta, saj vsi podatki niso znani. Od 27. aprila so podatki za prve 3 dni, zato bomo izračunali donosnost pri nakupu na dan začetka prodaje in opisali algoritem za izračun stroškov.

Prvič, da bo veljavnost našega “depozita” 3 leta, mora biti papir kupljen pred koncem tedna, to je 26.4.-28.4., saj njegov datum zapadlosti ne plava, ampak je znano (29.4.2020).

Kaj bomo morali plačati za papir?

1. NKD (to je kot obračunane, a neplačane obresti na depozit, obračunane vsak dan in se tudi povečujejo)
2. Stroški (kljub dejstvu, da je apoen znan in znaša 1000 rubljev, bodo stroški določeni za vsak teden in bodo odvisni od tečajev na trgu). Če donosnost trg OFZ postal 7%, potem se bo papir prodajal za 3-4% višje od nominalne vrednosti.
3. Agentska provizija. Znani so:
(najmanj) 30.000 - 50.000 rubljev: 1,5%,
50 000 - 300 000: 1%
300.000–15.000.000 (največ) : 0,5 %
Provizija se zaračuna pri nakupu in odkupu. Ob poplačilu le, če je predčasno.
V skladu s tem bo najvišja stopnja, če kupite vrednostne papirje za najmanj 300.000 rubljev in jih zadržite do zapadlosti (da ne plačate druge provizije).
4. Drug možen strošek (vendar ob poplačilu) je dohodnina. Na kupon ni davka, kot na klasične OFZ, če pa ste papir kupili po cenah pod nominalno (<100%), то на разницу должны заплатить налог. Кстати, следуя логике брокерских счетов, комиссия должна уменьшать налоговую базу, но подробностей пока не знаю. Ниже есть пример расчета с покупкой сабжа ниже номинала, но так как я не уверен, как его считать, пока не исправляю.

Izračunamo donosnost.
Dohodek kot odstotek D = 100 %*K / (P*N/100 % + NKD + C)(K - prejeti kuponi, P - stroški v odstotkih, N - nominalna vrednost, C - provizija)

1. NKD. Na dan izdaje je enak 0 rubljev. Naslednji dan bomo izračunali po spodnji formuli.
2. Za prve dni poznamo stroške. To je 100% nominalne vrednosti, to je 1000 rubljev. To pomeni, da lahko za 300.000 kupimo 300 vrednostnih papirjev. Ministrstvo za finance bo stroške papirja objavljalo vsak teden. Mislim, da bo naslednji dražji.
3. Agentska provizija - 0,5% (upoštevamo najboljši primer)

Za izračun K seštejemo vse kupone iz tabele s spletne strani Ministrstva za finance

Koda

38,84 + 39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36 = 268,21 je naš odstotek (K).
P = 100% (1), N = 1000 rubljev, NKD = 0 rubljev

Dohodek kot odstotek 100 % * 268,21 / (100 * 1000/100 + 0 + 5) = 26,6876 %
Letne obresti (kot da bi bile obresti plačane ob zapadlosti) = D / T * 365 (T - dni do zapadlosti). Seštejemo tudi trajanje kuponov iz tabele (ali preprosto odštejemo datum nakupa od datuma zapadlosti vrednostnih papirjev, dobimo 1099).
26,6876% / 1099 * 365 = 8,86%
Ta odstotek ne upošteva ponovnega vlaganja kuponov (na primer, lahko jih položite na depozit ali kupite več OFZ-n), zato bo končna najvišja stopnja približno 9%

Če papirja ne kupite prvi dan, potem se mu prišteje dohodnina, postane neničelna, je tudi objavljeno na spletni strani ministrstva za finance, lahko pa jo izračunamo.
Algoritem je naslednji. Obdobje kupona določimo iz zgornje tabele. Na primer, 30. maj 2017 spada v prvo kuponsko obdobje (26.4.17 - 31.10.17).
Dnevni NKD v tem obdobju je 38,84(velikost)/189(trajanje) ~ 21 kopeck. Za prejem davčne številke za naš datum
(D - DK)*K/TK in zaokrožite na najbližjo kopejko.
38.84/189*(30.05 - 26.04) = 6.99.
Če želite izračunati donosnost pri nakupu 30. maja, morate uporabiti ta kupon, vendar nam cena papirja v tem času trenutno ni znana.

Kaj bomo dobili, če bomo predčasno odplačali?

Tako kot pri dolgoročnih depozitih s prednostno odpovedjo se stopnja predčasne odpovedi poveča glede na čas, v katerem so sredstva na depozitu.
Ministrstvo za finance je, da bi nas spodbudilo k srednjeročnim naložbam (in ministrstvo za povprečje ne šteje obdobja do enega leta), predvidelo ostro kaznovanje predčasnega odplačila še pred koncem letošnjega leta.
Vložena sredstva bomo dobili nazaj brez prihodkov, provizije pa ne. In tam bosta dva (vstop in izstop), donosnost bo -1% - -3% (odvisno od zneska) za obdobje umestitve, kar s stopnjami v rubljih na ravni 8-9%, je le stražar. Papir nikakor ni predvideno za lastništvo manj kot eno leto
In še ena smešna stvar: zdaj (drugi teden obtoka) je cena obveznice pod nominalno vrednostjo, če bi bila višja, bi nam vrnili 1000 rubljev na vrednostni papir.

Po letu dni bodo razmere boljše, a tudi čokolada ne.
Prvič, začetni stroški se vrnejo le, če niso višji od nominalne vrednosti, kot v prvem primeru.
Drugič, provizije ostanejo. Tudi dva bosta.
A za razliko od prvega primera bomo tukaj celoten NKD prejeli pred zapadlostjo. In lahko celo izračunate realno stopnjo glede na termin. A najprej bi že moralo postati jasno, da je te papirje bolje obdržati do konca. Natančneje, razmislite o njihovem predčasnem odplačilu le, če je denar res potreben ali če so obrestne mere postale takšne, da je lažje preklicati in dobiti, recimo -1% in postaviti na 20%, kot pa preskočiti celotno pandemonijo (kot 2008). -9, 14- 15).

Primeri izračunov

Za začetek, kot je navedeno v komentarjih.

1. Kupite neposredno pred prvim kuponom, zadržite ga do konca

Seveda je smešno domnevati to, toda recimo, da bodo vrednostni papirji stali okoli nominalne vrednosti.
Stroški, spomnim vas P*N/100 % + NKD + C
Strošek (P*N/100%) vzamemo enako nominalni vrednosti.
31. oktobra bo NKD enak polnemu prvemu kuponu 38,84 - toliko traja prvo kuponsko obdobje.
Provizija posrednika se ne odvzame od NKD, tako da bo za en vrednostni papir z zneskom nakupa nad 300 vrednostnih papirjev 5 rubljev na vrednostni papir.
Stroški bodo 1000 + 38,84 + 5.
Od jutri (1.11.2017) bi morali prejeti 38,84 rubljev kot plačilo kupona, ki ga lahko ponovno uporabimo za nakup obveznic.
A resnici na ljubo bi moral biti znesek nakupa obveznic spodoben (če je cena za kos 1000, pa od 773 kosov), no, na koncu lahko računamo vsaj 15 milijonov, torej bomo vzeli celo provizijo v višini Ponovno 0,5 %, da dosežete največjo donosnost.
Vzemimo 10 milijonov za dobro mero, potem bo kupon več kot 300K.
Stroški 10000*(1000 + 38,84 + 5) = 10438400 + provizija za ponovno vlaganje kupona (388000 * 0,5% = 1940) - večkratno stanje kupona (400) = 10439940
In imamo 10388 papirjev. Vsi nadaljnji kuponi (39,89 + 42,38 + 44,88 + 49,86 + 52,36) * 10388 bodo 2382695,56
Izračunamo donosnost. 2382695,56 / 10439940 = 22,823 % za obdobje 911 dni oz. 9.14%! preprosta donosnost.
Toda vse to so pravljice o belem biku, apoen bo izbran tako, da bo donosnost ustrezala tržni.
In te vrednostne papirje lahko kupite le prvih šest mesecev, tako da po vplačilu prvega kupona verjetno ne bo več mogoče. Toda ta kupon se lahko uporabi za redni depozit.

2. Danes (03.05.2017) kupujemo, nujno smo potrebovali denar za novo leto

Tu sploh ni kaj šteti, plačali bomo ACD + ceno*nominalno vrednost + provizijo, vse plačano bomo dobili nazaj brez provizije in še provizijo bodo vzeli za poplačilo, se pravi dobili bomo negativni odstotek dveh provizij od nominalne vrednosti.
Če pa bi bila cena višja od 100 % nominalne vrednosti, bi bile izgube večje.
Recimo, da je cena vrednostnega papirja ob nakupu 101%, denarni tok je 1,44, kupimo več kot 300K, tako da je provizija minimalna.
Stroški N*(1010 + 1,44 + 5,05), kupon prejmete novembra (38,84), vrnemo ( 1000 (ne več kot nominalna vrednost) + 1,44 - 38,84 (ne bodo nam pustili kupona, ne) - 5,05)
996,39 / 1016,49 = 0,9802 %, torej bosta izgubljena 2 % začetne naložbe, od tega 1 % zaradi provizij.

3. Danes (03.05.2017) kupujemo, konec naslednjega leta (2018) smo nujno potrebovali denar (29.12.2018). Saje

Cena 99,8421% 1,85 NKD, seveda vzamemo nad 300K.

Kuponi, ki jih bomo imeli čas prejeti

Koda

Skupaj NKD = 44,88/182*59 = 14,55

Vrnemo 998,42 (nominalna vrednost) + 14,55 (NKD) + 121,11 (znesek kuponov) - 4,99 (provizija za predčasni odkup enaka kot pri vstopu) = 1129,09
Dobiček: 1129,09 - 1105,26 = 123,83
Zdržali smo 605 dni

123,83 / 1005,26 = 12,32%
12,32% / 605 * 365 = 7,43%

Načeloma ni tako slabo za predčasno "prekinitev depozita"

Kot rezultat bom rekel, delovno orodje, je primeren za tiste, ki verjamejo, da bo v naslednjih treh letih tečaj rublja stabilen in da se bodo obrestne mere za depozite še naprej zniževale. Hkrati dobite zanesljivost Sberbank (seveda ne absolutno), z višjimi stopnjami
Morate razumeti, da je čas vstopa v vrednostni papir zelo odvisen od njegove proizvodnje, v drugem tednu prodaje je cena padla (obstajata dve različici tega) in izkazalo se je, da jih je bolj donosno kupiti v drugem tednu. tednu kot v prvem. Bomo gledali naprej.

Papir je primeren tudi za lastnike prihrankov v rubljih, večjih od DIA, katerih načrti ga ne želijo razdeliti med različne banke s primerljivimi donosi. Obstaja milijon razlogov, da obdržite toliko denarja v rubljih (no, ali milijon štiristo tisoč

Za izkušene in predvsem začetnike vlagateljev je koristno imeti informacije o takšnem instrumentu, kot je OFZ - kaj je to, kakšen dohodek lahko dobite, kako trgovati. Pomembnost teh vprašanj je razložena z dejstvom, da OFZ kot naložbeno sredstvo v Rusiji velja za eno najbolj zanesljivih in dosledno donosnih.

Koncept OFZ

OFZ je okrajšava za ime Federal Loan Bonds. Pravzaprav to ime pove skoraj vse o teh vrednostnih papirjih:

Predstavljajo obveznice, tj. posebna vrsta dolga.
Njihov izdajatelj so zvezne oblasti - Vlada (Ministrstvo za finance) Ruske federacije. Skladno s tem, čeprav so, tako kot večina obveznic, izdane brez zavarovanja, vendar imajo za razliko od njih trdna jamstva države za pravočasno in celotno plačilo kuponskega dohodka in poplačilo.

Ker si je torej težko predstavljati šoke, ki bi prisilili Rusijo, da zavrne plačilo svojih obveznosti, ta instrument velja za standard zanesljivosti med vsemi vrednostnimi papirji, s katerimi se trguje na domačem finančnem trgu. Posledično vlagatelji pogosto uporabljajo stopnjo OFZ kot brez tveganja .

Poleg zanesljivosti imajo te vezi tudi druge dostojanstvo :

Dobičkonosnost. Kljub temu, da so OFZ v bistvu konservativen finančni instrument, od katerega ni mogoče pričakovati visokih donosov, je donos na njih pogosto višji od donosa tradicionalnega naložbenega standarda - bančnega depozita.
Likvidnost. Zvezne obveznice lahko lastnik kadar koli proda. Zaradi njihove zanesljivosti in donosnosti je povpraševanje po njih vedno visoko.
Ohranjanje akumuliranega dohodka. Pri vezanih vlogah ni neobičajna pogodbena opcija, ki določa izgubo zneska natečenih obresti vlagatelja ob predčasni prekinitvi. Pri OFZ se to ne more zgoditi. Ne glede na trenutek prodaje prodajalec v celoti prejme zbrani kuponski dohodek.
Široka izbira možnosti. V obtoku so OFZ z različnimi vrstami kuponov in zapadlosti. To omogoča, da na podlagi sprejetih naložbenih strategij oblikujemo optimalen portfelj za vsako situacijo.
Razpoložljivost. Obveznice lahko kupujejo tako pravne osebe kot zasebni vlagatelji. Hkrati je dodatna prednost za slednje nizek prag za vstop na trg - nekaj tisoč rubljev je dovolj za prve nakupe (cena večine obveznic je znotraj 1000 rubljev).
Preferenčna obdavčitev. Za posameznike so zagotovljene resne davčne ugodnosti - dohodek od kupona je oproščen davka. Poleg tega je mogoče nakupe OFZ opraviti iz sredstev na posameznem naložbenem računu, kar daje pravico do davčnih olajšav.

Značilnosti obveznic

Najprej morate vedeti, da je oblika izdaje obveznic zveznega posojila dokumentarna. Toda te vrednostne papirje je nemogoče dobiti v svoje roke. Računovodstvo, shranjevanje, zamenjava in odkup so zaupani Centralni banki Ruske federacije, ki vodi elektronski register lastnikov, v katerem je navedeno število obveznic v lasti. Za vsako izdajo se izda potrdilo, ki se hrani pri izdajatelju (Ministrstvo za finance) in v depoju trgovalnega prostora.

Druge lastnosti, ki jih je vredno omeniti, so:

OFZ kotirajo na moskovski borzi.
Za obveznice vseh vrst se kuponski dohodek obračunava dnevno in izplačuje s pogostostjo, ki jo določi izdajatelj (večinoma - 2-krat na leto).
Strošek nakupa obveznice poleg dela nominalne vrednosti (tržne cene) vključuje tudi zbrani kuponski donos.

Slednji je določen iz razmerja:

Dkn = K * Tks / Tkp.

Dkn – trenutna vrednost akumuliranega kuponskega dohodka;
K – kupon OFZ;
Tcs – obdobje, ki je preteklo do trenutka izračuna od datuma zadnjega plačila kupona (v dnevih);
Tkp – časovni interval med datumoma zadnjega in prihajajočega izplačila kupona (pogostost izplačil kupona v dnevih).

Vlagateljem ni treba izvajati ročnih izračunov - trenutni znesek je prikazan v oknu terminala trgovalne platforme ali na spletnih virih, ki ponujajo informacije za trgovanje.

Ta pristop omogoča prodajalcu, da kadar koli prejme celoten zbrani kuponski dohodek. Kupec bo prejel nadomestilo za te stroške, ko pride trenutek plačila, razlika med plačilom kupona za obdobje poročanja in zneskom kupona, plačanega prodajalcu, pa bo postala čisti dobiček.

Razvrstitev obveznic zveznega posojila

Na ruskem borznem trgu je na voljo več vrst OFZ. Razlikujejo se:

Obdobje zapadlosti;
Način izplačila (obračunavanja) kuponskega dohodka;
Način odplačevanja.

Po zrelosti

Po zapadlosti se obveznice običajno delijo na:

Kratkoročno – to so vrednostni papirji z ročnostjo 1-3 let;
Srednjeročni , namenjena odplačilu v 3-10 letih;
Dolgoročno , katerih zapadlost presega 10 let.

Po metodi izračuna kuponskega dohodka

Glede na vrsto kuponskih plačil se vrednostni papirji delijo na:

OFZ-PD(s stalnim dohodkom). V času obtoka ostane kupon nespremenjen.
OFZ-FD(s fiksnim kuponom). Vrednost kupona pri takih obveznicah se spreminja po vnaprej določenem algoritmu (npr. enkrat na nekaj let pride do znižanja ali v različnih intervalih vnaprej določenih sprememb).
OFZ-PK(s plavajočim kuponom). Kupon na tovrstne obveznice se redno preračunava, saj je vezan na določene tržne kazalnike. To je lahko stopnja inflacije ali ponderirana obrestna mera za posojila čez noč v rubljih (RUONIA). Slednji je izračunan na podlagi podatkov 31 bank (od 01.09.2017), prevzetih v zadnjih 6 mesecih.Takšen indikativni indeks se giblje skupaj s spremembami na trgu in hkrati vpliva na višino kuponskega dohodka. Ko se stopnje dvignejo, se poveča tudi kupon, zaradi česar je OFZ privlačen kot naložbeni instrument.

Po načinu odplačevanja

Obstajata še 2 vrsti obveznic, pri katerih je glavna značilnost način poplačila:

OFZ-AD(z amortizacijo dolga). Odplačevanje nominalne vrednosti se izvaja v obrokih, po vnaprej potrjenem terminskem planu.
OFZ-IN(z indeksiranjem apoenov). Apoen se preračuna dnevno za en mesec vnaprej. Ministrstvo za finance objavi prihodnje apoenske vrednosti za ves mesec, vsaj 2 dni pred njegovim začetkom.

Izračun donosnosti OFZ in ocena dobička iz naložbe

Pri izračunu donosa obveznic zveznega posojila se upoštevata 2 komponenti:

Kuponski prihodek izračunan glede na vrsto vrednostnega papirja na dan vplačila/prodaje/odkupa.
Izkupiček od prodaje ali odkupa. Pridobljena je zaradi razlike med nakupno in prodajno ceno ali odkupa s strani izdajatelja (nominalna vrednost).

Povprečna ocena daje stopnjo donosa 7–11 % na leto za obveznice (glede na informacije s spletne strani http://www.rusbonds.ru/). Vrednost je primerljiva s trenutnimi depozitnimi obrestnimi merami in celo presega trenutne ponudbe številnih bank.

Vendar pa je rezultat za zasebnega investitorja nekoliko slabše . Na to vplivata 2 glavna dejavnika:

Dohodki, prejeti po OFZ, so predmet obdavčenje po stopnji dohodnine (13%). Davek se obračuna od razlike med nakupno in prodajno (odkupno) ceno. Vendar izračun ne temelji na ceni papirja, temveč na polni ceni, po kateri je bila opravljena prodaja, vključno z akumuliranim kuponskim prihodkom in delom stroškov transakcijske provizije. Tudi dejstvo, da kuponski dohodek ni obdavčen, slike ne izboljša kaj dosti.
Izvajanje transakcij prek borznoposredniške pisarne spremlja plačilo provizije posredniku. Čeprav je njegova vrednost nepomembna in glavna strategija za OFZ - "kupi in drži" - ne vključuje več transakcij, vlagatelj utrpi izgube.

Posledično donosnost tudi TOP obveznic na trgu postane primerljiva z bančnimi depoziti. To stanje, ob upoštevanju dejstva, da je veliko lažje položiti sredstva na bančni depozit, prestraši veliko število potencialnih vlagateljev - posameznikov.

Izkazalo se je, da je bolje vlagati samo v OFZ v času velikih preobratov na trgu (zaradi stabilnosti) ali občutnega znižanja diskontnih stopenj (takrat so očitno zmagovalci imetniki vrednostnih papirjev s stalnim dohodkom).

Zasebni vlagatelji naj bodo pozorni na naslednje obveznice:
OFZ 24018-PK. Trenutno je ocena donosnosti v terminalu trgovalne platforme 10,08%. Do roka zapadlosti se bo zaradi nadaljevanja trenda padanja obrestnih mer nekoliko zmanjšal, vendar bo dal dober rezultat.
OFZ 25081-PD. Trenutni donos je 8,7%, kar zagotavlja rezultate s stalnim kuponom.
OFZ 46011-AD. Donosnost ob koncu leta 2016 je bila 10,12-odstotna, še posebej privlačen pa se zdi delni začetek odplačevanja že v letu 2020.

Kako kupiti OFZ

Z obveznicami zveznega posojila se trguje na moskovski borzi. Za fizične osebe je dostop do trgovalne platforme možen le preko posrednika. V skladu s tem mora biti zaporedje dejanj naslednje:

Izberite borznoposredniško družbo, se registrirajte, sklenite pogodbo. Merila za izbor so zanesljivost, število servisiranih računov, ocene strank in minimalni zneski trgovanja.
Odprite račun pri podjetju (ali naložbeni račun posameznika).
Na svoj račun položite dovolj sredstev za nakup želenih količin OFZ.
Namestite terminal trgovalne platforme (najboljša možnost je Quick). Za lažjo uporabo boste morda morali konfigurirati terminal, kar ni težko z jasnim vmesnikom programa.
Analizirajte trenutno stanje na trgu, ocenite donosnost in obete obveznic različnih izdaj.
V knjigi naročil opravite transakcijo za nakup izbranih vrednostnih papirjev

OFZ kaj je to

Lep pozdrav moji prijatelji. Včasih morate komunicirati z zelo zanimivimi liki.

Pred nekaj dnevi sem govoril s stranko, ki je rekla, da želi kupiti kos države.

Sprva nisem razumel, kaj misli, potem pa sem ugotovil. Želel je postati lastnik državnih vrednostnih papirjev. Prijatelju sem povedal o OFZ - kaj so in pod kakšnimi pogoji jih je mogoče kupiti v tem trenutku. Zdaj pa, dragi bralci, preučimo to vrsto vrednostnih papirjev.

Kaj so obveznice zveznega posojila?

Obveznice zveznega posojila (OFZ) so ena od vrst vrednostnih papirjev v Rusiji, ki jih izda Ministrstvo za finance.

Pravzaprav imajo obveznice standardno obliko, njihova edina posebnost je, da zanesljivost vrednostnih papirjev zagotavlja država sama.

V bistvu z nakupom OFZ državi posodite denar za določeno obdobje. Z OFZ boste prejemali kuponski dohodek (običajno vsakih šest mesecev) skozi celotno življenjsko dobo obveznice.

Po izteku vam bomo vrnili prvotni strošek same obveznice.

Vrste

Obveznice zveznega posojila so razdeljene na več vrst glede na vrsto plačila kupona in nominalno vrednost.

Glede na vrsto kuponskih izplačil se državne obveznice delijo na:

OFZ-PD - s stalnim kuponskim dohodkom. Vrednost kupona teh vrednostnih papirjev je konstantna skozi celotno obdobje obtoka obveznice. Pogostost plačila kupona je enkrat na šest mesecev.
OFZ-FD - s fiksnim kuponom. Znesek plačil kupona se lahko sčasoma spremeni, vendar je znan vnaprej. Na primer, prvih nekaj let je dohodek od kupona lahko nastavljen na 7 % nominalne vrednosti, naslednjih nekaj let pa na 6 %.
OFZ-PK - s spremenljivim kuponskim donosom. Kuponi takih obveznic so vezani na neko spremenljivo obrestno mero, na primer RUONIA (obrestna mera medbančnih posojil čez noč 28 največjih bank) ali uradno inflacijo.

Donos kupona se izračuna kot stopnja RUONIA + neka obrestna mera, na primer 0,74 %. Zato je za takšne obveznice znan samo trenutni kupon, vsak naslednji kupon pa se izračuna na podlagi povprečne vrednosti RUONIA za zadnjih 6 mesecev.

Če se torej tečaji na denarnem trgu dvignejo, se poveča tudi kuponski donos OFZ-PK, tečaji padejo - in tudi donos pade.

Glede na nominalno vrednost se državne obveznice delijo na dve vrsti:

OFZ-AD - z nominalno amortizacijo. Pri tovrstnih vrednostnih papirjih se nominalna vrednost ne odplačuje naenkrat, ampak postopoma po delih. Plan amortizacije je znan vnaprej. Apoen se lahko odplačuje v rednih časovnih presledkih, vendar lahko pride do prekinitev. Nominalna vrednost se lahko odplača v enakih ali neenakih delih.
OFZ-IN - z nominalno indeksacijo. Zdaj na trgu lahko kupite dve izdaji vrednostnih papirjev te vrste: OFZ 52001-IN z rokom dospelosti 16. avgusta 2023 in OFZ 51001 z datumom dospelosti 31. marca 2021. To so obveznice z nominalno vrednostjo, indeksirano glede na inflacijo potrošnikov. Donos kupona OFZ 52001-IN je 2,5% nominalne vrednosti, OFZ 51001 je 2,25%, obdobje izplačila kupona je enkrat na šest mesecev.

Apoen se dnevno indeksira. Podatki o trenutnih in prihodnjih apoenih so objavljeni na spletni strani Ministrstva za finance mesec vnaprej najmanj 2 delovna dneva pred začetkom meseca.

Tam lahko izveste tudi vrednost trenutnega kupona. Sprva so bile te obveznice izdane z nominalno vrednostjo 1000 rubljev, zdaj pa je enaka 1040,4 rubljev. Dohodki od kuponov in dohodki iz indeksacije niso obdavčeni.

Tako OFZ 52001-IN daje 2,5% neto donos nad inflacijo. Ta instrument postane še posebej donosen v pogojih naraščajoče inflacije in naraščajočih obrestnih mer, ko se navadne obveznice pocenijo.

Kako se izračuna stopnja OFZ?

Tržne obrestne mere OFZ so konstantne ali spremenljive. Za vsako kuponsko obdobje vsake posamezne izdaje se določijo stalne ali fiksne obrestne mere.

Spremenljiva stopnja se oblikuje ob upoštevanju uradnih podatkov, ki označujejo stopnjo inflacije.

Stopnja OFZ je v veliki meri odvisna od ključne obrestne mere Centralne banke Ruske federacije.

Kakšen je donos?

Donos na OFZ je sestavljen iz dveh delov:

Dohodek, ki ga lastnik obveznice ruskega zveznega posojila prejme od kupona;
Dobiček od nakupa kupona po ceni, nižji od njegove nominalne vrednosti.

Če je obveznica kupljena po ceni, ki je višja od nominalne cene, brez upoštevanja kuponskega dohodka, to povzroči izgubo, saj se njeno odplačilo izvaja strogo po nominalni vrednosti.

V procesu obtoka OFZ se kuponski dobiček kopiči. Ko zapade naslednji kupon, se vrednost obveznice poveča.

Vlagatelj, ki preproda obveznico pred izplačilom kupona, mora upoštevati akumulirana vplačila na vrednostnem papirju. Stroški nakupa obveznic so ves čas znotraj nominalne vrednosti.

Natančno ceno določajo tržni pogoji, ki so lahko višji ali nižji od stroškov obveznice.

Pri delu z OFZ morate upoštevati posebnosti obdavčitve te vrste dohodka. Vsaka vrsta dohodka po OFZ je obdavčena.

Na primer, za dohodek, prejet iz razlike med nakupom in prodajo obveznice, boste morali plačati približno 35%. Čisti kuponski dohodek je obdavčen v višini 15 % prejetega zneska.

Te točke je izjemno pomembno upoštevati, da bodo manipulacije na trgu obveznic prinesle dobre dobičke. Vsaka dejavnost v tem segmentu je zakonsko urejena.

Kakšna je prednost pred drugimi vrednostnimi papirji?

Naložba v obveznice je ena najbolj zanesljivih naložb. V primerjavi z bančnimi depoziti je stopnja zanesljivosti OFZ višja.

Zanesljivost bančnih depozitov je neposredno odvisna od ocene banke. Tu obstaja neposredna povezava: večja kot je zanesljivost banke, večja je zanesljivost varnosti depozitov.

Obstaja pa tudi pomembna pomanjkljivost. Visoka ocena zanesljivosti je posledica nižjih obrestnih mer.

Če analiziramo ponudbe največjih ruskih bank (Sberbank, VTB in druge), vidimo, da so njihove obrestne mere za bančne depozite najnižje. Razlika je lahko 50-80 % od povprečja za ta sektor.

Porok za izplačilo OFZ je država. In v skladu s tem državna ocena zanesljivosti. obveznic je enaka bonitetni oceni same države. Odgovarja za svoje obveznosti do državnih nosilcev. dolg.

Če država ne izpolni svojih obveznosti, nastopi neplačilo.

Toda verjetnost neplačila v državi je veliko nižja od neplačila katerega koli zasebnega podjetja.

Bolj zanesljive so samo obveznice tujih izdajateljev. Vendar imajo običajno nižje donose.

Kje trgujejo in kdo lahko kupuje?

Z OFZ se trguje na moskovski borzi in jih je mogoče kupiti prek katerega koli posrednika. Kupci in imetniki OFZ so lahko tako ruske kot tuje pravne in fizične osebe.

Cena ene obveznice je 1000 rubljev, donos je v rubljih.

Pozor!

Postopek nakupa OFZ ni nič bolj zapleten kot odpiranje bančnega depozita. Vse, kar morate, je izbrati posrednika, z njim skleniti pogodbo in kupiti OFZ.

Poleg tega številne večje banke ponujajo podobne storitve. Pri njih lahko tudi svetujete, odvisno od vaših ciljev, katere obveznice lahko trenutno kupite.

Vir: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/obligacii-federalnogo-zajma.html

Vrste in značilnosti GKO in OFZ

Trg državnih obveznic, ki jih je izdalo Ministrstvo za finance Ruske federacije in s katerimi se trguje na borznem trgu (Moskovska borza), predstavljajo naslednje vrste obveznic:

Državne kratkoročne brezkuponske obveznice (GKO)
Obveznice zveznega posojila s spremenljivim kuponskim donosom (OFZ-PK)
Obveznice zveznega posojila s stalnim kuponskim donosom (OFZ-PD)
Obveznice zveznega posojila s fiksnim kuponskim donosom (OFZ-FD)
Obveznice zveznega posojila z amortizacijo dolga (OFZ-AD)

GKO

Dohodek od GKO je diskont, tj. razlika med prodajno ceno (pri odkupu je ta cena enaka nominalni vrednosti obveznic) in ceno njihove pridobitve pri prvi uvrstitvi ali na sekundarnem trgu.

Ročnost GKO je do 1 leta. Nominalna vrednost obveznice je 1000 rubljev.

OFZ-PK

OFZ-PK se nanašajo na obveznice z neznanim kuponskim donosom. Obveznice z neznanim (spremenljivim) kuponskim donosom dajejo lastnikom pravico do rednega prejemanja obrestnih (kuponskih) dohodkov. Pogostost izplačil kuponov je 2 ali 4 krat letno.

Velikost vsakega kupona OFZ-PK je objavljena tik pred začetkom ustreznega kuponskega obdobja na podlagi trenutnega donosa izdaj GKO, ki so unovčene približno istočasno z datumom izplačila tega kupona.

Hkrati je možno pridobiti tudi popust, če je nakupna cena obveznic (pri primarni uvrstitvi ali sekundarni avkciji) nižja od njihove prodajne cene, tudi v primeru odkupa obveznic po nominalni vrednosti.

Nominalna vrednost obveznice je 1000 rubljev. Obdobje obtoka OFZ-PK je od 1 do 5 let.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD se nanašajo na obveznice z znanim kuponskim donosom.

Obveznice z znanim kuponskim dohodkom (katerih zneske vnaprej objavi izdajatelj) so vrednostni papirji, ki svojim lastnikom dajejo pravico do periodičnega prejemanja obrestnih (kuponskih) dohodkov.

OFZ-PD

Pri OFZ-PD so velikosti vseh kuponov določene kot konstantna vrednost za celotno obdobje do zapadlosti. Obdobje obtoka teh obveznic je od 1 leta do 30 let, pogostost izplačil kuponov je enkrat letno. Denominacija 1000 rubljev.

OFZ-FD

V primeru OFZ-FD se višina kuponskega dohodka določi ob izdaji kot fiksna vrednost, ki se lahko razlikuje za različna plačilna obdobja.

Ročnost obveznic je več kot 4 leta, pogostost izplačil kuponov je 4-krat letno. Apoen 10 ali 1000 rubljev.

OFZ-AD

To je razmeroma novo orodje, ki je bilo prvič izdano maja 2002. Glavna značilnost OFZ-AD je, da se nominalna vrednost obveznic odplačuje v obrokih na različne datume.

Ročnost obveznic je lahko od 1 leta do 30 let (najbližje leto zapadlosti za obveznice, ki so trenutno v obtoku, je 2006). Pogostost izplačil kuponov je 4-krat letno. Denominacija 1000 rubljev.

Čeprav izdajatelj obveznic lastniku obveznic na dan izplačila oziroma na dan kupona izplača celoten znesek kupona, je vsak prejšnji lastnik upravičen tudi do prejema dohodka sorazmerno z obdobjem lastništva.

To se doseže tako, da mora njihov kupec ob nakupu obveznic prejšnjemu lastniku plačati poleg dejanske cene (»neto« cene) obveznice tudi znesek zbranega kuponskega dohodka.

Vir: https://2stocks.ru/2.0/russian/bonds/general/538

Kako posoditi državi

Če želite državi posoditi denar, ga morate le dokumentirati. Ko nekomu posodimo denar, želimo prejeti potrdilo, v katerem so opisane obveznosti posojilojemalca (pogoji, znesek, obresti).

Torej, ko posojamo državi, se takšno potrdilo imenuje OFZ - Federal Loan Bond in je vrednostni papir.

Mnoge države imajo državne obveznice, med katerimi so najbolj znane državne obveznice ZDA.

V ZDA se glede na obdobje obtoka imenujejo:

Kratkoročne zakladne menice (Menice)
Srednjeročne zakladne obveznice, (opombe)
Dolgoročne državne obveznice (obveznice)
Državne obveznice, zaščitene pred inflacijo (TIPS)

Takšne vezi obstajajo v vseh državah sveta. Lahko se imenujejo drugače, a bistvo je enako - država si sposodi določen znesek in se zaveže, da bo nanj plačala obresti in znesek dolga v določenem roku odplačala v določenem znesku.

Torej, da bi posodili državi, morate samo kupiti takšno obveznico.

Odplačilo (odplačilo posojila)

Ko nam posojilojemalec (država) vrne telo dolga, nam bo to obveznico vzel nazaj, tako kot posameznik po vrnitvi dolga vzame menico nazaj. To se imenuje odplačilo obveznice.

Posojilojemalec nam bo občasno plačeval obresti za koriščenje posojila. Običajno je to 2-krat na leto.

Obrestno mero je mogoče določiti ob izdaji OFZ (OFZ-PD) ali določiti pred vsakim plačilom (OFZ s spremenljivim kuponom, glej spodaj) na podlagi katerega koli makroekonomskega kazalnika (stopnja RUONIA).

Glavni značilnosti katerega koli posojila je zanesljivost in donosnost. Zanesljivost posojilojemalca je praviloma prva stvar, ki jo ocenimo, ko se odločamo, ali nekomu dati denar ob obresti, pa naj bo to banka ali sosed.

Ko se odločimo za depozit na banki, nas najprej zanima, ali nam bo posojilojemalec poplačal. Pravzaprav, kakšna je korist od super dobičkonosnosti, če niti nje niti prvotnega zneska ni več mogoče videti?

Pozor!

V vsakdanjem življenju postopek izbire zanesljivih posojilojemalcev izvajamo intuitivno: denarja ne posojamo neznancem ali osebam, o katerih plačilni sposobnosti v prihodnosti dvomimo.

Če pa nenehno posojate in je izbira možnosti, »komu posoditi«, velika, potem potrebujete objektiven in razumljiv sistem za izbiro in ocenjevanje določenih naložbenih možnosti.

Človeštvo je že dolgo izumilo veliko sistemov za ocenjevanje posojilojemalcev in sposobnost odplačevanja dolgov poimenovalo izraz "kreditna sposobnost".

Na primer, ko gremo na banko po posojilo, ta skrbno zbira podatke o nas, da ugotovi našo kreditno sposobnost.

V tem primeru banka oceni našo plačo, zakonski stan, starost, življenjske razmere, prisotnost drugih neporavnanih kreditov itd. To banka potrebuje za oceno zanesljivosti kredita.

In obratno, ko nesemo denar na banko, nas zanima njena zanesljivost in zmožnost, da nam v prihodnosti vrne naš denar, položen na bančni depozit.

Kreditna sposobnost je značilnost posojilojemalca, oblikovana na podlagi analize njegovih dejavnosti itd., Ki omogoča oceno njegove sposobnosti v prihodnosti, da v celoti in pravočasno izpolni svoje dolžniške obveznosti.

Za lažje življenje obstajajo številne bonitetne ocene, ki jih bonitetne agencije oblikujejo po lastnih metodah.

Standard & Poor's
Moody's
Fitch Ratings

Vsak od njih ima svojo metodologijo, ocenjujejo pa se ne samo podjetja in podjetja, ampak tudi celotne države. Država kot posojilojemalec ima lahko svojo bonitetno oceno.

Standard & Poor's (z dne 17. marca 2017): Dolgoročna bonitetna ocena Rusije za obveznosti v tuji valuti je »BB+« (obeti »pozitivni«).

Moody's (z dne 18. februarja 2017): bonitetna ocena Ruske federacije za obveznosti, denominirane v tuji valuti, je "Ba1" (obeti "stabilni").

Fitch (z dne 14. oktober 2016): dolgoročna bonitetna ocena Ruske federacije, izražena v tuji valuti - "BBB-" (obeti - "stabilni")

Vlagateljem po vsem svetu dajejo idejo o zanesljivosti vlaganja denarja v določeno podjetje ali državo.
Podjetja in države potrebujejo bonitetno oceno, da povečajo zaupanje vlagateljev in povečajo svoj dobiček.

Kako sprememba bonitetne ocene vpliva na posojilojemalca?

Zakonodaja mnogih držav (ZDA itd.) lahko neposredno prepoveduje dajanje posojil (nakup njihovih vrednostnih papirjev) subjektom z nizko bonitetno oceno.

To je zelo pomembno za posel, saj... neposredno vpliva na višino čistega dobička, saj so stroški servisiranja posojil pomemben del stroškov vsakega velikega podjetja.

Servisiranje posojila (plačilo obresti nanj) lahko zavzame več kot polovico vseh poslovnih stroškov, zato pocenitev posojila tudi za desetinke odstotka vodi v povečanje dobička za več deset odstotkov.

To pomeni, da noben, tudi najboljši posel znotraj države ne more biti bolj zanesljiv kot država sama, v katere pristojnosti je tako podjetje.

Seveda je v tem neka železna logika: če bo slabo celotno gospodarstvo države, bo to vplivalo na vse udeležence v gospodarski dejavnosti, če pa bo slabo posamezno podjetje, bo malo verjetno, da bo prizadeto gospodarstvo celotne države. veliko od tega.

Najpomembnejši razlog za visoko kreditno sposobnost države pa je ta, da ... država ima tiskarno!

Za razliko od katere koli korporacije ali podjetja v državi ima država vedno možnost ustvariti denar tako rekoč iz nič in kadar koli, preprosto tako, da ga natisne.

Seveda tudi to ni dobra novica za nobenega posojilodajalca. Kaj nam pomaga, če posojilojemalec izpolni svoje obveznosti do nas in vrne izposojeni denar, v tem času pa bo imel že povsem drugačno kupno moč?

Res je, a podjetja in podjetja niti te možnosti nimajo. Zato zanesljivost tudi najboljšega poslovanja v Ruski federaciji ne more biti višja od zanesljivosti države.

Pozor!

Sposobnost podjetja, na primer Sberbank ali Gazproma, da poplača svoje dolgove, ne more preseči zmožnosti države.

To lahko enostavno preverite tako, da preverite bonitetne ocene Gazproma in Sberbank pri mednarodnih agencijah: niso višje (in ne morejo biti višje) od zgoraj navedenih ocen Ruske federacije:

Kaj je mogoče sklepati iz vsega tega? Znotraj posamezne države je državni dolg najbolj varen. Zanesljivost depozita v Sberbank ne more biti višja od zanesljivosti OFZ.

OFZ je priložnost, da svoj denar vložite z največjo možno zanesljivostjo znotraj naše države, kar je najpomembnejši dejavnik, ki označuje to vrsto vrednostnih papirjev.

Vlagatelju v IIS, zlasti tistemu, ki nima izkušenj z delom z vrednostnimi papirji, priporočamo, da začne delati s tovrstnimi vrednostnimi papirji, na srečo je lahko veliko bolj priročno in donosno kot bančni depoziti, ob upoštevanju davčnih ugodnosti pa lahko nudi donos brez tveganja do 21 % v prvem letu lastništva IIS.

Vloga in položaj OFZ

"Mednarodnost". OFZ so pogosto sredstvo, ki ga kupijo mednarodni vlagatelji in skladi.

Tako so OFZ obveznosti ne le do domačih vlagateljev, ampak tudi do zunanjih.

Tekoče zavarovanje. OFZ po vsej Ruski federaciji delujejo kot tekoče sredstvo za zagotavljanje izpolnjevanja obveznosti, tj. zavarovanje. Hkrati je popust pri vrednotenju OFZ minimalen v primerjavi z drugimi vrstami sredstev.

Vsakdo, ki je kdaj poskušal najeti posojilo, zavarovano s kakršno koli nepremičnino, dobro ve, kako "nepošteno" se vrednoti zavarovanje - včasih na 20-30% njegove tržne vrednosti. OFZ, ki se uporabljajo kot zavarovanje, so pogosto ocenjeni na 95 % tržne vrednosti ali več!

Če imate na primer odprt IIS s povezanim mejnim posojanjem, lahko z le nekaj kliki miške prejmete posojilo v višini 100% vrednosti OFZ (seznam posebnih izdaj OFZ za katero posojilo je izdano, je treba preveriti pri določenem posredniku).

Standard za primerjavo. Obrestna mera donosa OFZ je vodilo in temelj, na katerem gradijo številne ekonomske izračune.

Na primer, če je donos OFZ zdaj +8,5% na leto, potem je neumno začeti podjetje z donosnostjo, nižjo od te ravni.

Tako je donos OFZ standard ALTERNATIVNE donosnosti, ki se lahko postavi v nasprotje s katerim koli poslovnim podvigom in naložbo.

Dobičkonosnost

V času pisanja teh vrstic je donosnost OFZ okoli +8,5% letno.

To ni veliko, a še vedno več kot donos na depozit pri Sberbank (približno +7% letno).

Kljub dejstvu, da obstajajo bančni depoziti z obrestno mero do +11% na leto, se bodo OFZ tudi v tem primeru... na koncu izkazale za bolj donosne. Zakaj? O tem bomo govorili v članku "OFZ ali bančni depozit."

Kaj so tam

OFZ-PD (s stalnim dohodkom) je najpreprostejša in najbolj razumljiva vrsta OFZ. Velikost kupona je fiksna in znana vnaprej, izplača se 2-3x letno. Priporočljivo je, da začnete obvladovati OFZ s to vrsto OFZ.

OFZ-PK (s spremenljivim kuponom) - Velikost kupona ni vnaprej znana, vendar je določena na podlagi nekega makroekonomskega kazalnika, na primer tečaja RUONIA (stopnja, po kateri si banke medbančno posojajo trg).

OFZ-AD (z amortizacijo dolga) - periodično odplačilo glavnice dolga. To pomeni, da se nominalna vrednost obveznice odplačuje v obrokih.

OFZ-IN (z indeksirano nominalno vrednostjo) - Nominalna vrednost obveznic se mesečno indeksira za prihodnji mesec v skladu z indeksom cen blaga in storitev v Ruski federaciji.

Kateri OFZ kupiti na IIS

Kot lahko vidite, se lahko zmedete v vrstah OFZ. Katere OFZ naj na IIS kupi začetnik ali oseba, ki šele začenja razumeti vlaganje v vrednostne papirje?

Splošne teze je mogoče formulirati na naslednji način:

Če smo obveznice šele začeli razumeti, moramo kupiti OFZ s stalnim kuponom.
OFZ s stalnim kuponom moramo kupiti, če pričakujemo znižanje inflacije in znižanje obrestnih mer v prihodnosti (na depozite v bankah itd.).
OFZ s spremenljivim kuponom moramo kupiti, če pričakujemo v prihodnosti (v obdobju vlaganja v ta vrednostni papir) povečanje inflacije in ravni depozitnih obrestnih mer.
Kupiti morate OFZ z ročnostjo do 3 let (ker je pogodba IIS sklenjena za obdobje 3 let).

Tukaj je seznam takih OFZ, za katere veljajo te zahteve od marca 2017:

Donos na OFZ s spremenljivim kuponom je naveden kot vodilo, od danes. V prihodnosti se bo spremenilo!

Kot vidite, je izbira majhna in to je celo dobro, saj... poenostavlja nalogo izbire OFZ za IIS.

Obveznice zveznega posojila za fizične osebe je mogoče kupiti od 26. aprila 2017 v dveh največjih bankah v Rusiji - VTB in Sberbank. V sodobni zgodovini je to že tretji poskus države, da bi pritegnila sredstva prebivalstva. Prva faza prodaje državnih dolžniških vrednostnih papirjev se je začela leta 1995. Enajsta serija izdaje je vključevala dolžniške vrednostne papirje v vrednosti 13 trilijonov rubljev. Pet let pozneje (leta 2000) so ga ponovno poskušali umestiti, a so morali izdajo zaradi različnih razlogov ustaviti.

Sedaj imajo državljani dostop do novih ruskih državnih obveznic, ki so že dobile status »nacionalnih obveznic«. Pogoji, ki jih ponuja država, so prebivalce zanimali in pritegnili njihovo pozornost na dolžniške vrednostne papirje. Ta način vlaganja je alternativa klasičnim depozitom, saj nakup novih OFZ daje imetniku tudi pravico do obresti. Vprašanje je, kako zanesljiva je takšna naložba in kakšne so značilnosti državnih obveznic.

Splošne določbe

Za mnoge ljudi, ki so daleč od naložbenih dejavnosti, je izraz "obveznice zveznega posojila" popolnoma nepoznan. Ta definicija se nanaša na dolžniška sredstva, ki jih izda vlada z namenom prodaje javnosti in polnjenja državne blagajne.

Državne posojilne obveznice za državljane — priložnost za vlaganje prihrankov v upanju na prejemanje obresti v prihodnosti. Glavna značilnost je omejeno obdobje veljavnosti tega instrumenta. Tako je datum izdaje vrednostnih papirjev 26.4.2017, odplačilo pa mora biti izvedeno v treh letih - do 29.4.2020.

Takoj po izteku 3-letnega obdobja so imetniki OFZ-n upravičeni do prejema nominalne vrednosti vrednostnega papirja in obračunanih obresti. Če potegnemo vzporednice, ima omenjeni instrument veliko skupnega s hranilnim certifikatom Sberbank.

Potencialni dobiček

Ključno vprašanje, ki zanima potencialne kupce, je donosnost obveznic zveznega posojila. Država ponuja vrednostne papirje po visoki obrestni meri, ki presega obresti na standardni bančni depozit. Hkrati se stopnja vsako leto poveča, zaradi česar je nakup OFZ donosen za daljše obdobje. Dlje ko ima kupec dolžniški vrednostni papir v rokah, večji je potencialni dobiček.

Ministrstvo za finance Ruske federacije je določilo naslednje obrestne mere glede na plačilne pogoje:

7,5% - prvi dan novembra 2017
8,0 % - 2. maj 2018
8,5 % - konec oktobra 2018.
9,0 % - prvi dan maja 2019
10 % – 30. oktober 2019
10,5% - zadnja stopnja, ki poteka 29. aprila 2020.

Če je zvezna obveznica za fizične osebe kupljena na prvi dan prodaje, bo zaslužila v povprečju 9,02% na leto. Toda tukaj je pomembno upoštevati odbitek provizije agentske banke.

Finančne institucije, ki prodajajo OFZ prebivalstvu, prejmejo naslednje dobičke:

V primeru nakupa vrednostnih papirjev v znesku do 50.000 rubljev. — 1,5 % obsega transakcije.
50.000-300.000 rubljev. — 1,0 %.
Od 300.000 rub. in več - 0,5%.

Enake provizije se zaračunajo kupcem, če se odločijo za predčasno odplačilo dolžniškega vrednostnega papirja.

Največja provizija bo 3%, če vlagatelj kupi OFZ-n v znesku do 50 tisoč rubljev, ne da bi čakal na datum zapadlosti, jih predloži v odkup. Če kupite obveznice v višini 300.000 rub. in jih držite v rokah do določenega dne, bo provizija minimalna (0,5%).

Časovni okvir za nakup OFZ v letu 2017

Naložbe v OFZ za prebivalstvo imajo številne prednosti:

Pridobivanje zajamčenih dobičkov zahvaljujoč visokim donosnost državnih obveznic Ruske federacije.
Možnost odplačila dolga v katerem koli primernem času.

V primeru nakupa OFZ ima vlagatelj pravico vrniti vloženi denar, ne da bi čakal, da mine eno leto od datuma nakupa. Toda v tem primeru bo donos na dolžniškem papirju enak nič. Tudi v primeru predplačila je vredno upoštevati naslednje nianse:

Banka agent kupi dolžniške vrednostne papirje po nakupni ceni (ne višji od nominalne vrednosti sredstva).
Zaračuna se dodatna provizija, zaradi česar je predčasno vračilo dolžniških vrednostnih papirjev za imetnika nedonosno.

Pri odplačilu OFZ za prebivalstvo leto po nakupu bo obrestna mera 6-8,5%, odvisno od vloženega zneska in velikosti provizije. Da bi dobili največjo korist, je priporočljivo kupiti OFZ-n takoj po začetku umestitve v višini 300.000 rubljev. ali več, nato pa hraniti vrednostne papirje do 29. aprila 2020.

Koliko bo stal nakup?

Prva številka OFZ-n gre v prodajo 26. aprila, nato pa bo izhajala vsakih šest mesecev. Cena ene obveznice je 1000 rubljev. Najmanjša količina dolžniških vrednostnih papirjev, ki jih je mogoče kupiti, je 30 kosov (30.000 rubljev). Največje število obveznic zveznega posojila, ki jih lahko kupi ena oseba, je 15 tisoč v skupnem znesku do 15 milijonov rubljev.

Prodaja 1. številke OFZ-n bo potekala šest mesecev, od 26.4.2017. Nato se uvrsti druga izdaja, ki ima lahko drugačno ceno, odvisno od razmer na trgu. Ob pridobitvi sredstva so vsi pogoji za donosnost in ceno fiksni in niso odvisni od sprememb na trgu.

Kje lahko kupim?

Če želite vložiti denar v državne obveznice, se morate obrniti na VTB 24 ali Sberbank. Te finančne institucije imajo največjo mrežo podružnic v Rusiji, zaradi česar je nakup OFZ dostopen vsem. V primeru aktivnega povpraševanja po dolžniških vrednostnih papirjih se lahko v prodajo vključijo tudi druge finančne institucije.

Katera dejanja je mogoče izvesti z obveznicami?

Vrednostne papirje OFZ-n je dovoljeno prodajati samo v finančni instituciji, kjer je bil opravljen nakup dolžniških vrednostnih papirjev. Obveznico je prepovedano prenesti na drugo osebo ali jo uporabiti kot zavarovanje. Poleg tega ni dovoljeno podariti sredstva ali vložiti kapitalskega vložka. Edino, kar je mogoče, je prenos OFZ na drugo osebo z dedovanjem. Takšne omejitve so namenjene preprečevanju goljufij in zlorab s strani vlagateljev.

Rezultati

Donos OFZ kaže na odlične možnosti za takšne naložbe. Povprečna donosnost 3-letnih obveznic je 8,5 %, obrestna mera bančnih depozitov pa 6-8 %. Na zanesljivost tovrstnih naložb ni treba znova opozarjati, saj so obveznice zavarovane z državnim jamstvom.

Srednjeročni vrednostni papirji- potrebno orodje za financiranje proračunskega primanjkljaja, saj omogočajo reševanje problema refinanciranja kratkoročnih izdaj v relativno dolgem obdobju. Predpogoji za oblikovanje srednjeročnega trga vrednostnih papirjev v Rusiji so nastali, ko se je poleti 1995 začela gospodarska stabilizacija.

Glavna vrsta srednjeročnih vrednostnih papirjev v Rusiji so obveznice zveznega posojila (OFZ). Značilnosti OFZ vključujejo uporabo brezpapirne (elektronske) tehnologije, plavajoči kuponski dohodek, srednjeročno obdobje obtoka in registrirano naravo papirja.

Zvezna posojilna obveznica(OFZ) je državni registriran kuponski vrednostni papir, ki ima obdobje obtoka več kot 1 leto in daje lastniku pravico do prejema obrestnih prihodkov, obračunanih na nominalno vrednost obveznice in znesek glavnega dolga (nominalna vrednost ali drugo premoženje protivrednost), plačana ob odkupu OFZ.

Izdajatelj OFZ— Ministrstvo za finance Ruske federacije v imenu Ruske federacije. Izdaja OFZ se izvaja redno v obliki ločenih izdaj v skladu s "Splošnimi pogoji za izdajo in obtok obveznic zveznega posojila", odobrenimi z Odlokom Vlade Ruske federacije z dne 15. maja 1995. Skupni obseg Izdajo OFZ določi Ministrstvo za finance Ruske federacije v mejah državnega notranjega dolga, določenega z zveznimi zakoni o zveznem proračunu za ustrezno proračunsko leto.

OFZ se izdajajo v necertificirani obliki. Obračunavanje obveznic in s tem njihovih lastnikov se izvaja v obliki knjižb na računih vrednostnih papirjev. Vsaka izdaja je izdana z globalnim potrdilom v dveh izvodih z enako pravno veljavo, od katerih je eden shranjen na Ministrstvu za finance Ruske federacije, drugi pa v depozitarju. Globalno potrdilo navaja: obseg izdaje, višino kuponskega donosa oziroma postopek njegovega izračuna, datum uvrstitve, datum zapadlosti, datum izplačila kuponskega dohodka in omejitve glede deleža kupljenega obsega izdaje. s strani nerezidentov. Ministrstvo za finance Ruske federacije v dogovoru s Centralno banko Rusije odobri pogoje posameznih izdaj OFZ.

OFZ se dajejo prek dražb in trgovalnih sej. deluje kot generalni agent za servisiranje izdaj OFZ in v soglasju z Ministrstvom za finance Ruske federacije ureja vprašanja namestitve in kroženja OFZ, vklj. izplačuje kuponski donos in odkupuje obveznice na stroške izdajatelja. Gotovinske poravnave za transakcije OFZ se izvajajo prek Centralne banke Rusije in njenih teritorialnih institucij ter drugih kreditnih organizacij na način, ki ga določi Centralna banka Rusije v soglasju z Ministrstvom za finance Ruske federacije.

Donos obveznice zveznega posojila

Efektivni donos za odplačilo obveznic zveznega posojila se določi iz naslednje enačbe (donos se izračuna z uporabo približnih numeričnih metod) |21|:

P - cena kot odstotek nominalne vrednosti;
A je akumulirani kuponski dohodek v času nakupa izdaje;
t i — obdobje pred izplačilom i-tega kupona;
C i— velikost i-tega kupona kot odstotek nominalne vrednosti;
N- vrednost izdaje;
T— rok do zapadlosti obveznice;
y- efektivni letni donos OFZ do zapadlosti, izražen v delih enote.

Postavitev OFZ in sklenitev vseh transakcij z njimi poteka prek organizacij, ki jih je Centralna banka Rusije pooblastila za opravljanje depozitarnih in trgovskih dejavnosti z OFZ. Od 1. aprila 1998 naloge depozitarja za OFZ opravlja Nacionalni depozitni center.

Plasiranje obveznic in sklenitev vseh poslov z OFZ na sekundarnem trgu poteka prek trgovalnega sistema Moskovske medbančne borze valut. Informacije o naslednji izdaji OFZ so objavljene najkasneje 7 dni pred datumom njene umestitve. Šteje se, da je do izdaje prišlo, če je bilo med postopkom plasiranja prodanih vsaj 20 % števila OFZ, ki naj bi bile izdane. Centralna banka Rusije lahko po navodilih Ministrstva za finance Ruske federacije dodatno proda OFZ, ki niso bile prodane v obdobju plasiranja ločene izdaje, in predčasno odkupi OFZ na sekundarnem trgu (med trgovanjem seja).

Dinamiko kroženja obveznic zveznega posojila za posamezne izdaje je mogoče oceniti s sl. 1. Prva številka je izšla leta 1995 obveznice zveznega posojila s spremenljivim kuponskim donosom(OFZ-PK). Znesek kuponskega dohodka, določen na podlagi donosnosti GKO in izračunan posebej za vsako kuponsko obdobje, je objavljen za prvi kupon najkasneje 7 dni pred datumom začetka plasiranja, za naslednje kupone - najkasneje 7 dni. pred datumom izplačila dohodka za prejšnji kupon. Najdaljše obdobje naklade tistih, ki so bile izdane v letih 1995-1998. OFZ-PK - 3 leta, kuponsko obdobje - 3 in 6 mesecev. Od 1. januarja 1998 je nominalna vrednost OFZ-PK 1 tisoč rubljev.

Obseg OFZ-PK v obtoku se je povečal z 8 milijard rubljev. (denominirano) od 1. januarja 1996 na 47,6 milijarde rubljev. od 1. januarja 1998

Njihov delež v skupnem znesku domačega dolga, izraženega v vrednostnih papirjih, je v tem obdobju znašal od 11 do 14 %.

Nova številka OFZ-PK je izhajala v obdobju 2000-2003. v višini več kot 24,1 milijarde rubljev, kar je predstavljalo 4-5% v strukturi domačih. OFZ-PK so bili leta 2006 dokončno poplačani.

riž. 1. Struktura izdaj OFZ v letih 1995-2011.

Leta 1996 je Ministrstvo za finance Ruske federacije začelo izdajati obveznice zveznega posojila s stalnim kuponskim dohodkom(OFZ-PD). Višina kuponskega donosa, objavljena ob izdaji OFZ-PD, je stalna in velja skozi celotno obdobje obtoka teh obveznic (za vse kupone). Obdobje obtoka OFZ-PD je od 2 do 15 let, obdobje kupona je 3, 6 in 12 mesecev. Od 1. januarja 1998 je nominalna vrednost OFZ-PD 1 tisoč rubljev. OFZ-PD je takoj zavzel pomembno mesto na razvijajočem se trgu državnih vrednostnih papirjev. Od 1. januarja 1998 je skupni obseg plasiranih OFZ-PD po nominalni vrednosti znašal že 115,8 milijarde rubljev ali 26% celotnega obsega, izraženega v vrednostnih papirjih državnega notranjega dolga, od 1. januarja 2000 - 402,2 milijarde rubljev. (76 %). V obdobju od 2000 do 2004 se je obseg OFZ-PD zmanjšal na 43,3 milijarde rubljev. (6 %). Toda od leta 2005 do danes Ministrstvo za finance Ruske federacije še naprej povečuje izdajo te vrste obveznic in od 1. januarja 2011 so na trgu krožile OFZ-PD v skupnem znesku 1823,7 milijarde rubljev. , kar je predstavljalo več kot 51 % celotnega obsega notranjega dolga države, izraženega v vrednostnih papirjih.

Tretjo vrsto - obveznice zveznega posojila s fiksnim kuponskim donosom (OFZ-FK) - Ministrstvo za finance Ruske federacije plasira od leta 1998. Od 1. januarja 1999 je bil skupni obseg OFZ-FK v obtoku 112,56 milijarde rubljev. Delež domačega dolga je znašal okoli 23 %, s čimer so bile tovrstne obveznice druge najpomembnejše na trgu za OFZ-PD. Izdaja OFZ-FK se je povečevala do leta 2002 in od 1. januarja 2003 je bilo v obtoku OFZ-FK v višini 207,1 milijarde rubljev, kar je predstavljalo 32% celotnega zneska državnega notranjega dolga, izraženega v vrednostnih papirjih.

Od leta 2003 se obseg OFC-FC v obtoku vsako leto zmanjšuje in se v strukturi dolga umika dolgoročnim vrstam zveznih posojilnih obveznic. Od leta 2004 se je zmanjšal za šestkrat in je 1. januarja 2009 znašal 33,8 milijarde rubljev ali približno 2,5% strukture domačega dolga. Leta 2009 so bile OFZ-FK končno poplačane.

Leta 2002 so bili prvič plasirani dolgoročni instrumenti - obveznice zveznega posojila z amortizacijo dolga(OFZ-AD) z obdobjem obtoka več kot pet let, v nominalnem znesku 42,3 milijarde rubljev. (6,5%), kar je omogočilo podaljšanje trajanja javnega dolga in preprečilo neželene vrhove obremenitve zveznega proračuna v letih 2003–2005.

Trenutno je OFZ-AD najpomembnejši dolgoročni instrument državnega notranjega dolga. V celotnem obdobju (od leta 2002) se je obseg te vrste OFZ v obtoku povečal za več kot 25-krat in do 1. januarja 2011 dosegel 1.079,58 milijarde rubljev, kar je več kot 30% celotnega obsega državnega notranjega dolga, izraženo v vrednostnih papirjih.

Na splošno je mogoče ugotoviti, da so obveznice zveznega posojila še naprej glavni notranji vir zbiranja sredstev v zvezni proračun na vračljiv način (glej dodatka A in B). Delež OFZ v skupnem znesku prihodkov zveznega proračuna od plasiranja državnih vrednostnih papirjev za obdobje od 2001 do 2006 se je povečal s 25 na 100% ali s 14 milijard na 185 milijard rubljev. Leta 2007 je dohodek od namestitve OFZ znašal 245 milijard rubljev, vendar se je delež zmanjšal na 83%; leta 2011 - 1046,3 milijarde rubljev. (81 %). Te strukturne spremembe je mogoče pojasniti s pojavom v obtoku od leta 2006 nove vrste netržnih vrednostnih papirjev - državnih hranilnih obveznic, namenjenih varčevanju in kapitalizaciji ciljnega pokojninskega varčevanja.

Tako se postopoma spreminja tudi sama ideologija notranjega zadolževanja države. Poleg reševanja fiskalnih problemov se dolžniški instrumenti zdaj uporabljajo tudi za družbeno-ekonomsko regulacijo.